- Die Aktionäre der Armada Acquisition Corp. II stimmten der Fusion mit Evernorth zu und ebneten damit den Weg für eine Notierung an der Nasdaq unter dem Tickersymbol XRPN.
- Das fusionierte Unternehmen rechnet damit, die Transaktion am 7. Oktober abzuschließen und den Handel am 8. Oktober aufzunehmen, mit einem Bestand von mindestens 473 Millionen XRP.
- Der Großteil des XRP-Bestands stammte aus Insiderbeiträgen und nicht aus Käufen am offenen Markt. Evernorth plant eine aktive Managementstrategie, die zusätzliche Risiken birgt.
- XRP wird inmitten einer monatlichen Treuhandfreigabe und ETF-Zuflüssen bei etwa 1.51 US-Dollar gehandelt, aber die Notierung dürfte nur begrenzte unmittelbare Auswirkungen auf den Preis des Tokens haben.
Die lang erwartete Aktionärsabstimmung für Armada Acquisition Corp. II ist endlich abgeschlossen und ebnet den Weg für ein neues XRP-Engagement an der Wall Street. Laut einer Mitteilung des SPAC vom Donnerstag stimmten die Aktionäre der Fusion mit Evernorth zu , einem Unternehmen, das sich auf das Halten und Verwalten von XRP spezialisiert hat. Die Abstimmung fiel mit rund 20.5 Millionen Ja-Stimmen und 1.4 Millionen Nein-Stimmen positiv aus und beseitigte damit eine wichtige Hürde, die dem Deal wochenlang im Wege stand.
Wenn alle verbleibenden Bedingungen erfüllt sind, wird der Zusammenschluss voraussichtlich am 7. Oktober abgeschlossen und der Handel an der Nasdaq unter dem Tickersymbol XRPN am Folgetag aufgenommen. Damit würden mindestens 473 Millionen XRP aus dem Unternehmensbestand an einer großen US-Börse notiert. Doch der Teufel steckt im Detail. Die meisten dieser Token stammen nicht aus Käufen am freien Markt, sondern wurden von Insidern und frühen Investoren beigesteuert. Dies wirft die Frage auf, wer tatsächlich von der Notierung profitiert.
Was die Fusion von Armada und Evernorth tatsächlich bedeutet
Armada Acquisition Corp. II ist eine Special Purpose Acquisition Company (SPAC), d. h. sie ist mit Investorengeldern an der Börse notiert, verfügt aber über kein eigenes operatives Geschäft . Die Fusion mit Evernorth soll sie in eine börsennotierte XRP-Treasury-Gesellschaft umwandeln. Die SEC erklärte Evernorths Registrierungserklärung (Formular S-4) am 27. August für wirksam, wodurch die Transaktion zur Abstimmung durch die Aktionäre weitergeleitet werden konnte. Es ist wichtig zu betonen, dass dieser regulatorische Schritt keine Empfehlung der SEC für die Transaktion, Evernorth oder XRP darstellt.
Die öffentlichen Aktionäre des SPAC hatten bis zum 28. September die Möglichkeit, ihre Aktien vom Trust zu einem geschätzten Preis von 10.52 US-Dollar pro Aktie zurückzukaufen. Der Trust verfügte zum Stichtag, dem 20. August, über rund 241.9 Millionen US-Dollar. Wie viele Anleger tatsächlich von diesem Schritt Gebrauch gemacht haben, ist noch unklar. Die endgültige Liquidität des fusionierten Unternehmens hängt jedoch von diesen Rücknahmen und anderen Finanzierungszusagen ab.
Evernorth ist nicht Ripple, trotz der engen Verbindungen zwischen den beiden Unternehmen. Ripple ist neben der SBI Group, Pantera Capital, Kraken, GSR und Arrington Capital ein Investor. Der Gründer und CEO des Unternehmens, Asheesh Birla, war über zehn Jahre bei Ripple tätig und leitete dort das Zahlungsgeschäft. XRPN als „Ripple-Aktie“ zu bezeichnen, wäre irreführend , da Evernorth ein eigenständiges Unternehmen mit eigener Strategie und eigenen Risiken ist.
