- Az intézményi OTC forgalom elérte a 72%-ot 2026 első felében, ami a likviditást kevesebb altcoinban koncentrálta.
- Az altcoinok spot eladási nyomása továbbra is ötéves csúcson van, 15 hónapnyi nettó eladással.
- A szakértők arra figyelmeztetnek, hogy a szezon előtti széleskörű fellendülések valószínűtlenek; a tőke a Bitcoinba, az Ethereumba és a tokenizált RWA-ba áramlik.
- A TON-hoz hasonló tokenek elszigetelt emelkedései ellenére a strukturális indikátorok (az altseason index 57-en) nem mutatnak megerősített rotációt.
A kriptopiac egy olyan szakaszba lép, ahol az „altseason” kifejezés már nem feltétlenül jelenti azt, amit régen. A több forrásból származó friss adatok strukturális eltolódásra utalnak: az intézményi szereplők uralják a spot áramlásokat, a likviditás néhány eszköz körül csoportosul, és a korábbi ciklusokat meghatározó széles körű fellendülések szelektívebb, rövidebb életű mozgásoknak adják át a helyüket. Míg egyes altcoinok lenyűgöző nyereséget mutattak, az összkép azt sugallja, hogy a következő altseason – ha egyáltalán bekövetkezik – szűkebb és koncentráltabb lesz, mint valaha.
A Wintermute piacvezető arról számolt be, hogy az intézményi partnerek a spot OTC forgalom 72%-át generálták 2026 első felében , ami a valaha feljegyzett legmagasabb részesedés. Ez a szám a 2025 második felében mért 61%-ról és az egy évvel korábbi 59%-ról emelkedett. A cég azt is megjegyezte, hogy az intézmények által kereskedett egyedi tokenek száma mindössze 24%-kal nőtt 2024 és 2026 között, szemben a lakossági ügyfelek 76%-ával. Ez azt jelzi, hogy az intézmények nemcsak nagyobb volument generálnak, hanem kisebb eszközkészletre is összpontosítanak, így az altcoinok „hosszú farkára” kevesebb likviditás és figyelem irányul.
Az intézményi tevékenység gyorsabban halványul, a kiskereskedelem megmarad
A Wintermute elemzése a token árfolyamának emelkedése utáni viselkedésről kulcsfontosságú különbséget tár fel az intézményi és a lakossági kereskedők között. Egy token árfolyamának és volumenének megugrása után az intézményi aktivitás jellemzően körülbelül egy napon belül elhalványul , míg a lakossági részvétel körülbelül három napig magas marad. Ez az időbeli különbség arra utal, hogy az intézményi vásárlások által vezérelt lendület rövidebb életű lehet, ami csökkenti a kifutópályát a kisebb tokenek tartós emelkedéséhez. Ennek az a következménye, hogy a jövőbeli altcoin-kitörések élesebbek, de rövidebbek is lehetnek, különösen az intézményi reflektorfényen kívüli eszközök esetében.
Más adatok is ezt a koncentrációs trendet tükrözik. A CryptoQuant vezérigazgatója, Ki Young Ju megjegyezte, hogy a Bitcoin-profitok hagyományos, kisebb altcoinokba történő átváltása „alapvetően eltűnt”, a Bitcoinban denominált altcoin párok volumene pedig a 2021 óta mért legalacsonyabb szint közelében van. Eközben a CryptoQuant szerint a legnagyobb 10 nem stabilcoin altcoin most a nem bitcoin, nem stabilcoin piaci kapitalizáció mintegy 80.5% -át teszi ki . Kaiko hasonló csoportosulásról számolt be a tőzsdéken: 2025 júliusában a tíz legnagyobb altcoin az altcoin kereskedési volumenének 63%-át tette ki , szemben a néhány hónappal korábbi körülbelül 50%-kal.
Az eladási nyomás ötéves csúcsot ért el
Az eladási oldalon a kép ugyanilyen sötét. A Keyrock elemzői 437 élő Binance USDT altcoin párt követtek nyomon, és azt találták, hogy a nettó eladás 2026. június 18-án elérte a 90.6 milliárd dollárt , ami öt év legalacsonyabb szintje. Az agresszív vétel és eladás közötti rést mérő mutató 15 egymást követő hónapban negatív volt. Csak 2021 májusában, az utolsó altcoin ciklus csúcsának közelében fordult pozitívba. Ennek ellenére az altcoinok június 16-án továbbra is a Binance határidős volumenének 51%-át tették ki, ami a spot tartásról a származtatott ügyletek kereskedésére való rotációra utal, nem pedig a teljes felhagyásra.
