- Kongres AS memperluas penyelidikan pasar prediksi ke Hyperliquid dan Crypto.com, yang memperparah ketidakpastian regulasi.
- Saham HYPE mencapai titik tertinggi sepanjang masa di angka $97.93 pada 23 September, kemudian turun ke kisaran $85-$88 seiring dengan penyelidikan dan pencairan dana sebesar $856 juta yang akan segera dilakukan.
- Peluncuran token senilai $856 juta dijadwalkan pada 6 Oktober, sementara minat institusional tetap ada melalui Lion Group dan kesepakatan pribadi senilai $329 juta.
- Indikator teknis menunjukkan hasil yang beragam: tren jangka panjang di atas SMA-200 tetap bullish, tetapi momentum jangka pendek lemah dan RSI netral.
Hyperliquid, platform derivatif terdesentralisasi di balik token HYPE, sedang tertekan oleh dua kekuatan sekaligus: penyelidikan regulasi AS yang semakin meluas dan peluncuran token besar-besaran yang akan datang . Aset tersebut mencapai titik tertinggi sepanjang masa sebesar $97.93 pada 23 September 2026, tetapi suasana berubah setelah para pembuat undang-undang memperluas penyelidikan pasar prediksi untuk memasukkan platform tersebut.
Selama minggu terakhir bulan September dan hari-hari pertama bulan Oktober, harga saham HYPE berfluktuasi di kisaran pertengahan hingga akhir $80-an. Satu laporan menyebutkan harganya mendekati $85.96 setelah penurunan harian sebesar 4.61%, sementara laporan lain menunjukkan rebound intraday sebesar 3.33% menjadi $88.72 pada tanggal 1 Oktober. Peristiwa penting berikutnya dalam kalender adalah pencairan dana sebesar $856 juta yang dijadwalkan pada tanggal 6 Oktober , yang dapat menambah pasokan sementara situasi regulasi masih terus berkembang.
Mengapa regulator mengincar Hyperliquid?
Pemicu langsungnya berasal dari Washington, bukan dari protokol itu sendiri. Kongres AS memperluas penyelidikannya terhadap pasar prediksi hingga mencakup Hyperliquid dan Crypto.com, menurut beberapa laporan. Hal ini penting karena pasar prediksi dan derivatif terdesentralisasi merupakan inti dari mesin biaya Hyperliquid, sehingga ancaman pengawasan yang lebih ketat akan berdampak pada inti model bisnisnya.
Penting untuk tidak terlalu menafsirkan judul berita. Investigasi kongres tidak sama dengan denda, larangan, atau tindakan penegakan hukum. Namun demikian, hal ini memperkenalkan premi risiko baru untuk token yang baru saja mencapai rekor tertinggi . Para trader membenci ketidakpastian, dan ketika ketidakpastian tersebut memengaruhi pendapatan, reaksinya cenderung cepat.
Latar belakang regulasi yang lebih luas lebih bernuansa. Pada Mei 2026, CFTC menyetujui kontrak berjangka abadi, dan pada Juli 2026 Hyperliquid dan Phantom mengajukan petisi bersama yang meminta aturan yang disesuaikan untuk DeFi dan dompet non-kustodian. Komite Penasihat Inovasi CFTC, yang diketuai oleh Michael Selig, mengadakan pertemuan pertamanya pada Agustus 2026. Komite tersebut mencakup bursa tradisional, platform kripto, protokol DeFi , dan perusahaan modal ventura, sebuah pengaturan yang mengarah pada tata kelola yang lebih kolaboratif daripada penegakan hukum semata.
Ada juga faktor Trump. Pada 19 Agustus 2026, Presiden Donald Trump mengatakan dalam sebuah pertemuan di Gedung Putih bahwa Mike sedang berupaya membawa Hyperliquid ke Amerika Serikat dengan cara yang 'sepenuhnya sesuai dan legal'. HYPE melonjak dari $62.23 menjadi hampir $71 dalam dua jam, kenaikan 14%, dan Hyperliquid Strategies (PURR) naik 30%. Masalahnya: dukungan Trump sebelumnya terhadap kripto memiliki kebiasaan buruk yaitu melonjak terlebih dahulu dan kemudian memudar, dengan penurunan rata-rata sekitar 60% dalam sebuah studi yang dikutip oleh Crypto Economy. Perbedaannya kali ini adalah proses regulasi yang nyata sudah berjalan , bukan hanya sekadar dukungan presiden.
