- Les ETF de Bitcoin spot en EE.UU. a enregistré une entrée nette semanelle record de 2.4 millions de dollars en septembre 2026.
- L'IBIT de BlackRock a dirigé les entrées, pendant que les flux journaliers diminuaient jusqu'à la fin de la semaine.
- Le prix du Bitcoin a atteint 87 000 $ et la Fed a subi les charges, augmentant ainsi la pression macroéconomique.
- Lors de la récupération, les flux se désaccélèrent et reviennent aux sorties nettes jusqu'à la fin du mois de septembre.
Le paysage des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis a connu une transformation radicale ces derniers mois. Après un début d'année 2026 difficile, marqué par des sorties nettes de capitaux se chiffrant en milliards de dollars, ces fonds ont amorcé un redressement qui a attiré l'attention des investisseurs particuliers et institutionnels. Ce retournement de situation a été alimenté par une demande renouvelée et une reprise du cours du Bitcoin, même si les données quotidiennes sur les flux révèlent une situation plus nuancée.
Les chiffres globaux sont impressionnants, mais les tendances sous-jacentes révèlent une volatilité et une participation inégale entre les différents fonds. Comprendre ces dynamiques est crucial pour quiconque cherche à anticiper l' évolution future du marché, d'autant plus que les facteurs macroéconomiques continuent de peser sur les actifs risqués.
Les entrées hebdomadaires ont atteint un niveau record.
La semaine se terminant le 25 septembre 2026 a enregistré la meilleure performance hebdomadaire de l'année pour les ETF Bitcoin au comptant américains, avec des entrées nettes totalisant environ 2.4 milliards de dollars. Selon les données de SoSoValue et Farside, il s'agit de la plus importante entrée hebdomadaire depuis octobre 2025 , date à laquelle le Bitcoin avait atteint un record historique de plus de 126 000 dollars.
L'analyse quotidienne a toutefois révélé un ralentissement progressif de la dynamique. Le lundi 21 septembre, un afflux massif de 999 millions de dollars a été enregistré, mais dès le vendredi 25 septembre, ce chiffre était tombé à seulement 134.5 millions de dollars. Cette tendance suggère que, malgré un total hebdomadaire global élevé , la pression acheteuse était concentrée en début de semaine et s'est estompée au fil des jours.
Malgré le ralentissement, les entrées hebdomadaires de 2.4 milliards de dollars ont permis de transformer un déficit de 5.8 milliards de dollars à la mi-juillet en un excédent de 934 millions de dollars pour les flux nets cumulés depuis le début de l'année. Depuis le lancement des ETF en janvier 2024, les entrées nettes cumulées s'élèvent désormais à environ 57.6 milliards de dollars, confirmant la croissance à long terme de ces produits.
Le fonds iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock a largement dominé cette période, attirant 1.2 milliard de dollars. Le FBTC de Fidelity a suivi avec 701.7 millions de dollars, et l'ARKB d'ARK Invest a récolté 294.7 millions de dollars. Ces trois fonds ont représenté la grande majorité des entrées de capitaux hebdomadaires.
Performance du fonds et structure du marché
La concentration des flux entrants est frappante. Fin septembre, sur une période de sept jours consécutifs, le fonds IBIT de BlackRock a capté plus de 73 % des flux totaux, soit 1.4 milliard de dollars. Il détient désormais 809 870 bitcoins, ce qui représente 62 % de l'ensemble des actifs sous gestion des ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis. Cette position dominante illustre l'avantage de taille dont bénéficie le plus important émetteur.
Tous les fonds n'ont pas profité de cette réussite. Le Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC) a enregistré des sorties nettes d'environ 100 millions de dollars durant la même période, enregistrant le plus grand nombre de rachats. Cette divergence est typique d'un marché en phase de maturité, où les investisseurs privilégient les options moins coûteuses et plus liquides.
L'univers des ETF, dans son ensemble, englobe une vaste gamme de structures allant bien au-delà de la simple exposition au marché au comptant. On y trouve des fonds investissant dans des contrats à terme sur le Bitcoin, des stratégies de revenus basées sur les options, des produits à effet de levier et inversés, et même des fonds répliquant les mineurs de Bitcoin ou les entreprises détenant des obligations en Bitcoin. Les frais varient de 0.59 % à plus de 11 % pour les fonds de revenus spécialisés, reflétant la diversité des profils de risque et de rendement.
Le fonds Bitcoin Trust de Morgan Stanley, lancé en avril 2026, n'a enregistré aucun jour de sortie de capitaux. Il a engrangé 95 millions de dollars au cours des sept derniers jours et cumule 163 millions de dollars depuis sa création. Cette performance constante suggère que les nouveaux acteurs peuvent encore se tailler une place sur le marché.
Évolution du cours du Bitcoin et pressions macroéconomiques
Le prix du Bitcoin a progressé parallèlement aux flux d'investissement dans les ETF, dépassant les 87 000 $ au cours de la semaine. Cependant, la hausse s'est enrayée à ce niveau et la cryptomonnaie a reculé aux alentours de 84 000 $ en fin de période. La zone des 87 000 $ est devenue un niveau de résistance clé , ayant été testée à plusieurs reprises sans franchissement durable.
