- „Bitmine“ valdo 5.8 mln. ETH (4.8 % visos pasiūlos) ir 85 % savo akcijų yra perkėlusi per MAVAN platformą.
- Prognozuojama, kad statymų operacijos, remiantis dabartiniu pajamingumu, generuos maždaug 247 mln. USD metinių pajamų.
- Nuo 2026 m. liepos mėn. bendrovė pagal 4 mlrd. dolerių vertės atpirkimo programą atpirko 16.1 mln. paprastųjų akcijų.
- Koncentracija į statymus didina išėjimo eilių riziką, nors artėjantis Glamsterdamo atnaujinimas gali ją iš dalies sumažinti.
„Bitmine Immersion Technologies“ įtvirtino savo, kaip didžiausios pasaulyje korporacinės „Ethereum“ turėtojos, poziciją – 2026 m. rugpjūčio pradžios duomenimis, jos ižde buvo 5 797 813 ETH. Šis kiekis sudaro maždaug 4.8 % visų apyvartoje esančių „Ethereum“ žetonų – 120.7 mln., todėl bendrovė beveik pasiekė savo pačios apibūdintą „5 % alchemijos“ tikslą. Didžioji dalis šių žetonų – apie 4.9 mln. ETH – jau yra įkeista per įmonės „MAVAN“ platformą , generuojant nuolatinį atlygio už įkeistą srautą.
Nuo tada, kai 2025 m. birželį buvo paleista „Ethereum“ iždo strategija, bendrovė kas savaitę pirko akcijas, o naujausi duomenys rodo, kad vien per pastarąją savaitę ji pridėjo 10 399 ETH. Be sukauptų akcijų, „Bitmine“ taip pat agresyviai atpirko savo akcijas, per tą patį laikotarpį atpirkdama 4.5 mln. paprastųjų akcijų. Pirmininkas Tomas Lee nurodė stiprų „Ethereum“ santykinį rezultatą, palyginti su „Nasdaq 100“, kaip pagrindinę nuolatinio įsitikinimo priežastį, pažymėdamas, kad 2026 m. liepos mėn. ETH 25 procentiniais punktais pranoko indeksą.
Ethereum holdingo ir kaupimo strategija
Bendras „Bitmine“ kriptovaliutų portfelis, kurį sudaro 209 bitkoinai, 173 mln. JAV dolerių grynaisiais pinigais ir apyvartiniais vertybiniais popieriais bei strateginės „Beast Industries“ ir „Eightco Holdings“ akcijos, yra vertinamas maždaug 11.3 mlrd. JAV dolerių . Vien „Ethereum“ komponentas sudaro apie 10.9 mlrd. JAV dolerių, kai bazinė kaina yra 1 880 JAV dolerių už ETH. Bendrovės deklaruojamas tikslas yra valdyti 5 % visų apyvartoje esančių ETH, o šiuo metu turint 4.8 %, po 13 mėnesių nuolatinės „Ethereum“ iždo plėtros ji yra pasiekusi 96 % šio tikslo . Lee šią strategiją apibūdino kaip ilgalaikį statymą ant „Ethereum“ vaidmens kaip decentralizuoto finansavimo ir tokenizavimo pamatinio sluoksnio.
Stakingo operacijos ir pajamų prognozės
Iš 5.8 mln. turimų ETH šiuo metu yra įkeista 4 917 189 ETH , o tai sudaro 85 % panaudojimo rodiklį. Ši įkeista pozicija vertinama maždaug 9.2 mlrd. USD ir, remiantis 2.67 % 7 dienų pajamingumu, turėtų generuoti apie 247 mln. USD metinių įkeisto pajamų. Jei visas „Bitmine“ ETH būtų įkeistas per MAVAN ir jos partnerius, metinis atlygis galėtų išaugti iki 291 mln. USD. MAVAN platforma, iš pradžių sukurta siekiant paremti „Bitmine“ iždą, dabar yra pritaikyta aptarnauti institucinius investuotojus ir saugotojus, ieškančius aukštos kokybės įkeisto infrastruktūros. Bendrovės įkeinimo operacijos pavertė ją didžiausia „Ethereum“ įkeitoja pasaulyje, o šis faktas sulaukė ir pagyrų, ir kritikos.
