- Bitcoinin louhinnan vaikeusaste on laskenut vuoden takaisen tason alapuolelle vasta toisen kerran, pudottua 19 % kaikkien aikojen ennätyksestä louhijoittajien siirtyessä tekoälyyn ja kohdatessa alhaisen hashpricen.
- Teksasilaiset kaivostyöläiset auttoivat sähköverkkoa välttämään sähkökatkoksia ennätyskysynnän aikana, mutta siirtyminen tekoälyyn datakeskukset heikentää tätä joustavuutta, mikä johtaa valtion tarkastukseen, joka tekee hyväksytystä energiakapasiteetista arvokkaampaa.
- Venäjä kieltää kaivostoiminnan Moskovassa ja Kurskissa elokuusta 2026 vuoteen 2032, kun taas Kazakstan käynnistää vapaaehtoisen ohjelman, jossa kaivostyöläiset antavat 10% BTC:stä valtiolle vastineeksi halvasta sähköstä.
- Suuret kaivosyritykset, kuten Core Scientific ja Ionic Digital, siirtyvät nopeasti tekoälyhostingiin, ja Core Scientific tuottaa nyt 83 % tuloistaan yhteissijoittamisesta eikä louhinnasta.
Bitcoin-louhintateollisuus on parhaillaan läpikäymässä yhtä historiansa myrskyisimmistä ajanjaksoista. Vaikeusasteen lasku, energiatalouden muutokset ja valtava siirtyminen tekoälyyn muokkaavat alaa uudelleen. Samaan aikaan sääntelyviranomaiset keskeisillä alueilla asettavat kieltoja tai luovat uusia kannustimia, mikä lisää toimijoiden monimutkaisuutta maailmanlaajuisesti.
Viime kuukausina verkon louhintavaikeus on laskenut alle vuoden takaisen tason vasta toista kertaa, mikä viestii lohkoista kilpailevan laskentatehon merkittävästä vähenemisestä. Tätä laskua ajavat louhinnan heikko kannattavuus, alhaiset Bitcoinin hinnat ja kasvava pääoman ja energian suuntautuminen tekoälyinfrastruktuuriin. Samaan aikaan Texasin louhijoiden – joita aiemmin pidettiin verkon vakauttajina – joustavuus kasvaa, kun ne muuttavat laitoksiaan tekoälytyökuormien palvelemiseksi, kun taas Venäjä ja Kazakstan noudattavat päinvastaisia sääntelylähestymistapoja.
Bitcoinin louhinnan vaikeus romahtaa talouden muuttuessa
Vaikeusastemittari, joka säätyy 2 016 lohkon välein pitääkseen lohkoajat noin 10 minuutissa, on nyt 126.23 biljoonassa – noin 1.1 % alle vuosi sitten kirjatun 127.62 biljoonan ja 19.1 % alle marraskuun 2025 kaikkien aikojen ennätyksen 155.97 biljoonan. Tämä on vasta toinen vuodentakainen lasku Bitcoinin historiassa, ensimmäinen Kiinan vuoden 2021 louhintakiellon jälkeen. Luxorin Hashrate Indexin mukaan nykyinen lasku johtuu louhinnan taloudellisista tekijöistä: Bitcoinin hinnan laskusta, pienentyneestä tuotosta per hash (hashprice) ja resurssien ohjaamisesta tekoälyyn ja suurteholaskentaan. Hashprice laski alimmillaan 27.66 dollariin petahashia kohden päivässä kesäkuun lopulla, vain sentin yli helmikuun minimitason, ennen kuin se toipui hieman 31.7 dollariin. Futuurimarkkinat viittaavat siihen, että louhijoiden odotetaan odottavan vain vähän parannusta loppuvuodelle 2026, ja keskimääräinen hash-sopimushinta on 31.85 dollaria petahashia kohden päivässä joulukuuhun asti.
Louhintanopeus on laskenut 12 % huipputasolta, joka oli 1 ZH/s, ja arviolta 15–20 % maailmanlaajuisesta louhintalaivastosta toimii tappiolla. Louhijoiden myi yli 32 000 BTC:tä vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä – ennätys, joka ylitti koko vuoden 2025 ja Terra-Luna-kriisin – kun yritykset, kuten Riot Platforms, Core Scientific ja MARA, likvidoivat varantojaan kattaakseen kustannuksia ja velkoja. Tämä antautuminen on Bitcoinin historian pisin, kestäen 287 päivää , ja heijastaa pikemminkin rakenteellista muutosta kuin väliaikaista laskua.
