স্টেবলকয়েনের নিরাপত্তা এবং ব্যাংক আমানত মডেল নিয়ে বিআইএস-এর সঙ্গে টেথারের সিইও আরদোইনোর মতবিরোধ

ক্রিপ্টোলগ » কয়েন » টেথার » স্টেবলকয়েনের নিরাপত্তা এবং ব্যাংক আমানত মডেল নিয়ে বিআইএস-এর সঙ্গে টেথারের সিইও আরদোইনোর সংঘাত

স্টেবলকয়েন ইস্যুকারী এবং বৈশ্বিক ব্যাংকিং কর্তৃপক্ষের মধ্যে চলমান টানাপোড়েন একটি নতুন মোড় নিয়েছে। টেথারের স্পষ্টভাষী সিইও পাওলো আরদোইনো, টোকেনাইজড ব্যাংক ডিপোজিটের সাম্প্রতিক অনুমোদনের জন্য ব্যাংক ফর ইন্টারন্যাশনাল সেটেলমেন্টস (বিআইএস)-কে সরাসরি চ্যালেঞ্জ জানিয়েছেন। আরদোইনোর যুক্তি হলো, স্টেবলকয়েন, বিশেষ করে যেগুলো ইউএস ট্রেজারির মতো তারল্যযুক্ত সম্পদ দ্বারা সম্পূর্ণরূপে সমর্থিত, সেগুলো প্রচলিত ব্যাংকিংয়ের ভিত্তি হিসেবে থাকা ফ্র্যাকশনাল-রিজার্ভ মডেলের চেয়ে কাঠামোগতভাবে একটি নিরাপদ বিকল্প প্রদান করে। জ্যাকসন হোল ইকোনমিক সিম্পোজিয়ামে বিআইএস-এর জেনারেল ম্যানেজার পাবলো হার্নান্দেজ ডি কসের একটি বক্তৃতার জবাবে তিনি এই মন্তব্য করেন, যেখানে হার্নান্দেজ স্টেবলকয়েনকে ফিয়াট মুদ্রার একটি অপর্যাপ্ত বিকল্প হিসেবে খারিজ করে দিয়েছিলেন।

এই বিবাদের কেন্দ্রবিন্দুতে রয়েছে অর্থের ভবিষ্যৎ নিয়ে একটি মৌলিক প্রশ্ন। হার্নান্দেজ ডি কস বিস্তারিতভাবে যুক্তি তুলে ধরেছেন যে কেন টোকেনাইজড ডিপোজিট—যা মূলত ব্লকচেইনে নথিভুক্ত ব্যাংকের দায়—মুদ্রা ব্যবস্থার মেরুদণ্ড হওয়া উচিত। তিনি স্টেবলকয়েনের রিডিমযোগ্যতা, আন্তঃকার্যকারিতা এবং অবৈধ কার্যকলাপ সহজতর করার সম্ভাবনা নিয়ে উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন। তবে, আরদোইনো সম্পূর্ণ ভিন্ন মত দিয়ে বলেছেন যে বিআইএস (BIS) “যথাযথভাবেই উদ্বিগ্ন”, কারণ স্টেবলকয়েনগুলো এমন একটি ব্যাংকিং ব্যবস্থার অন্তর্নিহিত ভঙ্গুরতাকে উন্মোচিত করছে, যা আমানতের একটি ক্ষুদ্র অংশকেই কেবল তরল আকারে রাখে।

সম্পর্কিত নিবন্ধ:

এক নতুন মুদ্রা যুগ: বৈশ্বিক অর্থনীতির ভবিষ্যৎ হিসেবে স্টেবলকয়েন বিষয়ে টেথারের দৃষ্টিভঙ্গি

স্টেবলকয়েন বনাম টোকেনাইজড ডিপোজিট: রিজার্ভ যুক্তি

আরদোইনোর মূল যুক্তি হলো সম্পদের সমর্থনের একটি তুলনা। তিনি উল্লেখ করেন যে USDT-এর মতো স্টেবলকয়েনগুলো “তরল সম্পদ (যেমন, ট্রেজারি) দ্বারা ১০০% সংরক্ষিত,” যেখানে টোকেনাইজড ব্যাংক ডিপোজিটগুলো, তার ভাষায়, “আনুগত্যহীন ব্যাংক ডিপোজিট (সাধারণত তরল সম্পদ দ্বারা মাত্র ১০% সংরক্ষিত)।” তিনি যুক্তি দেন যে, এই সুস্পষ্ট পার্থক্যই স্টেবলকয়েনকে মূল্যের একটি আরও নির্ভরযোগ্য ভান্ডার হিসেবে প্রতিষ্ঠা করে। টেথারের সিইও প্রশ্ন তোলেন যে, যখন একটি সম্পূর্ণ সংরক্ষিত বিকল্প বিদ্যমান, তখন কেন কেউ স্বেচ্ছায় তাদের সঞ্চয় একটি আংশিক-সংরক্ষিত পণ্যে রাখবে । তিনি আরও যোগ করেন যে, আমানতকারীরা পার্থক্যটি উপলব্ধি করতে শুরু করায় আর্থিক ব্যবস্থা এখন “বুঝতে পারার পর্যায়ে” রয়েছে।

