- Die Schwierigkeit des Bitcoin-Minings ist erst zum zweiten Mal unter das Niveau von vor einem Jahr gefallen und sank um 19 % von ihrem Allzeithoch, da die Miner auf KI umsteigen und mit niedrigen Hashpreisen konfrontiert sind.
- Texasische Bergleute halfen, Stromausfälle während einer Rekordnachfrage zu vermeiden, aber der Wandel hin zu KI Rechenzentren wird dadurch eingeschränkt, was eine staatliche Überprüfung erforderlich macht, die die genehmigte Energiekapazität wertvoller macht.
- Russland verbietet das Mining in Moskau und Kursk von August 2026 bis 2032, während Kasachstan ein freiwilliges Programm startet, bei dem Miner 10 % ihrer BTC an den Staat abgeben und dafür billigen Strom erhalten.
- Große Mining-Unternehmen wie Core Scientific und Ionic Digital stellen rasch auf KI-Hosting um, wobei Core Scientific mittlerweile 83 % seines Umsatzes mit Colocation und nicht mehr mit Mining erzielt.
Die Bitcoin-Mining-Branche durchlebt eine ihrer turbulentesten Phasen der Geschichte. Sinkende Schwierigkeit, veränderte Energiekosten und der massive Trend hin zu künstlicher Intelligenz verändern die Landschaft grundlegend. Gleichzeitig verhängen Regulierungsbehörden in wichtigen Regionen Verbote oder schaffen neue Anreize, was die Situation für Betreiber weltweit zusätzlich verkompliziert.
In den vergangenen Monaten ist die Mining-Schwierigkeit des Netzwerks zum zweiten Mal überhaupt unter das Vorjahresniveau gefallen. Dies deutet auf einen deutlichen Rückgang der Rechenleistung hin, die um die Blöcke konkurriert. Dieser Rückgang ist auf die geringe Rentabilität des Minings, niedrige Bitcoin-Preise und einen zunehmenden Kapital- und Energieabfluss hin zur KI-Infrastruktur zurückzuführen. Gleichzeitig verlieren texanische Miner – einst als Netzstabilisatoren gefeiert – an Flexibilität, da sie ihre Anlagen für KI-Workloads umrüsten, während Russland und Kasachstan gegensätzliche regulatorische Ansätze verfolgen.
Die Schwierigkeit des Bitcoin-Minings sinkt aufgrund wirtschaftlicher Veränderungen.
Der Schwierigkeitsgrad, der alle 2,016 Blöcke angepasst wird, um die Blockzeit bei etwa 10 Minuten zu halten, liegt aktuell bei 126.23 Billionen – rund 1.1 % unter dem Wert von 127.62 Billionen vor einem Jahr und 19.1 % unter dem Allzeithoch von 155.97 Billionen ab November 2025. Dies ist erst der zweite Rückgang im Jahresvergleich in der Geschichte von Bitcoin; der erste erfolgte nach Chinas Mining-Verbot im Jahr 2021. Laut Luxors Hashrate-Index ist der aktuelle Rückgang auf wirtschaftliche Faktoren im Mining zurückzuführen: fallende Bitcoin-Preise, geringere Einnahmen pro Hash (Hashpreis) und eine Umverteilung von Ressourcen hin zu KI und Hochleistungsrechnen. Der Hashpreis erreichte Ende Juni ein Tief von 27.66 US-Dollar pro Petahash und Tag, nur einen Cent über dem Tiefststand vom Februar, bevor er sich leicht auf 31.7 US-Dollar erholte. Die Terminmärkte lassen vermuten, dass die Miner für den Rest des Jahres 2026 nur geringe Verbesserungen erwarten. Der durchschnittliche Hashpreis pro Petahash und Tag dürfte bis Dezember bei 31.85 US-Dollar liegen.
Die Hashrate ist seit ihrem Höchststand von 1 ZH/s um 12 % gefallen, und schätzungsweise 15–20 % aller Mining-Anlagen weltweit arbeiten mit Verlust. Miner verkauften im ersten Quartal 2026 über 32,000 BTC – ein Rekord, der die Verkäufe des gesamten Jahres 2025 und der Terra-Luna-Krise übertraf –, da Unternehmen wie Riot Platforms, Core Scientific und MARA ihre Reserven liquidierten, um Kosten und Schulden zu decken. Diese Kapitulation ist mit 287 Tagen die längste in der Geschichte von Bitcoin und spiegelt einen strukturellen Wandel und nicht nur einen vorübergehenden Einbruch wider.
