- „Bitwise“ savo „Avalanche ETF BAVA“ biržoje kotiruoja Niujorko vertybinių popierių biržoje, taip suteikdama tiesioginę prieigą prie AVAX per tradicinę rinkos priemonę.
- Fondas didelę dalį savo AVAX akcijų investuoja per „Bitwise Onchain Solutions“, siekdamas 5.4 % pelningumo.
- BAVA ima 0.34 % rėmimo mokestį, kuris pirmąjį mėnesį laikinai sumažinamas iki 0 % nuo pirmųjų 500 mln. USD turto.
- AVAX kaina yra šiek tiek žemiau 10 USD ribos, o institucinis susidomėjimas ir konkuruojančių „Avalanche“ ETF paraiškų skaičius toliau auga.
Naujausias „Bitwise Asset Management“ žingsnis – perkelti „Avalanche“ (AVAX) tiesiogiai į viešąsias rinkas per neatidėliotinų biržoje prekiaujamą fondą, kuris taip pat apima steikingą investavimą. Šis produktas, prekiaujamas Niujorko vertybinių popierių biržoje su BAVA kodu, skirtas investuotojams, norintiems turėti prieigą prie „Avalanche“ ekosistemos, patiems neturėdami ar nevaldydami žetono.
Užuot reikalavęs investuotojams susikurti pinigines ar sąveikauti su grandinės įrankiais, ETF šį sudėtingumą įtraukia į reguliuojamą struktūrą. Dalis fondo AVAX akcijų yra paskirstoma steikavimui per „Bitwise Onchain Solutions“, įmonės vidinį steikavimo padalinį , siekiant gauti tinklo atlygį, kartu išlaikant pakankamą likvidumą įprastai prekybai ir išpirkimams.
Kaip struktūrizuotas „Bitwise Avalanche ETF BAVA“
„Bitwise Avalanche ETF“ yra neatidėliotinas produktas, kuris tiesiogiai laiko AVAX , o ne naudoja išvestines finansines priemones, ir siekia kuo tiksliau atspindėti „Avalanche“ žetono pagrindinę kainą. BAVA prekyba prasidėjo 2026 m. balandžio 15 d., po to, kai buvo įtraukta į Niujorko vertybinių popierių biržą (NYSE). Tai buvo vienas pirmųjų į „Avalanche“ orientuotų neatidėliotinų ETF, prieinamų JAV investuotojams.
„Bitwise“ atskleistoje informacijoje teigiama, kad fondo portfelis yra padalintas į staking'o ir likvidaus AVAX žetonų paketus. Maždaug 70 % žetonų yra skirta staking'ui per „Bitwise Onchain Solutions“, kuri valdo validatorių operacijas ir techninę dalyvavimo „Avalanche“ tinkle pusę.
Likusi portfelio dalis lieka neinvestuota ir lengvai prieinama. Ši likvidumo atsarga padeda ETF vykdyti išpirkimus, palengvinti prekybą antrinėje rinkoje ir patenkinti veiklos poreikius, nereikalaujant nuolat panaikinti investavimo pozicijų . „Bitwise“ pabrėžia, kad ši pusiausvyra tarp pajamingumo generavimo ir likvidumo yra esminė BAVA veikimo dalis.
Kalbant apie pajamas, bendrovė šiuo metu nurodo maždaug 5.4 % metinį atlygį už aktyviai investuotą AVAX fondą. Šis atlygis išmokamas papildomais AVAX žetonais protokolo lygmeniu ir atsispindi fondo pajamose iš investicijų, kurios vėliau periodiškai paskirstomos akcininkams pagal ETF politiką.
Kalbant apie išlaidas, BAVA taiko 0.34 % metinį rėmimo mokestį . Tačiau „Bitwise“ laikinai netaiko šio mokesčio pirmąsias 30 dienų iki 500 mln. USD valdomo turto atveju – šiuo žingsniu siekiama pritraukti tiek institucinių, tiek mažmeninių investuotojų, ieškančių mažesnės trinties ir išlaidų paleidimo etape, susidomėjimą.