Evernorths aktive Treasury-Strategie und XRP pro Aktie
Im Gegensatz zu einem passiven XRP-ETF plant Evernorth, seine Bestände aktiv zu verwalten. Ziel ist es, den Anteil an XRP pro Anteil im Laufe der Zeit zu erhöhen. Dieser Ansatz umfasst die Vergabe von XRP-Krediten, die Bereitstellung von Liquidität und die Teilnahme am breiteren XRP-Ökosystem durch Kapitalmarktaktivitäten. Im Erfolgsfall könnte dies Anlegern eine andere Anlageform bieten als das bloße Kaufen und Halten des Tokens.
Aktives Management birgt jedoch Risiken. Die Kreditvergabe setzt die Finanzabteilung dem Risiko der Kreditwürdigkeit der Kreditnehmer aus, während die Liquiditätsbereitstellung Kontrahenten- und Technologierisiken mit sich bringen kann . Die Kennzahl „XRP pro Aktie“ des Unternehmens ist derzeit eher eine Strategie als ein bewährter Erfolgsindikator. Daher werden regelmäßige Veröffentlichungen nach Abschluss der Transaktion für Anleger wichtig sein. Die Abstimmung der Aktionäre selbst ändert weder die XRP-Bestände noch die Guthaben einzelner Anleger.
Im Zusammenhang mit der Fusion hat Evernorth die Anstellungsverträge mehrerer Führungskräfte offengelegt. Die Leiterin der Rechtsabteilung, Jessica Jonas, der Leiter des Geschäftsbereichs, Sagar Shah, und die operative Leiterin, Meg Nakamura, erhalten jeweils jährliche Boni in Höhe von 50 % ihres Grundgehalts sowie Aktienoptionen. Die anfängliche Aktienvergütung für CEO Asheesh Birla hatte einen Wert von rund 44 Millionen US-Dollar; die Ausübung der Aktienoptionen ist an die Fortsetzung des Arbeitsverhältnisses und den Abschluss der Transaktion geknüpft.
Finanzierung, Insiderbeiträge und die finanzielle Lage
Laut Evernorth haben die Transaktion und die damit verbundenen Privatplatzierungen Bruttoerlöse von über einer Milliarde US-Dollar erzielt. Davon entfallen rund 300 Millionen US-Dollar auf liquide Mittel . Die Privatplatzierungen machen 225 Millionen US-Dollar aus, und eine im September unterzeichnete Vereinbarung über Wandelschuldverschreibungen in Höhe von 30 Millionen US-Dollar steuert weitere 30 Millionen US-Dollar bei. Die Wandelschuldverschreibungen sind mit 4 % Jahreszins verzinst, haben eine Laufzeit bis 2031 und sind als „Payment-in-Kind“ strukturiert, d. h. die Zinsen werden dem Kapital hinzugerechnet und nicht in bar ausgezahlt. Die Finanzierung steht unter dem Vorbehalt des erfolgreichen Abschlusses des Unternehmenszusammenschlusses.
Ein erheblicher Teil des XRP-Bestands stammte aus Insiderbeiträgen und nicht aus Käufen am freien Markt. RippleWorks stellte über seine Beteiligung am Arrington XRP Capital Fund, dem Sponsor des SPAC, 211.3 Millionen XRP bereit. Ripple selbst steuerte 126.8 Millionen XRP bei, und der Larsen Lam Children's Remainder Trust fügte 50 Millionen XRP hinzu. Lediglich etwa 84.4 Millionen XRP wurden Ende 2025 am freien Markt zu einem Durchschnittspreis von rund 2.54 US-Dollar pro Token für insgesamt 214 Millionen US-Dollar erworben. Bei den aktuellen Kursen um 1.51 US-Dollar sind diese Token deutlich weniger wert, was einem Buchwertverlust von rund 40 % entspricht.
