- 비트코인 채굴 난이도가 1년 전 수준 아래로 떨어진 것은 이번이 두 번째이며, 채굴자들이 인공지능(AI)으로 전환하고 낮은 해시 가격에 직면하면서 사상 최고치에서 19% 하락했습니다.
- 텍사스 광부들은 기록적인 전력 수요 기간 동안 정전을 막는 데 도움을 주었지만, 인공지능으로의 전환은 계속되고 있습니다. 데이터 센터 이러한 유연성이 약화되면서 주정부 감사가 진행되었고, 그 결과 승인된 에너지 용량의 가치가 더욱 높아졌습니다.
- 러시아는 2026년 8월부터 2032년까지 모스크바와 쿠르스크에서의 비트코인 채굴을 금지하는 한편, 카자흐스탄은 채굴자들이 저렴한 전기 요금을 받는 대가로 채굴량의 10%를 국가에 납부하는 자발적 프로그램을 시행한다.
- 코어 사이언티픽(Core Scientific)과 아이오닉 디지털(Ionic Digital)과 같은 주요 채굴 기업들은 AI 호스팅으로 빠르게 전환하고 있으며, 코어 사이언티픽은 현재 채굴이 아닌 코로케이션 서비스에서 매출의 83%를 창출하고 있습니다.
비트코인 채굴 산업은 역사상 가장 격동적인 시기를 겪고 있습니다. 채굴 난이도 하락, 에너지 경제의 변화, 그리고 인공지능으로의 대대적인 전환이 복합적으로 작용하여 업계 판도를 바꾸고 있습니다. 한편, 주요 지역의 규제 당국은 채굴 금지 조치를 시행하거나 새로운 인센티브를 도입하면서 전 세계 채굴 사업자들에게 또 다른 어려움을 안겨주고 있습니다.
지난 몇 달 동안 비트코인 네트워크의 채굴 난이도가 사상 두 번째로 전년 동기 수준 아래로 떨어졌는데, 이는 블록 생성을 위해 경쟁하는 컴퓨팅 파워가 크게 감소했음을 의미합니다. 이러한 하락세는 채굴 수익성 저하, 낮은 비트코인 가격, 그리고 인공지능(AI) 인프라로의 자본 및 에너지 유출 증가에 기인합니다. 한편, 한때 전력망 안정화에 기여했던 텍사스 채굴업체들은 AI 워크로드 처리를 위해 시설을 전환하면서 유연성을 잃어가고 있으며, 러시아와 카자흐스탄은 정반대의 규제 정책을 펼치고 있습니다.
경제 상황 변화에 따라 비트코인 채굴 난이도가 급락했습니다.
블록 생성 시간을 약 10분으로 유지하기 위해 2,016블록마다 조정되는 난이도 지표는 현재 126조 2,300억을 기록하고 있습니다. 이는 1년 전 기록된 127조 6,200억보다 약 1.1% 낮고 , 2025년 11월에 기록될 사상 최고치인 155조 9,700억보다 19.1% 낮은 수치입니다. 이는 비트코인 역사상 중국의 2021년 채굴 금지 이후 두 번째로 전년 대비 감소한 것입니다. 룩소르의 해시레이트 지수에 따르면, 현재의 하락세는 비트코인 가격 하락, 해시당 수익(해시프라이스) 감소, 그리고 인공지능(AI) 및 고성능 컴퓨팅(HPC)으로의 자원 이동 등 채굴 경제 상황에 기인합니다. 해시프라이스는 6월 말 페타해시당 하루 27.66달러까지 하락했는데, 이는 2월 최저치 보다 불과 1센트 높은 수준이었습니다 . 이후 소폭 회복하여 31.7달러를 기록했습니다. 선물 시장에 따르면 채굴자들은 2026년 남은 기간 동안 상황이 크게 개선될 것으로 예상하지 않으며, 12월까지의 평균 해시 가격 계약은 페타해시당 하루 31.85달러 수준입니다.
해시레이트는 최고치인 1 ZH/s에서 12% 하락했으며, 전 세계 채굴량의 15~20%가 손실을 보고 운영되고 있는 것으로 추정됩니다. 라이엇 플랫폼, 코어 사이언티픽, MARA와 같은 기업들이 비용과 부채를 충당하기 위해 보유 자산을 유동화하면서, 채굴자들은 2026년 1분기에 32,000 BTC 이상을 매도했는데, 이는 2025년 한 해와 테라-루나 사태 당시의 매도량을 넘어선 기록적인 수치입니다. 이러한 항복 현상은 287일 동안 지속되어 비트코인 역사상 가장 긴 기간 동안 이어졌으며 , 일시적인 하락이 아닌 구조적인 변화를 반영합니다.
