- サバデル銀行とバンクインター銀行は、ユーロにペッグされたステーブルコインの発行を準備している欧州の銀行コンソーシアムであるキバリスに加わる予定だ。
- Qivalisアライアンスには、すでにCaixaBank、BBVA、ING、UniCredit、BNP Paribasといった大手銀行が参加している。
- このプロジェクトは、デジタル決済における欧州の自主性を高め、米国が支援するステーブルコインの支配力に対抗することを目的としている。
- Qivalisステーブルコインは、ほぼ瞬時に24時間7日国境を越えた決済を可能にし、トークン化された金融市場をサポートすることが期待されている。
欧州の銀行は、規制対象のステーブルコインへの参入を静かに加速させている。そして、スペインはこの変化において重要な役割を担っている。サバデルやバンクインターといった著名な金融機関が、今後数年以内にユーロ建てのステーブルコインを発行する計画を持つ汎ヨーロッパのコンソーシアムであるQivalisへの参加準備を進めている。
懸念が高まる中 欧州の米国中心の決済インフラへの依存Qivalis構想は、EUの銀行が独自のデジタル通貨インフラを構築しようとする最も明確な試みの1つとして浮上している。この新しいステーブルコインは、MiCA規則に基づく完全な規制対象商品として機能することを目的としており、国境を越えた効率性、セキュリティ、24時間体制の可用性に重点を置いている。
Qivalis：欧州のステーブルコインプロジェクトが勢いを増す
比較的小規模な銀行連合として始まったものが急速に成長し、 欧州を代表する金融機関による多国籍コンソーシアムアムステルダムに本社を置くQivalisは、12月2日にCaixaBankと欧州大陸の他の9つの主要銀行によって正式に設立された。それ以来、参加銀行は着実に増加している。
BNPパリバ、 BBVAING、UniCredit、その他の大手金融機関 すでに多くの企業が参加を表明しており、このプロジェクトは明らかに汎ヨーロッパ的な性格を帯びている。BBVAは当初のロードマップさえも変更した。2026年に独自のステーブルコインを発行する計画を発表した後、同行は今年初めに戦略を変更し、単独で進むのではなく、Qivalisに参加することを選択した。
金融筋によると、 Qivalisはユーロにペッグされたステーブルコインの発行を目指している。 今年後半に、EUの暗号資産市場（MiCA）規制に準拠した設計と規制枠組みで登場する。このコインは、現金やユーロ建ての質の高い流動性の高い金融商品といった伝統的な資産によって完全に裏付けられ、厳格な監督要件を遵守することが期待されている。
このプロジェクトは社内で、 国境を越えた支払いの24時間7日、ほぼ即時の決済を可能にするまた、デジタル証券やその他のトークン化された資産の決済基盤としても機能します。実際には、Qivalisステーブルコインを使用する銀行は、従来のバッチ処理システムとは異なり、規制された銀行業務の範囲内で、国境を越えて数秒以内に価値を移動させることができます。
サバデルとバンクインターがコンソーシアムに接近
スペインの金融機関サバデルは、 Qivalisのステーブルコイン事業は、より広範な欧州銀行グループの一員として展開される。 2026年後半の開始を目指している。同行の退任するCEO、セサル・ゴンサレス＝ブエノ氏は記者会見で、サバデル銀行がこのプロジェクトに参加する予定であることを確認した。
Qivalisを次のように表現すると デジタル決済における米国の優位性に対する戦略的対応ゴンサレス＝ブエノ氏は、この取り組みは取引の効率性と安全性を向上させることを目的としていると強調した。同氏によれば、これはサバデル銀行のイノベーションと決済近代化における優先事項に合致する、同行にとって「理にかなった」欧州プロジェクトである。
