- Težina rudarenja Bitcoina pala je ispod nivoa od prije godinu dana tek drugi put, smanjivši se za 19% u odnosu na svoj rekord svih vremena, jer se rudari okreću vještačkoj inteligenciji i suočavaju se s niskom cijenom hash-a.
- Teksaški rudari su pomogli mreži da izbjegne nestanke struje tokom rekordne potražnje, ali prelazak na vještačku inteligenciju data centri narušava tu fleksibilnost, što dovodi do državne revizije koja odobrene energetske kapacitete čini vrijednijim.
- Rusija zabranjuje rudarenje u Moskvi i Kursku od augusta 2026. do 2032. godine, dok Kazahstan pokreće dobrovoljni program u kojem rudari daju 10% BTC-a državi u zamjenu za jeftinu električnu energiju.
- Velike rudarske firme poput Core Scientifica i Ionic Digitala brzo prelaze na AI hosting, pri čemu Core Scientific sada ostvaruje 83% prihoda od kolokacije, a ne od rudarstva.
Industrija rudarenja Bitcoina prolazi kroz jedan od najturbulentnijih perioda u svojoj historiji. Kombinacija pada teškoća, promjene u energetskoj ekonomiji i masovnog zaokreta prema vještačkoj inteligenciji mijenja situaciju. U međuvremenu, regulatori u ključnim regijama nameću zabrane ili stvaraju nove podsticaje, dodajući još jedan sloj složenosti za operatere širom svijeta.
U proteklih nekoliko mjeseci, težina rudarenja na mreži pala je ispod nivoa iz prethodne godine, tek po drugi put ikada, što signalizira značajno smanjenje računarske snage koja se takmiči za blokove. Ovaj pad je uzrokovan slabom profitabilnošću rudarenja, niskim cijenama Bitcoina i rastućim odlivom kapitala i energije prema AI infrastrukturi. Istovremeno, rudari u Teksasu - nekada smatrani stabilizatorima mreže - gube svoju fleksibilnost dok pretvaraju postrojenja u pogon za opsluživanje AI opterećenja, dok Rusija i Kazahstan zauzimaju suprotne regulatorne pristupe.
Težina rudarenja Bitcoina opada zbog ekonomskih promjena
Metrika težine, koja se prilagođava svakih 2,016 blokova kako bi vrijeme bloka bilo oko 10 minuta, sada iznosi 126.23 biliona - oko 1.1% ispod 127.62 biliona zabilježenih prije godinu dana i 19.1% ispod rekordnih 155.97 biliona iz novembra 2025. Ovo označava tek drugi pad u historiji Bitcoina u odnosu na prethodnu godinu, a prvi je bio nakon zabrane rudarenja u Kini 2021. godine. Prema Luxorovom Hashrate indeksu, trenutni pad je ukorijenjen u ekonomiji rudarenja: pad cijena Bitcoina, smanjeni prihod po hashu (hashprice) i preusmjeravanje resursa prema vještačkoj inteligenciji i računarstvu visokih performansi. Hashprice je dostigao najnižu vrijednost od 27.66 dolara po petahashu dnevno krajem juna, samo cent iznad svog februarskog minimuma, prije nego što se blago oporavio na 31.7 dolara. Futures tržišta sugeriraju da rudari očekuju malo poboljšanja do kraja 2026. godine, s prosječnim ugovorima o cijeni hash-a od 31.85 dolara po petahashu dnevno do decembra.
Hashrate je pao za 12% u odnosu na svoj vrhunac od 1 ZH/s, a procjenjuje se da 15-20% globalne flote za rudarenje posluje s gubitkom. Rudari su prodali preko 32,000 BTC u prvom kvartalu 2026. godine - rekord koji je nadmašio cijelu 2025. godinu i krizu Terra-Luna - jer su kompanije poput Riot Platforms, Core Scientific i MARA likvidirale rezerve kako bi pokrile troškove i dugove. Ova kapitulacija je najduža u historiji Bitcoina, traje 287 dana i odražava strukturnu promjenu, a ne privremeni pad.
Teksaški rudari: Od spasitelja mreže do preobraćenika u vještačku inteligenciju
U Teksasu, rudari Bitcoina odigrali su ključnu ulogu u stabilizaciji izolirane državne elektroenergetske mreže. Tokom dva dana rekordne potražnje u julu - dostigavši vrhunac od 91,308 MW 22. jula - ERCOT je izbjegao poziv na očuvanje zahvaljujući brzom zatvaranju rudara. Ovi objekti učestvuju u programima odgovora na potražnju, zarađujući kredite za smanjenje potrošnje tokom vršnih sati. Riot Platforms je prošle godine prijavio 21 milion dolara takvih kredita. Međutim, plima se mijenja jer se mnoga mjesta za rudarenje pretvaraju u podatkovne centre umjetne inteligencije. Radna opterećenja umjetne inteligencije ne mogu tolerirati iznenadna isključenja , pretvarajući fleksibilna opterećenja u kruta. Ova promjena narušava sam tampon koji je pomogao Teksasu da izbjegne nestanke struje.
Guverner Greg Abbott nedavno je naredio reviziju svih projekata podatkovnih centara u državi, što je navelo ERCOT da pauzira svoj proces međusobnog povezivanja "Lot Zero". Analitičari Bernsteina napominju da će ovo usporiti spekulativni razvoj i učiniti već odobrene energetske kapacitete vrijednijim. Kompanije poput Cipher Digital , CleanSpark i Core Scientific smatraju se korisnicima, dok Terawulf, Riot i IREN također imaju koristi od svojih postojećih odobrenih kapaciteta. Revizija bi mogla stvoriti premiju za rijetkost za megavate koji su već povezani , jer se novi projekti suočavaju s kašnjenjima i političkim preprekama. Bernstein je dao ocjene "Outperform" nekolicini rudara, ističući da 8 GW energetskog kapaciteta koje su rudari ugovorili s hiperskalerima i firmama za vještačku inteligenciju predstavlja potencijalnu vrijednost od preko 160 milijardi dolara.
