- CircleはARCトークンの2億2200万ドルの非公開売却を完了し、ARCの完全希薄化後の時価総額は30億ドルとなった。
- 今回の資金調達ラウンドはアンドリーセン・ホロウィッツが主導し、ブラックロック、アポロ、ICE、ARKインベストなどの大手機関投資家が参加している。
- Arcは、手数料にUSDCを使用し、調整およびガバナンス資産としてARCを使用する、機関投資家向けのブロックチェーンとして売り込まれています。
- Circleの2026年第1四半期の業績は、USDCの力強い成長を示しており、売上高は20%増加し、オンチェーン取引量は260%以上急増した。
Circleは、資金調達を完了した後、暗号インフラ分野での野心をさらに強めている。 新たなArcブロックチェーン向けトークンのプレセールで2億2200万ドルを調達同時に、USDCの規模拡大を裏付ける堅調な第1四半期決算も発表した。この二重発表は、同社が単なるステーブルコイン発行会社以上の存在として認識されたいと考えており、機関投資家向けブロックチェーンプラットフォーム市場で直接競争する準備を進めていることを示唆している。
資金調達と並行して、Circleは新たな詳細を発表しました。 ArcとそのARCトークンの構造ネットワークのガバナンス方法や、USDCがエコシステム内で果たす役割についても明らかにされています。同社は、堅調な財務実績、有力な支援者、そして明確に定義されたトークンモデルの組み合わせを、より広範なインターネットインフラプロバイダーへの進化における重要なマイルストーンとして位置づけています。
Circleの2026年第1四半期決算はUSDCの成長に注目を集めた。
Circleは 2026年第1四半期決算報告 同時に、Arcトークンのセールを発表し、USDCに大きく依存しながらも多様化が進んでいる事業であることを強調した。当四半期の売上高は前年同期比約20%増の約6億9400万ドルとなり、アナリスト予想の約7億1500万ドルをわずかに下回ったものの、力強い成長を示した。
上段の下には、同社は次のように報告した。 調整後EBITDAは151万ドル売上高は前年同期比で約24%増加した。純利益は約55万ドルに達し、CircleはArcやAIを活用した決済ツールといった新たな取り組みへの投資を拡大しながらも、着実に利益を上げていることが示された。
最も注目すべき指標の一つは、オンチェーン取引活動の急増だった。Circleはこう語った。 USDCのオンチェーン取引量は約21.5兆ドルに達した。 第1四半期には、前年同期比で260%以上の急増が見られました。この増加は、取引所、決済フロー、DeFi、そして新たなトークン化のユースケースにおいて、ステーブルコインの利用がより活発化していることを示しています。
流通供給量も増加した。 USDCの流通量は約28％増加し、約77億ドルに達した。これにより、USDCは2番目に大きなドル建てステーブルコインとしての地位を確固たるものにした。この成長は、ステーブルコイン市場における競争激化にもかかわらず、機関投資家と個人投資家が引き続きUSDCを主要な流動性確保手段として利用していることを示唆している。
株式市場はこの報告を冷静に受け止めたようだ。ティッカーシンボルCRCLで取引されているCircle社の株式は、約 プレマーケット取引で1.2％下落 株価は、これらの数字とArcとの取引が公表された直後、115ドル付近まで上昇した。これは、現在の事業と新たなブロックチェーン構想の両方に対する慎重ながらも楽観的な見方を反映している。
Arcトークンのセールで2億2200万ドルを調達、ネットワークの評価額は30億ドルに達する
Circleの最新発表の中心は ArcブロックチェーンのネイティブトークンであるARCのプライベートプレセールこれにより、厳選された機関投資家および仮想通貨ネイティブ投資家グループから2億2200万ドルが調達された。売却条件に基づくと、この取引はArcネットワークの完全希薄化後評価額が約30億ドルであることを示唆している。
Circle社は約 ARCトークン7億4000万個を1個あたり0.30ドルで販売。 今回の募集において、同社はこの取引を、単発の資金調達ではなく、ネットワークにおける経済的権利とガバナンス権を、戦略的パートナー、長期投資家、初期のエコシステム参加者といった多様な層に分配する方法として位置づけた。
この取引は、調達額だけでなく、Circleが言うところによれば、 この種のトークンプレセールを実施した最初の上場企業初期の仮想通貨サイクルでは、イニシャル・コイン・オファリング（ICO）やトークンセールは一般的でしたが、それらは主に規制当局の監視が限定的な、非公開またはほぼ匿名のチームによって実施されていました。それに対し、Circleはより体系的でコンプライアンス重視のアプローチを選択しました。
