- Los seis grandes bancos (Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Bankinter y Unicaja) ganaron 20.164 millones en el primer semestre de 2026, un 18% más que el año anterior.
- Santander y BBVA lideran en beneficios, con récords históricos y rentabilidades (ROTE) de 15,6% y 22,2%, respectivamente.
- El sector mantiene baja morosidad, sólidos niveles de capital y una fuerte disciplina de costes pese a las inversiones en IA y digitalización.
- Persisten riesgos como la ciberresiliencia y la incertidumbre geopolítica, aunque las pruebas de estrés del BCE muestran impactos limitados.
Los seis grandes bancos españoles —Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Bankinter y Unicaja— han cerrado la primera mitad de 2026 con un beneficio conjunto de 20.164 millones de euros, un 18% más que en el mismo periodo del año anterior. Esta cifra récord, recogida por la agencia EFE y confirmada por los resultados presentados ante la CNMV, consolida al sector en uno de sus momentos de mayor fortaleza de las últimas décadas, con una rentabilidad sobre capital tangible (ROTE) que supera ampliamente la media europea.
El crecimiento ha sido sostenido durante todo el semestre: los tres primeros meses aportaron más de 10.800 millones, mientras que solo entre abril y junio los seis bancos sumaron 9.349 millones adicionales. La evolución responde a una combinación de factores que van más allá del impacto puntual de la política monetaria. El margen de intereses sigue creciendo gracias al aumento de la actividad crediticia y a un entorno de tipos favorable, mientras que los ingresos por comisiones —procedentes de la gestión de activos, seguros y servicios de inversión— continúan ganando peso, lo que refleja la diversificación del negocio.
Resultados por entidad: Santander y BBVA lideran con cifras históricas
Banco Santander se anotó las mayores ganancias del sector, con un beneficio atribuido de 8.973 millones en el mejor primer semestre de su historia, un 31% más que en 2025. La cifra incluye una plusvalía de 1.895 millones por la venta de su filial en Polonia y 250 millones destinados a la reestructuración tras la adquisición de TSB en Reino Unido. Sin estos elementos extraordinarios, el resultado ordinario fue de 7.328 millones, también un récord, con un crecimiento del 15% sostenido por la captación de clientes, el dinamismo del negocio y el control de gastos. La entidad presidida por Ana Botín obtuvo 3.518 millones solo en el segundo trimestre y elevó su ROTE hasta el 15,6%.
BBVA se situó en segundo lugar con 6.051 millones de beneficio, un 11,1% más que en el mismo periodo del año anterior. El banco que dirige Carlos Torres impulsó sus resultados gracias al crecimiento de los ingresos recurrentes y a una mayor actividad crediticia: los préstamos a empresas crecieron un 13% y los de particulares un 7%. Su ROTE alcanzó el 22,2%, el más alto del grupo, y junto con los resultados anunció un nuevo programa de recompra de acciones por valor de 2.000 millones de euros.
CaixaBank completa el podio con un beneficio de 3.203 millones en los primeros seis meses del año, un 8,5% más, gracias al crecimiento de la actividad comercial y de los ingresos por servicios. Su rentabilidad sobre el capital tangible se situó en el 18%, consolidando uno de los perfiles más equilibrados del sector, con liderazgo en depósitos, seguros y gestión de activos.
El resto de entidades: Sabadell, Bankinter y Unicaja también avanzan
Banco Sabadell obtuvo un beneficio neto de 971 millones entre enero y junio, un 0,5% menos que el año anterior, aunque la cifra incluye plusvalías netas de 322 millones por la venta de TSB y gastos de un plan de prejubilaciones. Sin tener en cuenta estos extraordinarios y los 79 millones que TSB aportó de enero a abril, el beneficio recurrente fue de 691 millones, un 14,1% menos que el año anterior, pero el mercado ha recibido positivamente las cuentas, especialmente el anuncio de un nuevo programa de recompra de acciones de 331 millones. El ROTE recurrente se situó en el 13,6%.
Bankinter registró un beneficio neto de 605 millones, un 12% más, con un ROTE récord del 20,4%. La entidad atribuye el avance a la buena evolución del negocio con clientes y al incremento de los ingresos. Su cotización ha alcanzado niveles históricos, superando los 16 euros por acción, a pesar de ser el único gran banco español que preserva capital renunciando a las recompras de acciones.
Unicaja cerró el semestre con 361 millones de beneficio neto, un 7% más, impulsada por el crecimiento del margen bruto, la estabilidad de los ingresos recurrentes, la menor dotación de provisiones y la mejora de la calidad del balance. Su ROTE ajustado se situó en el 12%, y es la entidad con mejores niveles de capital y morosidad del grupo, aunque su rentabilidad y perspectivas de crecimiento son inferiores a las del resto.
El sector mantiene su fortaleza: capital, morosidad y eficiencia
El balance agregado de las cuentas respalda las conclusiones del Banco de España en su Informe de Estabilidad Financiera. Los indicadores de solvencia y liquidez permanecen ampliamente por encima de las exigencias regulatorias, y los activos problemáticos continúan bajo control, con una morosidad que se mantiene en mínimos relativos. La inversión en tecnología, digitalización e inteligencia artificial sigue avanzando, pero sin comprometer significativamente los niveles de eficiencia, que siguen figurando entre los más competitivos de la eurozona.
