- يخطط جرانت كاردون لتحويل محفظة كاردون كابيتال العقارية الأمريكية التي تبلغ قيمتها حوالي 5 مليارات دولار إلى رموز رقمية.
- تهدف هذه الخطوة إلى منح المستثمرين ضمانات على سلسلة الكتل وتحسين سيولة السوق الثانوية من خلال الرموز القائمة على تقنية سلسلة الكتل.
- تجمع شركة كاردون كابيتال بين استراتيجيات التدفق النقدي العقاري طويلة الأجل والتعرض المباشر للبيتكوين، بعد أن استحوذت بالفعل على 1,000 بيتكوين.
- تكتسب عملية ترميز العقارات زخماً عالمياً، على الرغم من أن التنظيم غير المتكافئ والأسواق الثانوية الضعيفة لا تزال تشكل عقبات رئيسية.
يستعد جرانت كاردون لاتخاذ خطوة كبيرة في مجال تقنية البلوك تشين من خلال تحويل محفظة كاردون كابيتال العقارية إلى رموز رقمية، والتي تبلغ قيمتها حوالي 5 مليارات دولاريسعى مستثمر العقارات البارز إلى وضع شركته كواحدة من أكبر الشركات العقارية التقليدية التي تجرّب إدخال سجلات الملكية وحقوق المستثمرين في السجلات العامة.
قال رجل الأعمال في منشور شاركه على منصة X يوم الخميس: تعتزم شركة كاردون كابيتال تحويل ممتلكاتها العقارية الحالية إلى رموز رقمية. يمكن استخدامها كضمانات وتداولها في الأسواق الثانوية. تُطرح هذه المبادرة كوسيلة لفتح الوصول إلى أصول الشركة السكنية والتجارية متعددة الوحدات، مع دفع كاردون كابيتال نحو دور ريادي في مجال ترميز الأصول على نطاق واسع.
رهان شركة كاردون كابيتال بقيمة 5 مليارات دولار على التوكنة
بحسب كاردون، فإن الخطة هي تحويل محفظة العقارات الكاملة التي تشرف عليها شركة كاردون كابيتال إلى رموز رقميةويشمل ذلك مجمعات سكنية متعددة العائلات وعقارات تجارية منتشرة في جميع أنحاء الولايات المتحدة. ورغم أنه لم ينشر بعد خارطة طريق تقنية مفصلة، إلا أن التصريحات العلنية تشير بوضوح إلى استراتيجية الانتقال من السجلات الورقية وقواعد البيانات التقليدية إلى تمثيلات الملكية القائمة على تقنية البلوك تشين.
من خلال تحويل حصص الملكية في هذه العقارات إلى رموز مميزة على سلسلة الكتل، تسعى شركة كاردون كابيتال إلى تقديم أشكال جديدة من الضمانات للمستثمرين، وهي رقمية بطبيعتها. ويمكن، نظرياً، نقلها أو رهنها بسهولة أكبر بكثير من حصص العقارات الخاصة التقليدية. وتمثل هذه الرموز مطالبات على الأصول الأساسية أو التدفقات النقدية، على الرغم من أن الهيكل الدقيق سيعتمد بشكل كبير على الإطار التنظيمي المختار.
وصف كاردون المبادرة بأنها جزء من محاولة أوسع لتصبح شركة رائدة في سوق ترميز الأصول على نطاق واسعيتجاوز هذا المشروع التجارب الفردية، ويطبق المفهوم على محفظة استثمارية بمليارات الدولارات. وبالنسبة لقطاع اعتاد على التعامل بحذر مع التكنولوجيا الجديدة، فإن حجم هذا المقترح جدير بالملاحظة.
قامت شركة كاردون كابيتال ببناء أعمالها حول عقارات سكنية وتجارية متعددة الأسر مدرة للدخل في عدة ولايات أمريكيةوغالباً ما تجذب هذه الهياكل مستثمرين أفراداً ومستثمرين معتمدين من خلال صفقات وصناديق مشتركة. ويمكن أن يؤدي ترميز هذه الهياكل، إذا تم تنفيذه بشكل صحيح، إلى تغيير كيفية حصول هؤلاء المستثمرين على السيولة وكيفية جمع رأس المال الجديد لعمليات الاستحواذ المستقبلية.