তবে, হার্নান্দেজ ডি কস এখনও এতে সন্তুষ্ট নন। জ্যাকসন হোলে দেওয়া ভাষণে তিনি যুক্তি দেন যে, স্টেবলকয়েনগুলোর মধ্যে ‘এককত্ব’-এর অভাব রয়েছে, যার অর্থ হলো সমমূল্যে রিডেম্পশন নিশ্চিত নয়, কারণ সেকেন্ডারি মার্কেটে দামের তারতম্য হতে পারে। তিনি ‘ইন্টারঅপারেবিলিটি’ বা আন্তঃকার্যক্ষমতার সমস্যাগুলোও তুলে ধরেন এবং উল্লেখ করেন যে, স্টেবলকয়েনগুলো বিভিন্ন অসঙ্গত ব্লকচেইনে বিভক্ত। তিনি ‘আর্থিক অখণ্ডতা’ নিয়েও উদ্বেগ প্রকাশ করেন এবং প্রমাণ হিসেবে দেখান যে, বেশিরভাগ স্টেবলকয়েন ব্যালেন্স প্রচলিত পর্যবেক্ষণের বাইরে সেলফ-কাস্টোডিড ওয়ালেটে থাকে। বিআইএস প্রধান আরও সামষ্টিক স্তরের ঝুঁকি সম্পর্কে সতর্ক করেন, যার মধ্যে রয়েছে স্টেবলকয়েন ইস্যুকারীদের ‘রান রিস্ক’ বা ‘পতনের ঝুঁকি’র সম্মুখীন হওয়ার সম্ভাবনা। যদি রিডেম্পশনের একটি ঢেউ তাদের রিজার্ভ সম্পদ দ্রুত বিক্রি করতে বাধ্য করে, তবে তা বৃহত্তর বাজারকে অস্থিতিশীল করে তুলবে।

সম্পর্কিত নিবন্ধ:

টেথারের সিইও পাওলো আরডোইনো নিয়ন্ত্রিত স্টেবলকয়েন, আইন প্রয়োগকারী অংশীদারিত্ব এবং বিশাল সোনার রিজার্ভের উপর বাজি ধরেছেন

নিয়ন্ত্রক যুদ্ধক্ষেত্র: ক্ল্যারিটি আইন এবং ব্যাংকের উদ্বেগ

এই বিতর্ক তাত্ত্বিক অর্থনীতির গণ্ডি পেরিয়ে মার্কিন ক্রিপ্টো নিয়ন্ত্রণের জটিল জগতে প্রবেশ করেছে। গত বছর স্বাক্ষরিত জিনিয়াস অ্যাক্ট (GENIUS Act) স্টেবলকয়েন পেমেন্টের জন্য একটি ফেডারেল কাঠামো প্রদান করেছিল, কিন্তু বহু-প্রত্যাশিত ক্ল্যারিটি অ্যাক্ট (CLARITY Act) ডিজিটাল সম্পদের জন্য যথাযথ ফেডারেল নিয়ন্ত্রণ প্রতিষ্ঠা করতে পারে। এই বিলটি ব্যাংকিং গোষ্ঠীগুলোর কাছ থেকে তীব্র সমালোচনার সম্মুখীন হয়েছে, যারা যুক্তি দিচ্ছে যে ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্মগুলোকে স্টেবলকয়েন ব্যালেন্সের উপর পুরস্কার দেওয়ার অনুমতি দিলে তা প্রচলিত ব্যাংকগুলো থেকে আমানতের ব্যাপক স্থানান্তর ঘটাতে পারে। আমেরিকান ব্যাংকার্স অ্যাসোসিয়েশন, ৭৬টি রাজ্য ব্যাংকিং অ্যাসোসিয়েশনের সাথে মিলে, সিনেট নেতাদের কাছে বিলটির ৪০৪ ধারা সংশোধনের জন্য অনুরোধ করেছে, এই আশঙ্কায় যে আমানত কমে গেলে কমিউনিটি ব্যাংকগুলোর কাছে ঋণ দেওয়ার জন্য তহবিল কমে যেতে পারে।

সিটিগ্রুপের সিইও জেন ফ্রেজার আগস্ট মাসে এই উদ্বেগগুলোর প্রতিধ্বনি করে সতর্ক করেছিলেন যে, স্টেবলকয়েনের পুরস্কার ব্যাংকগুলো থেকে আমানত সরিয়ে নিতে পারে এবং তাদের ঋণ প্রদানের ক্ষমতাকে প্রভাবিত করতে পারে। হার্নান্দেজ ডি কস ঠিক এই ঝুঁকিটির কথাই তুলে ধরেছিলেন; তিনি উল্লেখ করেন যে, বাণিজ্যিক ব্যাংকের আমানত থেকে অর্থ সরে গেলে তা ব্যাংকের তহবিল সংগ্রহের খরচ বাড়িয়ে দিতে পারে এবং ফলস্বরূপ পরিবার ও সংস্থাগুলোর জন্য ঋণ গ্রহণের খরচ বৃদ্ধি করতে পারে। তবে, আরদোইনো এটিকে বাজারের একটি স্বাভাবিক সংশোধন হিসেবে দেখছেন। তিনি যুক্তি দেন যে, যদি মানুষ বুঝতে শুরু করে যে নিয়ন্ত্রিত স্টেবলকয়েনগুলো বেশি নিরাপদ , তাহলে তারা তাদের সঞ্চয় আরও ভালো সম্পদ শ্রেণিতে স্থানান্তর করবে এবং আর্থিক ব্যবস্থাকে এর সাথে খাপ খাইয়ে নিতে হবে।