La buena evolución del empleo es otro dato destacado. Con la excepción del Santander, que ha recortado casi 8.400 puestos de trabajo a nivel global en los últimos doce meses, las otras cinco entidades del Ibex han sumado alrededor de cien empleados en el último año. CaixaBank, Sabadell, BBVA, Bankinter y Unicaja reunían 99.539 trabajadores al cierre de junio, ligeramente por encima de los 99.439 del año anterior, lo que indica que la automatización no está pasando factura a las plantillas, al menos por ahora.
El sector también ha visto cómo los fondos de cobertura reducían sus posiciones cortas. Los grandes ‘cortos’ sobre los bancos españoles se han retirado en julio, especialmente en Bankinter y Sabadell, tras la publicación de las cuentas. Millennium Capital y Marshall Wace, que mantenían posiciones superiores al 0,5% del capital, han cerrado sus apuestas, aceptando que no es el momento de pasar a la acción. El nuevo escenario de tipos en la zona euro ofrece a los bancos un colchón de seguridad extraordinario a medio plazo, lo que ha dejado a los ‘hedge’ sin apenas argumentos.
Rentabilidad y perspectivas: la comparativa europea y los riesgos
La banca española continúa situándose en una posición destacada frente a sus pares europeos. Los niveles de rentabilidad sobre recursos propios permanecen, en promedio, por encima de los registrados por buena parte de las entidades de la eurozona, mientras que las ratios de eficiencia siguen figurando entre las más competitivas. Según las estimaciones del consenso, BBVA lidera la rentabilidad con un ROTE superior al 22%, seguido de Bankinter (18%) y CaixaBank (18,6%). Santander ofrece la mejor combinación entre diversificación geográfica y crecimiento, con una expansión significativa en Estados Unidos y una valoración moderada en términos de PER (8,2 veces).
Sin embargo, no todo son luces. El denominado caso Mythos ha puesto de manifiesto los riesgos de la inteligencia artificial en materia de ciberseguridad, lo que ha llevado al BCE a enviar una carta a los primeros directivos de las entidades reclamando un plan de acción y niveles de inversión acordes a las posibles vulnerabilidades identificadas. La fortaleza de una entidad ya no se mide únicamente por su solvencia, liquidez o calidad de activos, sino también por su capacidad para garantizar la continuidad operativa en un entorno tecnológico cada vez más complejo. También se mantiene la incertidumbre geopolítica, que sigue condicionando la evolución de los precios energéticos, las expectativas de inflación y las perspectivas de crecimiento económico, aunque las pruebas de resistencia sobre riesgos geopolíticos del BCE revelan que los impactos en un escenario estresado serían limitados.
Valoración de mercado: ¿dónde está el potencial?
Tras la fuerte subida de las cotizaciones, que acumulan una revalorización del 23% en lo que va de año, el potencial de recorrido frente a los precios objetivos del consenso se ha reducido. Según los datos del 5 de agosto de 2026, solo Santander (+2,2%) y Bankinter (+1,6%) ofrecen recorrido positivo claro. BBVA (-7,2%), CaixaBank (-0,9%), Sabadell (0,0%) y Unicaja (-12%) cotizan en línea o por encima de la valoración media de los analistas.
El consenso mantiene una recomendación de Comprar sobre Santander, mientras que BBVA, CaixaBank, Sabadell y Bankinter reciben una valoración de Acumular. Unicaja es la única entidad cuya recomendación media se sitúa en Reducir, a pesar de presentar los mejores niveles de capital y morosidad del grupo. Su elevada remuneración al accionista aporta atractivo, pero el precio actual supera ampliamente el objetivo medio del consenso, que la sitúa en 3,01 euros frente a los 3,42 euros a los que cotiza.
La cuestión que empieza a ocupar a inversores y supervisores ya no es cuánto más pueden crecer los beneficios de la banca, sino qué entidades serán capaces de transformar la actual fortaleza financiera en una ventaja competitiva sostenible. La comparativa de ratios fundamentales para 2026 muestra que BBVA lidera en rentabilidad, Santander ofrece el mejor equilibrio entre diversificación, valoración y crecimiento, Bankinter destaca por calidad y crecimiento orgánico, CaixaBank presenta el perfil más equilibrado y defensivo en España, y Sabadell se encuentra en una valoración más ajustada a su precio objetivo.
Con este panorama, las perspectivas para el conjunto del ejercicio continúan siendo favorables. La posibilidad de una nueva subida de los tipos oficiales por parte del BCE en septiembre añade un elemento adicional de apoyo para los márgenes del sector. Sin embargo, la gestión de activos, la banca privada y los seguros están ganando protagonismo, ya que las entidades buscan ampliar sus fuentes de ingresos y reducir su dependencia del negocio crediticio y de la evolución de los tipos de interés. De la capacidad de adaptación a este nuevo entorno dependerá, en buena medida, la evolución de la banca española durante los próximos años.