كما أن المكانة العامة للشركة ومتابعي كاردون على الإنترنت يزيدان من احتمالية أن قد تصل العروض المُرمّزة إلى شريحة أوسع من المستثمرين المحتملين تختلف هذه الأدوات عن أدوات الاستثمار العقاري الخاصة التقليدية، وتخضع لقواعد الأوراق المالية وحماية المستثمرين في الولايات القضائية التي يتم فيها طرح الرموز.
دمج التدفقات النقدية العقارية مع استراتيجية البيتكوين
يأتي توجه كاردون نحو التوكنة في وقت تعمل شركة كاردون كابيتال على تعزيز استراتيجيتها الأوسع نطاقاً في مجال العملات المشفرة، لا سيما فيما يتعلق بالبيتكوين.في وقت سابق من هذا العام، أشارت التقارير إلى أن كاردون كان يخطط لتوجيه التدفقات النقدية العقارية إلى البيتكوين، مستخدمًا دخل العقارات كمصدر ثابت لرأس المال لتجميع العملة المشفرة بمرور الوقت.
في يونيو، شركة كاردون كابيتال تم شراء 1,000 بيتكوين كجزء من هذا النهج طويل الأجل وأعلنت الشركة علنًا أنها تعتزم مواصلة إضافة البيتكوين إلى ميزانيتها العمومية. وقد أشارت هذه الصفقة إلى تحول من التوزيع التقليدي للأصول نحو نموذج هجين يجمع بين العقارات المادية والأصول الرقمية.
يشير الجمع بين المصالح العقارية المُرمّزة على سلسلة الكتل والتعرض المباشر لعملة البيتكوين إلى أن لا ينظر كاردون إلى تقنية البلوك تشين على أنها مجرد حيلة لجمع التبرعات لكن باعتبارها طبقة بنية تحتية أساسية لكيفية تخزين القيمة وتداولها والإبلاغ عنها داخل نظامه البيئي. قد يُسهّل التوكنة في نهاية المطاف تسوية المعاملات وتوزيع الدخل والتكامل مع المنتجات المالية الأخرى القائمة على العملات المشفرة.
من وجهة نظر المستثمر، قد يوفر هذا النهج إمكانية مزيج من الدخل المدعوم بالعقارات وإمكانات نمو الأصول الرقميةعلى الرغم من أنها تُدخل أيضًا طبقات إضافية من التقلبات والمخاطر التشغيلية وعدم اليقين التنظيمي التي قد لا تواجهها صناديق العقارات التقليدية.
كيف تعمل عملية ترميز العقارات عملياً
وبشكل أوسع، يشير مصطلح "ترميز العقارات" إلى عملية تمثيل حقوق الملكية في العقارات كرموز رقمية على سلسلة الكتل (البلوكشين)يمكن أن تمثل هذه الرموز حقوق ملكية في كيان يمتلك العقارات، أو حصة من التدفق النقدي للإيجار، أو شريحة من الأصل الأساسي، أو حق آخر محدد بوضوح، وذلك حسب كيفية هيكلة الصفقة.
يجادل المؤيدون بأن وضع هذه المصالح على سلسلة الكتل يمكن تبسيط كيفية تسجيل الملكية، وكيفية تنفيذ الصفقات، وكيفية معالجة التسوياتبدلاً من التعامل مع السجلات الورقية الطويلة، وعمليات المطابقة اليدوية، والسجلات المجزأة، يمكن أن تعمل تقنية البلوك تشين كسجل مشترك ومقاوم للتلاعب لجميع المشاركين.