Paleidimo informacija: įtraukimas į sąrašą, prekybos metrika ir mokesčių akcijos
„Bitwise“ priklausantis ETF „Avalanche“ oficialiai pradėtas prekiauti 2026 m. balandžio 15 d. Niujorko vertybinių popierių biržoje, naudojant BAVA kodą. Šis produktas suteikia investuotojams galimybę įsigyti AVAX akcijų įprastomis akcijų rinkos valandomis, o atsiskaitymai ir kliringas atliekami per standartinę tarpininkavimo infrastruktūrą, o ne kriptovaliutų platformas.
„Bloomberg“ ETF analitikas Jamesas Seyffartas pažymėjo, kad BAVA prekybos pradžioje turėjo maždaug 2.5 mln. USD turto . Per pirmąsias 90 prekybos minučių ETF apyvarta viršijo 400 000 USD – tai nišinio, į altkoinus orientuoto produkto, rezultatai, nors ir nebuvo rekordinis debiutas.
Iki pirmosios sesijos pabaigos ETF užfiksavo apie 1.5 % pelną, o dienos pabaigoje akcijų kaina buvo artima 25.50 USD . Šis kainos judėjimas atitiko nedidelį dienos „Avalanche“ rinkos vertės kilimą, pabrėždamas ryšį tarp BAVA rezultatų ir AVAX elgesio kriptovaliutų biržose.
Lygiagrečiai su šiais prekybos skaičiais, „Bitwise“ reklamos mokesčio langas tapo svarbia paleidimo paketo dalimi. Pirmąsias 30 prekybos dienų 0.34 % rėmimo mokestis nustatomas kaip 0 % nuo pirmųjų 500 mln. USD turto, todėl investuotojams, kurie per šį laikotarpį skiria kapitalą fondui, ankstyvo dalyvavimo kaina sumažėja.
Toks įvadinis požiūris atitinka platesnę „Bitwise“ strategiją skaitmeninio turto ETF srityje, kur įmonė siekė pirmaujančių arba ankstyvųjų rinkos dalyvių pozicijų keliuose vieno turto kriptovaliutų produktuose , dažnai derindama juos su laikinomis mokesčių paskatomis, kad padidintų mastą.
ETF fondų investavimas: pajamingumas, mechanika ir rizikos aspektai
Vienas iš BAVA bruožų yra tai, kad jis ne tik laiko AVAX. Per „Bitwise Onchain Solutions“ ETF didelę savo žetonų atsargų dalį investuoja tiesiai į „Avalanche“ tinklą . Šiuo metodu siekiama gauti protokolo atlygį, kuris kitu atveju būtų prieinamas tik grandinės dalyviams, panašiai kaip kituose žetonų statymą palaikančiuose fonduose, tokiuose kaip „BlackRock“ statymą atliekantis Ethereum ETF.
Dabartinės prognozės rodo apie 5.4 % metinį statymų pelningumą , nors „Bitwise“ pažymi, kad šis skaičius laikui bėgant gali keistis dėl tinklo dalyvių skaičiaus pokyčių, infliacijos parametrų ir validatorių veiklos. Grąža generuojama naujai išleistų AVAX forma, kuriuos protokolas paskirsto validatoriams ir deleguotojams, o tada sumuoja fondo lygmeniu.
Tikimasi, kad šie steikingo atlygiai bus rodomi kaip ETF grynosios investicinės pajamos. Laikui bėgant ši struktūra gali padidinti bendrą fondo grąžą, palyginti su priemone be steikingo , kuri tik seka AVAX kainą. Tačiau ši struktūra taip pat sukelia specifinę operacinę ir rinkos riziką, susijusią su patvirtinimu grandinėje.
Pavyzdžiui, tam tikrų tinklų pajėgumų mažinimo arba prastovų mechanizmai gali pakenkti validatoriams, nors „Avalanche“ dizainas skiriasi nuo kai kurių kitų „Proof-of-stake“ sistemų. „Bitwise“ pabrėžia, kad jos „Onchain Solutions“ padalinys yra atsakingas už šių techninių aspektų valdymą, įskaitant validatorių veikimo laiką, raktų valdymą ir atitiktį tinklo statymo taisyklėms . Fondas taip pat laiko dalį savo AVAX akcijų neprisijungęs prie akcijų, kad sumažintų poreikį staiga pasitraukti iš validatorių pozicijų nepastovių rinkos sąlygų metu.