同社によれば、この販売は 米国証券取引における適格投資家を対象とした免除措置複数年にわたるロックアップ期間と明確に定義された投資家保護措置が設けられています。その目的は、既存の規則の限界を試すことではなく、トークン化された証券やコンプライアンスに準拠したオンチェーン資本形成に関する継続的な規制努力にトークン発行を整合させることにあります。
ラウンドが成立したスピードも強調された。サークルは、 先行販売はすぐに終了しましたこれは、Arcを投機的な取引だけではなく、規制されたステーブルコイン中心のインフラストラクチャに基づいた信頼できる投資対象と見なす投資家からの強い需要を示唆している。
機関投資家の有力者たちがCircleのブロックチェーン推進を支持
物語の重要な部分は、誰がこのプロジェクトを支援することを決めたかということだ。アークの先行販売は アンドリーセン・ホロウィッツの暗号通貨部門（a16z crypto）が主導同社は約75万ドルを拠出し、アンカー投資家としての役割を担った。この参加により、レイヤー1およびレイヤー2ネットワークへの支援において長い実績を持つ大手ベンチャーキャピタルが加わることになる。
他の投資家のリストを見ると、ウォール街、世界の金融業界、デジタル資産業界の縮図のようだ。Circleは上場している。 ブラックロック、アポロ・ファンズ、インターコンチネンタル取引所（ICE）、ARKインベスト 参加した機関の中には、CoinDeskと提携している暗号資産取引所Bullishの親会社や、さまざまな専門暗号資産企業が含まれていた。
その他の参加者には以下が含まれる Haun Ventures、Standard Chartered Ventures、SBI Group、Janus Henderson Investors、General Catalyst、Marshall Wace、IDG Capital参加企業には、資産運用会社、銀行、取引所、ベンチャーファンドなどがあり、その多くはトークン化、デジタル資産の保管、取引プラットフォームなどに既に携わっている。
特にブラックロックにとって、この取引は既に存在する関係をさらに深めるものであり、 Circleで構築されたトークン化された米国債ファンド、BUIDLArcをインフラレベルで支援することで、同社はステーブルコインを中心としたブロックチェーンが、将来のトークン化ファンドやその他の資本市場商品にとって重要な基盤になると見込んでいるようだ。
Circleは、投資家の多様性は偶然ではないと主張している。同社はこの取引に関するメッセージの中で、 取引所、資産運用会社、銀行、ベンチャーキャピタルファンドが同じラウンドに参加する これは、規制されたオンチェーン金融に関する制度的な連携の強化と、ブロックチェーン基盤をそれ自体が重要な資産クラスとして扱う方向への転換を反映している。
ArcとARCの設計方法：手数料はUSDC、調整はARC
内部的には、Arcは ステーブルコインを基盤とした資本市場向けに最適化された、機関投資家向けパブリックブロックチェーンCircleは、このネットワークを「インターネットのための経済オペレーティングシステム」と表現しており、トークン化された資産、プログラム可能な契約、支払い、およびより複雑な金融ワークフローを処理することを目的としている。
重要な設計上の決定事項の1つは、 取引手数料の支払いには、ARCではなくUSDCが使用されます。ほとんどのブロックチェーンは、取引の「ガス」として変動の激しいネイティブアセットに依存しているため、企業にとってコストが予測しにくくなる可能性がある。Arcは、手数料をドル建てのステーブルコインで表示することで、この問題を回避することを目指しており、コストの透明性を必要とする機関をターゲットとしている。
ARC自体は異なる役割を果たします。Circleのホワイトペーパーでは、トークンを次のように説明しています。 ネットワークの「ネイティブな調整資産」ARCは、バリデーターのセキュリティ、プロトコルのガバナンス、およびエコシステム全体の経済的整合性を担います。具体的には、ステーキング、オンチェーン投票への参加、および主要なネットワーク運用のサポートにARCが使用されます。
トークンエコノミクスは当初、 ARCトークンの供給量は10億個に固定されています。そのうち約25%はCircleに割り当てられ、バリデーターの運用、ステーキング、チェーンの維持・セキュリティ確保に関連する運用資金として使用される予定です。この割り当てにより、Circleはネットワークの初期段階において重要な影響力を維持することができます。
