- Institucinių nebiržinių sandorių srautas 2026 m. pirmąjį pusmetį pasiekė 72 %, todėl likvidumas buvo sutelktas mažesniame altkoinų kiekyje.
- Altkoinų pardavimo spaudimas išlieka penkerių metų aukštumose, o grynasis pardavimas vykdomas jau 15 mėnesių.
- Ekspertai perspėja, kad plataus masto atsigavimas po sezono yra mažai tikėtinas; kapitalas juda į bitkoiną, eterį ir tokenizuotus RWA.
- Nepaisant pavienių tokių žetonų kaip TON kilimo atvejų, struktūriniai rodikliai (altseason indeksas ties 57) nerodo patvirtintos rotacijos.
Kriptovaliutų rinka įžengia į etapą, kai terminas „alternatyvusis sezonas“ gali nebereikšti to, ką reiškė anksčiau. Naujausi duomenys iš įvairių šaltinių rodo struktūrinius pokyčius: instituciniai žaidėjai dominuoja neatidėliotinų sandorių srautuose, likvidumas telkiasi aplink saujelę turto, o plataus masto pakilimai, kurie apibrėžė ankstesnius ciklus, užleidžia vietą selektyvesniems, trumpesnio laikotarpio judėjimams. Nors kai kurie alternatyvieji kriptovaliutų rinkų pelnas įspūdingas, bendras vaizdas rodo, kad kitas alternatyvusis sezonas, jei jis apskritai įvyks, bus siauresnis ir labiau koncentruotas nei bet kada anksčiau.
Rinkos formuotoja „Wintermute“ pranešė, kad institucinės sandorio šalys 2026 m. pirmąjį pusmetį generavo 72 % nebiržinių sandorių srauto – tai didžiausia dalis per visą istoriją. Šis skaičius išaugo nuo 61 % 2025 m. antrąjį pusmetį iki 59 % prieš metus. Įmonė taip pat pažymėjo, kad įstaigų prekiaujamų unikalių žetonų skaičius nuo 2024 m. iki 2026 m. išaugo tik 24 %, palyginti su 76 % mažmeninių klientų. Tai rodo, kad įstaigos ne tik didina apyvartą, bet ir sutelkia dėmesį į mažesnį turto rinkinį, todėl altkoinų „ilgajai uodegai“ skiriama mažiau likvidumo ir dėmesio.
Institucinė veikla silpnėja greičiau, mažmeninė prekyba užsitęsia
„Wintermute“ atlikta analizė, nagrinėjanti elgseną po šuolio, atskleidžia esminį skirtumą tarp institucinių ir mažmeninių prekiautojų. Po žetono kainos ir apimties šuolio institucinis aktyvumas paprastai išnyksta maždaug per vieną dieną , o mažmeninis aktyvumas išlieka didelis maždaug tris dienas. Šis laiko tarpas rodo, kad institucinio pirkimo skatinamas pagreitis gali būti trumpesnis, todėl sumažėja galimybė tvariai kilti mažesniems žetonams. Tai reiškia, kad būsimi altkoinų proveržiai gali būti staigesni, bet ir trumpalaikiai, ypač turtui, kuris nėra institucinių investuotojų dėmesio centre.
Kiti duomenys atkartoja šią koncentracijos tendenciją. „CryptoQuant“ generalinis direktorius Ki Young Ju pažymėjo, kad tradicinis bitkoinų pelno perkėlimas į mažesnius altkoinus „iš esmės išnyko“, o bitkoinais denominuotų altkoinų porų apimtys yra beveik žemiausios nuo 2021 m. Tuo tarpu, remiantis „CryptoQuant“, 10 didžiausių ne stabilių monetų altkoinų dabar sudaro apie 80.5 % ne bitkoinų ir ne stabilių monetų rinkos kapitalizacijos . „Kaiko“ pranešė apie panašų susikaupimą biržose: 2025 m. liepos mėn. dešimt didžiausių altkoinų sudarė 63 % altkoinų prekybos apimties , palyginti su maždaug 50 % prieš kelis mėnesius.
Pardavimo spaudimas pasiekė penkerių metų aukštumas
Pardavėjų pusėje vaizdas toks pat niūrus. „Keyrock“ analitikai stebėjo 437 „Binance USDT“ altkoinų poras ir nustatė, kad grynasis pardavimas 2026 m. birželio 18 d. pasiekė 90.6 mlrd. JAV dolerių – žemiausią lygį per penkerius metus. Rodiklis, matuojantis atotrūkį tarp agresyvaus pirkimo ir pardavimo, buvo neigiamas 15 mėnesių iš eilės. Vienintelis kartas, kai jis tapo teigiamas, buvo 2021 m. gegužę, artėjant paskutinio altkoinų ciklo pikui. Nepaisant to, birželio 16 d. altkoinai vis dar sudarė 51 % „Binance“ ateities sandorių apimties, o tai rodo rotaciją nuo neatidėliotino laikymo prie išvestinių finansinių priemonių prekybos, o ne visišką atsisakymą.
