- Ethereum fonds ievieš finanšu pārvaldības stratēģiju, lai ieguldītu aptuveni 70 000 ETH un novirzītu atlīdzību atpakaļ savās darbībās.
- Programma sākas ar sākotnējo iemaksu ķēdē nedaudz vairāk par 2,000 ETH un tiks vadīta, izmantojot Attestant atvērtā pirmkoda rīkus Dirk un Vouch.
- Atlīdzības par likmju iegūšanu ir paredzētas protokolu pētījumu, ekosistēmu attīstības un kopienas grantu atbalstam saskaņā ar fonda kases politiku.
- Šis solis notiek līdztekus “mērenas taupības” fāzei un iepriekšējai kritikai par ETH pārdošanu, mudinot fondu izvēlēties ienesīgumu ģenerējošas ķēdes stratēģijas.
Ethereum fonds pārveido sava darba finansēšanas veidu tīklā. Organizācija ir sākusi ieguldīt ievērojamu daļu no savas kases, izmantojot steikošanu, un galu galā plāno aptuveni 70 000 ETH validatoros un novirzīt iegūto atlīdzību atpakaļ savā budžetā.
Tā vietā, lai ļautu saviem ētera aktīviem stāvēt dīkā vai galvenokārt paļautos uz tiešajiem pārdošanas darījumiem, fonds tagad plāno izmantot Ethereum pašu izstrādāto likmju apliecinājuma mehāniku. Ideja ir diezgan vienkārša: ieguldiet daļu no valsts kases, lai nopelnītu vietējo ETH ienesīgumu, un izmantot šos ieņēmumus protokolu pētījumu, ekosistēmu iniciatīvu un kopienas grantu atbalstam, vienlaikus tiešāk piedaloties tīkla drošības nodrošināšanā.
Kā tiek ieviesta jaunā Valsts kases steikošanas programma
Pārmaiņas sākās ķēdē ar sākotnējo validatora iemaksu nedaudz vairāk par 2,000 ETH, sadalīts standarta 32 ETH validatoru partijās. Ziņojumi un ķēdes dati liecina par agrīniem darījumiem aptuveni 2,016–2,106 ETH apmērā, kuru vērtība ir aptuveni aptuveni 3.8 miljoni ASV dolāru pirmo gājienu laikā.
Turpmāk Ethereum Foundation (EF) plāno paplašināt programmu līdz aptuveni 70 000 ETH solo steikos, kas atkarībā no tirgus atbilst aptuveni 120–130 miljoniem dolāru. Tā vietā, lai deleģētu atbildību trešo pušu likmju kopām, EF izvēlas vadīt savus validatorus, saglabājot gan atbildību, gan kontroli savā pārziņā.
Bloga ierakstā, kurā izklāstītas izmaiņas, komanda paskaidroja, ka, “tieši piedaloties konsensā, izmantojot solo steikošanu, fonds gūst ETH denominētu vietējo ienesīgumu”, lai palīdzētu finansēt savu lomu ekosistēmas pārvaldībā. Paredzams, ka šis vietējais ienesīgums būs ieplūst tieši atpakaļ valsts kasē lai stiprinātu notiekošās darbības.
Fonda rīcība atbilst pagājušajā gadā publiskotajai kases pārvaldības politikai. Šī sistēma tika izstrādāta, lai līdzsvarotu ilgtermiņa ilgtspējību ar tādām vērtībām kā decentralizācija, brīva piekļuve un lietotāju privātums, un tā nepārprotami pavēra durvis steikinga un DeFi izmantošanai, nevis tikai paļaujoties uz ETH tūlītējo pārdošanu izdevumu segšanai.
Ko fonds plāno finansēt ar likmju atlīdzību
Saskaņā ar EF teikto, steikošanas programma ir paredzēta kā kas vairāk nekā tikai finanšu optimizācijas triks. Organizācija ir norādījusi, ka Validētāju ģenerētās atlīdzības tiks pārstrādātas trīs galvenajās grupās: protokola līmeņa pētījumi, ekosistēmu attīstība un uz kopienu vērstas dotācijas.
