- Az Ethereum Alapítvány egy olyan treasury stratégiát vezet be, amelynek keretében körülbelül 70 000 ETH-t tartanak befektetésként, és a jutalékokat visszaforgatják a működésükbe.
- A program egy valamivel több mint 2,000 ETH-s kezdeti befizetéssel indul a láncon belül, és az Attestant Dirk és Vouch nyílt forráskódú eszközein keresztül fut.
- A staking jutalmak a protokollkutatás, az ökoszisztéma-fejlesztés és a közösségi támogatások támogatására szolgálnak, az Alapítvány kincstári politikájával összhangban.
- A lépés a „mérsékelt megszorítások” és az ETH-eladásokkal kapcsolatos korábbi kritikák egybeesésével történik, ami a hozamgeneráló on-chain stratégiák felé tereli az Alapítványt.
Az Ethereum Alapítvány átalakítja a hálózaton végzett munkájának finanszírozását. A szervezet elkezdte vagyonának jelentős részét staking (zárolás) révén működtetni, azzal a tervvel, hogy végül nagyjából ennyit zárolnak le. 70 000 ETH validátorokban és a keletkező jutalmakat visszavezeti a saját költségvetésébe.
Ahelyett, hogy tétlenül hagyná az éterkészleteit, vagy elsősorban a közvetlen értékesítésre hagyatkozna, az Alapítvány most az Ethereum saját proof-of-stake mechanizmusát kívánja kihasználni. Az ötlet meglehetősen egyszerű: a kincstár egy részének befektetésével natív ETH hozamot érhet el, és ezeket a bevételeket protokollkutatás, ökoszisztéma-kezdeményezések és közösségi támogatások támogatására fordítja, miközben közvetlenebbül részt vesz a hálózat biztonságossá tételében is.
Hogyan vezetik be az új kincstári staking programot?
A váltás a láncon kezdődött, egy kicsit több mint ...-os kezdeti validációs befizetéssel. 2,000 ETH, standard 32 ETH validátor tételre osztva. A jelentések és a láncon belüli adatok körülbelül 2,016-2,106 ETH értékű korai tranzakciókra utalnak, amelyek értéke nagyjából körülbelül 3.8 millió amerikai dollár az első költözések idején.
Innentől kezdve az Ethereum Alapítvány (EF) a programot körülbelül ...-ra kívánja kiterjeszteni 70 000 ETH egyéni stakingben, ami a piactól függően nagyjából 120-130 millió dollárt jelent. Ahelyett, hogy harmadik féltől származó staking poolokra bízná a feladatokat, az EF úgy döntött, hogy saját validátorokat üzemeltet, így mind a felelősséget, mind az irányítást házon belül tartja.
Egy, a változást ismertető blogbejegyzésben a csapat kifejtette, hogy „a konszenzusban való közvetlen részvétellel, egyéni staking révén az Alapítvány ETH-ban denominált natív hozamra tesz szert”, hogy segítsen finanszírozni az ökoszisztéma gondozásában betöltött szerepét. Ez a natív hozam várhatóan egyenesen visszafolyik a kincstárba a folyamatban lévő műveletek megerősítésére.
Az Alapítvány lépése összhangban van a tavaly nyilvánosságra hozott pénzügyi politikájával. Ezt a keretrendszert úgy tervezték, hogy egyensúlyt teremtsen a hosszú távú fenntarthatóság és az olyan értékek között, mint a decentralizáció, a nyílt hozzáférés és a felhasználói adatvédelem, és kifejezetten megnyitotta az utat a staking és a DeFi használatához ahelyett, hogy kizárólag az ETH spot eladásaira támaszkodnának a költségek fedezésére.
Amit az Alapítvány a jutalékokból finanszírozni tervez
Az EF szerint a staking program célja több, mint egy pénzügyi optimalizálási trükk. A szervezet felvázolta, hogy A validátorok által generált jutalmak újrahasznosíthatók három fő kategóriába sorolható: protokoll szintű kutatás, ökoszisztéma-fejlesztés és közösségközpontú támogatások.
A protokollkutatás jellemzően az Ethereum ütemtervével kapcsolatos munkát fedi le – a skálázástól és az adatok elérhetőségétől kezdve a biztonság és az ügyfélteljesítmény javításáig. Az Alapítvány célja, hogy ezt a kutatást a staking bevételeiből finanszírozza. szorosabban kössék az ökoszisztéma fejlődését a hálózat saját gazdaságáhozahelyett, hogy az ETH-eladásokat a piaci ciklusokhoz kellene időzíteni.