スペインの主要プレーヤーであり、時価総額で国内第5位の銀行であるバンクインターも、この提携に向けて動き出している。 Bankinterの広報担当者は、同行がQivalisと積極的に協議を行っていることを明らかにした。初夏頃には、より詳細なアップデートが予定されている。正式なメンバーではないものの、その方向性は明確だ。同行はこの新たなインフラ整備において傍観者でいることを望んでいない。
市場関係者は次のように付け加えた。 アバンカ、クチャバンク、セカバンクなどの非上場スペイン銀行 同様に、参加を検討している企業もあり、参加が広く予想されている。業界レポートによると、Qivalisが次の新規登録受付を締め切る数週間以内に、これらの新規メンバーを統合する公式発表が行われる可能性があるという。
すでにQivalis内部にいるのは誰ですか？
この同盟は 小売銀行から大規模な国際グループまで、多様なヨーロッパの機関交渉の進展に伴い、完全かつ最新のリストは変化しているものの、すでに数名の名前が公に、あるいは交渉関係者筋を通じて確認されている。
最も著名な参加者の中には、 CaixaBank、BBVA、ING、UniCredit、BNP パリバこれらの銀行は、12月の初期ローンチ後に創設メンバーに加わった。これらの銀行は、規模だけでなく、デジタルバンキングと国境を越えた業務における豊富な経験も提供しており、これらは汎ヨーロッパのステーブルコインにとって不可欠と考えられている。
情報筋はまた、 アバンカ、クチャバンク、セカバンク サバデル銀行やバンクインター銀行と並んで、新規参入が有力視されており、既にイベリア半島の金融機関が多数を占めるグループに、スペインの金融機関がさらに加わることになる。キバリスには現時点で約12の金融機関が加盟しており、他にも数社が近いうちに加盟を希望しているとのことだ。
名簿が拡大するにつれて、コンソーシアムは 純粋に民間の非銀行系ステーブルコイン発行者に代わる集団的な選択肢加盟銀行は、個別に競争するのではなく、インフラと標準を共有することで、国境やプラットフォームを問わず利用できる、統一された規制済みの商品を提供することを選択している。
なぜ今、欧州のステーブルコインなのか？
Qivalisイニシアチブの背景には、欧州の政策立案者や銀行関係者の間でより広範な懸念がある。 米国中心の決済ネットワークとドル建てステーブルコインへの構造的依存度を低減する現在、世界のステーブルコイン市場は、基となる通貨と企業の所在地という両面において、米国と関連のある発行体によって支配されている。
主要な暗号通貨プラットフォームが収集したデータによると、 ステーブルコインの時価総額はすでに300億ドルを超えている。中でも米国が支援する仮想通貨が明らかにリードしている。これらの仮想通貨は、仮想通貨取引、分散型金融、そして徐々に国境を越えた送金やオンチェーン決済において利用されるようになっている。
欧州の銀行や規制当局は、信頼できる代替手段がなければ、 重要な決済フローや将来のトークン化市場は、最終的に非ヨーロッパのインフラに大きく依存することになる可能性がある。これは経済的な影響を及ぼすだけでなく、金融の安定性や戦略的自律性にも影響を与える可能性がある。
この文脈において、Qivalisは欧州の銀行が 次世代の決済インフラをある程度コントロールする欧州の規則と監督の下でユーロ建てのステーブルコインを発行することで、このコンソーシアムは、地域の規制枠組みに組み込まれつつ、スピードと使いやすさにおいて競争力のある商品を提供することを目指している。
Qivalisステーブルコインの仕組み
Qivalisはブロックチェーン技術に基づいて構築されており、これは多くの暗号通貨やトークン化された資産を支える分散型台帳と同じタイプです。しかし、プロジェクトの設計者は、 彼らのステーブルコインは、変動の激しい暗号資産とは根本的に異なるものとなるだろう。 例えば、ビットコインやイーサリアムなど。
このコインは ユーロ建ての伝統的な資産によって完全に裏付けられているこれにより、トークンの価値は基となる通貨と密接に連動するようになる。この安定性は、トークンが日常的な支払い、高額送金、または金融商品の決済に使用される場合に不可欠である。