Protokola pētījumi parasti aptver darbu pie Ethereum ceļveža — sākot no mērogošanas un datu pieejamības līdz drošības un klientu veiktspējas uzlabojumiem. Finansējot šos pētījumus ar ieņēmumiem no likmēm, fonds cenšas ciešāk sasaistīt ekosistēmas progresu ar tīkla paša ekonomiku, tā vietā, lai ETH pārdošanas laiks būtu jāpielāgo tirgus cikliem.
Otrais mērķis ir plašākas ekosistēmas attīstība, kas ietver rīkus, klientu ieviešanu, infrastruktūru un izstrādātāju atbalstu. Grantu un finansējuma piešķiršana šajā jomā bieži vien tiek piešķirta komandas, kas veido atvērtā pirmkoda programmatūru kas uztur tīklu veselīgu un daudzveidīgu, tostarp minoritāšu klientus un eksperimentālas ieviešanas.
Trešais fokuss ir kopienas granti: programmas, kas atbalsta izglītības iniciatīvas, sabiedriskos labumus, vietējās kopienas un eksperimentus, kuriem, iespējams, nav tieša komerciāla aspekta. Izmantojot atlīdzības likmes kā regulāru ienākumu avotu, EF pozicionē sevi, lai saglabātu šos centienus pat periodos, kad cenas vai likviditāte ir mazāk labvēlīga.
Dirka, Vouča un izkliedētā validatora iestatīšana
Plāna galvenais elements ir tas, kā faktiski tiek veikta steikošana. Ethereum fonds atklāja, ka tas paļaujas uz Dirk un Vouch — divi atvērtā pirmkoda rīki, ko izveidojis infrastruktūras nodrošinātājs Attestant, lai pārvaldītu validatoru atslēgas un pienākumus tā, lai līdz minimumam samazinātu atsevišķu kļūmju risku.
Dirks darbojas kā izkliedēts parakstītājs: validatoru atslēgas ir efektīvi sadalītas starp vairākiem operatoriem un atrašanās vietām, lai neviens serveris vai jurisdikcija nevarētu vienpusēji parakstīt blokus. Šī iestatīšana ir paredzēta, lai samazinātu operacionālo risku, apgrūtinot vienas tehniskas problēmas vai reģionāla traucējuma dēļ validatoru atvienošanos vai privāto atslēgu kompromitēšanu.
Vouch uzņemas validatoru pienākumus, koordinējot parakstu veikšanu ar Dirku un pārvaldot validatoru mijiedarbību ar tīklu. Viena no tā galvenajām stiprajām pusēm ir atbalsts vairāku klientu kombinācijas, kas palīdz dažādot programmatūras steku un mazināt sistēmisko risku, kas var rasties, ja pārāk daudz validatoru paļaujas uz vienu ieviešanu.
Aparatūras pusē EF izmanto gan mitinātu infrastruktūru, gan pašpārvaldītas iekārtas, kas izvietotas vairākās valstīs. Šī ģeogrāfiskā un infrastruktūras izplatība apvienojumā ar mazākumtautību klientu izmantošanu, kur tas ir iespējams, ir paredzēta, lai saskaņotu fonda likmju izvietošanas darbības ar plašākas kopienas centieniem nodrošināt klientu un mezglu daudzveidību.
Tehniskās izvēles: izņemšanas akreditācijas dati un bloku veidošana
Papildus pamata validatora iestatījumiem fonds veic arī dažas īpašas tehniskas izvēles attiecībā uz to, kā līdzekļi tiek pārvaldīti ķēdē. Viens no tiem ir šāda ieviešana: 0x02 izņemšanas akreditācijas dati, jaunāks formāts, kas sniedz lielāku elastību, strādājot ar līdzekļiem, kas ir iesaldēti steikos.
Praksē 0x02 akreditācijas dati var darboties kā administratīva atslēga, kas ļauj EF reorganizēt validatoru atlikumus, konsolidēt vai pārdalīt līdzekļus vai pielāgot izmaksas galamērķa adresi, pilnībā neizslēdzot validatorus. Šis dizains atvieglo pielāgot kases pārvaldību laika gaitāpiemēram, ja organizācija vēlas mainīt to, kā tā segmentē vai maršrutē steikošanas ieņēmumus.