A második cél a szélesebb körű ökoszisztéma-fejlesztés, amely magában foglalja az eszközöket, az ügyféloldali megvalósításokat, az infrastruktúrát és a fejlesztői támogatást. Az ezen a területen nyújtott támogatások és finanszírozások gyakran a következőkre irányulnak: nyílt forráskódú szoftvereket fejlesztő csapatok amely egészségesen és változatosan tartja a hálózatot, beleértve a kisebbségi klienseket és a kísérleti megvalósításokat is.
A harmadik fókuszpont a közösségi támogatások: olyan programok, amelyek oktatási kezdeményezéseket, közjavakat, helyi közösségeket és kísérleteket támogatnak, amelyeknek esetleg nincs közvetlen kereskedelmi vonatkozása. A jutalmak megosztásával, mint visszatérő bevételi forrással, az EF arra pozicionálja magát, hogy ezeket az erőfeszítéseket olyan időszakokban is fenntartsa, amikor az árak vagy a likviditás kevésbé kedvező.
Dirk, Vouch és egy elosztott validátor beállítása
A terv egyik kulcsfontosságú eleme, hogy a staking (a staking) hogyan zajlik valójában. Az Ethereum Alapítvány nyilvánosságra hozta, hogy a következőkre támaszkodik: Dirk és Vouch, két nyílt forráskódú eszköz, amelyet az Attestant infrastruktúra-szolgáltató készített, hogy az érvényesítő kulcsokat és feladatokat olyan módon kezelje, amely minimalizálja az egyszeres meghibásodási pontokat.
A Dirk elosztott aláíróként működik: az érvényesítő kulcsok gyakorlatilag több operátor és helyszín között vannak elosztva, így egyetlen szerver vagy joghatóság sem írhat alá egyoldalúan blokkokat. Ez a beállítás a működési kockázat csökkentését célozza, megnehezítve, hogy egyetlen technikai probléma vagy regionális zavar miatt az érvényesítők offline állapotba kerüljenek, vagy a privát kulcsok veszélybe kerüljenek.
A Vouch ellátja az érvényesítői feladatokat, koordinálva Dirkkel az aláírásokat, és kezelve az érvényesítők hálózattal való interakcióját. Az egyik fő erőssége a támogatása a következőknek: több ügyfél kombinációja, ami segít diverzifikálni a szoftververmet és mérsékelni a rendszerszintű kockázatot, amely akkor merülhet fel, ha túl sok validátor egyetlen implementációra támaszkodik.
Hardver oldalon az EF több országban szétszórtan, hosztolt infrastruktúra és önállóan menedzselt gépek keverékét használja. Ez a földrajzi és infrastrukturális szétszórtság, a kisebbségi kliensek lehetőség szerinti használatával kombinálva, az Alapítvány staking műveleteit a kliens- és csomópont-diverzitás iránti szélesebb közösségi törekvésekhez kívánja igazítani.
Technikai választási lehetőségek: kifizetési hitelesítő adatok és blokképítés
Az alapvető validátor beállításon túl az Alapítvány néhány konkrét technikai döntést is hoz a láncon belüli alapok kezelésével kapcsolatban. Ezek egyike a következő bevezetése: 0x02 kifizetési hitelesítő adatok, egy újabb formátum, amely nagyobb rugalmasságot biztosít a stakingben rögzített pénzeszközök kezelésekor.
A gyakorlatban a 0x02 hitelesítő adatok adminisztrátori kulcsként működhetnek, amely lehetővé teszi az EF számára az validátorok egyenlegeinek átrendezését, az alapok konszolidálását vagy újraelosztását, illetve a kifizetési célcím módosítását anélkül, hogy a validátorokat teljesen le kellene állítani. Ez a kialakítás megkönnyíti a következőket: a pénzügykezelés időbeli adaptálásapéldául, ha a szervezet meg akarja változtatni a szegmentálási vagy útvonaltervezési módját.
Az Alapítvány azt is megjegyezte, hogy közvetlenül az építőelemeket fogja építeni, ahelyett, hogy ezt a feladatot teljes körű javaslattevő-építő elkülönítési (PBS) munkafolyamatokon keresztül kiszervezné harmadik feleknek, akik a bevétel maximalizálására összpontosítanak. Ez azt jelenti, hogy a validátorai fogják kezelni a... tranzakciók kiválasztása és sorrendbe állítása az egyes blokkokon belül, ahelyett, hogy külső blokképítőkre támaszkodnánk.
