- Bitcoini kaevandamise raskusaste on langenud teist korda allapoole aastatagust taset, langedes oma kõigi aegade kõrgeimast tasemest 19%, kuna kaevurid pöörduvad tehisintellekti poole ja seisavad silmitsi madala räsihinnaga.
- Texase kaevurid aitasid võrgul rekordilise nõudluse ajal elektrikatkestusi vältida, kuid nihe tehisintellekti poole andmekeskuste õõnestab seda paindlikkust, ajendades riiklikku auditit, mis muudab heakskiidetud energiavõimsuse väärtuslikumaks.
- Venemaa keelab kaevandamise Moskvas ja Kurskis augustist 2026 kuni 2032, samal ajal kui Kasahstan käivitab vabatahtliku programmi, kus kaevurid annavad riigile 10% BTC-st odava elektri eest.
- Suured kaevandusfirmad, nagu Core Scientific ja Ionic Digital, lähevad kiiresti üle tehisintellekti majutusele ning Core Scientific teenib nüüd 83% tulust ühispaiknemisest, mitte kaevandamisest.
Bitcoini kaevandustööstus läbib oma ajaloo üht kõige turbulentsemat perioodi. Langeva raskusastme, muutuva energiamajanduse ja tehisintellekti poole pöördumise kombinatsioon kujundab maastikku ümber. Samal ajal kehtestavad regulaatorid võtmepiirkondades keelde või loovad uusi stiimuleid, lisades operaatoritele kogu maailmas veel ühe keerukusastme.
Viimaste kuude jooksul on võrgu kaevandamise raskusaste langenud allapoole eelmise aasta taset vaid teist korda ajaloos, mis annab märku arvutusvõimsuse olulisest vähenemisest plokkide pärast konkureerimisel. Selle languse põhjuseks on nõrk kaevandamise kasumlikkus, madalad Bitcoini hinnad ning kapitali ja energia kasvav väljavool tehisintellekti infrastruktuuri. Samal ajal kaotavad Texase kaevurid – keda kunagi peeti võrgu stabilisaatoriteks – oma paindlikkust, kuna nad kohandavad rajatisi tehisintellekti töökoormuste teenindamiseks, samas kui Venemaa ja Kasahstan kasutavad vastupidiseid regulatiivseid lähenemisviise.
Bitcoini kaevandamise raskused langevad majanduse nihke tõttu
Raskusastme mõõdik, mis kohandub iga 2,016 ploki järel, et hoida plokkide aeg umbes 10 minutit, on nüüd 126.23 triljoni juures – umbes 1.1% madalam kui aasta tagasi registreeritud 127.62 triljonit ja 19.1% madalam kui 2025. aasta novembri kõigi aegade kõrgeim tase 155.97 triljonit. See tähistab alles teist aastase languse Bitcoini ajaloos, esimene oli pärast Hiina 2021. aasta kaevandamiskeeldu. Luxori räsikiiruse indeksi kohaselt on praegune langus tingitud kaevandamise majandusest: Bitcoini hindade langusest, räsihinna vähenemisest ja ressursside suunamisest tehisintellekti ja kõrgjõudlusega andmetöötlusse. Räsihind langes juuni lõpus madalaimale tasemele 27.66 dollarit petahaši kohta päevas, mis on vaid sendi võrra kõrgem veebruarikuu miinimumist, enne kui veidi taastus 31.7 dollarini. Futuuriturud näitavad, et kaevurid ootavad 2026. aasta ülejäänud osas vähest paranemist, kusjuures keskmine räsihinna lepingute väärtus on detsembrini 31.85 dollarit petahaši kohta päevas.
Räsireegel on langenud 12% oma tipptasemelt 1 ZH/s ja hinnanguliselt 15–20% ülemaailmsest kaevanduspargist töötab kahjumiga. Kaevurid müüsid 2026. aasta esimeses kvartalis üle 32 000 BTC – rekord, mis ületas kogu 2025. aasta ja Terra-Luna kriisi –, kuna ettevõtted nagu Riot Platforms, Core Scientific ja MARA likvideerisid reserve kulude ja võlgade katteks. See alistumine on Bitcoini ajaloo pikim, kestes 287 päeva , ja peegeldab pigem struktuurilist nihet kui ajutist langust.