Fonds ir arī norādījis, ka tas tieši veidos blokus, nevis uzticēšot šo uzdevumu trešajām pusēm, izmantojot pilnīgu priekšlikuma iesniedzēja un veidotāja atdalīšanas (PBS) darbplūsmas, kas koncentrējas uz ieņēmumu maksimizēšanu. Tas nozīmē, ka tā validatori veiks darījumu atlase un secība katrā blokā, nevis paļaujoties uz ārējiem bloku veidotājiem.
Lai gan bloku būvniecības deleģēšana dažkārt var nodrošināt lielāku ienesīgumu, īpaši piesaistot tirgus, kuros dominē MEV, EF, šķiet, piešķir prioritāti darbības kontrolei un pārredzamībai. Bloku būvniecības pārvaldība iekšēji ļauj organizācijai ciešāk saskaņot savu rīcību ar deklarētajām vērtībām un samazināt atkarību no ārējiem dalībniekiem tādā sistēmas daļā, kas var būt politiski un ekonomiski sensitīva.
Valsts kases apjoms, paredzamā ienesīgums un pozicionēšana ķēdē
Analītikas platformas Arkham Intelligence dati liecina, ka Ethereum Foundation pašlaik tur aptuveni 172 000 ETH galvenajos makos, kā arī aptuveni 10 000 ietītā ētera (WETH). Pēc nesenajām cenām šī bāzes pozīcija ir aptuveni daži simti miljonu ASV dolāru.
Tāpēc 70 000 ETH mērķtiecīga izvietošana steikošanai ir ievērojama, bet ne pilnīga ētera portfeļa sadale. Fonds faktiski izvēlas ieguldīt ievērojamu daļu savas bilances validatoros, vienlaikus saglabājot ievērojamu daļu likvīdu vai piešķirot to citām stratēģijām, tostarp DeFi pozīcijām, kuras tas sāka pētīt iepriekšējos gados.
Pamatojoties uz tādiem rādītājiem kā CoinDesk Ether Staking Composite Rate (CESR), tiek lēsts, ka pašreizējais Ethereum validatoru kopas kopējais ienesīgums svārstīsies ap 2.8% gadāŠī likme ir atkarīga no vairākiem faktoriem, tostarp kopējā tīklā ieguldītā ETH apjoma un ar komisijas maksām saistītajiem ieņēmumiem, taču tā sniedz aptuvenu priekšstatu par potenciālo atdeves apmēru, ko fonds varētu gūt laika gaitā.
Ķēdē šie lēmumi signalizē, ka EF plāno būt aktīvs dalībnieks Ethereum konsensa procesā, nevis tikai ārējs koordinators. Ievietojot savu kasi validatoros, organizācija pakļauj sevi tieši steikošanas riskam. reālās pasaules berzes, riski un darbības ierobežojumisākot ar risku un dīkstāves sodu samazināšanu līdz infrastruktūras uzturēšanai un klientu daudzveidības pārvaldībai.
No ETH pārdošanas līdz steikošanai un DeFi: finansēšanas stratēģijas maiņa
Jaunā steikinga stratēģija nerodas no zila gaisa. Pēdējo gadu laikā Ethereum fonds ir saskāries ar kritiku par periodiskajiem ETH pārdošanas darījumiem, un daži kopienas locekļi apgalvo, ka šie darījumi varētu radīt cenu kritumu vai sūtīt negatīvus signālus, kad tie parādās ķēdē.
Reaģējot uz to, EF pakāpeniski ir sākusi vairāk paļauties uz ienesīgumu ģenerējošas ķēdes stratēģijas, tostarp DeFi protokolus un institucionālos produktus, piemēram, Fonda tokenizāts Ethereum tīklā, lai pārvaldītu daļu no savām rezervēm. Pagājušā gada skaidri noteiktā kases politika bija būtisks solis šajā virzienā, nosakot, kā organizācija domās par fiat valūtu atlikumiem, kriptovalūtu turējumiem un riska toleranci dažādos tirgus scenārijos.