最大部分は約 供給量の60%は、ネットワーク参加者および貢献者向けに確保されている。この資金プールは、アプリケーションの構築やArc上での活動を支援する開発者、バリデーター、エコシステムパートナー、およびユーザーを対象としています。残りの15%は長期準備金として確保され、エコシステムの成熟に伴い段階的に展開されます。
ARCの位置づけにおいて、Circleは次のような比較を挙げている。 イーサリアムのイーサやソラナのSOLのような資産つまり、このトークンはネットワークの経済モデルとセキュリティモデルを調整する役割を担っているという意味で、USDCはネットワークの経済モデルとセキュリティモデルを統合する役割を果たします。ただし、他のネットワークとは異なり、日常的な取引手数料はUSDCを通じて処理されるため、決済機能とガバナンスおよびステーキング機能は分離されます。
投資家保護、ロックアップ、そしてプルーフ・オブ・ステークへの道
先行販売条件には以下が含まれます 複数年にわたる権利確定およびロックアップ条件 これは投資家にとって、短期的な投機を抑制し、関係者をネットワークの長期的な展開に合わせるための試みを反映したものだ。同社は、完全なプルーフ・オブ・ステーク（PoS）メインネットへの移行後、少なくとも1年間のロックアップ期間を設けており、一部の割り当てについては保有期間が最長4年に及ぶ可能性があると説明している。
重要なことに、構造には以下が含まれます 偶発事態および返金に関する権利 特定の目標が達成されない場合。CircleがARCトークンを納品できなかった場合、または2028年5月8日までにARCのPoS移行を完了できなかった場合、投資家は払い戻しやその他の救済措置を含む契約上の権利を保持します。これらの機能は、従来のプライベートエクイティ取引でより一般的な保護を反映するように設計されています。
正式にサークル ARCトークンのホワイトペーパーを2026年5月11日に公開しました。同社はこれらの仕組みを説明し、オンチェーンガバナンスがどのように機能すると予想されるかを概説している。同社は、将来的には、コミュニティ主導のプロセスがネットワークパラメータの設定やエコシステムリソースの割り当てにおいてより大きな役割を果たす、より分散型のモデルへと移行していく意向であると述べている。
ロードマップでは、段階的な進化を求めている。 コミュニティ主導の分散型POSネットワーク短期的には、システムのテストと強化が進む間、Circleは運用上の重要な権限を保持しますが、将来的には、バリデーターの参加、ガバナンスへのアクセス、財務に関する意思決定を、より幅広い関係者に徐々に開放していく予定です。
規制の観点から言えば、ロックアップ、ガバナンスの有用性、明確な開示の組み合わせは、 大規模なトークンファイナンスは、既存のルール内で構築することができる。今回のプレセールは、他の上場企業が2017年のICOブームの行き過ぎを繰り返すことなく、オンチェーンでの資金調達にどのように取り組むべきかを示す事例研究として注目されている。
Arcの技術的目標：スピード、プライバシー、EVM互換性
テクノロジー面では、CircleはArcを 規制された資本市場向けに最適化された高性能ブロックチェーン同社によると、このネットワークは1秒未満で確定的な決済を実現することを目指しており、これは従来の市場インフラに慣れている金融機関にとって、決済時間をより予測可能なものにするための機能である。
このデザインには、 規制遵守を念頭に置いて構築されたオプションのプライバシー管理機能Arcは、完全な匿名性を約束するのではなく、必要に応じてデータの可視性を制限することで、トークン化された証券、国境を越えた決済、厳格な開示および報告規則の対象となる可能性のある機関投資家向けDeFiなどのユースケースに対応できる余地を生み出しています。
既存の開発者ツールとの互換性も重要なポイントです。Circleは次のように述べています。 Arcはイーサリアム仮想マシン（EVM）と完全に互換性があります。これにより、開発者は比較的軽微な変更で、イーサリアムやEVMベースのレイヤー2ネットワークからスマートコントラクトやアプリケーションを移植できるようになるはずです。
Arcのテストネットワークは既に稼働している。Circleの報告によると、 公開テストネットは2025年10月に稼働開始しました。 また、ブラックロック、ビザ、HSBCなど100以上の機関が参加している。これらの初期実験は、メインネットのローンチに先立ち、スループット、手数料ポリシー、コンプライアンス機能の調整に役立つと期待されている。