„Keyrock“ analitikai tai apibūdino kaip „rotacinę prekybą“, kai altkoinų neatidėliotinos prekybos kaina susilpnėja, o spekuliacijos persikelia į ateities sandorius. Jie taip pat atkreipė dėmesį į struktūrinius pokyčius, tokius kaip perėjimas nuo centralizuotų prie decentralizuotų biržų ir nebiržinių sandorių, tačiau pripažino, kad neatidėliotinos prekybos kaupimas „reikšmingai sumažėjo“. Bitkoinų dominavimas, siekiantis apie 56.6 %, išlieka didelis, o kapitalas, atrodo, konsoliduojasi į bitkoiną arba pasitraukia į šalį, o ne rotuojasi į didesnės rizikos turtą.
Ekspertų nuomonės: platus Altseason yra praeitis
Pramonės atstovai vis skeptiškiau vertina ankstesnių alternatyviųjų sezonų pasikartojimą. Andrejus Gračiovas, „DWF Labs“ vadovaujantis partneris, „Cointelegraph“ sakė, kad plataus masto alternatyviųjų sezonų kilimą žudo trys veiksniai : žetonų, konkuruojančių dėl riboto kapitalo, perteklinė pasiūla, mažesnė aktyvių dalyvių bazė ir kriptovaliutų ETF iškilimas. „Kapitalas neplės pakankamai sparčiai, kad visa tai išlaikytų“, – sakė jis, prognozuodamas trumpesnius naratyvu pagrįstus kilimus ir staigesnes sektorių rotacijas. „Bitwise“ IT vadovas Mattas Houganas sutiko, pažymėdamas, kad institucinis kapitalas dabar nukreipiamas į pajamingas priemones arba turtą, duodantį išmatuojamas pajamas.
Analitikai, tokie kaip Willy Woo ir Arthur Hayes, taip pat pasisakė už savo nuomonę. Woo mano, kad kiekvienas paskesnis „altseason“ bus silpnesnis ir paveiks tik pasirinktus žetonus, o Hayes teigia, kad „altseason“ vyksta nuolat, bet tik tam tikriems žetonams ar sektoriams. Markus Thielen iš „10x Research“ pridūrė, kad be vieno galingo naratyvo, tokio kaip DeFi 2020 m. ar NFT 2021 m., augimas gali apsiriboti atskirais sektoriais.
Mišrūs signalai: pavieniai pakilimai ir struktūriniai duomenys
Nepaisant meškiškų struktūrinių duomenų, kai kurie alternatyvūs kriptovaliutų rezultatai buvo išskirtiniai. „Toncoin“ (TON) per savaitę šoktelėjo daugiau nei 100 %, kai „Telegram“ generalinis direktorius Pavelas Durovas paskelbė, kad ši platforma taps TON varomąja jėga. „Zcash“ (ZEC) pasiekė metų aukštumas, o kiti žetonai, tokie kaip „Internet Computer“ (ICP), „Bittensor“ (TAO) ir „Ondo“ (ONDO), taip pat patyrė augimą. Šie pokyčiai atgaivino alternatyvaus sezono metu vyraujančias diskusijas socialiniuose tinkluose, o kai kurie prekiautojai nurodo panašius modelius, kaip ir prieš 2021 m. ralį.
Vis dėlto „BlockchainCenter“ pateikiamas „altkoinų sezono indeksas“ šiuo metu yra 35, gerokai mažesnis už 75 ribą, kuri rodo platų „altsezoną“. Naujausi duomenys iš kito šaltinio rodo, kad 2026 m. liepos 21 d. indeksas buvo 57, t. y. vis dar pereinamojoje zonoje. ETH/BTC pora per savaitę pakilo apie 8 %, tačiau vis dar yra 12.5 % mažesnė už savo lygį prieš šešis mėnesius. Bitkoinų dominavimas artėja prie 66 %, o 14 dienų koreliacija tarp altkoinų ir bitkoino neseniai pasiekė žemiausią lygį nuo 2025 m. liepos mėn., o tai rodo selektyvų geresnius rezultatus, o ne sinchronizuotą kilimą.
„Dogecoin“ (DOGE) kaina yra netoli 0.195 USD, t. y. 70 % mažesnė nei 2025 m. pasiektas aukščiausias lygis, o jos atsigavimas priklauso nuo platesnio pagreičio po sezono. Analitikai pažymi, kad jei rotacija įvyks, ji greičiausiai pirmiausia pateks į „Ethereum“, „Solana“ ir didelių kapitalizacijos bendrovių bendroves, o „meme“ monetos atsiliks. Kelias iki 0.50 USD „DOGE“ kainos išlieka trapus ir priklauso nuo to, ar bitkoino kaina perkops 90 000 USD ribą ir ar kapitalo rotacija bus stabili.
Visi šie duomenys rodo nuoseklų vaizdą: altkoinų rinka išgyvena struktūrinę transformaciją. Institucinis dominavimas, nuolatinis pardavimo spaudimas ir vieningo naratyvo nebuvimas mažina plataus masto pakilimų tarp rinkų ir kainų svyravimų tikimybę. Nors pavieniai pakilimai tęsis, dienos, kai visų altkoinų kainos kils kartu, gali būti pasibaigusios. Investuotojai turėtų stebėti ilgalaikį Bitcoin dominavimo mažėjimą, kylantį pakilimo tarp rinkų ir kainų svyravimų indeksą virš 75 ir stiprėjančią ETH/BTC porą, kaip bet kokios tikros rotacijos patvirtinimą. Iki tol rinka išlieka selektyvių galimybių, o ne plačiai paplitusios euforijos būsenoje.