- Gli ETF di Bitcoin spot su EE.UU. ho registrato un record settimanale di 2.4 milioni di dollari nel settembre 2026.
- L'IBIT di BlackRock ha chiuso gli ingressi mentre i flussi diario diminuivano nel corso della settimana.
- Il prezzo di Bitcoin ha superato la resistenza a $ 87,000 e la Fed ha sottomesso le tasse, aggiungendo la pressione macroeconomica.
- Nonostante il recupero, i flussi si decelerarono e si ripresentarono nelle salite nette fino alla fine di settembre.
Il panorama degli ETF spot Bitcoin statunitensi è cambiato drasticamente negli ultimi mesi. Dopo un inizio 2026 difficile, caratterizzato da deflussi netti per miliardi di dollari, questi fondi hanno messo in atto una ripresa che ha attirato l'attenzione sia degli investitori retail che istituzionali. Questa inversione di tendenza è stata alimentata da una rinnovata domanda e da un prezzo del Bitcoin in ripresa, sebbene i dati sui flussi giornalieri rivelino un quadro più complesso .
I dati principali sono impressionanti, ma le tendenze sottostanti mostrano volatilità e una partecipazione disomogenea tra i diversi fondi. Comprendere queste dinamiche è fondamentale per chiunque cerchi di prevedere l' andamento futuro del mercato, soprattutto considerando che i fattori macroeconomici continuano a esercitare pressione sugli asset rischiosi.
Gli afflussi settimanali raggiungono un livello record.
La settimana conclusasi il 25 settembre 2026 ha registrato la migliore performance settimanale dell'anno per gli ETF statunitensi sul Bitcoin spot, con afflussi netti pari a circa 2.4 miliardi di dollari. Secondo i dati di SoSoValue e Farside, si è trattato del maggiore afflusso settimanale da ottobre 2025 , quando il Bitcoin raggiunse il suo massimo storico, superando i 126,000 dollari.
L'analisi giornaliera, tuttavia, ha mostrato un costante calo di slancio. Lunedì 21 settembre si è registrato un afflusso massiccio di 999 milioni di dollari, ma entro venerdì 25 settembre la cifra era scesa a soli 134.5 milioni di dollari. Questo andamento suggerisce che, sebbene il totale settimanale complessivo sia stato elevato , la pressione d'acquisto si è concentrata all'inizio della settimana per poi diminuire gradualmente nel corso della stessa.
Nonostante il rallentamento, i 2.4 miliardi di dollari di afflussi settimanali sono stati sufficienti a ribaltare il saldo netto da inizio anno, passando da un deficit di 5.8 miliardi di dollari a metà luglio a un saldo positivo di 934 milioni di dollari. Gli afflussi netti cumulativi dal lancio degli ETF nel gennaio 2024 ammontano ora a circa 57.6 miliardi di dollari, a testimonianza della crescita a lungo termine di questi prodotti.
Il fondo iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock si è confermato leader indiscusso in questo periodo, raccogliendo 1.2 miliardi di dollari. Al secondo posto si è piazzato FBTC di Fidelity con 701.7 milioni di dollari, mentre ARKB di ARK Invest ha attratto 294.7 milioni di dollari. Questi tre fondi hanno rappresentato la stragrande maggioranza degli afflussi settimanali.
Performance del fondo e struttura del mercato
La concentrazione degli afflussi è impressionante. In una serie di sette giorni alla fine di settembre, l'IBIT di BlackRock ha catturato oltre il 73% degli afflussi totali, aggiungendo 1.4 miliardi di dollari. Il fondo detiene ora 809,870 Bitcoin, che rappresentano il 62% di tutti gli asset in gestione degli ETF spot su Bitcoin quotati negli Stati Uniti. Questo predominio evidenzia il vantaggio di scala di cui gode il maggiore emittente.
Non tutti i fondi hanno beneficiato di questo successo. L'ETF Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ha registrato deflussi netti per circa 100 milioni di dollari nello stesso periodo, risultando il più grande in termini di riscatti. Questa divergenza è tipica di un mercato in fase di maturazione, dove gli investitori tendono a privilegiare opzioni più liquide e a basso costo.
L'universo degli ETF, nel suo complesso, comprende una vasta gamma di strutture che vanno ben oltre la semplice esposizione spot. Esistono fondi che investono in future su Bitcoin, strategie di reddito basate su opzioni, prodotti a leva e inversi, e persino fondi che replicano l'andamento dei miner di Bitcoin o delle società che detengono titoli in Bitcoin. Le commissioni variano da un minimo dello 0.59% a oltre l'11% per i fondi specializzati a reddito, a testimonianza della diversità dei profili di rischio e rendimento.
Il Bitcoin Trust di Morgan Stanley, lanciato nell'aprile del 2026, non ha ancora registrato un singolo giorno di deflussi. Ha raccolto 95 milioni di dollari durante una serie positiva di sette giorni e ha accumulato 163 milioni di dollari dalla sua creazione. Questa performance costante suggerisce che anche i nuovi operatori possono ritagliarsi una nicchia di mercato.
Andamento del prezzo del Bitcoin e pressioni macroeconomiche
Il prezzo del Bitcoin è aumentato di pari passo con gli afflussi negli ETF, superando gli 87,000 dollari durante la settimana. Tuttavia, il rally si è arrestato a quel livello e la criptovaluta è scesa a circa 84,000 dollari alla fine del periodo. La zona degli 87,000 dollari è diventata un livello di resistenza chiave , essendo stata testata più volte senza una rottura sostenuta.