텍사스 광부들: 전력망 구원자에서 AI 전문가로
텍사스에서 비트코인 채굴업체들은 고립된 전력망을 안정시키는 데 중요한 역할을 해왔습니다. 7월에 전력 수요가 최고치를 기록한 두 날(7월 22일에는 91,308MW) 동안에도 채굴업체들이 신속하게 작업을 중단한 덕분에 텍사스 전력공사(ERCOT)는 전력 절약 명령을 내리지 않았습니다. 이러한 시설들은 수요 반응 프로그램에 참여하여 피크 시간대의 전력 소비를 줄임으로써 크레딧을 적립합니다. 라이엇 플랫폼은 작년에 이러한 크레딧으로 2,100만 달러를 벌었다고 보고했습니다. 그러나 많은 채굴 시설이 AI 데이터 센터로 전환되면서 상황이 바뀌고 있습니다. AI 워크로드는 갑작스러운 중단을 견딜 수 없기 때문에 유연한 부하가 고정된 부하로 변모하고 있습니다. 이러한 변화는 텍사스가 대규모 정전을 피하는 데 도움이 되었던 완충 장치를 무너뜨리고 있습니다.
최근 그렉 애벗 일리노이 주지사가 주 내 모든 데이터 센터 프로젝트에 대한 감사를 명령하면서 일리노이 전력공사(ERCOT)는 "랏 제로(Lot Zero)" 상호 연결 프로세스를 일시 중단했습니다. 번스타인 분석가들은 이로 인해 투기적 개발이 둔화되고 이미 승인된 에너지 용량의 가치가 상승할 것으로 예상합니다. 사이퍼 디지털(Cipher Digital) , 클린스파크(CleanSpark), 코어 사이언티픽(Core Scientific)과 같은 기업들이 수혜를 입을 것으로 보이며, 테라울프(Terawulf), 라이엇(Riot), 아이렌(IREN) 또한 기존에 승인된 용량을 통해 이익을 얻을 것으로 전망됩니다. 이번 감사로 인해 신규 프로젝트가 지연되고 정치적 난관에 부딪히면서 이미 연결된 메가와트(MW) 용량에 대한 희소성 프리미엄이 발생할 수 있습니다 . 번스타인은 여러 채굴 기업에 대해 "시장수익률 상회(Outperform)" 등급을 부여하며, 채굴 기업들이 하이퍼스케일러 및 AI 기업과 계약한 8GW 규모의 에너지 용량이 160억 달러 이상의 잠재적 가치를 나타낸다고 강조했습니다.
규제 변화의 물결: 러시아는 금지하고, 카자흐스탄은 수용
러시아는 광업에 대해 강경한 입장을 취하고 있습니다. 2026년 8월 15일부터 2032년 12월 31일까지 모스크바, 모스크바 주, 쿠르스크의 8개 구역, 그리고 르고프 시에서 광업이 금지됩니다. 정부는 통제되지 않은 에너지 소비와 기반 시설 부담을 포함한 전력망 위험을 이유로 들고 있습니다. 이러한 조치는 다게스탄, 체첸, 이르쿠츠크 등지에서 시행되고 있는 지역적 광업 제한 조치의 연장선상에 있습니다. 불법 광업에 대한 법안이 러시아 의회에서 추진됨에 따라 , 위반자는 형사 처벌을 받을 수 있습니다 . 이는 광부들이 규제가 완화된 지역이나 국가로 이전하도록 강요하고 있습니다.
반면 카자흐스탄은 채굴자들을 국가 파트너로 전환하는 자발적 프로그램을 시행하고 있습니다. 2026년 8월 1일부터 자격을 갖춘 채굴 기업들은 매달 비트코인 생산량의 10%를 정부에 제공할 수 있습니다. 그 대가로 10년간 보장된 규제된 전기 요금 혜택을 받게 됩니다. 국립투자공사(National Investment Corporation)는 이러한 자산을 관리하여 5억 달러에서 10억 달러 규모의 디지털 자산 국가 보유고를 구축하는 것을 목표로 합니다. 이 모델은 채굴을 국가 에너지 정책과 연계하여 채굴자와 전력망 모두에 예측 가능성을 제공합니다. 성공 여부는 비트코인 가격과 채굴자 참여율에 달려 있지만, 자원이 풍부한 다른 국가들에게 선례가 될 수 있습니다.