Akcijų atpirkimo programa ir rinkos rezultatai
„Bitmine“ taip pat aktyviai veikė akcijų rinkose. Pagal anksčiau patvirtintą 4 mlrd. USD vertės akcijų atpirkimo programą bendrovė nuo 2026 m. liepos 1 d. atpirko 16.1 mln. paprastųjų akcijų, įskaitant 4.5 mln. paskutinę savaitę. Vadovybė mano, kad akcijos yra nepakankamai įvertintos, palyginti su jos turimomis „Ethereum“ akcijomis ir būsimomis pajamomis iš akcijų. Bendrovė taip pat buvo įtraukta į „Russell 1000“ indeksą – tikimasi, kad šis žingsnis pritrauks daugiau institucinio kapitalo. Tačiau BMNR akcijos susidūrė su nepalankiomis aplinkybėmis; rugpjūčio pradžioje akcijų kaina buvo apie 17 USD, t. y. daugiau nei 44 % mažesnė nei per metus, o tai atspindėjo platesnį kriptovaliutų rinkos nuosmukį ir nerealizuotus nuostolius dėl jos ETH pozicijos. „B. Riley“ analitikai išlaikė „Pirkti“ reitingą, tačiau sumažino tikslinę kainą iki 25 USD, nurodydami priklausomybę nuo „Ethereum“ kainų ir susirūpinimą dėl kapitalo struktūros.
Koncentracijos ir tinklo rizikos statymas
Dominuojanti „Bitmine“ pozicija akcijų rinkoje sukėlė klausimų dėl tinklo būklės. Turėdama beveik 5 mln. ETH akcijų, bendrovė sudaro apie 12 % visų akcijų paketų turinčių ETH. Finansinio streso atveju, pavyzdžiui, prireikus įvykdyti privilegijuotųjų akcijų dividendų įsipareigojimus, priverstinis akcijų paketo panaikinimas gali sukelti didelį išėjimo eilės perkrovimą. 2025 m. įvykęs „Kiln“ incidentas, kai 1.6 mln. ETH buvo nepanaudoti, išėjimo laukimo laiką pailgino iki beveik 50 dienų. Dalinis „Bitmine“ likvidavimas galėtų turėti panašų arba blogesnį poveikį. Būsimas „Glamsterdam“ atnaujinimas, kurio tikimasi 2026 m. 4 ketvirtį, apima EIP-8061, kuris panaikintų išėjimo ribą ir keturis kartus padidintų išėjimo klientų praradimo ribą, taip potencialiai sumažinant išėjimo riziką. Tačiau įėjimo eilės perkrovos problema lieka neišspręsta, o „Bitmine“ poveikis validatorių eilei gali padidinti įėjimo laukimo laiką. Šios struktūrinės priklausomybės reiškia, kad kiti validatoriai yra netiesiogiai veikiami „Bitmine“ finansinės būklės , o tai kelia riziką, kurios daugelis rinkos dalyvių gali iki galo neįvertinti.
„Bitmine“ strategija tapo įmonių „Ethereum“ diegimo varomąja linija. Bendrovės gebėjimas generuoti pajamas iš stekingo, tuo pačiu metu laikant didžiulį iždą, suteikia unikalų vertės pasiūlymą, tačiau kartu kelia koncentracijos riziką, kurią turi įveikti platesnė „Ethereum“ ekosistema. Beveik pasiekus „5 % alchemiją“, kitame etape bus patikrinta, ar tinklo infrastruktūra gali atlaikyti vieno subjekto įsitraukimo mastą ir ar rinka ir toliau vertina tokį koncentruotą statymą dėl „Ethereum“ ateities.