Texase kaevurid: võrgupäästjatest tehisintellekti konvertiitideks
Texases on Bitcoini kaevurid mänginud olulist rolli osariigi isoleeritud elektrivõrgu stabiliseerimisel. Kahel rekordilise nõudluse päeval juulis – mille tippvõimsus oli 22. juulil 91 308 MW – vältis ERCOT energia säästmise üleskutseid tänu kaevurite kiirele tegevuse lõpetamisele. Need rajatised osalevad nõudlusele reageerimise programmides, teenides krediiti tipptundidel tarbimise vähendamise eest. Riot Platforms teatas eelmisel aastal 21 miljoni dollari suurusest selliste krediitide mahust. Olukord on aga pöördumas, kuna paljud kaevanduskohad lähevad üle tehisintellektiga andmekeskusteks. Tehisintellektiga seotud töökoormused ei talu ootamatuid seiskamisi , muutes paindlikud koormused jäikadeks. See nihe õõnestab just seda puhvrit, mis aitas Texasel elektrikatkestusi vältida.
Hiljuti tellis kuberner Greg Abbott osariigi kõigi andmekeskuste projektide auditi, mis ajendas ERCOT-i peatama oma „Lot Zero“ ühendamisprotsessi. Bernsteini analüütikud märgivad, et see aeglustab spekulatiivset arendust ja muudab juba heakskiidetud energiavõimsuse väärtuslikumaks. Ettevõtteid nagu Cipher Digital , CleanSpark ja Core Scientific peetakse kasusaajateks, samas kui Terawulf, Riot ja IREN saavad samuti kasu oma olemasolevast heakskiidetud võimsusest. Audit võib luua juba ühendatud megavattide nappusepreemia , kuna uued projektid seisavad silmitsi viivituste ja poliitiliste vastutuultega. Bernstein andis mitmele kaevurile hinnangu „Outperform“, rõhutades, et kaevurite poolt hüperskaleerijate ja tehisintellekti ettevõtetega sõlmitud 8 GW energiavõimsuse potentsiaalne väärtus on üle 160 miljardi dollari.
Regulatiivsed lained: Venemaa keelab, Kasahstan võtab omaks
Venemaa on kaevandamise suhtes võtnud karmi joone. Alates 15. augustist 2026 kehtib Moskvas, Moskva oblastis, Kurski kaheksas rajoonis ja Lgovi linnas keeld, mis kestab kuni 31. detsembrini 2032. Valitsus viitab elektrivõrgule tekkivatele riskidele, sealhulgas kontrollimatule energiatarbimisele ja infrastruktuuri koormusele. See samm järgib laiemat piirkondlike piirangute trendi Dagestanis, Tšetšeenias ja Irkutskis. Rikkujaid võidakse kriminaalvastutusele võtta, kuna riigiduuma menetleb ebaseadusliku kaevandamise vastast seaduseelnõu. See sunnib kaevureid kolima leebematesse piirkondadesse või riikidesse.
Seevastu Kasahstan käivitab vabatahtliku programmi, mis muudab kaevurid riiklikeks partneriteks. Alates 1. augustist 2026 saavad kvalifitseeritud kaevandusettevõtted anda valitsusele üle 10% oma igakuisest Bitcoini toodangust. Vastutasuks saavad nad juurdepääsu reguleeritud elektrienergia tariifidele, mis on garanteeritud 10 aastaks. Riiklik Investeerimiskorporatsioon haldab varasid, eesmärgiga luua 500 miljoni kuni 1 miljardi dollari suurune suveräänne reserv digitaalsetes varades. See mudel viib kaevandamise vastavusse riikliku energiapoliitikaga , pakkudes prognoositavust nii kaevuritele kui ka elektrivõrgule. Edu sõltub Bitcoini hinnast ja kaevurite osalemisest, kuid see võib luua pretsedendi teistele ressursirikastele riikidele.
