- Obtížnost těžby bitcoinů klesla pod úroveň z minulého roku teprve podruhé, a to o 19 % oproti historickému maximu, protože těžaři přecházejí na umělou inteligenci a čelí nízké ceně hashů.
- Texaskí těžaři pomohli rozvodné síti vyhnout se výpadkům proudu během rekordní poptávky, ale posun směrem k umělé inteligenci datových center narušuje tuto flexibilitu a vede k státnímu auditu, který zvyšuje hodnotu schválené energetické kapacity.
- Rusko zakazuje těžbu v Moskvě a Kursku od srpna 2026 do roku 2032, zatímco Kazachstán spouští dobrovolný program, v rámci kterého těžaři dávají státu 10 % BTC výměnou za levnou elektřinu.
- Velké těžební firmy jako Core Scientific a Ionic Digital rychle přecházejí na hosting s využitím umělé inteligence, přičemž Core Scientific nyní generuje 83 % příjmů z kolokace spíše než z těžby.
Těžební průmysl bitcoinů prochází jedním z nejturbulentnějších období ve své historii. Kombinace klesajících obtíží, měnící se energetické ekonomiky a masivního přechodu k umělé inteligenci mění situaci. Regulační orgány v klíčových regionech mezitím zavádějí zákazy nebo vytvářejí nové pobídky, což pro provozovatele po celém světě přidává další vrstvu složitosti.
Během posledních několika měsíců klesla obtížnost těžby v síti pod úroveň z předchozího roku, a to teprve podruhé v historii, což signalizuje výrazné snížení výpočetního výkonu soutěžícího o bloky. Tento pokles je způsoben slabou ziskovostí těžby, nízkými cenami bitcoinu a rostoucím odlivem kapitálu a energie směrem k infrastruktuře umělé inteligence. Zároveň texaští těžaři – kdysi oslavovaní jako stabilizátoři sítě – ztrácejí flexibilitu, protože přeměňují zařízení na obsluhu úloh umělé inteligence, zatímco Rusko a Kazachstán zaujímají opačné regulační přístupy.
Obtížnost těžby bitcoinů klesá s ekonomickými změnami
Metrika obtížnosti, která se upravuje každých 2 016 bloků, aby se doba těžby bloku udržela kolem 10 minut, nyní dosahuje 126.23 bilionu – což je asi 1.1 % pod 127.62 bilionu zaznamenanými před rokem a 19.1 % pod historickým maximem 155.97 bilionu z listopadu 2025. Jedná se o teprve druhý meziroční pokles v historii Bitcoinu, první nastal po zákazu těžby v Číně v roce 2021. Podle indexu hashrate společnosti Luxor je současný pokles zakořeněn v ekonomice těžby: klesající ceny Bitcoinu, snížené příjmy na hash (hashprice) a přesměrování zdrojů směrem k umělé inteligenci a vysoce výkonným výpočtům. Hashprice dosáhl koncem června minima 27.66 USD za petahash za den, což je jen o cent více než únorové minimum, než se mírně zotavila na 31.7 USD. Trhy s futures naznačují, že těžaři očekávají jen malé zlepšení po zbytek roku 2026, s průměrnými kontrakty na hashprice 31.85 USD za petahash za den do prosince.
Hashrate klesl o 12 % ze svého maxima 1 ZH/s a odhadem 15–20 % globální těžební flotily pracuje se ztrátou. Těžaři v prvním čtvrtletí roku 2026 prodali přes 32 000 BTC – rekord, který překonal celý rok 2025 a krizi Terra-Luna – protože společnosti jako Riot Platforms, Core Scientific a MARA zlikvidovaly rezervy, aby pokryly náklady a dluhy. Tato kapitulace je nejdelší v historii Bitcoinu, trvá 287 dní a odráží spíše strukturální posun než dočasný pokles.
Texas Miners: Od zachránců sítě k konvertitům k umělé inteligenci
V Texasu sehráli těžaři bitcoinů klíčovou roli ve stabilizaci izolované energetické sítě státu. Během dvou rekordních dnů poptávky v červenci – vrcholu 91 308 MW 22. července – se ERCOT vyhnul výzvě k šetření díky tomu, že těžaři rychle ukončili provoz. Tato zařízení se účastní programů reakce na poptávku a získávají kredity za snížení spotřeby během špičky. Společnost Riot Platforms loni vykázala 21 milionů dolarů v těchto kreditech. Situace se však obrací, protože mnoho těžebních lokalit se mění na datová centra s umělou inteligencí. Pracovní zatížení s umělou inteligencí netoleruje náhlé výpadky a mění flexibilní zátěže na pevné. Tento posun narušuje právě ten nárazník, který pomohl Texasu vyhnout se výpadkům proudu.
Guvernér Greg Abbott nedávno nařídil audit všech projektů datových center ve státě, což přimělo ERCOT k pozastavení procesu propojení „Lot Zero“. Analytici ze společnosti Bernstein poznamenávají, že to zpomalí spekulativní rozvoj a zvýší hodnotu již schválené energetické kapacity. Za příjemce jsou považovány společnosti jako Cipher Digital , CleanSpark a Core Scientific, zatímco Terawulf, Riot a IREN také profitují ze své stávající schválené kapacity. Audit by mohl vytvořit prémii za nedostatek již připojených megawattů , protože nové projekty čelí zpožděním a politickým překážkám. Bernstein udělil několika těžařům hodnocení „Outperform“ a zdůraznil, že energetická kapacita 8 GW, kterou těžaři nasmlouvali hyperscalery a firmy zabývající se umělou inteligencí, představuje potenciální hodnotu přes 160 miliard dolarů.
