- La difficoltà di mining di Bitcoin è scesa al di sotto dei livelli di un anno fa solo per la seconda volta, registrando un calo del 19% rispetto al suo massimo storico, a causa della transizione dei miner verso l'intelligenza artificiale e del basso hashprice.
- I minatori del Texas hanno aiutato la rete a evitare blackout durante la domanda record, ma il passaggio all'IA data center sta erodendo tale flessibilità, spingendo lo Stato ad avviare una verifica che rende più preziosa la capacità energetica approvata.
- La Russia vieta l'attività mineraria a Mosca e Kursk dall'agosto 2026 al 2032, mentre il Kazakistan lancia un programma volontario in cui i minatori cedono il 10% dei loro BTC allo stato in cambio di elettricità a basso costo.
- Importanti società di mining come Core Scientific e Ionic Digital stanno passando rapidamente all'hosting di intelligenza artificiale, con Core Scientific che ora genera l'83% del fatturato dal colocation anziché dal mining.
Il settore del mining di Bitcoin sta attraversando uno dei periodi più turbolenti della sua storia. Una combinazione di difficoltà in calo, cambiamenti economici nel settore energetico e una massiccia svolta verso l'intelligenza artificiale sta rimodellando il panorama. Nel frattempo, le autorità di regolamentazione nelle principali regioni stanno imponendo divieti o creando nuovi incentivi, aggiungendo un ulteriore livello di complessità per gli operatori di tutto il mondo.
Negli ultimi mesi, la difficoltà di mining della rete è scesa al di sotto del livello dell'anno precedente solo per la seconda volta in assoluto, segnalando una significativa riduzione della potenza di calcolo in competizione per i blocchi. Questo calo è dovuto alla scarsa redditività del mining, ai bassi prezzi del Bitcoin e al crescente esodo di capitali ed energia verso le infrastrutture per l'intelligenza artificiale. Allo stesso tempo, i miner del Texas, un tempo considerati stabilizzatori della rete, stanno perdendo flessibilità convertendo le proprie strutture per servire i carichi di lavoro dell'IA, mentre Russia e Kazakistan adottano approcci normativi opposti.
La difficoltà del mining di Bitcoin crolla a causa del cambiamento del contesto economico.
L'indicatore di difficoltà, che si regola ogni 2,016 blocchi per mantenere i tempi di blocco intorno ai 10 minuti, si attesta ora a 126.23 trilioni, circa l'1.1% in meno rispetto ai 127.62 trilioni registrati un anno fa e il 19.1% in meno rispetto al massimo storico di 155.97 trilioni raggiunto nel novembre 2025. Questo segna solo il secondo calo su base annua nella storia di Bitcoin, il primo dopo il divieto di mining imposto dalla Cina nel 2021. Secondo l'indice Hashrate di Luxor, l'attuale calo è dovuto a fattori economici legati al mining: prezzi di Bitcoin in calo, riduzione dei ricavi per hash (hashprice) e dirottamento delle risorse verso l'intelligenza artificiale e il calcolo ad alte prestazioni. L'hashprice ha toccato un minimo di 27.66 dollari per petahash al giorno alla fine di giugno, appena un centesimo in più rispetto al minimo di febbraio, prima di recuperare leggermente fino a 31.7 dollari. I mercati dei futures suggeriscono che i minatori si aspettano scarsi miglioramenti per il resto del 2026, con contratti di hashprice medi a 31.85 dollari per petahash al giorno fino a dicembre.
L'hashrate è calato del 12% rispetto al suo picco di 1 ZH/s e si stima che il 15-20% della flotta globale di mining stia operando in perdita. I miner hanno venduto oltre 32,000 BTC nel primo trimestre del 2026, un record che ha superato quello dell'intero 2025 e della crisi di Terra-Luna, poiché aziende come Riot Platforms, Core Scientific e MARA hanno liquidato le riserve per coprire costi e debiti. Questa capitolazione è la più lunga nella storia di Bitcoin, estendendosi per 287 giorni , e riflette un cambiamento strutturale piuttosto che un calo temporaneo.
Minatori del Texas: da salvatori della rete elettrica a convertiti all'intelligenza artificiale
In Texas, i minatori di Bitcoin hanno svolto un ruolo cruciale nella stabilizzazione della rete elettrica isolata dello stato. Durante due giornate di picco di domanda a luglio, con un picco di 91,308 MW il 22 luglio, ERCOT ha evitato di imporre misure di risparmio energetico grazie alla rapida interruzione delle attività da parte dei minatori. Questi impianti partecipano a programmi di gestione della domanda, guadagnando crediti per la riduzione dei consumi durante le ore di punta. Riot Platforms ha registrato 21 milioni di dollari in tali crediti lo scorso anno. Tuttavia, la situazione sta cambiando, poiché molti siti di mining si stanno convertendo in data center per l'intelligenza artificiale. I carichi di lavoro dell'IA non tollerano arresti improvvisi , trasformando i carichi flessibili in carichi rigidi. Questo cambiamento erode proprio il margine di sicurezza che ha aiutato il Texas a evitare i blackout.
Il governatore Greg Abbott ha recentemente ordinato una verifica di tutti i progetti di data center nello stato, spingendo ERCOT a sospendere il suo processo di interconnessione "Lot Zero". Gli analisti di Bernstein osservano che ciò rallenterà lo sviluppo speculativo e renderà più preziosa la capacità energetica già approvata. Aziende come Cipher Digital , CleanSpark e Core Scientific sono considerate beneficiarie, mentre Terawulf, Riot e IREN traggono vantaggio dalla loro capacità già approvata. La verifica potrebbe creare un premio di scarsità per i megawatt già connessi , poiché i nuovi progetti si trovano ad affrontare ritardi e ostacoli politici. Bernstein ha assegnato rating "Outperform" a diverse società minerarie, sottolineando che gli 8 GW di capacità energetica contrattualizzati dalle società minerarie con hyperscaler e aziende di intelligenza artificiale rappresentano un valore potenziale di oltre 160 miliardi di dollari.