Likvidumo požiūriu, likvidi AVAX dalis skirta užtikrinti, kad antrinė BAVA prekyba išliktų tvarkinga , suteikiant įgaliotiems dalyviams ir rinkos formuotojams galimybę kurti ir išpirkti akcijas be pernelyg didelės trinties, net kai didelė portfelio dalis yra įšaldyta.
„Bitwise“ požiūris į „Avalanche“ ir jo pritaikymą realiame pasaulyje
„Bitwise“ investavimo į BAVA tezę sudaro „Avalanche“ kaip pirmojo lygio blokų grandinė, skirta įmonėms, vyriausybėms ir realaus pasaulio programoms . Pristatymo pranešimuose įmonė pabrėžė tinklo dėmesį greičiui, mastelio keitimui ir moduliškumui.
Mattas Houganas, „Bitwise“ investicijų vadovas, apibūdino „Avalanche“ kaip platformą, leidžiančią vartotojams derinti saugumą, mastelio keitimą ir lankstumą kuriant blokų grandinės sprendimus. Pasak Hougano, „Avalanche“ siūlo įrankius, reikalingus naujai institucinių ir įmonių lygio diegimo bangai finansų rinkose ir kituose sektoriuose.
„Avalanche“ architektūra leidžia kūrėjams ir organizacijoms kurti pasirinktines blokų grandines (dažnai vadinamas potinkliais), kurios gali pritaikyti savo valdymo sistemas, leidimų suteikimo ir atitikties taisykles, tuo pačiu metu sąveikaudamos su platesniu tinklu. Šis metodas pritraukė projektus, kuriems reikalingi konkretūs reguliavimo ar veiklos apribojimai.
Praktiškai šis dizainas padėjo įgyvendinti eksperimentus ir gamybinius naudojimo atvejus įvairiose pramonės šakose. FIFA naudojo „Avalanche“ pagrindu sukurtą infrastruktūrą, kad išleistų skaitmeninius kolekcinius daiktus, susijusius su jos pasauliniais futbolo turnyrais , įskaitant iniciatyvas, susijusias su 2026 m. pasaulio futbolo čempionatu. Šiomis pastangomis siekiama suderinti gerbėjų įsitraukimą su blokų grandinės pagrindu sukurtais nuosavybės įrašais.
JAV Vajomingo valstija dirbo prie su vyriausybe susijusios stabiliųjų monetų iniciatyvos „Frontier Stable Token“ , naudodama „Avalanche“ technologijų rinkinį valstybės remiamiems skaitmeninio turto eksperimentams. Tuo tarpu Naujasis Džersis tyrinėjo su „Avalanche“ susijusius sprendimus verslo įrašų ir licencijavimo procesų skaitmeninimui, siekdamas efektyvesnio dokumentų tvarkymo ir audituojamumo.
Instituciniai eksperimentai ir žetonų kūrimo iniciatyvos „Avalanche“ platformoje
Be viešojo sektoriaus ir su sportu susijusių projektų, „Avalanche“ sulaukė įmonių ir institucinių žaidėjų, tyrinėjančių žetonų kūrimą ir mokėjimo grandinės infrastruktūrą, dėmesio . Šios pastangos sudaro svarbią BAVA paleidimo naratyvo dalį.
Pranešama, kad automobilių gamintoja „Toyota“ išbandė „Avalanche“ pagrindu veikiančius įrankius tokiose srityse kaip mobilumas ir tiekimo grandinės valdymas. Nors šios iniciatyvos vis dar yra tyrimo etape, jos pabrėžia, kaip pramonės grupės eksperimentuoja su blokų grandine pagrįstu koordinavimu ir duomenų dalijimusi , kurie galiausiai gali būti integruoti į gamybos sistemas.