現在の計画では、 メインネットワークのベータ版は2026年にローンチ予定続いて、ARC保有者によって管理される分散型PoS環境への移行が行われます。Circleは、このプロセスにおいて、ストレステスト、機関投資家向けパイロットプログラム、規制当局やパートナーとの緊密な連携を重視し、技術が運用およびコンプライアンス要件を満たしていることを確認しています。
戦略的転換：ステーブルコイン発行者からフルスタックインフラストラクチャプロバイダーへ
円の場合、弧は USDCと決済レールを超えた意図的な戦略的拡大同社は最も広く利用されているドル建てステーブルコインの1つを発行することで評判を築いてきたが、その製品は依然としてイーサリアム、ソラナなどのサードパーティのブロックチェーンや、コインベースなどの流通パートナーに大きく依存している。
Circleは独自のチェーンを立ち上げることで、 インフラストラクチャ層をより厳密に制御する 事業の中核を成す基盤となる技術。より大きな支配力は、技術標準、料金体系、オンチェーンデータモデル、開発者向けツールなどに対する影響力の増大につながり、これらはすべて大規模な機関投資家へのサービス提供において重要な要素となる。
この動きは、高まる競争圧力も反映している。ステーブルコインに関する規制の明確化が進むにつれて、 従来の金融機関とフィンテック企業は、独自のデジタルドルプロジェクトを模索している。これは、暗号通貨ネイティブプレイヤーが享受してきた先行者利益を損なう可能性を秘めている。このような状況下では、専用ネットワークを所有することは、攻撃的な手段であると同時に、防御的な手段にもなり得る。
したがって、Arcは成長の触媒であると同時に、 デジタル資産エコシステムにおけるCircleの「将来を見据えた」役割このネットワークが成功すれば、USDCの利用率向上につながるだけでなく、ステーキング、検証、データサービス、そしてチェーンに直接組み込まれたエンタープライズグレードのツールなどから新たな収益源を生み出す可能性もある。
会社の経営陣は、このより広範な野望について明確に述べている。CEOのジェレミー・アレールは、 ブロックチェーンインフラストラクチャからモバイルオペレーティングシステムおよびクラウドプラットフォームへこれはデジタル経済の基盤となる層になると主張している。こうした見方の中で、Circleは単一製品の発行者というよりも、多層的なプラットフォームプロバイダーとして認識されたいと考えている。
機関投資家向け金融、トークン化、オンチェーン市場をターゲットとする
Arcのポジショニングは、 小売専用アプリケーションではなく、機関向け利用事例Circleは、このチェーンを、トークン化された現実世界の資産、国境を越えた決済フロー、規制されたDeFi市場、そして基本的な決済を超えたより複雑な契約上の取り決めのための拠点として構想している。
取引手数料をUSDCに固定し、規制に適合したプライバシーオプションを組み込むことで、このネットワークは 銀行、資産運用会社、企業、決済プロバイダー 予測可能なコストとコンプライアンス上の制約を必要とする。これらの特徴は、トークン化された債券ファンド、ストラクチャード商品、その他の資本市場商品にとって特に重要となる可能性がある。
Circleはまた、Arcは同社が言うところの 契約、ガバナンス構造、長期的な金融関係といった「実体経済」単なる投機的な取引活動にとどまらない。このメッセージは、しばしば誇大宣伝に煽られたトークンや短期的な利回り戦略が支配的だった以前の仮想通貨サイクルとは対照的である。
同時に、ネットワークはホストするために構築されています オンチェーン市場、アルゴリズム決済、プログラム可能な資金の流れ理論的には、これは従来の金融機関と暗号通貨ネイティブ開発者の両方が、規制された構造と自動化されたスマートコントラクトの効率性を融合させた新しい製品で協力する余地を開くことになる。
トークン化に対する政策的注目が高まっていることを踏まえ、Circleの賭けは ステーブルコインを中心としたブロックチェーンが中心的な役割を果たすだろう 各国政府や規制当局がデジタル証券、担保管理、国境を越えた決済に関する枠組みを整備する中で、ARCのプレセールに大手既存企業が参加していることは、スケジュールや規制の方向性が不透明な場合でも、多くの企業が同様の機会を見出していることを示唆している。
AIエージェント、プログラマブルファイナンス、そしてArcのソフトウェアファーストビジョン
Circleの物語を特徴づける要素は、 オンチェーン活動の推進力としての人工知能ジェレミー・アレールは、経済のますます多くの部分が人間の仲介者ではなくソフトウェアエージェントによって運営されるようになり、AIシステムが支払いの実行、財務業務の管理、契約条件の履行を行うようになると主張している。
