- StablecoinX i TLGY osigurali su dodatnih 530 miliona dolara putem PIPE-a, čime su ukupne obaveze povećane na 890 miliona dolara i ciljaju na više od 3 milijarde ENA, s planiranim kotiranjem na Nasdaqu kao "USDE".
- Ethenin USDe je porastao na otprilike 12.5 milijardi dolara, postavši treći najveći stablecoin; kumulativni prihod od protokola je premašio 500 miliona dolara.
- Fondacija Ethena najavila je novi otkup dionica ENA-e u vrijednosti od 310 miliona dolara, čime su najavljene kupovine porasle na 570 miliona dolara, dok je Mega Matrix podnio zahtjev za policu od 2 milijarde dolara kako bi izgradio trezor usmjeren na ENA-u.
- Promjena naknada se bliži, a dva dostignuta cilja su ostvarena; debate o riziku se nastavljaju dok Chaos Labs i S&P ističu strukturne zabrinutosti, dok se prinosi na uložene USDe kreću oko 9%.
Posljednjih nekoliko sedmica donijelo je val aktivnosti trezora oko Etheninih ENA i USDe , privlačeći investitore s dubokim džepovima i strukture javnog tržišta. Paralelno s tim, stablecoin koji je izdao protokol nastavio je rasti izvanrednim tempom, a ponuda se sada kreće oko 12.5 milijardi dolara, prema više industrijskih nadzornih ploča.
U tom kontekstu, planovi upravljanja napreduju i regulatorni okviri stupaju na snagu, čak i dok analitičari nastavljaju istraživati delta-neutralni model koji je osnova USDe-a. Kombinacija finansija, politike i tržišne strukture pretvorila je Ethenu u pomno praćenu studiju slučaja o utjecaju stablecoina i preduzeća koja žele biti izložena njima.
Trezorski poslovi i akumulacija ENA se intenziviraju
StablecoinX i TLGY Acquisition saopštili su da su osigurali dodatnih 530 miliona dolara privatnih investicija u javni kapital (PIPE), čime su ukupne obaveze dostigle 890 miliona dolara prije planiranog spajanja i debija na Nasdaqu pod oznakom USDE. Cijena PIPE-a bila je 10 dolara po dionici, a dio prihoda bio je namijenjen za kupovinu zaključane ENA od podružnice fondacije. Među podržaocima su YZi Labs, Brevan Howard, Susquehanna Crypto, IMC Trading i stalni podržavaoci kao što su Dragonfly, ParaFi Capital, Maven11, Kingsway, Mirana i Haun Ventures, a očekuje se da će StablecoinX na kraju trgovanja posjedovati preko 3 milijarde ENA .
Fondacija Ethena prati ove poteze novim programom otkupa dionica u vrijednosti od 310 miliona dolara , čime se ukupni najavljeni iznosi otprilike 570 miliona dolara. Fondacija je naznačila da će se najnovija tranša odvijati tokom šest do osam sedmica putem nezavisnih kreatora tržišta, te da zadržava pravo veta na sve buduće prodaje ENA dionica od strane StablecoinX-a. Kako bi se izvršenje uskladilo sa strukturom tržišta, StablecoinX je formirao savjetodavni odbor kojim predsjedava Rob Hadick iz Dragonfly-a, a transakcija bi trebala biti završena u četvrtom kvartalu.
Institucionalni interes nije ograničen na jedno sredstvo. Mega Matrix Inc. (MPU), kompanija koja kotira na njujorškoj berzi, podnijela je zahtjev za policu od 2 milijarde dolara američkoj Komisiji za vrijednosne papire i berze (SEC) kako bi izgradila ono što nazivaju prvim javno trgovanim korporativnim trezorom fokusiranim na ENA. Pristup MPU-a fokusira se na sticanje otključanih ENA za neposredna prava upravljanja i učešće u prinosu, što je u suprotnosti s naglaskom StablecoinX-a na zaključanu ponudu. Šira pozadina uključuje tržište stablecoina koje je nedavno prešlo raspon od sredine od 280 milijardi dolara, pri čemu Tetherov USDT i dalje drži značajan udio.
Dodatni kapital je također pristizao u ekosistem iz rizičnih krugova, a ArkStream Capital je otkrio investiciju od 10 miliona dolara u Ethena Labs, nadograđujući svoju raniju podršku. Ovi potezi slijede početno finansiranje PIPE-a od 360 miliona dolara otkriveno u julu i prethodno najavljeni program otkupa ENA-e od 260 miliona dolara , koji je postavio temelje za trenutnu rundu ekspanzije trezora.