한편, 말레이시아는 불법 채굴에 대한 단속을 지속하고 있습니다. 당국은 페락주에서 세 곳의 불법 채굴 시설을 적발하고 두 명을 체포했으며, 73대의 ASIC 채굴기를 압수했습니다. 이 시설들은 국가 전력망에서 전기를 훔쳐 쓰고 있었는데, 이는 국영 전력 회사에 매년 수백만 달러의 손실을 입히는 고질적인 문제입니다. 이러한 단속은 전력 보조금이 지급되는 지역에서 무분별한 채굴이 여전히 심각한 문제임을 보여줍니다.
광업 회사들, AI 인프라 구축으로 사업 방향 전환
가장 심오한 변화는 업계가 인공지능(AI)으로 방향을 전환하고 있다는 점입니다. 한때 순수 비트코인 채굴업체였던 코어 사이언티픽(Core Scientific)은 이제 AI 고객을 위한 코로케이션 서비스에서 매출의 83%를 창출하고 있습니다. 최근 AMD와의 계약에는 주당 23.47달러에 최대 3천만 주를 매입할 수 있는 워런트가 포함되어 있으며, 회사의 계약 용량은 1.1GW로 증가하여 240억 달러 이상의 잠재 수익을 창출할 것으로 예상됩니다. 코어 사이언티픽의 채굴 매출은 2분기에 전년 동기 대비 66% 급감한 2,150만 달러를 기록했지만, 코로케이션 서비스 매출은 1억 3,670만 달러에 달했습니다. 또한, 회사는 블록(Block)과의 칩 구매 계약을 해지하면서 4,190만 달러의 손실을 인식했습니다.
셀시우스 마이닝(Celsius Mining)의 파산에서 탄생한 아이오닉 디지털(Ionic Digital)은 나스닥에 티커 IOND로 상장했습니다. 2026년 1분기에는 디지털 인프라 임대로 4,400만 달러, 채굴로는 740만 달러의 수익을 올렸습니다. 텍사스에 위치한 234MW 규모의 시설은 126개월 계약으로 엔스케일(Nscale)에 고성능 컴퓨팅 용도로 임대되어 있습니다. 아이오닉 디지털은 현금 3,490만 달러, 암호화폐 1억 9,210만 달러를 보유하고 있으며 부채는 없지만 , 채굴 사업에서 벗어나 다른 사업으로 전환하는 과정에서 셀시우스 채권자들을 설득하여 주식을 보유 하도록 해야 하는 과제에 직면해 있습니다.
Hut 8, TeraWulf, IREN 등 다른 채굴 업체들도 수십억 달러 규모의 AI 계약을 체결했습니다. TeraWulf는 현재 채굴보다 AI에서 더 많은 수익을 창출하고 있습니다. 이러한 계약은 최대 15년까지 예측 가능한 장기적인 수익을 제공하지만, 막대한 초기 투자가 필요합니다. 분석가들은 이러한 비용을 과소평가하는 기업은 채굴 사업의 쇠퇴와 불완전한 AI 인프라 사이에서 어려움을 겪을 수 있다고 경고합니다.
이러한 모든 변화는 비트코인 채굴 산업의 근본적인 재편을 예고합니다 . 낮은 해시 가격, 높은 에너지 비용, 그리고 인공지능(AI)의 강력한 매력이 결합되어 채굴자들은 기존의 사업 모델을 포기하고 있습니다. 규제 당국은 채굴 금지 또는 인센티브 제공으로 대응하고 있으며, 텍사스 주의 감사는 승인된 전력을 보유한 사업자들에게 가치가 더욱 집중되도록 만들 수 있습니다. 이제 채굴 산업은 단순히 비트코인 채굴에만 국한되지 않고 , 전력망 보안, AI 호스팅, 해시 파워 판매 등 에너지 자산을 최대한 활용하여 최고 수익을 창출하는 경쟁으로 변모하고 있습니다. 향후 몇 년 동안 채굴이 독립적인 산업으로 남을지, 아니면 완전히 다른 산업으로의 전환점이 될지가 결정될 것입니다.