Turto valdymo ir finansų srityje tokios įmonės kaip KKR, „Apollo“ ir „BlackRock“ išnagrinėjo arba išbandė su „Avalanche“ susijusias tokenizavimo strategijas . Šios iniciatyvos yra platesnio masto pramonės poslinkio, kai tradicinės finansinės priemonės, tokios kaip fondai ar kredito produktai, bus pateikiamos grandinėje, dalis, siekiant pagerinti atsiskaitymų efektyvumą, skaidrumą ir prieinamumą.
„Avalanche“ taip pat rėmė ankstyvojo etapo reguliuojamų stabiliųjų monetų, susietų su tokiomis valiutomis kaip Japonijos jena ir Pietų Korėjos vonas, kūrimo pastangas Azijoje. Šie projektai skirti išbandyti regionui būdingus skaitmeninių valiutų modelius pagal atitinkamas reguliavimo sistemas , kuriant infrastruktūrą, kuri galėtų būti aktuali tarptautiniams mokėjimams ir lokalizuotoms finansinėms paslaugoms.
„SkyBridge“ įkūrėjas Anthony Scaramucci viešai pareiškė, kad jo įmonė pasirinko „Avalanche“, kai tam tikras lėšas pavertė tokenais, nurodydama galimybę tinkle sukurti privačius, saugius kanalus. Šis komentaras pabrėžia, kaip „Avalanche“ potinklio metodas leidžia finansų įstaigoms kurti leidimų reikalaujančias aplinkas, kurios vis tiek yra susietos su platesne ekosistema.
Reguliavimo statusas, struktūra ir apsauga
Nors BAVA prekiaujama Niujorko vertybinių popierių biržoje kaip įprastas ETF, jos teisinė struktūra ir reguliavimo sistema gerokai skiriasi nuo standartinių akcijų fondų. „Bitwise“ patikslino, kad šis produktas nėra registruotas pagal 1940 m. Investicinių bendrovių įstatymą , kuris reglamentuoja daugelį tradicinių investicinių fondų ir tam tikrų tipų ETF.
Vietoj to, BAVA veikia pagal taisykles, kurios paprastai taikomos biržoje prekiaujamų produktų, kurių vertė priklauso nuo žaliavų arba turto, patikos fondų struktūroms. Tai reiškia, kad reguliavimo apsaugos ir priežiūros mechanizmai gali ne visai atitikti diversifikuotų, 1940 m. įstatyme registruotų ETF mechanizmus . Investuotojams rekomenduojama suprasti šiuos skirtumus ir atidžiai peržiūrėti siūlymo dokumentus prieš skirstant kapitalą.
Tai, kad nėra registracijos pagal 1940 m. įstatymą, nereiškia priežiūros stokos, tačiau atspindi besivystančią sistemą, susijusią su vieno turto kriptovaliutų fondais, kuriuose laikomos ne vertybiniai popieriai, o žaliavos arba skaitmeninis turtas . Kaip ir kitų neatidėliotinų kriptovaliutų ETP atveju, BAVA veikla priklauso nuo kruopštaus saugojimo susitarimų, rinkos priežiūros susitarimų ir rizikos valdymo protokolų, skirtų skaitmeninio turto nepastovumui ir infrastruktūros poreikiams valdyti.
„Bitwise“ sprendimas derinti neatidėliotiną poziciją su statymo pajamingumu šioje struktūroje suteikia dar vieną aspektą. Nors tai gali padidinti grąžą per protokolo atlygį , tai taip pat reikalauja, kad investuotojai atsižvelgtų į operacinę, techninę ir sandorio šalies riziką, susijusią su statymo infrastruktūra ir validatorių veikimu fondo kontekste.
AVAX rinkos rezultatai BAVA įvedimo metu
BAVA paleidimas sutapo su AVAX kainų judėjimo laikotarpiu, kai kainos buvo santūrios, bet atsargiai gerėjo . Maždaug tuo metu, kai „Avalanche“ akcijos buvo įtrauktos į biržą, jų kaina pagrindinėse biržose buvo apie 9 USD vidurį.