Samal ajal jätkab Malaisia ebaseadusliku kaevandamise vastast võitlust. Võimud lõpetasid Perakis kolm salajast operatsiooni, arreteerides kaks meest ja konfiskeerides 73 ASIC-kaevurit. Rajatised varastasid elektrit riiklikust elektrivõrgust – see on korduv probleem, mis maksab riiklikule elektriettevõttele igal aastal miljoneid dollareid. Selline jõustamine rõhutab reguleerimata kaevandamise jätkuvat probleemi subsideeritud elektriga piirkondades.
Kaevandusettevõtted pöörduvad tehisintellekti infrastruktuuri poole
Kõige sügavam muutus on tööstuse pöördumine tehisintellekti poole. Core Scientific, mis oli kunagi puhas Bitcoini kaevandaja, teenib nüüd 83% oma tuludest tehisintellekti klientidele pakutavatest ühispaiknemisteenustest. Hiljutine leping AMD-ga hõlmab optsioone kuni 30 miljoni aktsia ostmiseks hinnaga 23.47 dollarit ning ettevõtte lepinguline võimsus on kasvanud 1.1 GW-ni, mis esindab üle 24 miljardi dollari potentsiaalset tulu. Core Scientificu kaevandustulud langesid aastaga 66% , ulatudes teises kvartalis 21.5 miljoni dollarini, samas kui ühispaiknemine tõi sisse 136.7 miljonit dollarit. Samuti lahendas ettevõte Blockiga kiibi ostulepingu, võttes vastu 41.9 miljoni dollari suuruse tasu.
Celsius Miningi pankrotist sündinud Ionic Digital debüteeris Nasdaqis börsil börsikoodi IOND all. 2026. aasta esimeses kvartalis teenis ettevõte digitaalse infrastruktuuri rentimisest 44 miljonit dollarit ja kaevandamisest vaid 7.4 miljonit dollarit. Nende 234 MW võimsusega Texase rajatis on renditud Nscale'ile kõrgjõudlusega andmetöötluse jaoks 126-kuulise lepingu alusel. Ettevõttel on 34.9 miljonit dollarit sularahas, 192.1 miljonit dollarit krüptovaluutas ja tal pole võlga , kuid tal on keeruline veenda Celsiuse võlausaldajaid hoidma aktsiaid ettevõttes, mis loobub kaevandamisest.
Teised kaevurid, näiteks Hut 8, TeraWulf ja IREN, on sõlminud mitme miljardi dollari suurused tehisintellekti lepingud. TeraWulf teenib nüüd tehisintellektist rohkem tulu kui kaevandamisest. Need tehingud pakuvad prognoositavat pikaajalist tulu (kuni 15 aastat), kuid nõuavad suuri esialgseid investeeringuid. Analüütikud hoiatavad, et ettevõtted, kes neid kulusid alahindavad, võivad jääda lõksu langeva kaevandusäri ja mittetäieliku tehisintellekti infrastruktuuri vahele.
Kõik need arengud viitavad Bitcoini kaevandussektori põhjalikule ümberkorraldamisele . Madala räsihinna, kõrgete energiakulude ja tehisintellekti vastupandamatu ligitõmbavuse kombinatsioon sunnib kaevureid oma algsest ärimudelist loobuma. Reguleerivad asutused reageerivad keeldude või stiimulitega, samas kui Texase audit võib väärtust veelgi koondada heakskiidetud volitustega operaatorite kätte. Tööstusharu ei seisne enam ainult Bitcoini kaevandamises – see puudutab seda, kes suudab energiavarasid kõige paremini ära kasutada suurima tulu saamiseks, olgu selleks võrgu turvamine, tehisintellekti majutamine või räsivõimsuse müümine. Järgmised paar aastat määravad, kas kaevandamine jääb iseseisvaks tööstusharuks või saab sellest hüppelaud millegi muu poole.