ومن الفوائد الأخرى التي يتم ذكرها بشكل شائع إمكانية التداول الثانوي على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع للحصص المُرمّزة، الأمر الذي قد يجعل من الناحية النظرية الأصول غير السائلة تاريخياً مثل العقارات الخاصة أكثر مرونة للمستثمرين الذين قد يرغبون في الخروج أو إعادة التوازن دون انتظار عمليات بيع الأصول بالكامل أو استرداد الأموال.
يمكن أن يؤدي استخدام الرموز الرقمية أيضًا إلى خفض الحد الأدنى لحجم الاستثمار عن طريق تجزئة الملكية إلى العديد من الوحدات الأصغر. وهذا من شأنه أن يفتح المجال أمام المستثمرين الذين كانوا في السابق غير قادرين على الوصول إلى صفقات عقارية عالية الجودة بسبب ارتفاع الأسعار أو القيود التنظيمية.
وفي الوقت نفسه، يؤكد مراقبو الصناعة على أن لا تضمن التكنولوجيا وحدها السيولة. بدون وجود عدد كافٍ من المشترين والبائعين النشطين، يمكن أن تظل الأسواق الثانوية للعقارات المُرمّزة ضعيفة، مما يؤدي إلى فروق أسعار واسعة بين العرض والطلب أو صعوبة في العثور على أطراف مقابلة.
لا تزال العقبات التنظيمية والسوقية تعترض الطريق
على الرغم من الزخم الذي يشهده مجال التوكنة، إلا أنه لا يزال يواجه تحديات. التنظيم غير المتكافئ وغير الواضح في كثير من الأحيان عبر مختلف الولايات القضائية. يمكن أن تختلف القواعد التي تحكم الأوراق المالية، واعتماد المستثمرين، والحفظ، وجمع الأموال عبر الحدود اختلافًا كبيرًا، مما يعقد الجهود المبذولة لتوسيع نطاق نموذج واحد عالميًا.
أشارت شركة الخدمات المهنية EY في تحليلها إلى أن الاحتكاكات التنظيمية ومحدودية نشاط السوق الثانوية لا تزال هذه التحديات تشكل عقبات رئيسية أمام الأصول الرقمية. وحتى عندما تكون الصفقات منظمة قانونياً، فإن بناء سوق نشطة لهذه الرموز والحفاظ عليها يمثل تحدياً منفصلاً.
هذا الواقع يعني أن مبادرات مثل مبادرة كاردون، على الرغم من طموحها، ستضطر إلى التنقل بين مجموعة متداخلة من التزامات الامتثالوخاصة في الولايات المتحدة حيث يراقب منظمو الأوراق المالية عن كثب أي عرض يمكن تفسيره على أنه عقد استثماري.
حماية المستثمرين، ومعايير الإفصاح، و ممارسات التسويق المسؤولة المتعلقة بالعروض المُرمّزة كما تخضع هذه الأمور للتدقيق، حيث تسعى السلطات إلى منع تضخيم المخاطر التقليدية في شكل رقمي أو إخفائها بالمصطلحات التقنية.
ونتيجة لذلك، من المرجح أن يعتمد النجاح طويل الأمد لمشاريع التوكنة واسعة النطاق على إيجاد مسارات تنظيمية عملية التي ترضي السلطات مع الحفاظ في الوقت نفسه على بعض مزايا الكفاءة وقابلية البرمجة التي من المفترض أن توفرها تقنية البلوك تشين.
شركات عقارية أخرى تختبر تقنية الترميز
كاردون ليس الوحيد الذي يستكشف هذا المجال. وتدرس منظمات عقارية رئيسية أخرى أيضاً نماذج التمويل والملكية القائمة على الرموز الرقميةوغالباً ما تبدأ هذه العملية بمصادر دخل محددة أو مشاريع تطويرية بدلاً من محافظ استثمارية كاملة.
أفادت التقارير أن منظمة ترامب، وهي مجموعة عقارية مرتبطة بدونالد ترامب وعائلته، تحويل عائدات القروض المرتبطة بمشروع منتجع جديد في جزر المالديف إلى رموز رقميةفي هذه الحالة، ستعكس الأدوات القائمة على تقنية البلوك تشين تدفقات الدخل من ترتيبات تمويل المشروع.