Ondate normative: la Russia vieta, il Kazakistan accoglie
La Russia sta adottando una linea dura contro l'attività mineraria. A partire dal 15 agosto 2026, entrerà in vigore un divieto a Mosca, nella regione di Mosca, in otto distretti di Kursk e nella città di Lgov, fino al 31 dicembre 2032. Il governo cita i rischi per la rete elettrica, tra cui il consumo incontrollato di energia e il sovraccarico delle infrastrutture. La decisione si inserisce in una più ampia tendenza di restrizioni regionali in Daghestan, Cecenia e Irkutsk. I trasgressori potrebbero incorrere in responsabilità penali, dato che la Duma sta portando avanti un disegno di legge sull'estrazione mineraria illegale. Ciò costringerebbe le attività minerarie a trasferirsi in regioni o paesi con normative più permissive.
Al contrario, il Kazakistan sta lanciando un programma volontario che trasforma i minatori in partner statali. Dal 1° agosto 2026, le società di mining qualificate potranno cedere al governo il 10% della loro produzione mensile di Bitcoin. In cambio, otterranno l'accesso a tariffe elettriche regolamentate e garantite per 10 anni. La National Investment Corporation gestirà gli asset, puntando a una riserva sovrana di criptovalute compresa tra 500 milioni e 1 miliardo di dollari. Questo modello allinea il mining alla politica energetica nazionale , garantendo prevedibilità sia per i minatori che per la rete elettrica. Il successo dipenderà dal prezzo del Bitcoin e dalla partecipazione dei minatori, ma potrebbe costituire un precedente per altre nazioni ricche di risorse.
Nel frattempo, la Malesia continua la sua lotta contro l'estrazione mineraria illegale. Le autorità hanno smantellato tre operazioni clandestine nel Perak, arrestando due uomini e sequestrando 73 minatori autorizzati dall'ASIC (Australian Securities and Investments Commission). Gli impianti rubavano energia elettrica dalla rete nazionale, un problema ricorrente che costa all'azienda elettrica statale milioni di dollari ogni anno. Tale operazione evidenzia la continua sfida rappresentata dall'estrazione mineraria non regolamentata nelle regioni con energia elettrica sovvenzionata.
Le società minerarie si orientano verso le infrastrutture basate sull'intelligenza artificiale.
La trasformazione più profonda è la svolta del settore verso l'intelligenza artificiale. Core Scientific, un tempo specializzata nel mining di Bitcoin, ora genera l'83% del suo fatturato dai servizi di colocation per clienti di IA. Un recente accordo con AMD include warrant per l'acquisto di un massimo di 30 milioni di azioni a 23.47 dollari, e la capacità contrattualizzata dell'azienda è cresciuta fino a 1.1 GW, rappresentando oltre 24 miliardi di dollari di potenziale fatturato. Nel secondo trimestre, il fatturato derivante dal mining di Core Scientific è crollato del 66% su base annua, attestandosi a 21.5 milioni di dollari, mentre i servizi di colocation hanno generato 136.7 milioni di dollari. L'azienda ha inoltre risolto un accordo di acquisto di chip con Block, registrando un onere di 41.9 milioni di dollari.
Ionic Digital, nata dalla procedura fallimentare di Celsius Mining, ha debuttato sul Nasdaq con il ticker IOND. Nel primo trimestre del 2026, ha guadagnato 44 milioni di dollari dal leasing di infrastrutture digitali e solo 7.4 milioni di dollari dal mining. Il suo impianto da 234 MW in Texas è affittato a Nscale per il calcolo ad alte prestazioni con un contratto di 126 mesi. La società detiene 34.9 milioni di dollari in contanti, 192.1 milioni di dollari in criptovalute e nessun debito , ma deve affrontare la sfida di convincere i creditori di Celsius a detenere azioni di un'azienda che sta abbandonando il mining.
Altre società minerarie come Hut 8, TeraWulf e IREN hanno firmato contratti multimiliardari nel campo dell'intelligenza artificiale. TeraWulf ora genera più entrate dall'IA che dal mining. Questi accordi offrono un reddito prevedibile a lungo termine (fino a 15 anni), ma richiedono ingenti investimenti iniziali. Gli analisti avvertono che le aziende che sottovalutano questi costi potrebbero trovarsi strette tra un'attività di mining in declino e un'infrastruttura di IA incompleta.
Tutti questi sviluppi indicano una ristrutturazione fondamentale del settore del mining di Bitcoin. La combinazione di un basso hashprice, alti costi energetici e l'irresistibile attrazione dell'intelligenza artificiale sta spingendo i miner ad abbandonare il loro modello di business originario. Gli enti regolatori stanno reagendo con divieti o incentivi, mentre la verifica in Texas potrebbe ulteriormente concentrare il valore nelle mani degli operatori con potenza di calcolo autorizzata. Il settore non si limita più al mining di Bitcoin , ma si basa su chi riesce a sfruttare al meglio le risorse energetiche per ottenere il massimo profitto, che si tratti di garantire la sicurezza della rete, ospitare infrastrutture di intelligenza artificiale o vendere potenza di calcolo. I prossimi anni saranno decisivi per stabilire se il mining rimarrà un settore a sé stante o diventerà un trampolino di lancio per qualcosa di completamente diverso.
