- Ethereumi Fond käivitab rahastamisstrateegia, mille eesmärk on panustada umbes 70 000 ETH-d ja suunata tulud tagasi oma tegevusse.
- Programm algab veidi üle 2,000 ETH suuruse esialgse sissemaksega ketile ja seda käitatakse Attestanti avatud lähtekoodiga tööriistade Dirk ja Vouch kaudu.
- Panustamisega teenitud preemiad on ette nähtud protokolliuuringute, ökosüsteemi arendamise ja kogukonna toetuste toetamiseks kooskõlas fondi rahanduspoliitikaga.
- See samm tuleb käsikäes „mõõduka kokkuhoiu” faasiga ja varasema ETH müügi kriitikaga, mis surub fondi tootlust genereerivate ketistrateegiate poole.
Ethereumi Fond kujundab ümber oma võrgus töötamise rahastamise viisi. Organisatsioon on hakanud märkimisväärset osa oma varadest panustama panustamise kaudu, plaanides lõpuks lukustada umbes 70 000 ETH valideerijates ja suunab saadud hüved tagasi oma eelarvesse.
Selle asemel, et lasta oma eetrivarudel jõude seista või loota peamiselt otsemüügile, kavatseb fond nüüd ära kasutada Ethereumi enda Proof-of-Stake'i mehaanikat. Idee on üsna lihtne: panusta osa riigikassast, teeni natiivset ETH tootlustja kasutada seda tulu protokolliuuringute, ökosüsteemi algatuste ja kogukonna toetuste toetamiseks, osaledes samal ajal ka otsesemalt võrgu turvamises.
Kuidas uut riigikassa panustamisprogrammi kasutusele võetakse
Muutus algas ketis esialgse valideerimisdeposiidiga, mis oli veidi üle 2,000 ETH, jagatud standardseteks 32 ETH valideerija partiideks. Aruanded ja ahela andmed viitavad varajastele tehingutele umbes 2,016–2,106 ETH väärtusega umbes umbes 3.8 miljonit USA dollarit esimeste käikude ajal.
Sealt edasi kavatseb Ethereumi Fond (EF) programmi laiendada umbes 70 000 ETH soolopanustamises, mis olenevalt turust tähendab umbes 120–130 miljonit dollarit. Kolmandate osapoolte panustamisbasseinide delegeerimise asemel otsustab EF hallata oma valideerijaid, hoides nii vastutuse kui ka kontrolli ettevõttesiseselt.
Muudatust kirjeldavas ajaveebipostituses selgitas meeskond, et „osaledes otse konsensuses soolopanuse kaudu, teenib fond ETH-s nomineeritud natiivset tootlust“, et aidata rahastada oma rolli ökosüsteemi haldamisel. See natiivne tootlus peaks olema voolavad otse tagasi riigikassasse käimasolevate toimingute tugevdamiseks.
Fondi samm on kooskõlas eelmisel aastal avalikustatud rahanduspoliitikaga. See raamistik loodi pikaajalise jätkusuutlikkuse tasakaalustamiseks selliste väärtustega nagu detsentraliseerimine, avatud juurdepääs ja kasutajate privaatsus ning see avas selgesõnaliselt ukse panustamise ja DeFi kasutamisele, selle asemel, et kulude katmiseks loota ainult ETH kohapealsele müügile.
Mida fond plaanib panustasudega rahastada
EF-i sõnul on panustamisprogramm mõeldud olema enamat kui lihtsalt finantsoptimeerimise trikk. Organisatsioon on välja toonud, et Valideerijate loodud preemiad taaskasutatakse kolmeks põhirühmaks: protokolli tasemel uuringud, ökosüsteemi arendamine ja kogukonnakesksed toetused.
Protokolliuuringud hõlmavad tavaliselt Ethereumi tegevuskava kallal töötamist – alates skaleerimisest ja andmete kättesaadavusest kuni turvalisuse ja klientide jõudluse parandamiseni. Rahastades seda uuringut panustamistuludega, on fondi eesmärk siduda ökosüsteemi areng tihedamalt võrgustiku enda majandusega, selle asemel, et ETH müüki turutsüklitele vastavalt ajastada.