Regulační vlny: Rusko zakazuje, Kazachstán přijímá
Rusko zaujímá v otázce těžby tvrdý postoj. Od 15. srpna 2026 bude v Moskvě, Moskevské oblasti, osmi kurských okresech a městě Lgov platit zákaz, který potrvá do 31. prosince 2032. Vláda uvádí rizika pro energetickou síť, včetně nekontrolované spotřeby energie a zátěže infrastruktury. Tento krok navazuje na širší trend regionálních omezení v Dagestánu, Čečensku a Irkutsku. Pachatelé omezení by mohli čelit trestní odpovědnosti, jelikož Duma prosazuje návrh zákona o nelegální těžbě. To nutí horníky k přestěhování do mírnějších regionů nebo zemí.
Kazachstán naopak zavádí dobrovolný program, který z těžařů dělá státní partnery. Od 1. srpna 2026 mohou kvalifikované těžařské společnosti předat vládě 10 % své měsíční produkce bitcoinů. Na oplátku získají přístup k regulovaným tarifům za elektřinu garantovaným po dobu 10 let. Aktiva bude spravovat Národní investiční korporace s cílem dosáhnout suverénní rezervy digitálních aktiv ve výši 500 milionů až 1 miliardy dolarů. Tento model sladí těžbu s národní energetickou politikou a poskytuje předvídatelnost jak pro těžaře, tak pro rozvodnou síť. Úspěch závisí na ceně bitcoinu a účasti těžařů, ale mohl by vytvořit precedens pro další země bohaté na zdroje.
Malajsie mezitím pokračuje v zásahu proti nelegální těžbě. Úřady v Peraku rozbily tři tajné operace, zatkly dva muže a zabavily 73 ASIC minerů. Zařízení kradla elektřinu z celostátní sítě, což je opakující se problém, který státní energetické společnosti každoročně stojí miliony. Takové vymáhání práva zdůrazňuje přetrvávající problém neregulované těžby v regionech s dotovanou elektřinou.
Těžební společnosti přecházejí na infrastrukturu umělé inteligence
Nejhlubší transformací je přechod odvětví k umělé inteligenci. Společnost Core Scientific, kdysi čistě těžařská společnost Bitcoinu, nyní generuje 83 % svých příjmů z kolokačních služeb pro klienty s umělou inteligencí. Nedávná dohoda se společností AMD zahrnuje warranty na nákup až 30 milionů akcií za 23.47 USD a smluvní kapacita společnosti vzrostla na 1.1 GW, což představuje potenciální příjmy přes 24 miliard USD. Příjmy společnosti Core Scientific z těžby ve druhém čtvrtletí meziročně klesly o 66 % na 21.5 milionu USD, zatímco kolokace přinesla 136.7 milionu USD. Firma také uzavřela dohodu o nákupu čipů se společností Block, za kterou převzala poplatek ve výši 41.9 milionu USD.
Společnost Ionic Digital, která vznikla z bankrotu těžební společnosti Celsius Mining, debutovala na burze Nasdaq pod symbolem IOND. V prvním čtvrtletí roku 2026 vydělala 44 milionů dolarů z pronájmu digitální infrastruktury a pouze 7.4 milionu dolarů z těžby. Její zařízení o výkonu 234 MW v Texasu je pronajato společnosti Nscale pro vysoce výkonné výpočty na základě 126měsíční smlouvy. Společnost drží 34.9 milionu dolarů v hotovosti, 192.1 milionu dolarů v kryptoměnách a nemá žádné dluhy , ale čelí výzvě přesvědčit věřitele Celsius, aby drželi akcie ve firmě, která se od těžby odklání.
Další těžaři, jako například Hut 8, TeraWulf a IREN, podepsali smlouvy na umělou inteligenci v hodnotě mnoha miliard dolarů. TeraWulf nyní generuje více příjmů z umělé inteligence než z těžby. Tyto dohody nabízejí předvídatelný, dlouhodobý příjem (až 15 let), ale vyžadují vysoké počáteční investice. Analytici varují, že firmy, které tyto náklady podhodnocují, by se mohly ocitnout mezi upadajícím těžebním podnikáním a neúplnou infrastrukturou umělé inteligence.
Všechny tyto události poukazují na zásadní restrukturalizaci sektoru těžby bitcoinů. Kombinace nízké ceny hashovacího řetězce, vysokých nákladů na energii a neodolatelné přitažlivosti umělé inteligence nutí těžaře opouštět svůj původní obchodní model. Regulační orgány reagují zákazy nebo pobídkami, zatímco audit v Texasu by mohl dále koncentrovat hodnotu v rukou provozovatelů se schválenou energií. Toto odvětví se již netýká jen těžby bitcoinů – jde o to, kdo dokáže nejlépe využít energetická aktiva pro nejvyšší návratnost, ať už se jedná o zabezpečení sítě, hostování umělé inteligence nebo prodej hashovací síly. Příštích několik let určí, zda těžba zůstane samostatným odvětvím, nebo se stane odrazovým můstkem k něčemu úplně jinému.