A Keyrock elemzői ezt „rotációs kereskedésnek” nevezték, ahol a spot altcoin vételi ára gyengül, miközben a spekuláció a határidős ügyletek felé tolódik el. Rámutattak olyan strukturális változásokra is, mint a centralizált tőzsdékről a decentralizált tőzsdékre és a tőzsdén kívüli kereskedésre való áttérés, de elismerték, hogy a spot felhalmozódás „jelentősen csökkent”. A Bitcoin dominanciája, amely körülbelül 56.6%, továbbra is magas, és úgy tűnik, hogy a tőke a Bitcoinba konszolidálódik, vagy a pálya szélére kerül, ahelyett, hogy a magasabb kockázatú eszközök felé rotálna.
Szakértői vélemények: A széleskörű alternatív szezon a múlté
Az iparági szereplők egyre szkeptikusabbak a korábbi altseasonok megismétlődésével kapcsolatban. Andrei Grachev, a DWF Labs ügyvezető partnere a Cointelegraphnak elmondta, hogy három tényező akadályozza meg az altseasonok széles körű fellendülését : a korlátozott tőkéért versengő tokenek túlkínálata, az aktív résztvevők kisebb bázisa és a kripto ETF-ek térnyerése. „A tőke nem fog elég gyorsan bővülni ahhoz, hogy mindezt támogassa” – mondta, rövidebb narratívák által vezérelt fellendüléseket és hirtelenebb szektorrotációkat jósolva. A Bitwise CIO-ja, Matt Hougan egyetértett, megjegyezve, hogy az intézményi tőke most a hozamtermelő eszközök vagy a mérhető bevétellel rendelkező eszközök felé áramlik.
Olyan elemzők, mint Willy Woo és Arthur Hayes is megjegyezték a véleményüket. Woo úgy véli, hogy minden egyes későbbi altseason gyengébb lesz, és csak bizonyos tokeneket fog érinteni, míg Hayes azzal érvel, hogy az altseason folyamatosan zajlik – de csak bizonyos tokenekre vagy szektorokra. Markus Thielen, a 10x Research munkatársa hozzátette, hogy egyetlen erőteljes narratíva nélkül, mint a DeFi 2020-ban vagy az NFT-k 2021-ben, a növekedés egyes szektorokra korlátozódhat.
Vegyes jelek: elszigetelt emelkedések vs. strukturális adatok
A medvés strukturális adatok ellenére néhány altcoin kiemelkedő teljesítményt nyújtott. A Toncoin (TON) több mint 100%-ot emelkedett egy hét alatt, miután Pavel Durov, a Telegram vezérigazgatója bejelentette, hogy a platform lesz a TON mozgatórugója. A Zcash (ZEC) éves csúcsot ért el, és más tokenek, mint például az Internet Computer (ICP), a Bittensor (TAO) és az Ondo (ONDO) is emelkedtek. Ezek a lépések felélesztették az altseasonban zajló pletykákat a közösségi médiában, egyes kereskedők a 2021-es rali előtti mintákhoz hasonló mintázatokra mutatnak rá.
A BlockchainCenter Altcoin Season Indexe azonban jelenleg 35-ön áll, ami jóval a széleskörű altseasont jelző 75-ös küszöb alatt van. Egy másik forrásból származó frissebb adat szerint az index 2026. július 21-én 57-en áll – még mindig egy átmeneti zónában. Az ETH/BTC pár a hét folyamán körülbelül 8%-ot erősödött, de továbbra is 12.5%-kal marad el a hat hónappal ezelőtti szintjétől. A Bitcoin dominanciája 66% felé tart, és az altcoinok és a Bitcoin közötti 14 napos korreláció a közelmúltban elérte a 2025 júliusa óta a legalacsonyabb szintet, ami inkább szelektív felülteljesítésre, mintsem szinkronizált emelkedésre utal.
A Dogecoin (DOGE) árfolyama 0.195 dollár közelében áll, ami 70%-kal a 2025-ös csúcsa alatt van, és a fellendülése a szélesebb körű altseason lendületétől függ. Az elemzők megjegyzik, hogy ha rotáció történik, valószínűleg először az Ethereumba, a Solanába és a nagyvállalatokba áramlik, a mémcoinok pedig lemaradnak. A DOGE 0.50 dollárhoz vezető útja továbbra is törékeny, és attól függ, hogy a Bitcoin átlépi-e a 90 000 dollárt, és fenntartható-e a tőkerotáció.
Mindezek az adatok egybehangzó képet festenek: az altcoin piac strukturális átalakuláson megy keresztül. Az intézményi dominancia, a tartós eladási nyomás és az egységes narratíva hiánya miatt az általános altseasonok valószínűsége csökken. Míg az elszigetelt emelkedések folytatódnak, az altcoinok együttes emelkedésének napjai talán véget értek. A befektetőknek a Bitcoin dominanciájának tartós csökkenésére, a 75 fölé emelkedő altseason indexre és az erősödő ETH/BTC párra kell figyelniük, amelyek bármilyen valódi rotáció megerősítését jelentik. Addig is a piac a szelektív lehetőségek állapotában marad, nem pedig a széles körű eufória állapotában.