Qivalisのリーダーシップによる重要な約束の一つは、ステーブルコインが ほぼ瞬時に支払いと決済を24時間365日可能にする取引は共有台帳に記録および検証されるため、現在の多くの決済システムのように、複数の機関にまたがる独立したデータベースを照合する必要はありません。
共通のブロックチェーンインフラストラクチャを使用することで、参加銀行は 国境を越えた取引におけるいくつかの中間段階を排除する複数の通信業者や決済機関を経由してメッセージや最新情報をやり取りする代わりに、単一の共有データベース上で直接送金決済を行うことができます。これにより、国際送金にかかる時間とコストの両方を削減できる可能性があります。
Qivalisはまた、ステーブルコインが 証券やその他のデジタル商品などのトークン化された資産の決済トークン化された市場では、金融債権がブロックチェーン上に表現されるため、対応するデジタルキャッシュの形態を持つことが、アトミックかつリアルタイムな決済と引き換えの取引を可能にするために不可欠です。
ブロックチェーンを決済のための共有データレイヤーとして活用する
Qivalisの提案でしばしば見落とされがちな側面の一つは、 銀行間のデータアーキテクチャと相互運用性今日では、各決済プロバイダーや金融機関はそれぞれ独自の内部データベースを保有しており、それらの間の接続には複雑で、時には脆弱なメッセージングシステムが用いられている。
Qivalisの視点からすると、現在のモデルは 重複した記録、照合の遅延、および業務上の非効率性取引に関わる関係者が増えるほど、エラーの発生確率、追加のチェックの必要性、そしてエンドユーザーにとってのコスト増加の可能性が高まる。
ブロックチェーンベースのシステムは、その論理を逆転させる。 複数の参加者が単一の同期された真実の情報源を共有する更新情報を頻繁にやり取りするのではなく、機関は同じ台帳に対して読み書きを行い、各取引の状態を（適切な権限フレームワーク内で）ほぼリアルタイムで確認できるようにする。
国境を越えた支払いの場合、これは原則としてお金が 限界費用を抑えながら、数秒以内に世界規模で決済 多くの従来型システムよりも効率的です。この技術は万能薬ではなく、ガバナンスとコンプライアンスは依然として重要ですが、銀行はこれを、規制を受けない主体に支配権を譲ることなくインフラを近代化する機会と捉えています。
その他の欧州におけるステーブルコイン構想
Qivalisはヨーロッパで建設を試みた唯一の例ではない。 規制されたユーロ連動型デジタル通貨他にもいくつかのプロジェクトが進行中であり、それぞれ独自の構造と焦点を持ち、この地域で行われている幅広い実験を反映している。
たとえば、フランスの銀行ソシエテ ジェネラル 2023年に独自のステーブルコインであるEURCVを発行した。このトークンは主に機関投資家向けに設計されており、特にオンチェーン資本市場やトークン化された証券の分野において、単一の銀行がパブリック台帳または許可型台帳上で独自のデジタル通貨を発行できることを示すものです。
並行して、 サンタンデール銀行と、シティ、バンク・オブ・アメリカ、ドイツ銀行を含む9つのグローバル銀行グループ彼らは、G7通貨に連動したトークン化資産やブロックチェーンベースの金融商品について研究を進めている。彼らの研究は、既存の規制枠組みの中で、従来の金融商品を分散型台帳上でどのように表現し、取引できるかに焦点を当てている。
これらの取り組みは、 お金と資産の未来の構造を定義する競争は、まさに進行中である。Qivalisは、複数の銀行が参加するユーロ圏中心の選択肢として、このより広範な状況に位置づけられ、金融機関と規制当局双方にとって、革新性と規制上の安心感とのバランスを取ることを目指しています。
欧州中央銀行とトークン化市場の役割
欧州中央銀行（ECB）も、次期決済の段階に向けた独自のビジョンを描き始めた。3月、ECBは 欧州の決済における自治を強化するための戦略特にトークン化された市場とデジタル形式の中央銀行通貨に重点を置いている。