Texas Miners: Verkkopelastajista tekoälykääntäjiksi
Teksasissa Bitcoin-louhijoilla on ollut ratkaiseva rooli osavaltion eristyneen sähköverkon vakauttamisessa. Kahden ennätyksellisen kysynnän päivän aikana heinäkuussa – huipputeho oli 91 308 MW 22. heinäkuuta – ERCOT vältti vaatimasta energiansäästöä, koska louhijat lopettivat toimintansa nopeasti. Nämä laitokset osallistuvat kysyntäjousto-ohjelmiin ja ansaitsevat hyvityksiä kulutuksen vähentämisestä ruuhka-aikoina. Riot Platforms raportoi viime vuonna 21 miljoonan dollarin arvosta tällaisia hyvityksiä. Tilanne on kuitenkin kääntymässä, kun monet louhintapaikat muuttuvat tekoälytietokeskuksiksi. Tekoälytyökuormat eivät siedä äkillisiä seisokkeja , vaan joustavat kuormat muuttuvat jäykiksi. Tämä muutos syö juuri sitä puskuria, joka auttoi Teksasia välttämään sähkökatkoksia.
Kuvernööri Greg Abbott määräsi hiljattain kaikkien osavaltion datakeskusprojektien tarkastuksen, minkä seurauksena ERCOT keskeytti "Lot Zero" -yhteenliitäntäprosessinsa. Bernsteinin analyytikot huomauttavat, että tämä hidastaa spekulatiivista kehitystä ja tekee jo hyväksytystä energiakapasiteetista arvokkaampaa. Yritykset, kuten Cipher Digital , CleanSpark ja Core Scientific, nähdään edunsaajina, kun taas Terawulf, Riot ja IREN hyötyvät myös olemassa olevasta hyväksytystä kapasiteetistaan. Tarkastus voi luoda niukkuuspreemion jo kytketyille megawateille , koska uudet projektit kohtaavat viivästyksiä ja poliittisia vastatuulia. Bernstein antoi useille louhijoille "Outperform"-luokituksen korostaen, että louhijoitten hyperskaalaajien ja tekoälyyritysten kanssa sopima 8 GW:n energiakapasiteetti edustaa yli 160 miljardin dollarin potentiaalista arvoa.
Sääntelyaaltoja: Venäjä kieltää, Kazakstan hyväksyy
Venäjä on ottanut tiukan linjan kaivostoiminnan suhteen. 15. elokuuta 2026 alkaen Moskovassa, Moskovan alueella, kahdeksassa Kurskin piirikunnassa ja Lgovin kaupungissa on voimassa 31. joulukuuta 2032 asti. Hallitus mainitsee sähköverkkoon kohdistuvat riskit, kuten hallitsemattoman energiankulutuksen ja infrastruktuurin kuormituksen. Tämä seuraa laajempaa alueellisten rajoitusten suuntausta Dagestanissa, Tšetšeniassa ja Irkutskissa. Rikkojat voivat joutua rikosoikeudelliseen vastuuseen , kun duuma edistää laitonta kaivostoimintaa koskevaa lakiesitystä. Tämä pakottaa kaivostyöläiset muuttamaan sallivampiin alueisiin tai maihin.
Kazakstan sitä vastoin on käynnistämässä vapaaehtoista ohjelmaa, joka tekee louhijoiden työstä valtion kumppaneita. 1. elokuuta 2026 alkaen hyväksytyt kaivosyhtiöt voivat luovuttaa 10 % kuukausittaisesta Bitcoin-tuotannostaan hallitukselle. Vastineeksi ne saavat käyttöönsä säännellyt sähkötariffit, jotka on taattu 10 vuodeksi. Kansallinen sijoitusyhtiö hallinnoi varoja ja pyrkii 500–1 miljardin dollarin suuruiseen digitaaliseen varantoon. Tämä malli yhdenmukaistaa louhinnan kansallisen energiapolitiikan kanssa ja tarjoaa ennustettavuutta sekä louhijoiden että sähköverkon kannalta. Menestys riippuu Bitcoinin hinnasta ja louhijoiden osallistumisesta, mutta se voisi luoda ennakkotapauksen muille luonnonvaroiltaan rikkaille maille.