À la baisse, la zone des 82 000 $ à 84 000 $ s'est révélée être un support. Les données de Glassnode indiquent qu'une concentration importante de titres détenus à long terme se situe entre 84 000 $ et 85 000 $, ce qui pourrait faire office de barrière en cas de chute des prix. Un franchissement de cette zone serait nécessaire pour la poursuite de la tendance haussière.
Le contexte macroéconomique est difficile. La Réserve fédérale a relevé son taux directeur de 25 points de base en septembre 2026, le portant à une fourchette de 3.75 % à 4.00 %, en raison d'une inflation persistante. La hausse des taux tend à peser sur les actifs risqués comme le Bitcoin, et les responsables de la Fed ont laissé entendre que de nouvelles hausses pourraient être envisagées si l'inflation ne se calme pas.
Malgré la récente reprise, le Bitcoin reste en baisse d'environ 4 % depuis le début de l'année et d'environ 23 % par rapport à l'année dernière. Le marché des cryptomonnaies dans son ensemble a également connu des évolutions , la domination du Bitcoin passant sous la barre des 60 % tandis que d'autres actifs comme Ethereum et Solana attirent les investissements.
Accumulation en chaîne et demande institutionnelle
Les données de Glassnode montrent que les détenteurs à long terme sont devenus des accumulateurs nets durant l'été 2026. Les baleines, ou très gros investisseurs, ont accumulé plus de 270 000 BTC en deux semaines fin juin, alors même que les ETF enregistraient des sorties de capitaux record. Cela suggère que les différentes catégories d'investisseurs pourraient adopter des stratégies contrastées.
À la mi-septembre, les adresses dont le solde avait augmenté au cours des 30 derniers jours contrôlaient environ 3.06 millions de BTC, contre 737 000 BTC pour les adresses dont le solde avait diminué. Cette tendance à l'accumulation indique que de nombreux détenteurs ne profitent pas de la récente hausse des prix pour vendre leurs actifs.
De plus, selon HODL Waves de Glassnode , environ 57.1 % de l'offre de Bitcoin n'a pas bougé depuis au moins un an. Cette inactivité témoigne de la forte conviction des investisseurs de long terme, réduisant ainsi l'offre disponible pour les échanges.
Les entrées de capitaux dans les ETF ont contribué à atténuer la pression à la vente exercée par les prises de bénéfices et les négociateurs de contrats à terme perpétuels. Toutefois, la diminution de ces entrées de capitaux à la fin du mois de septembre soulève des questions quant à la capacité de la demande institutionnelle à soutenir durablement les prix.
Défis et perspectives des ETF Bitcoin
Après une semaine record, l'élan des entrées de capitaux s'est rapidement essoufflé. Le 28 septembre, seuls 31 millions de dollars ont été investis dans les ETF Bitcoin au comptant américains, soit la journée la plus faible de la période de hausse. Cela représente une chute de 97 % par rapport au pic de 999 millions de dollars atteint une semaine auparavant.
La tendance s'est finalement inversée le 30 septembre, avec des sorties nettes de 148.7 millions de dollars, principalement dues à un rachat de 125.6 millions de dollars du FBTC de Fidelity. Ce retournement de situation illustre la rapidité avec laquelle le sentiment du marché des ETF peut évoluer.
Les analystes soulignent que les entrées de capitaux dans les ETF ne garantissent pas une hausse durable des prix. Des exemples historiques, comme celui de mars 2024, montrent que d'importantes entrées de capitaux peuvent coïncider avec des sommets de prix locaux. D'autres facteurs, tels que la politique monétaire , les prises de bénéfices et la concurrence d'autres crypto-actifs, pourraient compromettre toute reprise.
L' avenir reste incertain . Malgré des entrées de capitaux cumulées substantielles depuis le lancement, la volatilité récente des flux quotidiens suggère que le marché est toujours influencé par le sentiment à court terme. Les investisseurs suivront de près si les entrées de capitaux peuvent reprendre leur tendance haussière ou si les sorties de capitaux récentes annoncent un ralentissement plus durable.
L'histoire des ETF Bitcoin au comptant américains en 2026 est marquée par des fluctuations spectaculaires. Un afflux hebdomadaire record de 2.4 milliards de dollars fin septembre a inversé la tendance baissière observée depuis le début de l'année, mais cette embellie fut de courte durée, les flux quotidiens diminuant rapidement pour finalement devenir négatifs. L'ETF IBIT de BlackRock a continué de dominer, tandis que les autres fonds ont enregistré des résultats mitigés. Le prix du Bitcoin s'est heurté à une forte résistance à 87 000 dollars et à la pression d'une Réserve fédérale américaine restrictive. Les données on-chain révèlent que les investisseurs à long terme et les gros porteurs ont accumulé des Bitcoins, créant ainsi un plancher potentiel. Cependant, la pérennité de la demande générée par les ETF est loin d'être assurée. Pour l'instant, le marché reste instable et les prochaines semaines seront déterminantes pour savoir si la récente reprise constitue une tendance durable ou un simple rebond passager.