Pergerakan harga, volume, dan level teknikal
Grafik HYPE menceritakan kisah kerusakan jangka pendek di dalam tren naik yang lebih panjang. Token ini diperdagangkan di bawah rata-rata pergerakan 7 hari dan 15 hari, yang masing-masing berada di sekitar $89.89 dan $90.34. Pada saat yang sama, SMA 200 hari jauh di bawah pasar, di dekat $59.21-$59.71, yang menjaga tren bullish struktural tetap utuh.
Indikator momentum menunjukkan pergerakan yang beragam. RSI berada di kisaran 49 hingga 53, zona netral yang memberikan ruang untuk pergerakan ke kedua arah. Histogram MACD tetap negatif, sekitar -0.86 hingga -0.94, menunjukkan bahwa penjual masih memiliki kendali taktis. Osilator stokastik juga telah mendingin, dan pembacaan Bollinger Band menempatkan harga di dekat tengah saluran, bukan di titik ekstrem.
Level support terbentuk di area $85-$86.90, di mana SMA 30 hari dan retracement Fibonacci 23.6% berada. Penutupan harian di bawah $85.02 akan melemahkan pola ini dan membuka peluang menuju SMA 50 hari di dekat $79.35. Di sisi atas, resistensi membentang dari $89.23 hingga $91.57, dengan level tertinggi sepanjang masa di $97.93 sebagai target yang lebih besar. Volume perdagangan tidak konsisten: selama aksi jual, volume berada 37% hingga 43% di bawah rata-rata 30 hari, menunjukkan aksi ambil untung daripada likuidasi panik , tetapi kemudian melonjak sekitar 15% pada hari rebound.
Pencairan dana sebesar $856 juta dan permintaan institusional
Pelepasan token pada 6 Oktober adalah masalah besar yang perlu dibahas. Hyperliquid akan melepaskan token HYPE senilai $856 juta , sebuah peristiwa yang dapat meningkatkan pasokan yang beredar dan menekan harga jika penerima memutuskan untuk menjual. Dengan kapitalisasi pasar sekitar $22 miliar, pelepasan token tersebut mewakili sekitar 3.8% dari nilai token, jumlah yang signifikan untuk pasar yang sudah mencerna berita regulasi.
Arus dana institusional memberikan penyeimbang. Lion Group mengalihkan $20 juta dari Solana ke HYPE, dan sebuah transaksi pribadi memindahkan 3.75 juta token HYPE senilai sekitar $329 juta, yang menyiratkan harga mendekati $87.73 per token. Transaksi-transaksi tersebut menunjukkan bahwa pembeli besar bersedia mengakumulasi dana di dekat level saat ini daripada menunggu penurunan harga yang lebih dalam.
Hyperliquid Strategies Inc., yang diperdagangkan di Nasdaq dengan kode saham PURR, telah menjadi pemegang saham utama. Pada akhir Juni, perusahaan tersebut telah menerbitkan sekitar 76.06 juta saham, mengumpulkan dana sebesar $646.6 juta, dan mengakumulasi sekitar 29.3 juta HYPE. Pada September 2026, perusahaan tersebut memperluas jalur kredit dengan Chardan Capital Markets dari $1 miliar menjadi $2.5 miliar. Laporan selanjutnya menyebutkan kepemilikan HYPE-nya mendekati 35.1 juta token, senilai sekitar $3.2 miliar, dengan keuntungan yang belum terealisasi sebesar $1.57 miliar. Konsentrasi tersebut merupakan pedang bermata dua: hal itu memvalidasi minat institusional, tetapi penjualan besar-besaran oleh PURR dapat memberikan dampak buruk pada pasar.
Tokenomics, ekosistem, dan adopsi
HYPE memiliki pasokan maksimum tetap sekitar 1 miliar token tanpa emisi tambahan yang direncanakan. Acara pembuatan token berlangsung pada 29 November 2024, ketika sekitar 310 juta token dibuat. Sekitar 389 juta token dicadangkan untuk hadiah komunitas dan emisi di masa mendatang, sementara 238 juta token lainnya tunduk pada jadwal vesting multi-tahun untuk kontributor yang dimulai pada November 2025.