Míg a blokképítés delegálása néha magasabb hozamot eredményezhet – különösen a MEV-központú piacok kiaknázásával –, úgy tűnik, az EF a működési ellenőrzést és az átláthatóságot helyezi előtérbe. A blokképítés házon belüli kezelése lehetővé teszi a szervezet számára, hogy viselkedését szorosabban összehangolja a kinyilvánított értékeivel, és csökkentse a külső szereplőktől való függőséget a rendszer egy olyan részén, amely politikailag és gazdaságilag érzékeny lehet.
A kincstárjegyek mérete, várható hozam és láncon belüli pozicionálás
Az Arkham Intelligence elemzőplatform adatai szerint az Ethereum Alapítvány jelenleg körülbelül 172 000 ETH a fő tárcáiban, plusz nagyjából 10 000 becsomagolt étert (WETH). A jelenlegi árakon ez az alappozíció néhány százmillió amerikai dollár körül mozog.
A 70 000 ETH célzott megcélzása tehát az étervagyon jelentős, de nem teljes allokációját jelenti. Az Alapítvány gyakorlatilag mérlegének jelentős részét validátorokba helyezi, miközben jelentős részét továbbra is likviden tartja, vagy más stratégiákhoz allokálja, beleértve a korábbi években feltárni kezdett DeFi pozíciókat.
Az olyan mutatók alapján, mint a CoinDesk Ether Staking Composite Rate (CESR), az Ethereum validátorkészletének jelenlegi összesített hozama a becslések szerint körülbelül Évente 2.8%Ez a ráta számos tényezőtől függ – beleértve a hálózaton lévő ETH teljes mennyiségét és a díjakkal kapcsolatos bevételeket –, de hozzávetőleges képet ad az Alapítvány által az idő múlásával elérhető potenciális hozamok nagyságáról.
A láncon belül ezek a döntések azt jelzik, hogy az EF aktív résztvevője kíván lenni az Ethereum saját konszenzusának, nem csupán külső koordinátorként. Azzal, hogy a kincstárát validatorokba helyezi, a szervezet közvetlenül kiteszi magát a staking kockázatainak. valós súrlódások, kockázatok és működési korlátoka kockázatok és a leállási büntetések csökkentésétől kezdve az infrastruktúra karbantartásáig és az ügyfelek sokféleségének kezeléséig.
Az ETH-eladásoktól a stakingen és a DeFi-n át: finanszírozási stratégiaváltás
Az új staking stratégia nem a semmiből jött. Az elmúlt években az Ethereum Alapítványt bírálták az időszakos ETH-eladásai miatt, egyes közösségi tagok azzal érveltek, hogy ezek a tranzakciók lefelé irányuló nyomást gyakorolhatnak az árra, vagy negatív jeleket küldhetnek, amikor megjelennek a láncban.
Válaszul az EF fokozatosan egyre inkább a következőkre kezdett támaszkodni: hozamot generáló láncon belüli stratégiák, beleértve a DeFi protokollokat és az intézményi termékeket, mint például Ethereum tokenizált fonda, hogy tartalékainak egy részét kezelje. A tavalyi explicit treasury politika kulcsfontosságú lépés volt ebbe az irányba, meghatározva, hogyan gondolkodik a szervezet a fiat egyenlegekről, a kriptovaluta-állományokról és a kockázattűrésről különböző piaci forgatókönyvek esetén.
Ez a szabályozás bevezette a „működési kiadási puffer” ötletét is – egy belső mérőszámot, amely meghatározza, hogy az Alapítvány hány évnyi kifutópályát kíván likvid vagy alacsony kockázatú eszközökben rendelkezésre tartani. A csapat rendszeresen felülvizsgálja a puffercél és a kincstár összetétele közötti rést annak meghatározása érdekében, hogy az ETH-t a következő hónapokban fiat pénznemre kell-e váltani, és ha igen, mennyit.
Ennek eredményeként, amikor az EF eladja az ETH-t, azt most egy időn belül teszi. átláthatóbb és szabályokon alapuló keretrendszer, ahelyett, hogy látszólag eseti döntéseket hozna. A tétek megosztása (staking) egy másik eszközként illeszkedik ebbe a képbe: a folyamatos jutalmak generálásával a szervezet potenciálisan kevésbé támaszkodhat a közvetlen piaci értékesítésre költségvetésének finanszírozásához, különösen a volatilis időszakokban.