সম্পর্কিত নিবন্ধ:

যুক্তরাজ্যের ফিনান্সিয়াল কন্ডাক্ট অথরিটি স্টেবলকয়েন এবং ক্রিপ্টো অ্যাসেটের জন্য যুগান্তকারী নিয়ন্ত্রক কাঠামো চূড়ান্ত করেছে

উদীয়মান বাজারগুলিতে USDT-এর ক্রমবর্ধমান পদচিহ্ন

এদিকে, টেথারের ইউএসডিটি (USDT) স্টেবলকয়েন বাজারে আধিপত্য বজায় রেখেছে, যার বাজার মূলধন ১৮৩ বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে গেছে। আরদোইনো বারবার জোর দিয়ে বলেছেন যে, যেসব অর্থনীতির মার্কিন ডলার বা প্রচলিত ব্যাংকিং পরিষেবা পাওয়ার সুযোগ সীমিত, তাদের জন্য ইউএসডিটি একটি অপরিহার্য হাতিয়ার। তিনি উল্লেখ করেছেন যে, কিছু অর্থনীতি এখন অভ্যন্তরীণ ও বৈদেশিক উভয় বাণিজ্যের জন্যই ইউএসডিটির ওপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল, যা বিআইএস (BIS)-এর নজর এড়ায়নি। এই কেন্দ্রীয় ব্যাংক সংস্থাটি সতর্ক করেছে যে, যুক্তরাষ্ট্রের বাইরে ডলার-ভিত্তিক স্টেবলকয়েনের ক্রমবর্ধমান ব্যবহার আর্থিক নীতির সঞ্চালনকে দুর্বল করে দিতে পারে এবং বাহ্যিক আর্থিক পরিস্থিতির ওপর নির্ভরতা বাড়িয়ে তুলতে পারে।

সমালোচনা সত্ত্বেও, আরদোইনো তার অবস্থানে অটল রয়েছেন। তিনি যুক্তি দেন যে, টেথারের প্রযুক্তি মার্কিন ঋণের বিকেন্দ্রীভূত মালিকানা তৈরি করার মাধ্যমে মার্কিন ট্রেজারিকে আগের চেয়ে অনেক বেশি নিরাপদ করেছে—এমন একটি সমাধান যা প্রচলিত অর্থব্যবস্থা দিতে ব্যর্থ হয়েছে। এই বিতর্ক এখনও শেষ হয়নি, এবং উভয় পক্ষই নিজেদের অবস্থানে অনড় রয়েছে। বিআইএস টোকেনাইজড ডিপোজিটের পক্ষে কথা বলে চলেছে, অন্যদিকে টেথার পূর্ণ রিজার্ভ এবং আর্থিক সার্বভৌমত্বের ধারণাকে সামনে এগিয়ে নিয়ে যাচ্ছে। যেহেতু ক্ল্যারিটি অ্যাক্ট কংগ্রেসে অগ্রসর হচ্ছে, এই সংঘাতের ফলাফল আগামী বছরগুলোতে ডিজিটাল মুদ্রার ভবিষ্যৎ নির্ধারণ করতে পারে ।

আদতে, এটি নিছক একটি প্রযুক্তিগত মতবিরোধের চেয়েও বেশি কিছু; এটি আস্থা, স্বচ্ছতা এবং অর্থের প্রকৃত স্বরূপ নিয়ে একটি দার্শনিক লড়াই। আরদোইনোর ‘সম্রাটের কোনো পোশাক নেই’ রূপকটি এই বিতর্কের মূল মর্মার্থ তুলে ধরে: আংশিক রিজার্ভের ওপর নির্মিত একটি ব্যবস্থা কি পূর্ণ সমর্থন প্রদানকারী ব্যবস্থার সাথে সত্যিই প্রতিযোগিতা করতে পারে? উভয় পক্ষই যখন এর প্রভাবগুলো নিয়ে ভাবছে, তখন এই উত্তরটিই সম্ভবত নির্ধারণ করবে পরবর্তী প্রজন্মের আর্থিক পরিকাঠামো কীভাবে নির্মিত হবে। আপাতত, একমাত্র নিশ্চিত বিষয় হলো এই বিতর্কটি নিষ্পত্তি থেকে অনেক দূরে, এবং এর ঝুঁকি সর্বোচ্চ।

সম্পর্কিত নিবন্ধ:

বিরল মুদ্রা এবং স্টেবলকয়েনের প্রভাব: অর্থের বিকশিত ল্যান্ডস্কেপ