Mekanisme pembakaran menambahkan sudut pandang deflasi. Pembelian yang dilakukan oleh Dana Bantuan dibakar secara permanen, mengurangi total pasokan dari 1 miliar menjadi sekitar 956 juta pada April 2026. Jika permintaan tumbuh sementara pasokan menyusut, perhitungan tersebut dapat mendukung, meskipun mekanisme pembakaran bukanlah jaminan kenaikan harga.
Dari sisi produk, Hyperliquid adalah blockchain Layer 1 yang dibangun untuk derivatif terdesentralisasi, dengan mesin penyelesaian on-chain yang disebut HyperCore. Ia juga menjalankan HyperEVM, lapisan eksekusi yang kompatibel dengan Ethereum yang berbagi validator dan konsensus dengan HyperCore. Arsitektur tersebut memungkinkan kontrak pintar untuk mengakses data pasar dan fungsi perdagangan secara real-time , memungkinkan adanya vault, strategi otomatis, dan produk terstruktur. Pada Februari 2026, Hyperliquid bermitra dengan Rysk dalam Institutional Volatility Income Vault untuk strategi opsi on-chain.
Sinyal adopsi beragam tetapi secara umum positif. Gemini memungkinkan staking HYPE dengan perkiraan imbal hasil tahunan 2.1%, sebuah langkah yang membawa aset tersebut lebih dekat ke penyimpanan yang diatur. Ethereum juga melampaui Bitcoin dalam aktivitas di Hyperliquid, yang menunjukkan bahwa ekosistem tersebut menarik para pedagang di luar token HYPE itu sendiri. Meskipun demikian, platform ini tetap rentan terhadap risiko siklus dan regulasi dari derivatif kripto.
Skenario dan manajemen risiko
Jalur jangka pendek yang paling mungkin adalah konsolidasi antara $85 dan $92 sementara pasar menunggu pelonggaran pembatasan pada 6 Oktober. Skenario bullish akan melihat HYPE menyerap pasokan baru, merebut kembali $92-$98, dan menguji ulang level tertinggi sepanjang masa di dekat $97.93. Hal itu membutuhkan volume yang lebih kuat, tidak ada peningkatan regulasi baru, dan pembelian institusional yang berkelanjutan. Skenario bearish akan melibatkan penutupan harian di bawah $85.02, penurunan menuju $79.35, dan kemungkinan pengujian zona $71-$78 jika pelonggaran pembatasan memicu penjualan besar-besaran.
Bagi para trader, rasio risiko/imbalan saat ini tidak jelas. Membeli sebelum pelonggaran pembatasan adalah taruhan melawan peristiwa pasokan yang sudah diketahui. Menjual secara langsung mengabaikan tren jangka panjang dan arus institusional. Rekomendasi umum di seluruh laporan yang dianalisis adalah untuk mempertahankan posisi yang ada dengan kontrol risiko yang ketat dan menunggu konfirmasi. Itu berarti stop loss di bawah $84.80-$85.02, pengambilan keuntungan sebagian di dekat $91.50, dan menghindari leverage mengingat volatilitas tahunan di atas 60%.
Investor jangka panjang mungkin melihat koreksi ini sebagai peluang akumulasi, tetapi hanya jika harga menghormati SMA 200 hari di sekitar $59.21-$59.71. Entri bertahap antara $85 dan $87 setelah pembukaan pasar bisa masuk akal bagi mereka yang memiliki horizon investasi beberapa bulan, sementara profil konservatif mungkin menunggu penutupan harian di atas $89-$91 sebelum menambah eksposur. Kuncinya adalah menentukan ukuran posisi untuk token yang dapat bergerak 5% dalam satu hari.
Untuk saat ini, Hyperliquid tetap menjadi platform derivatif terdesentralisasi dengan beta tinggi yang memiliki penggunaan nyata, keterlibatan institusional yang terus meningkat, dan ketidakpastian regulasi yang belum terselesaikan. Pencairan dana sebesar $856 juta pada 6 Oktober adalah katalis konkret berikutnya, dan reaksi pasar terhadapnya akan banyak mengungkapkan apakah penurunan baru-baru ini hanyalah guncangan sementara atau awal dari sesuatu yang lebih dalam. Tren jangka panjang masih naik, tetapi jangka pendek bergantung pada berita utama, pasokan, dan manajemen risiko.