Teine eesmärk on laiem ökosüsteemi arendamine, mis hõlmab tööriistu, klientide rakendusi, infrastruktuuri ja arendajate tuge. Selle valdkonna toetused ja rahastus lähevad sageli järgmistele valdkondadele: meeskonnad, kes loovad avatud lähtekoodiga tarkvara mis hoiab võrgu terve ja mitmekesise, hõlmates vähemusrahvustest kliente ja eksperimentaalseid rakendusi.
Kolmas fookus on kogukonna toetused: programmid, mis toetavad haridusalgatusi, avalikke hüvesid, kohalikke kogukondi ja eksperimente, millel ei pruugi olla otsest ärilist eesmärki. Kuna panustamisest saadav tasu on korduv sissetulekuallikas, positsioneerib EF end nende jõupingutuste jätkamiseks isegi perioodidel, mil hinnad või likviidsus on vähem soodsad.
Dirk, Vouch ja hajutatud valideerija seadistus
Plaani põhielement on see, kuidas panustamist tegelikult korraldatakse. Ethereumi Fond avalikustas, et see tugineb Dirk ja Vouch, kaks avatud lähtekoodiga tööriista, mille lõi taristupakkuja Attestant, et hallata valideerimisvõtmeid ja -ülesandeid viisil, mis minimeerib üksikuid rikkekohti.
Dirk tegutseb hajutatud allkirjastajana: valideerimisvõtmed on tõhusalt jagatud mitme operaatori ja asukoha vahel, nii et ükski server ega jurisdiktsioon ei saa plokke ühepoolselt allkirjastada. Selle seadistuse eesmärk on vähendada operatsiooniriski, raskendades ühe tehnilise probleemi või piirkondliku häire korral valideerijate võrguühenduseta jätmist või privaatvõtmete ohtu sattumist.
Vouch hoolitseb valideerija kohustuste eest, koordineerides allkirjade osas Dirkiga ja hallates valideerijate suhtlust võrguga. Üks selle peamisi tugevusi on tugi järgmistele funktsioonidele: mitme kliendi kombinatsioonid, mis aitab tarkvarapaketti mitmekesistada ja leevendada süsteemset riski, mis võib tekkida, kui liiga paljud valideerijad tuginevad ühele rakendusele.
Riistvara poolelt kasutab EF mitmes riigis hajutatud infrastruktuuri ja isehallatavaid masinaid. See geograafiline ja infrastruktuuriline hajutatus koos võimaluse korral vähemusrahvustest klientide kasutamisega on mõeldud fondi panustamistoimingute ühtlustamiseks laiema kogukonna püüdlustega klientide ja sõlmede mitmekesisuse poole.
Tehnilised valikud: väljamakse volitused ja plokkide loomine
Lisaks põhivalideerija seadistusele teeb Sihtasutus ka mõningaid konkreetseid tehnilisi valikuid selle kohta, kuidas fonde ahelas hallatakse. Üks neist on järgmiste meetmete kasutuselevõtt: 0x02 väljamakse volitused, uuem formaat, mis pakub suuremat paindlikkust panustamisega seotud rahaliste vahenditega tegelemisel.
Praktikas võivad 0x02 volitused toimida administratiivse võtmena, mis võimaldab EF-il reorganiseerida valideerijate saldosid, konsolideerida või ümber jaotada vahendeid või muuta väljamakse sihtkoha aadressi ilma valideerijaid täielikult sulgemata. See disain lihtsustab kohandage rahahaldust aja jooksulnäiteks kui organisatsioon soovib muuta panustamistulemuste segmenteerimist või marsruutimist.
Sihtasutus on samuti märkinud, et ta ehitab otse plokke, selle asemel, et seda ülesannet tellida täieliku ettepanekute esitajate ja koostajate eraldamise (PBS) töövoogude kaudu kolmandatelt osapooltelt, kes keskenduvad tulude maksimeerimisele. See tähendab, et selle valideerijad tegelevad tehingute valik ja järjestamine igas plokis, selle asemel, et loota välistele plokiehitajatele.