Die in den Stimmrechtsunterlagen enthaltenen Finanzberichte zeigen, dass Evernorth 346.3 Millionen XRP mit Anschaffungskosten von 846.6 Millionen US-Dollar hielt. Bis zum 30. Juni 2026 hatte das Unternehmen diese auf 348.8 Millionen US-Dollar abgeschrieben. Die Wertminderungsaufwendungen beliefen sich im Jahr 2025 auf 233.7 Millionen US-Dollar und im ersten Halbjahr 2026 auf 264.1 Millionen US-Dollar. Evernorth bucht XRP zu Anschaffungskosten und schreibt sie auf den niedrigsten seit dem Erwerb erreichten Intraday-Kurs ab, ohne den Wert bei einer späteren Kurserholung nach oben zu korrigieren.
Marktkontext: XRP-Preis, Treuhandkonten, ETFs und Risiken
XRP notierte am 30. September bei rund 1.51 US-Dollar und erholte sich damit von einem zwischenzeitlichen Rückgang unter 1.47 US-Dollar. Der Token bewegt sich seit Tagen um die Marke von 1.50 US-Dollar, wobei die Kursspanne im September etwa zwischen 1.2833 und 1.5713 US-Dollar lag. Er liegt weiterhin rund 59 % unter seinem Allzeithoch von 3.65 US-Dollar, das im Juli 2025 erreicht wurde. Ripples monatliche Freigabe von XRP aus dem Treuhandkonto ist für den 1. Oktober geplant. Dabei könnten bis zu 1 Milliarde XRP freigegeben werden. Erfahrungsgemäß wird der Großteil dieses Betrags in neuen Verträgen wieder angelegt, doch die schiere Menge der Freigabe – rund 1.51 Milliarden US-Dollar zu aktuellen Kursen – könnte die kurzfristige Liquidität dennoch beeinflussen.
US-amerikanische Spot-XRP-ETFs haben zwischen 1.16 und 1.18 Milliarden Token angesammelt, mit kumulierten Mittelzuflüssen von rund 1.79 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht etwas mehr als 1 % des festen Angebots von 100 Milliarden Token . Für Anleger in Deutschland sind diese US-Produkte in der Regel nicht direkt über Standard-Brokerage-Konten zugänglich, und die steuerliche Behandlung unterscheidet sich deutlich vom direkten Besitz der Token. Nach deutschem Recht fällt XRP, das als Privatvermögen gehalten wird, unter § 23, mit einer einjährigen Haltefrist für steuerfreie Gewinne und einem Freibetrag von 1,000 Euro. Eine Aktie wie XRPN würde unter § 20 fallen und einer Quellensteuer von 25 % zuzüglich Solidaritätszuschlag unterliegen.
Die Strategie von Evernorth birgt auch spezifische Risiken. Wenn das Unternehmen seine XRP verleiht, könnten die Entleiher diese Token am Markt verkaufen, was die Annahme untergraben würde, dass eine Unternehmensreserve das verfügbare Angebot reduziert. Ripples Treuhandmechanismus gibt weiterhin regelmäßig neue XRP frei und erhöht so das Angebot zusätzlich. Ein signifikanter positiver Einfluss auf den XRP-Preis dürfte daher begrenzt bleiben, sofern Evernorth nicht neue Aktienverkäufe nutzt, um weitere Token am freien Markt zu erwerben, anstatt lediglich Insiderbeiträge zu reinvestieren.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Fusion von Armada und Evernorth ihre größte Hürde genommen hat und XRPN mit einem massiven XRP-Bestand an der Nasdaq notiert werden soll. Die Notierung allein schafft jedoch keine neue Nachfrage nach XRP. Die meisten Token wurden von Insidern beigesteuert, und die aktive Managementstrategie des Unternehmens birgt Risiken, die ein einfacher ETF nicht aufweist. Die nächsten Wochen werden aufschlussreich sein , insbesondere die Freigabe der Treuhandgelder am 1. Oktober und die ersten Veröffentlichungen von Evernorth als börsennotiertes Unternehmen. Diese Ereignisse werden zeigen, ob XRPN tatsächlich einen positiven Effekt für XRP-Inhaber erzielen kann oder ob es hauptsächlich die frühen Unterstützer belohnt, die den Bestand aufgebaut haben.