Regulatorni talasi: Rusija zabranjuje, Kazahstan prihvata
Rusija zauzima čvrst stav po pitanju rudarstva. Počevši od 15. augusta 2026. godine, zabrana će stupiti na snagu u Moskvi, Moskovskoj oblasti, osam okruga Kurska i gradu Lgovu, a trajat će do 31. decembra 2032. godine. Vlada navodi rizike za elektroenergetsku mrežu, uključujući nekontroliranu potrošnju energije i opterećenje infrastrukture. Ovaj potez slijedi širi trend regionalnih ograničenja u Dagestanu, Čečeniji i Irkutsku. Prekršitelji bi se mogli suočiti s krivičnom odgovornošću dok Duma usvaja zakon o ilegalnom rudarstvu. Ovo prisiljava rudare da se presele u povoljnije regije ili zemlje.
Nasuprot tome, Kazahstan uvodi dobrovoljni program koji rudare pretvara u državne partnere. Od 1. augusta 2026. godine, kvalifikovane rudarske kompanije mogu predati 10% svoje mjesečne proizvodnje Bitcoina vladi. Zauzvrat, dobijaju pristup regulisanim tarifama za električnu energiju zagarantovanim na 10 godina. Nacionalna investiciona korporacija će upravljati imovinom, s ciljem da se ostvari suverena rezerva digitalne imovine od 500 miliona do milijardu dolara. Ovaj model usklađuje rudarenje s nacionalnom energetskom politikom , pružajući predvidljivost i za rudare i za mrežu. Uspjeh zavisi od cijene Bitcoina i učešća rudara, ali bi mogao postaviti presedan za druge nacije bogate resursima.
U međuvremenu, Malezija nastavlja sa suzbijanjem ilegalnog rudarstva. Vlasti su razbile tri tajne operacije u Peraku, uhapsile dva muškarca i zaplijenile 73 ASIC rudara. Postrojenja su krala električnu energiju iz nacionalne mreže, što je ponavljajući problem koji državnu elektroprivredu godišnje košta milione. Takva provedba zakona naglašava stalni izazov nereguliranog rudarstva u regijama sa subvencioniranom električnom energijom.
Rudarske kompanije prelaze na infrastrukturu umjetne inteligencije
Najdublja transformacija je okretanje industrije ka vještačkoj inteligenciji. Core Scientific, nekada čisti rudar Bitcoina, sada generira 83% svojih prihoda od usluga kolokacije za klijente koji koriste vještačku inteligenciju. Nedavni ugovor s AMD-om uključuje varante za kupovinu do 30 miliona dionica po cijeni od 23.47 dolara, a ugovoreni kapacitet kompanije porastao je na 1.1 GW, što predstavlja preko 24 milijarde dolara potencijalnog prihoda. Prihodi Core Scientifica od rudarstva pali su za 66% u odnosu na prethodnu godinu na 21.5 miliona dolara u drugom kvartalu, dok je kolokacija donijela 136.7 miliona dolara. Firma je također riješila ugovor o kupovini čipova s Blockom, preuzevši naknadu od 41.9 miliona dolara.
Ionic Digital, nastao bankrotom Celsius Mininga, debitovao je na Nasdaqu pod oznakom IOND. U prvom kvartalu 2026. godine zaradio je 44 miliona dolara od iznajmljivanja digitalne infrastrukture i samo 7.4 miliona dolara od rudarstva. Njegovo postrojenje od 234 MW u Teksasu iznajmljeno je kompaniji Nscale za računarstvo visokih performansi prema ugovoru na 126 mjeseci. Kompanija posjeduje 34.9 miliona dolara u gotovini, 192.1 milion dolara u kriptovalutama i nema dugova , ali se suočava s izazovom uvjeravanja Celsius kreditora da zadrže dionice u firmi koja se odvaja od rudarstva.
Drugi rudari poput Hut 8, TeraWulf i IREN potpisali su ugovore o vještačkoj inteligenciji vrijedne više milijardi dolara. TeraWulf sada ostvaruje više prihoda od vještačke inteligencije nego od rudarstva. Ovi ugovori nude predvidljiv, dugoročan prihod (do 15 godina), ali zahtijevaju velika početna ulaganja. Analitičari upozoravaju da bi firme koje potcjenjuju ove troškove mogle biti zaglavljene između opadajućeg rudarskog poslovanja i nepotpune infrastrukture vještačke inteligencije.
Svi ovi događaji ukazuju na fundamentalno restrukturiranje sektora rudarenja Bitcoina. Kombinacija niske cijene hash-a, visokih troškova energije i neodoljive privlačnosti umjetne inteligencije tjera rudare da napuste svoj prvobitni poslovni model. Regulatori reaguju zabranama ili podsticajima, dok bi revizija u Teksasu mogla dodatno koncentrirati vrijednost u rukama operatera s odobrenom snagom. Industrija se više ne bavi samo rudarenjem Bitcoina - već se radi o tome ko može najbolje iskoristiti energetska sredstva za najveći povrat, bilo da se radi o osiguravanju mreže, hostovanju umjetne inteligencije ili prodaji hash-a. Sljedećih nekoliko godina će odrediti hoće li rudarenje ostati samostalna industrija ili će postati odskočna daska za nešto sasvim drugo.