Kuigi plokkide ehituse delegeerimine võib mõnikord suuremat tulu pakkuda – eriti MEV-kesksetele turgudele sisenedes –, näib EF seadvat esikohale operatiivse kontrolli ja läbipaistvuse. Plokkide ehituse juhtimine ettevõttesiseselt võimaldab organisatsioonil oma käitumist tihedamalt oma deklareeritud väärtustega ühtlustada ja vähendada sõltuvust välistest osalejatest poliitiliselt ja majanduslikult tundlikus valdkonnas.
Riigikassa suurus, oodatav tootlus ja positsioneerimine ketis
Analüütikaplatvormi Arkham Intelligence andmed näitavad, et Ethereumi Fondil on praegu umbes 172 000 ETH-d selle peamistes rahakottides, millele lisandub umbes 10 000 pakitud eetrit (WETH). Viimaste hindade juures on see baaspositsioon umbes paar sada miljonit USA dollarit.
Seega 70 000 ETH sihtimine panustamiseks kujutab endast märkimisväärset, kuid mitte täielikku eetrivarude jaotust. Sihtasutus otsustab sisuliselt paigutada olulise osa oma bilansist valideerijatesse, hoides samal ajal olulise osa likviidsena või eraldatuna muudele strateegiatele, sealhulgas DeFi positsioonidele, mida hakati uurima varasematel aastatel.
Selliste mõõdikute põhjal nagu CoinDeski Ether Staking Composite Rate (CESR), peaks Ethereumi valideerimiskomplekti praegune koondtootlus olema umbes 2.8% aastasSee määr sõltub mitmest tegurist – sealhulgas võrgustikus oleva ETH kogumahust ja tasudega seotud tuludest –, kuid see annab ligikaudse ettekujutuse potentsiaalsest tulude suurusest, mida sihtasutus aja jooksul näha võib.
Ahelas näitavad need otsused, et EF kavatseb olla Ethereumi enda konsensuses aktiivne osaleja, mitte ainult väline koordinaator. Oma varade paigutamisega valideerijatesse seab organisatsioon end otse panustamise ohtu. reaalse maailma hõõrded, riskid ja tegevusalased piirangudalates riskide ja seisakutrahvide vähendamisest kuni taristu hoolduse ja klientide mitmekesisuse haldamiseni.
ETH müügist panustamise ja DeFi-ni: rahastamisstrateegia muutus
Uus panustamisstrateegia ei teki eikuskilt. Viimastel aastatel on Ethereumi Fondi perioodiliste ETH-müükide pärast kritiseeritud, kusjuures mõned kogukonnaliikmed on väitnud, et need tehingud võivad hinnale allapoole survet avaldada või ketis ilmudes negatiivseid signaale saata.
Vastuseks on EF järk-järgult hakanud rohkem toetuma tootlust genereerivad ahelastrateegiad, sealhulgas DeFi protokollid ja institutsionaalsed tooted, näiteks Fondi tokenisatsioon Ethereumis, et hallata osa oma reservidest. Eelmise aasta selgesõnaline rahapoliitika oli selles suunas oluline samm, mis määratles, kuidas organisatsioon mõtleb fiat-saldode, krüptovarade ja riskitaluvuse üle erinevates turustsenaariumides.
See poliitika tutvustas ka „tegevuskulude puhvri“ ideed – sisemist mõõdikut, mis näitab, mitu aastat soovib sihtasutus hoida lennurada likviidsetes või madala riskiga varades saadaval. Meeskond vaatab perioodiliselt läbi selle puhvri eesmärgi ja oma rahaliste vahendite koosseisu vahelise lõhe, et teha kindlaks, kas ja kui palju ETH-d tuleks järgnevatel kuudel fiat-rahaks konverteerida.
Selle tulemusel, kui EF müüb ETH-d, teeb ta seda nüüd aja jooksul. läbipaistvam ja reeglitel põhinev raamistik, selle asemel, et teha näiliselt ad hoc otsuseid. Panustamine sobib sellesse pilti veel ühe hoovana: pidevate hüvede genereerimise kaudu saab organisatsioon oma eelarve rahastamiseks potentsiaalselt vähem toetuda otseturundusele, eriti volatiilsetel perioodidel.