Naujausi duomenys rodo, kad AVAX kaina svyravo nuo 9.44 iki 9.53 USD, o dienos pelnas siekė 1.4–2.2 % , o rinkos kapitalizacija siekė apie 4.1 mlrd. USD. BAVA įtraukimas į biržą ir pradinė prekyba įvyko kartu su nedideliu žetono kainos kilimu, nors bendras rinkos likvidumas ir apyvarta kartu nepadidėjo.
AVAX prekybos apimtis per visą parą kartais sumažėjo daugiau nei 25 % ir nukrito iki mažiau nei 300 mln. USD per dieną , net ir tuo metu, kai žetonas trumpalaikiu mastu uždirbo pelno, susijusio su ETF debiutu. Tai rodo, kad nors paleidimas suteikė naują prieigą prie kapitalo, platesnės rinkos sąlygos išlieka gana santūrios.
Ilgalaikės perspektyvos požiūriu, AVAX vis dar prekiaujama gerokai žemiau 2021 m. rekordinės kainos – apie 145–146 USD už žetoną , todėl šio turto kaina nuo savo piko nukrito daugiau nei 90 %. Šis istorinis kontekstas paaiškina BAVA atėjimą į rinką, kurioje daugelis alternatyviųjų kriptovaliutų neatsigavo iki ankstesnio ciklo vertės, nepaisant nuolatinės infrastruktūros ir produktų plėtros.
Techniniai analitikai atkreipė dėmesį į užsispyrusią AVAX pasipriešinimo zoną netoli 10 USD ribos didžiąją 2026 m. dalį. Grafikų modeliai rodo mažėjančias struktūras su palaikymo lygiais, sutelktais ties 8 USD, ir gilesnę paklausos zoną, artimesnę 6.80 USD, jei atsinaujins pardavimo spaudimas. Ryžtingas pralaužimas virš 10–10.50 USD juostos galėtų atverti kelią link aukštesnių tikslų, tokių kaip 15 USD regionas, tačiau nuotaikos kol kas išliko atsargios.
Srautai, paklausos signalai ir ETF konkurencija
Kalbant apie srautus, su AVAX susietų biržoje prekiaujamų produktų investuotojų paklausa per kelias savaites iki BAVA paleidimo ir aplink jį buvo nedidelė . Tokių teikėjų kaip „SoSo Value“ duomenys rodo, kad grynosios įplaukos į su „Avalanche“ orientuotus ETP nuo kovo vidurio išliko nepakitusios.
Po aktyvesnio laikotarpio ketvirčio pradžioje (išskyrus vieną sesiją vasario viduryje, kai grynosios dienos įplaukos viršijo 4 mln. USD), aktyvumas atlėgo. Vėlesni kapitalo judėjimai buvo nedideli, ir iki kovo 17 d. įplaukos į neatidėliotinus „Avalanche“ ETF fondus faktiškai sustojo, o bendras grynasis turtas svyravo ties 17.19 mln. USD.
Ši aplinkybė reiškia, kad BAVA žengia į segmentą, kuriame investuotojų entuziazmas yra labiau vertinamas, o ne euberantiškas. Konkurencingi produktai, įskaitant „VanEck“ ir „Grayscale Avalanche Trust“ pasiūlymus , per tą patį laikotarpį taip pat užfiksavo nežymias grynąsias įplaukas, o tai rodo didesnį atsargumą dėl alternatyviųjų kriptovaliutų pozicijų.
Po aktyvesnio laikotarpio ketvirčio pradžioje (išskyrus vieną sesiją vasario viduryje, kai grynosios dienos įplaukos viršijo 4 mln. USD), aktyvumas atlėgo. Vėlesni kapitalo judėjimai buvo nedideli, ir iki kovo 17 d. įplaukos į neatidėliotinus „Avalanche“ ETF fondus faktiškai sustojo, o bendras grynasis turtas svyravo ties 17.19 mln. USD.