باري ستيرنليخت، الملياردير مؤسس شركة ستاروود كابيتال، التي تدير أكثر من 125 مليار دولار في الأصولكما تحدث علنًا عن استعداد شركته لترميز الأصول. ومع ذلك، فقد أكد أن الظروف التنظيمية في الولايات المتحدة تعيق عمليات النشر الأكثر جرأة.
تشير هذه الأمثلة إلى أنه على الرغم من وجود تزايد الاهتمام المؤسسي بترميز العقارات والمنتجات المالية ذات الصلةلا تزال العديد من الشركات الكبرى في مرحلة الاستكشاف أو المرحلة التجريبية بدلاً من عمليات الإطلاق الكاملة.
في الوقت الحالي، يقترح كاردون تطبيق تقنية التوكنة على محفظة عقارية بمليارات الدولارات تضم عقارات سكنية وتجارية متعددة العائلات في الولايات المتحدة يبرز هذا البيان كواحد من أكثر تصريحات النوايا حزماً من مدير بارز في قطاع التجزئة.
توقعات السوق للعقارات المُرمّزة
على الرغم من أن سوق العقارات المُرمّزة لا يزال صغيراً نسبياً مقارنةً بقطاع العقارات العالمي، إلا أن التوقعات تشير إلى نمو كبير خلال العقد القادموقد توقعت شركة ديلويت الاستشارية أن ما يصل إلى 4 تريليونات دولار من العقارات يمكن تحويلها إلى رموز رقمية بحلول عام 2035.
هذا التوقع يعني معدل نمو سنوي يبلغ حوالي 27% لأسواق العقارات المعتمدة على الرموز الرقميةبافتراض استمرار تطور البنى التحتية القانونية والتكنولوجية والسوقية اللازمة، فإن هذا النمو لن يمثل سوى جزء ضئيل من قيمة العقارات العالمية، ولكنه سيشكل مع ذلك تحولاً هاماً في كيفية تنظيم الملكية وتداولها.
بالنسبة لمديرين مثل كاردون، يمثل هذا التوسع المتوقع حافزاً لـ تحرك مبكراً وأثبت وجودك في الأسواق القائمة على الرموز الرقمية، بدلاً من انتظار وضع المعايير بالكامل من قبل الآخرين. إن التواجد بين أوائل اللاعبين الكبار قد يوفر مزايا في مجال العلامات التجارية وخبرة عملية في آليات إصدار وتداول الرموز الرقمية القائمة على تقنية البلوك تشين.
في الوقت نفسه، يجب أن يكون المتبنون الأوائل مستعدين لـ التكيف بسرعة مع التغيرات في اللوائح، وميول المستثمرين، والمعايير الفنيةقد يلزم تكرار التجارب أو حتى التراجع عنها إذا ظهرت مخاطر تتعلق بالامتثال أو مشكلات تشغيلية.
من وجهة نظر المستثمرين والجهات التنظيمية، ستكون السنوات القادمة بمثابة أرض اختبار لمعرفة ما إذا كان تُحقق العقارات المُرمّزة بالفعل وعودها بالكفاءة وإمكانية الوصول الأوسعأو ما إذا كانت الفوائد ستكون تدريجية أكثر منها تحويلية.
يؤكد قرار كاردون بالسعي إلى تحويل محفظة كاردون كابيتال البالغة 5 مليارات دولار إلى رموز رقمية، إلى جانب توسيع حصتها في البيتكوين، على مدى... بدأ الخط الفاصل بين الاستثمار العقاري التقليدي واستراتيجيات الأصول الرقمية يتلاشىإن مدى نجاح هذه التجارب - من حيث الامتثال والسيولة والعوائد الحقيقية - سيلعب دورًا رئيسيًا في تشكيل الموجة التالية من الابتكار عند تقاطع العقارات والتمويل وتقنية البلوك تشين.