このロードマップの一環として、ECBは トークン化された金融市場では、取引をほぼ瞬時に決済できる。 トークン化された中央銀行通貨を使用することで、金融機関は現在のバッチ処理型の決済サイクルから、より継続的なリアルタイム処理へと移行できるようになる。
Qivalisのようなプロジェクトにとって、ECBの戦略はシグナルであると同時に潜在的なアンカーでもある。 商業銀行のステーブルコインと中央銀行デジタルマネーは円滑に相互運用できる。銀行は、より統合された強固な金融インフラから恩恵を受けることができるだろう。そうすることで、民間部門のイノベーションと公共部門のセーフガードをより容易に結びつけることができるようになる。
同時に、ECBの推進はより広範な政策目標を反映している。 世界の金融システムがますますトークン化される中で、ヨーロッパが取り残されないようにする米国をはじめとする各国が急速に実験を進めていることから、欧州の諸機関は取り組みを強化するよう圧力を受けている。
従来型銀行への圧力とステーブルコインの台頭
既存の貸し手にとって、ステーブルコインと暗号資産の急速な成長は、課題であると同時に警鐘でもある。過去数年間、 ステーブルコインは、暗号資産取引におけるニッチなツールから、デジタル資産エコシステムの主要なセグメントへと成長した。取引所や分散型金融で広く利用されている。
一部の銀行は、これらの展開を 自社の決済および預金サービスに対する直接的な競合ユーザーが民間発行のデジタルトークンを介して安価かつ迅速に価値を保有・移転できるようになれば、従来の口座や国境を越えた送金サービスの役割は徐々に失われていく可能性がある。
この力学は多くの機関を駆り立て、 ブロックチェーン技術を既存のビジネスモデルに統合する方法を模索する銀行は、社内での試験運用から公的機関との提携まで、業務の基盤となる規制やリスク管理を損なうことなく、デジタル資産のメリットを提供する方法を模索している。
Qivalisはこの傾向を体現している。ステーブルコインを無視したり、単なる競合相手として扱うのではなく、 加盟銀行は独自の準拠バージョンを構築しようとしているバランスシート、規制上のライセンス、顧客基盤を主要な強みとして活用する。
Qivalisが顧客と市場にもたらす可能性とは
成功すれば、Qivalisは徐々に 個人、企業、金融機関がヨーロッパ内外で資金を移動させるユーロ建ての銀行発行ステーブルコインは、オンラインバンキングアプリ、加盟店決済フロー、資金管理ツール、資本市場プラットフォームなどに組み込むことができる。
小売ユーザーにとっては、これは最終的に次のような意味を持つかもしれません。 より迅速な国際送金と、従来型口座とデジタル資産間のよりシームレスな統合企業や金融機関にとって、主な魅力は流動性管理、日中決済、そして国境を越えた取引における摩擦の軽減にあると考えられる。
このプロジェクトは競争にも影響を与える。コンソーシアムに参加する銀行が増えるにつれて、Qivalisは ユーロ建てトークン決済の事実上の標準フィンテック企業、取引所、決済処理業者がユーロの流動性をオンチェーンに統合する方法に影響を与えている。
もちろん、多くのことは実行次第です。規制当局の承認、技術的な安定性、サイバーセキュリティ、ガバナンス、そしてユーザーエクスペリエンスはすべて重要な要素となります。しかし、複数の大手銀行が示した関心の高さは、市場がユーロステーブルコインのための共有型で規制されたインフラストラクチャに真の可能性を見出していることを示唆しています。
これらの展開を見ると、サバデルの参入とバンクインターや他のスペインの銀行がキバリスに統合される可能性は、 欧州の銀行業界は、デジタルマネーに関する共通戦略に向けて連携を深めている。MiCAがより明確な規制環境を提供し、ECBがトークン化市場を推進し、Qivalisのようなコンソーシアムが具体的な製品を開発する中で、ヨーロッパは決済と金融インフラの新たな段階への土台を築いており、ユーロを裏付けとしたステーブルコインはニッチな実験ではなく、標準的なツールとなる可能性がある。