Tikimasi, kad konkurencija sustiprės. „Nasdaq“ pateikė dokumentus JAV vertybinių popierių ir biržos komisijai, prašydama leidimo įtraukti „VanEck Avalanche Trust“ akcijas į biržos sąrašus kaip žaliavomis pagrįstą patikos fondą ETP . Jei bus patvirtinta, ši priemonė kartu su BAVA teiktų neatidėliotiną AVAX poziciją viešosios rinkos investuotojams, išplėsdama pasirinkimo galimybių meniu, bet kartu suskaidydama galimus srautus.
Tuo pačiu metu „CME Group“ išplėtė savo kriptovaliutų išvestinių finansinių priemonių asortimentą, įtraukdama su „Avalanche“ susietus ateities sandorius , taip suteikdama prekiautojams ir institucijoms dar vieną galimybę įgyti arba apsidrausti nuo AVAX rizikos. Šie pokyčiai prisideda prie augančios „Avalanche“ ekosistemos kotiruojamose rinkose, apimančiose neatidėliotinus ETP, ateities sandorius ir tokenizavimo projektus.
Platesnė „Bitwise“ kriptovaliutų ETF strategija ir srautas
BAVA įvedimas atitinka platesnes „Bitwise“ pastangas sukurti diversifikuotą kriptovaliutų biržoje prekiaujamų produktų portfelį, neapsiribojant „Bitcoin“ ir „Ethereum“ . Įmonė ypač agresyviai įgyvendino vieno turto altkoinų strategijas, siekdama pradininko pranašumo.
2025 m. pabaigoje „Bitwise“ pasinaudojo naujesniu, labiau supaprastintu kotiravimo procesu, kad į rinką pateiktų JAV neatidėliotinų sandorių „Solana ETF“ , o tai padėjo paskatinti konkurencijos bangą dėl į altkoinus orientuotų fondų. Nuo tada įmonė toliau plėtė tiek savo aktyvų produktų asortimentą, tiek siūlomų produktų portfelį.
Iki 2026 m. pradžios „Bitwise“ pateikė SEC paraiškas dėl kriptovaliutų ETF , įskaitant produktus, susietus su tokiais protokolais kaip „Aave“, „Uniswap“, „Tron“, „Bittensor“, NEAR, „Sui“, „Zcash“, „Ethena“, „Hyperliquid“, „Starknet“ ir „Canton“. Tarp šių paraiškų buvo tai, ką bendrovė apibūdino kaip pirmąjį į „Uniswap“ orientuotą ETF, pabrėždama jos susidomėjimą į DeFi orientuotomis pozicijomis.
Kalbant apie esamus fondus ir pateiktas paraiškas, „Bitwise“ produktų ir siūlomų priemonių spektras apima maždaug 15 skirtingų su kriptovaliutomis susijusių ETF . Dėl tokio plataus spektro įmonė tampa svarbia skaitmeninio turto ETP srities dalyve, orientuota į investuotojus, norinčius gauti prieigą prie įvairių blokų grandinės ekosistemų, tiesiogiai nedirbant su piniginėmis ar biržomis.
Be grynai kainų stebėjimo produktų, „Bitwise“ taip pat eksperimentavo su pajamingumu ir atlygiu padidintomis struktūromis , tokiomis kaip BAVA integruotas staking komponentas, ir išreiškė susidomėjimą plėsti su tokenizacija susijusius pasiūlymus, įskaitant priemones, kurios integruoja tokius turtus kaip XRP į specializuotas saugyklas arba DeFi programas, kai tai leidžia reglamentai.
Nepaisant gana nedidelių AVAX produktų srautų pastarosiomis savaitėmis, „Bitwise“ sprendimas paleisti BAVA – su neatidėliotinomis AVAX pozicijomis, investicijomis per „Bitwise Onchain Solutions“, laikinu mokesčių atleidimu ir dėmesio skyrimu realaus pasaulio ir instituciniams „Avalanche“ naudojimo atvejams – iliustruoja, kaip ETF emitentai vis dar tikisi ilgalaikės specializuotų, grandinėje integruotų pozicijų paklausos tradicinėse tarpininkavimo sąskaitose , net ir tuo metu, kai rinka išgyvena atsargumo fazę, žemesnę nei ankstesni kainų pikai.