そのような文脈で、CircleはArcを AIエージェント向けのネイティブ金融レイヤー自律型ソフトウェアが、事前に定義されたルールに基づいて、ステーブルコインに安全にアクセスし、支払いを行い、トークン化された資産とやり取りできる環境。同社は、USDCを主要な決済手段として、こうしたエージェントを構築する開発者向けのツールとサービスの提供を開始した。
そのビジョンは スマートコントラクト、AIエージェント、ステーブルコインは融合する可能性がある Arcは、最小限の手動介入で継続的に動作する、プログラム可能な金融スタックへと進化させています。手数料設計からガバナンスに至るまで、Arcのアーキテクチャは、短期的な取引量だけでなく、こうした長期的なシナリオを念頭に置いて設計されています。
機関にとって、このAI中心のアプローチは最終的に 自動化された資金管理、リアルタイムのリスク調整、および条件付き支払い デジタル資産インフラに直接組み込まれる。Circleは、こうしたニーズに合わせたチェーンを提供することで、従来の金融開発者と、AIネイティブな新興企業の両方を惹きつけることができると考えている。
これらのユースケースの多くはまだ初期段階にあるものの、プロジェクトの中核メッセージにAIを含めることは、Circleの試みを強調している。 アンカーアークは、より広範なテクノロジー動向に関わっています。これは、既存の仮想通貨市場のサイクルに限った話ではない。計画の他の側面と同様に、真の試練は、開発者や企業が実際にこのようなシステムを大規模に構築・展開できるかどうかにかかっている。
規制環境と構造化トークン資金調達の復活
Circleの動きは、 規制当局はデジタル資産に関するより明確なルールを徐々に定めつつある米国では、現在議会で審議中のGENIUS法案やCLARITY法案などの提案は、トークン化された証券、ステーブルコイン、オンチェーン市場構造に関するより明確な指針を提供することを目的としている。
こうした背景から、ARCの先行販売は、 大規模で監督下にある組織がトークン発行を実施する方法 2017年から2018年にかけてのICOブームの行き過ぎを繰り返さないようにする。当時、多くのプロジェクトが情報開示を最小限に抑え、投資家保護も不十分なまま資金調達を行い、結果として多くの失敗と法的措置につながった。
対照的に、Circleは、追求するという決定を強調している。 厳格な構造でコンプライアンスを重視した、認定投資家限定の販売詳細な文書化、契約期間の制限、納品およびネットワーク開発に関する明確な条件が定められています。また、上場企業であるため、小規模プロジェクトでは通常課されない、追加の情報開示義務やガバナンス義務も負っています。
同時に、同社は潜在的な 米国における新規株式公開（IPO）これにより、規制当局による監視がさらに強化されることになる。ネイティブトークンの存在は、証券法がどのように適用されるかという複雑な問題を提起するが、Circleは、慎重な構造設計と質の高いパートナーによってこれらのリスクを管理できると確信している。
業界関係者は、今回の資金調達ラウンドの迅速な完了と、 主要取引所、資産運用会社、銀行、ベンチャーキャピタルが単一の取引に参加これは、「本格的な」ステーブルコインを基盤としたインフラへの需要の高まりを示している。このモデルが実用的であることが証明されれば、他の企業もより明確な法的枠組みに基づいた同様のトークン化資金調達構造に追随する可能性がある。
より広い市場を見ると、Circleの発表は次のような状況下で行われた。 その他のベースレイヤーおよびレイヤー2トークンは、著しい価格変動が見られた。SolanaやAvalancheのようなネットワークは価格の急激な変動を経験しており、インフラ分野における持続可能な評価額について疑問が投げかけられている。Circleは非公開企業であり、トークン価格の日々の変動からある程度守られているものの、Arcの推定3億ドルという評価額は、普及と実世界での利用において高いハードルとなるだろう。
強力なUSDC指標、綿密に構成された2億2200万ドルのトークンセール、有力な機関投資家の支援、そして野心的な技術ロードマップといった要素はすべて、一つのテーマに集約されます。 Circleは、規制されたステーブルコインネイティブのブロックチェーンが、オンチェーン金融の次の段階において中心的な役割を果たすと確信している。Arcが最終的に広く利用される機関向けプラットフォームへと発展するか、あるいは数ある実験的なネットワークの一つに留まるかは、同社がどれだけ効果的に事業を遂行できるか、規制当局がどのような環境を形成するか、そして開発者や機関が新しいネットワーク上で実際のビジネス活動を構築する意欲があるかどうかにかかっている。