USDe-ov brzi rast, plan upravljanja i tržišni signali
Protokol, pokrenut početkom 2024. godine od strane Ethena Labsa, izdaje sintetičke dolarske stablecoine - uključujući USDe i USDtb podržan fiat valutom - a nadgleda ga Ethena Foundation sa sjedištem u Švicarskoj. Umjesto tradicionalnih rezervi, USDe se oslanja na delta-neutralni pristup hedžinga koji kompenzira tržišne oscilacije derivativnim pozicijama na centraliziranim mjestima.
Višestruke analize, uključujući istraživanja glavnih berzi i platformi za podatke, pokazuju da je USDe postao najbrži stablecoin koji je prešao granicu od 10 milijardi dolara, s ukupnom ponudom koja sada iznosi oko 12.5 milijardi dolara . Prijavljeno je da je rast u odnosu na prethodni mjesec u nekim tačkama iznosio preko trideset posto, što je Ethenu podiglo na treće mjesto među izdavateljima stablecoina po ponudi, iza Tethera i Circlea.
Što se tiče prihoda, kumulativna zarada od protokola prešla je 500 miliona dolara , pri čemu su u posljednjim sedmicama zabilježeni dvocifreni milionski sedmični prilivi, a u augustu je mjesečni iznos premašio 60 miliona dolara. Za korisnike koji traže prihod, ulaganje USDe radi primanja sUSDe ponudilo je prinos od otprilike 9% u nedavnim izvještajima, što je znatno više od ~4.2% koje neki vlasnici USDC-a vide na tržištima kreditiranja Aave.
Dugo najavljivana promjena naknada za Ethenu se bliži. Zajednica je postavila tri prekretnice: premašiti 6 milijardi dolara ponude USDe, dostići 250 miliona dolara kumulativnog prihoda i integrirati USDe na četiri od pet najvećih centraliziranih berzi po obimu derivata. Prva dva cilja su već ispunjena , a osnivač Guy Young je opisao preostale integracije berzi kao glavni prioritet prije aktiviranja podjele prihoda za vlasnike ENA.
Razvoj USDtb-a podržanog fiat valutom nastavlja se s ciljem usklađenosti s nedavno donesenim američkim GENIUS zakonom . Zagovornici tvrde da bi jasno zakonodavstvo moglo dodatno normalizovati dolare na lancu za plaćanje i poravnanje, dok kritičari upozoravaju da će promjenjiva pravila testirati operativnu otpornost izdavatelja.
Tržišna akcija je bila živahna. ENA je zabilježila nagle dnevne dobitke od 8% do 15% uz skokove obima trgovanja, a trgovci su raspon od 0.61 do 0.70 dolara posmatrali kao bojno polje gdje otpor prelazi u podršku. Neki on-chain trackeri su označili velike transfere - reda veličine desetina miliona ENA - na berze, obrazac koji se često povezuje s potencijalnom prodajom, čak i dok je potražnja apsorbovala zidove prodaje tokom rasta.
Planirano kotiranje StablecoinX-a na Nasdaqu i savjetodavna postavka imaju za cilj dugoročno povezivanje javnog kapitala s Etheninom ekonomijom tokena. Struktura je osmišljena kako bi se produbila likvidnost ENA-e, usmjerili prihodi u kupovine na tržištu i koordiniralo upravljanje i partnerstva putem namjenskog odbora kako se poslovanje s trezorom bude širilo.
Rasprave o riziku ostaju u prvom planu. S&P Global Ratings dodijelio je visoku ocjenu rizika USDe-u u svojoj reviziji vezanoj za DeFi zajmodavca, navodeći strukturna razmatranja, dok je Chaos Labs upozorio na potencijalnu rehipoteku i stres likvidnosti u scenarijima gdje se tržišta finansiranja mijenjaju. Ethena Labs je odbio javno detaljnije objasniti te procjene, a tim je prethodno izjavio da zaštitne mjere i partnerski procesi imaju za cilj očuvanje stabilnosti.
Na nivou ekosistema, integracije s protokolima poput Aave i Pendle omogućile su strategije efikasne u pogledu kapitala koje mnogi korisnici opisuju kao DeFi "gradivne blokove" koji rade usklađeno. Ove petlje mogu povećati prinose i pomogle su privući institucije i sofisticirane učesnike koji traže i stabilnu izloženost dolaru i prihod vezan za derivate.
Slika prikazuje protokol u pokretu: značajna akumulacija ENA od strane novih trezorskih vozila, ubrzani rast USDe , aktivna debata o rizicima i pravilima, te vremenski okviri upravljanja koji bi uskoro mogli dati vlasnicima tokena formalni udio u ekonomiji protokola.