Texas Miners: Von Netzrettern zu KI-Anhängern
In Texas spielten Bitcoin-Miner eine entscheidende Rolle bei der Stabilisierung des isolierten Stromnetzes des Bundesstaates. An zwei Tagen mit Rekordlast im Juli – mit einem Spitzenwert von 91,308 MW am 22. Juli – konnte ERCOT dank der schnellen Abschaltung der Miner einen Stromsparaufruf vermeiden. Diese Anlagen nehmen an Lastmanagementprogrammen teil und erhalten Gutschriften für die Reduzierung des Verbrauchs während der Spitzenzeiten. Riot Platforms meldete im vergangenen Jahr Gutschriften in Höhe von 21 Millionen US-Dollar. Doch das Blatt wendet sich, da viele Mining-Standorte zu KI-Rechenzentren umgebaut werden. KI-Workloads vertragen keine plötzlichen Abschaltungen , wodurch flexible Lasten in starre umgewandelt werden. Diese Entwicklung schwächt den Puffer, der Texas bisher vor Stromausfällen bewahrt hat.
Gouverneur Greg Abbott ordnete kürzlich eine Überprüfung aller Rechenzentrumsprojekte im Bundesstaat an, woraufhin ERCOT den Interkonnektionsprozess („Lot Zero“) vorerst aussetzte. Analysten von Bernstein weisen darauf hin, dass dies spekulative Entwicklungen verlangsamen und bereits genehmigte Energiekapazitäten aufwerten wird. Unternehmen wie Cipher Digital , CleanSpark und Core Scientific profitieren davon, während auch Terawulf, Riot und IREN von ihren bestehenden genehmigten Kapazitäten profitieren. Die Überprüfung könnte einen Preisaufschlag für bereits angeschlossene Megawatt erzeugen , da neue Projekte mit Verzögerungen und politischem Widerstand zu kämpfen haben. Bernstein bewertete mehrere Mining-Unternehmen mit „Outperform“ und hob hervor, dass die von Mining-Unternehmen mit Hyperscalern und KI-Firmen vertraglich vereinbarten 8 GW Energiekapazität ein Potenzial von über 160 Milliarden US-Dollar repräsentieren.
Regulierungswellen: Russland verbietet, Kasachstan begrüßt
Russland geht hart gegen den Bergbau vor. Ab dem 15. August 2026 gilt in Moskau, der Region Moskau, acht Bezirken von Kursk und der Stadt Lgow ein Verbot, das bis zum 31. Dezember 2032 andauert. Die Regierung begründet dies mit Risiken für das Stromnetz, darunter unkontrollierter Energieverbrauch und Überlastung der Infrastruktur. Dieser Schritt folgt einem breiteren Trend regionaler Beschränkungen in Dagestan, Tschetschenien und Irkutsk. Zuwiderhandlungen können strafrechtlich verfolgt werden, da die Duma ein Gesetz gegen illegalen Bergbau vorantreibt. Dies zwingt Bergleute, in Regionen oder Länder mit liberaleren Bestimmungen auszuweichen.
Kasachstan hingegen führt ein freiwilliges Programm ein, das Miner zu Staatspartnern macht. Ab dem 1. August 2026 können qualifizierte Mining-Unternehmen 10 % ihrer monatlichen Bitcoin-Produktion an die Regierung abgeben. Im Gegenzug erhalten sie Zugang zu regulierten Stromtarifen mit einer Garantie von 10 Jahren. Die Nationale Investitionsgesellschaft verwaltet die Vermögenswerte und strebt eine staatliche Reserve von 500 Millionen bis 1 Milliarde US-Dollar in digitalen Vermögenswerten an. Dieses Modell bringt das Mining mit der nationalen Energiepolitik in Einklang und schafft so Planbarkeit für Miner und das Stromnetz. Der Erfolg hängt vom Bitcoin-Kurs und der Beteiligung der Miner ab, könnte aber als Präzedenzfall für andere rohstoffreiche Nationen dienen.