Vitalik Buterin eladásai és a „mérsékelt megszorítások” szakasza
Az Alapítvány frissített kincstárkezelési megközelítése párhuzamosan bontakozik ki Vitalik Buterin, az Ethereum társalapítójának lépéseivel, aki szintén aktívan átcsoportosította személyes ETH-vagyonának egy részét. A láncon belüli legutóbbi aktivitás körülbelül ... 6 millió dollár értékű ETH, és Buterin korábbi megjegyzései további tízmilliók felszámolására vonatkozó tervekre utaltak az Alapítvány támogatása érdekében.
Ezek az eladások ahhoz kapcsolódnak, amit az EF a következő fázisként írt le: „mérsékelt megszorítások”Az elképzelés az, hogy a szervezet éves kiadási rátáját a kincstár nagyjából 15%-áról 2030-ra fokozatosan körülbelül 5%-ra csökkentsék, erőforrásait hosszabb időhorizontra elosztva, miközben továbbra is finanszírozzák az alapvető prioritásokat.
Ebben a keretrendszerben a szigorúbb költekezés, az alkalmankénti ETH-átváltások fiat pénznemre, és most a staking-alapú hozam kombinációja a következő célokat szolgálja: meghosszabbítja a kincstár élettartamát és csökkenteni annak valószínűségét, hogy az EF (Energiahatékonysági Faj) piaci visszaesések idején beszoruljon. Ez valójában egy elmozdulás a konzervatívabb és kiszámíthatóbb pénzügyi tervezés felé.
A piaci szereplők figyelemmel kísérték ezeket a dinamikákat. Ugyanabban az időben, amikor az Alapítvány bejelentette a staking stratégiáját, az ETH ára több mint 2%-ot esett 24 óra alatt, és nagyjából 37%-ot az előző hónapban, így az 1,800 dolláros tartomány közepén kereskedett. Az olyan jósló piacok, mint a Dastan által üzemeltetett Myriad, nagy valószínűséggel azt árazták, hogy az ETH ára 1,500 dollár felé eshet, mielőtt bármilyen potenciális fellendülés magasabb szintekre történne.
Közösségi reakciók, irányítási jelzések és hálózati biztonság
Az Ethereum közösségen belül a kincstári eszközök befektetésének bevezetését több nézőpontból is értelmezik. Egyes megfigyelők számára a döntés az Alapítvány azon vágyát hangsúlyozza, hogy „Saját kutyaeledelét eszi” ugyanazon infrastruktúrára és gazdaságosságra támaszkodva, mint a hagyományos validátorok, ahelyett, hogy teljes mértékben a konszenzusos réteg partján ülnének.
Mások a lehetséges hálózati hatásokra összpontosítanak: több tízezer ETH hozzáadása az elosztott aláírással, sokféle klienssel és több földrajzi elhelyezkedéssel működő validátorokhoz – legalábbis marginálisan – hozzájárulhat a következőkhöz: a Proof-of-stake rendszer ellenálló képességének megerősítéseEgy olyan környezetben, ahol az ügyfélkoncentráció és a MEV dinamikája forró témák, egyértelmű jelzés, ha egy nagyobb intézmény nyilvánosan prioritást élvez a decentralizációra törekvő rendszerek tekintetében.
Természetesen vannak nyitott kérdések. Néhány közösségi tag figyeli, hogyan fogja az EF egyensúlyt teremteni a bevételmaximalizálás és a MEV-kivonás, a cenzúrával szembeni ellenállás és a semlegesség közötti lehetséges kompromisszumok között a blokképítés során. Ha saját blokképítési logikát követ a külső építőkre való átruházás helyett, az valószínűleg életben fogja tartani ezeket a vitákat.
Az Alapítvány átfogó üzenete mégis az, hogy egy a működési átláthatóság és az érvényesítők kezelésének referenciaértékeAzzal, hogy közzétette kincstári politikáját, ismertette a staking rendszerét és elismeri a vállalt kockázatokat, az EF egy olyan viselkedési normát próbál modellezni, amelyet más nagy tulajdonosok és intézmények követhetnének, ha úgy döntenének, hogy közvetlenebbül részt vesznek az Ethereum konszenzusában.
Összességében az Ethereum Alapítvány döntése, miszerint körülbelül 70 000 ETH-t helyez el egyéni kereskedésben, az olyan elosztott validációs eszközök bevezetése, mint a Dirk és a Vouch, a strukturáltabb treasury politikák felé való elmozdulás, valamint a költekezési fegyelemre irányuló párhuzamos törekvés mind ugyanabba az irányba mutat: a szervezet az Ethereum saját gazdasági keretein keresztül próbálja finanszírozni a hosszú távú ökoszisztéma-munkát, miközben szorosabban figyelemmel kíséri a működési kockázatot, az átláthatóságot és a felügyelt hálózat állapotát.