Vitalik Buterini müük ja „mõõduka kokkuhoiu” etapp
Fondi ajakohastatud lähenemisviis varahaldusele areneb paralleelselt Ethereumi kaasasutaja Vitalik Buterini käikudega, kes on aktiivselt ümber jaotanud ka osa oma isiklikest ETH-varadest. Hiljutine tegevus ketis näitab umbes ... 6 miljoni dollari väärtuses ETH-dja Buterini varasemad kommentaarid viitasid plaanidele likvideerida veel kümneid miljoneid, et toetada fondi.
Need müügid on seotud sellega, mida EF on kirjeldanud kui etappi "mõõdukas kokkuhoid"Idee on järk-järgult vähendada organisatsiooni aastast kulutusmäära umbes 15%-lt oma riigikassast umbes 5%-le aastaks 2030, jaotades oma ressursse pikema ajaperioodi peale, rahastades samal ajal põhiprioriteete.
Selle raamistiku kohaselt on rangema kulutamise, aeg-ajalt toimuvate ETH konverteerimiste fiat-valuutaks ja nüüd ka panustamisel põhineva tootluse kombinatsioon mõeldud pikendada riigikassa eluiga ja vähendada tõenäosust, et finantsvõimendusmehhanism satub turulanguse ajal kitsasse olukorda. See on tegelikult samm konservatiivsema ja prognoositavama finantsplaneerimise suunas.
Turuosalised on neid dünaamikaid jälginud. Samal ajal, kui Fond avalikustas oma panustamisstrateegia, oli ETH hind 24 tunni jooksul langenud enam kui 2% ja eelmise kuu jooksul ligikaudu 37%, kaubeldes 1,800 dollari keskel. Ennustusturud, näiteks Dastani hallatav Myriad, hindasid suure tõenäosusega, et ETH võib langeda 1,500 dollari lähedale enne võimalikku tõusu kõrgemale tasemele.
Kogukonna reaktsioonid, juhtimissignaalid ja võrgu turvalisus
Ethereumi kogukonnas tõlgendatakse riigikassa varade omandamise üleminekut mitmest vaatenurgast. Mõnede vaatlejate jaoks rõhutab see otsus sihtasutuse soovi... "sööb oma koeratoitu" toetudes samale infrastruktuurile ja majandusele, mida kasutavad tavalised valideerijad, selle asemel, et täielikult konsensuskihi kõrvalt vaadata.
Teised keskenduvad võimalikele võrguefektidele: kümnete tuhandete ETH-de lisamine hajutatud allkirjastamise, mitmekesiste klientide ja mitme geograafilise asukohaga valideerijatele võib – vähemalt marginaalselt – kaasa aidata Proof-of-stake süsteemi vastupidavuse tugevdamineKontekstis, kus klientide kontsentratsioon ja MEV-dünaamika on kuumad teemad, annab suure institutsiooni avalik detsentraliseerimisele orienteeritud korralduste prioriseerimine selge signaali.
Loomulikult on lahtisi küsimusi. Mõned kogukonnaliikmed jälgivad, kuidas EF tasakaalustab tulude maksimeerimist võimalike kompromissidega MEV väljavõtmise, tsensuurikindluse ja neutraalsuse osas plokkide ehitamisel. Oma plokkide ehitamise loogika järgimine, mitte kolmandate osapoolte ehitajatele delegeerimine, hoiab neid arutelusid tõenäoliselt elus.
Siiski on fondi üldine sõnum see, et nad soovivad seada tegevuse läbipaistvuse ja valideerijate haldamise võrdlusalusAvaldades oma riigikassa poliitika, kirjeldades oma panustamise korraldust ja tunnistades riske, mida ta võtab, püüab EF olla eeskujuks käitumisstandardile, mida teised suured omanikud ja institutsioonid saaksid järgida, kui nad otsustavad Ethereumi konsensuses otsesemalt osaleda.
Kokkuvõttes viitavad Ethereumi Fondi otsus paigutada umbes 70 000 ETH-d soolopanustamisse, hajutatud valideerimisvahendite (nt Dirk ja Vouch) kasutuselevõtt, üleminek struktureeritumale riigikassapoliitikale ja paralleelne surve kulutusdistsipliinile kõik samas suunas: organisatsioon püüab rahastada pikaajalist ökosüsteemi tööd Ethereumi enda majandusrööbaste abil, jälgides samal ajal tähelepanelikumalt operatsiooniriski, läbipaistvust ja võrgu tervist, mida see aitab jälgida.