Malaysia setzt unterdessen seine Maßnahmen gegen illegalen Bergbau fort. Die Behörden zerschlugen drei illegale Betriebe in Perak, nahmen zwei Männer fest und beschlagnahmten 73 ASIC-Bergleute. Die Betriebe hatten Strom aus dem nationalen Netz abgezweigt – ein wiederkehrendes Problem, das den staatlichen Energieversorger jährlich Millionen kostet. Diese Maßnahmen verdeutlichen die anhaltende Herausforderung des unregulierten Bergbaus in Regionen mit subventionierter Energieversorgung.
Bergbauunternehmen stellen auf KI-Infrastruktur um
Die tiefgreifendste Transformation ist die Hinwendung der Branche zur künstlichen Intelligenz. Core Scientific, einst ein reiner Bitcoin-Miner, erwirtschaftet heute 83 % seines Umsatzes mit Colocation-Dienstleistungen für KI-Kunden. Ein kürzlich abgeschlossener Vertrag mit AMD beinhaltet Optionsscheine zum Kauf von bis zu 30 Millionen Aktien zu je 23.47 US-Dollar. Die vertraglich vereinbarte Kapazität des Unternehmens ist auf 1.1 GW angewachsen, was einem potenziellen Umsatz von über 24 Milliarden US-Dollar entspricht. Die Mining-Einnahmen von Core Scientific brachen im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 66 % auf 21.5 Millionen US-Dollar ein, während die Colocation-Einnahmen 136.7 Millionen US-Dollar betrugen. Das Unternehmen schloss außerdem einen Chip-Kaufvertrag mit Block ab und verbuchte dafür eine Belastung von 41.9 Millionen US-Dollar.
Ionic Digital, hervorgegangen aus der Insolvenz von Celsius Mining, debütierte an der Nasdaq unter dem Tickersymbol IOND. Im ersten Quartal 2026 erwirtschaftete das Unternehmen 44 Millionen US-Dollar aus der Vermietung digitaler Infrastruktur und lediglich 7.4 Millionen US-Dollar aus dem Mining. Seine 234-MW-Anlage in Texas ist im Rahmen eines 126-monatigen Vertrags an Nscale für Hochleistungsrechnen vermietet. Das Unternehmen verfügt über 34.9 Millionen US-Dollar an liquiden Mitteln, Kryptowährungen im Wert von 192.1 Millionen US-Dollar und ist schuldenfrei . Es steht jedoch vor der Herausforderung, die Gläubiger von Celsius davon zu überzeugen, Anteile an einem Unternehmen zu halten, das sich vom Mining abwendet.
Andere Mining-Unternehmen wie Hut 8, TeraWulf und IREN haben milliardenschwere KI-Verträge abgeschlossen. TeraWulf erwirtschaftet mittlerweile mehr Umsatz mit KI als mit dem Mining. Diese Verträge bieten planbare, langfristige Einnahmen (bis zu 15 Jahre), erfordern aber hohe Vorabinvestitionen. Analysten warnen, dass Unternehmen, die diese Kosten unterschätzen, zwischen einem rückläufigen Mining-Geschäft und einer unvollständigen KI-Infrastruktur in die Zwickmühle geraten könnten.
All diese Entwicklungen deuten auf eine grundlegende Umstrukturierung des Bitcoin-Mining-Sektors hin. Die Kombination aus niedrigem Hashpreis, hohen Energiekosten und der unwiderstehlichen Anziehungskraft von KI veranlasst Miner, ihr ursprüngliches Geschäftsmodell aufzugeben. Regulierungsbehörden reagieren mit Verboten oder Anreizen, während die Prüfung in Texas die Wertschöpfung weiter in den Händen von Betreibern mit genehmigter Leistung konzentrieren könnte. In der Branche geht es nicht mehr nur um das Mining von Bitcoin – es geht darum, wer Energieressourcen am besten für den höchsten Gewinn nutzen kann, sei es durch die Sicherung des Stromnetzes, das Hosting von KI oder den Verkauf von Hashleistung. Die nächsten Jahre werden zeigen, ob das Mining eine eigenständige Branche bleibt oder zu einem Sprungbrett für etwas völlig anderes wird.