Samaan aikaan Malesia jatkaa laittoman kaivostoiminnan tukahduttamista. Viranomaiset purkivat kolme salaista operaatiota Perakissa, pidättivät kaksi miestä ja takavarikoivat 73 ASIC-kaivostyöläistä. Laitokset varastivat sähköä kansallisesta sähköverkosta, mikä on toistuva ongelma ja maksaa valtion sähkölaitokselle miljoonia euroja vuosittain. Tällainen valvonta korostaa sääntelemättömän kaivostoiminnan jatkuvaa haastetta alueilla, joilla on tuettua sähköä.
Kaivosyhtiöt siirtyvät tekoälyinfrastruktuuriin
Merkittävin muutos on alan siirtyminen kohti tekoälyä. Core Scientific, joka oli aikoinaan puhdas Bitcoin-louhintayritys, tuottaa nyt 83 % tuloistaan tekoälyasiakkaille tarjottavista yhteissijoituspalveluista. Äskettäin AMD:n kanssa tehty sopimus sisältää optioita jopa 30 miljoonan osakkeen ostamiseen hintaan 23.47 dollaria, ja yhtiön sopimuskapasiteetti on kasvanut 1.1 GW:iin, mikä edustaa yli 24 miljardin dollarin potentiaalista liikevaihtoa. Core Scientificin louhintatulot laskivat 66 % vuodentakaisesta 21.5 miljoonaan dollariin toisella neljänneksellä, kun taas yhteissijoitus toi 136.7 miljoonaa dollaria. Yritys ratkaisi myös siruostosopimuksen Blockin kanssa ja otti siitä 41.9 miljoonan dollarin veloituksen.
Celsius Miningin konkurssista syntynyt Ionic Digital debytoi Nasdaqissa kaupankäyntitunnuksella IOND. Vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä se ansaitsi 44 miljoonaa dollaria digitaalisen infrastruktuurin vuokraamisesta ja vain 7.4 miljoonaa dollaria louhinnasta. Sen 234 MW:n laitos Teksasissa on vuokrattu Nscalelle suurteholaskentaa varten 126 kuukauden sopimuksella. Yhtiöllä on 34.9 miljoonaa dollaria käteistä, 192.1 miljoonaa dollaria kryptovaluuttoja eikä sillä ole velkaa , mutta sen haasteena on vakuuttaa Celsiuksen velkojat pitämään hallussaan osakkeita yrityksessä, joka on siirtymässä pois louhinnasta.
Muut louhijat, kuten Hut 8, TeraWulf ja IREN, ovat allekirjoittaneet miljardien dollarien arvoisia tekoälysopimuksia. TeraWulf tuottaa nyt enemmän tuloja tekoälystä kuin louhinnasta. Nämä sopimukset tarjoavat ennustettavia, pitkän aikavälin tuloja (jopa 15 vuotta), mutta vaativat suuria alkuinvestointeja. Analyytikot varoittavat, että näitä kustannuksia aliarvioivat yritykset voivat joutua taantuvan louhintaliiketoiminnan ja keskeneräisen tekoälyinfrastruktuurin väliin.
Kaikki nämä kehityskulut viittaavat Bitcoin-louhintasektorin perusteelliseen uudelleenjärjestelyyn. Alhaisen hash-hinnan, korkeiden energiakustannusten ja tekoälyn vastustamattoman vetovoiman yhdistelmä ajaa louhijoita hylkäämään alkuperäisen liiketoimintamallinsa. Sääntelyviranomaiset vastaavat kielloilla tai kannustimilla, ja Texasin auditointi voi keskittää arvoa entisestään toimijoiden käsiin, joilla on hyväksytty toimivalta. Alalla ei ole enää kyse pelkästään Bitcoinin louhinnasta – kyse on siitä, kuka voi parhaiten hyödyntää energiavaroja korkeimman tuoton saavuttamiseksi, olipa kyse sitten sähköverkon turvaamisesta, tekoälyn ylläpidosta tai hash-kapasiteetin myynnistä. Seuraavat vuodet ratkaisevat, pysyykö louhinta itsenäisenä teollisuudenalana vai tuleeko siitä ponnahduslauta johonkin kokonaan muuhun.