Al ribasso, la fascia tra 82,000 e 84,000 dollari si è affermata come area di supporto. I dati di Glassnode indicano che una significativa concentrazione di azioni detenute a lungo termine si trova tra 84,000 e 85,000 dollari, livello che potrebbe fungere da barriera in caso di calo dei prezzi. Il superamento di questa zona sarebbe necessario per una continuazione del trend rialzista.
Il contesto macroeconomico è difficile. La Federal Reserve ha aumentato il suo tasso di interesse di riferimento di 25 punti base nel settembre 2026, portandolo a un intervallo compreso tra il 3.75% e il 4.00%, citando l'inflazione persistente. Tassi più elevati tendono a pesare sugli asset rischiosi come il Bitcoin, e i funzionari della Fed hanno lasciato intendere che potrebbero esserci ulteriori aumenti se l'inflazione non dovesse diminuire.
Nonostante la recente ripresa, Bitcoin rimane in calo di circa il 4% dall'inizio dell'anno e di circa il 23% rispetto a un anno fa. Anche il mercato delle criptovalute in generale ha subito dei cambiamenti , con la quota di mercato di Bitcoin scesa sotto il 60%, mentre altri asset come Ethereum e Solana attraggono investimenti.
Accumulo on-chain e domanda istituzionale
I dati on-chain di Glassnode mostrano che i detentori a lungo termine sono diventati accumulatori netti durante l'estate del 2026. Le "balene", ovvero i grandi investitori, hanno aggiunto oltre 270,000 BTC in due settimane alla fine di giugno, anche se gli ETF hanno registrato deflussi record. Ciò suggerisce che diverse categorie di investitori potrebbero adottare strategie contrastanti.
A metà settembre, gli indirizzi con saldi in crescita negli ultimi 30 giorni controllavano circa 3.06 milioni di BTC, rispetto ai 737,000 BTC detenuti da indirizzi con saldi in calo. Questa tendenza all'accumulo indica che molti detentori non stanno vendendo approfittando del recente rialzo dei prezzi.
Inoltre, secondo l'analisi HODL Waves di Glassnode , circa il 57.1% dell'offerta di Bitcoin è rimasta invariata per almeno un anno . Tale inattività riflette la forte convinzione degli investitori a lungo termine, riducendo l'offerta disponibile per il trading.
Gli afflussi negli ETF hanno contribuito ad assorbire la pressione di vendita da parte degli investitori in presa di profitto e dei trader di future perpetui. Tuttavia, la contrazione di questi afflussi negli ultimi giorni di settembre solleva dubbi sulla capacità della domanda istituzionale di continuare a sostenere i prezzi.
Sfide e prospettive per gli ETF su Bitcoin
Dopo la settimana da record, lo slancio degli afflussi si è rapidamente affievolito. Il 28 settembre, solo 31 milioni di dollari sono confluiti negli ETF spot di Bitcoin statunitensi, il dato più basso della serie positiva. Ciò ha rappresentato un calo del 97% rispetto al picco di 999 milioni di dollari raggiunto appena una settimana prima.
La serie negativa si è finalmente interrotta il 30 settembre, con deflussi netti per 148.7 milioni di dollari, trainati da un rimborso di 125.6 milioni di dollari dall'ETF FBTC di Fidelity. Questa inversione di tendenza sottolinea la rapidità con cui può cambiare il sentiment nel mercato degli ETF.
Gli analisti avvertono che gli afflussi negli ETF non garantiscono un rally dei prezzi sostenuto. Esempi storici, come quello di marzo 2024, dimostrano che ingenti afflussi possono coincidere con picchi di prezzo locali. Altri fattori, tra cui la politica monetaria , le prese di profitto e la concorrenza di altre criptovalute, potrebbero compromettere qualsiasi ripresa.
Il futuro rimane incerto . Sebbene gli afflussi cumulativi dal lancio siano consistenti, la recente volatilità dei flussi giornalieri suggerisce che il mercato è ancora guidato dalle aspettative di breve termine. Gli investitori osserveranno con attenzione se gli afflussi riusciranno a riprendere il trend rialzista o se i recenti deflussi segnaleranno un rallentamento più prolungato.
La storia degli ETF spot Bitcoin statunitensi nel 2026 è caratterizzata da forti oscillazioni. Un afflusso settimanale record di 2.4 miliardi di dollari a fine settembre ha invertito la tendenza negativa registrata dall'inizio dell'anno, ma la gioia è durata poco, poiché i flussi giornalieri si sono ridotti fino a diventare negativi. L'IBIT di BlackRock ha continuato a dominare, mentre altri fondi hanno registrato risultati contrastanti. Il prezzo del Bitcoin ha incontrato una forte resistenza a 87,000 dollari e la pressione di una Federal Reserve più aggressiva. I dati on-chain rivelano che i detentori a lungo termine e i grandi investitori (le cosiddette "balene") hanno continuato ad accumulare, fornendo un potenziale supporto, ma la sostenibilità della domanda trainata dagli ETF è tutt'altro che garantita. Per ora, il mercato rimane in una fase di incertezza e le prossime settimane saranno decisive per stabilire se la recente ripresa rappresenti una tendenza consolidata o solo un rimbalzo temporaneo.