Šī politika ieviesa arī ideju par "darbības izdevumu buferi" – iekšēju rādītāju, kas nosaka, cik gadus fonds vēlas paturēt pieejamu skrejceļu likvīdos vai zema riska aktīvos. Komanda periodiski pārskata atšķirību starp šo bufera mērķi un tās kases sastāvu, lai noteiktu, vai un cik daudz ETH turpmākajos mēnešos būtu jāpārveido fiat valūtā.
Tā rezultātā, kad EF pārdod ETH, tas tagad notiek noteiktā laikā. pārredzamāka un uz noteikumiem balstīta sistēma, nevis pieņemot šķietami ad hoc lēmumus. Likmju likšana iederas šajā ainā kā vēl viens sviras elements: radot pastāvīgu atlīdzību, organizācija var potenciāli mazāk paļauties uz tiešo tirgus pārdošanu sava budžeta finansēšanai, īpaši svārstīgu periodu laikā.
Vitalika Buterina pārdošanas apjomi un “mērenās taupības” fāze
Fonda atjauninātā pieeja finanšu līdzekļu pārvaldībai attīstās līdztekus Ethereum līdzdibinātāja Vitalika Buterina rīcībai, kurš arī aktīvi pārdala daļu no saviem personīgajiem ETH aktīviem. Nesenā aktivitāte ķēdē liecina par aptuveni ETH 6 miljonu dolāru vērtībā, un iepriekšējos Buterina komentāros bija minētas vēl desmitiem miljonu dolāru lielas atmaksas iespējas fonda atbalstam.
Šie pārdošanas apjomi ir saistīti ar to, ko EF ir aprakstījusi kā fāzi "mērena taupība"Ideja ir pakāpeniski samazināt organizācijas gada tēriņu līmeni no aptuveni 15% no tās kases līdz aptuveni 5% līdz 2030. gadam, izlietojot resursus ilgākā laika periodā, vienlaikus joprojām finansējot galvenās prioritātes.
Saskaņā ar šo sistēmu ir paredzēts, ka stingrāku tēriņu, neregulāru ETH konvertēšanu uz fiat valūtu un tagad arī uz likmēm balstītu ienesīgumu apvienojums pagarināt kases darbības laiku un samazināt iespējamību, ka EF tiks ierobežots tirgus lejupslīdes laikā. Faktiski tā ir virzība uz konservatīvāku un paredzamāku finanšu plānošanu.
Tirgus dalībnieki ir uzmanīgi sekojuši līdzi šai dinamikai. Vienlaikus, kad Fonds paziņoja par savu steikošanas stratēģiju, ETH cena 24 stundu laikā bija kritusies par vairāk nekā 2% un aptuveni par 37% iepriekšējā mēneša laikā, tirgojoties aptuveni 1,800 dolāru robežās. Prognožu tirgi, piemēram, Myriad, ko pārvalda Dastan, prognozēja, ka ETH cena varētu nokrist līdz 1,500 dolāriem, pirms jebkādas potenciālas atgūšanās augstākā līmenī.
Kopienas reakcijas, pārvaldības signāli un tīkla drošība
Ethereum kopienā pāreja uz kases aktīvu pārvaldīšanu tiek interpretēta no vairākiem viedokļiem. Dažiem novērotājiem šis lēmums uzsver fonda vēlmi... "Ēd savu suņu barību" paļaujoties uz to pašu infrastruktūru un ekonomiku, ko izmanto regulārie validatori, nevis pilnībā sēžot malā konsensa slānī.
Citi koncentrējas uz iespējamiem tīkla efektiem: desmitiem tūkstošu ETH pievienošana validatoriem, kas darbojas ar izkliedētu parakstīšanu, dažādiem klientiem un vairākām ģeogrāfiskām atrašanās vietām, var veicināt – vismaz nelielā mērā – likmju apliecinājuma sistēmas noturības stiprināšanaKontekstā, kurā klientu koncentrācija un MEV dinamika ir aktuālas tēmas, lielas iestādes publiska prioritāte decentralizācijai orientētām struktūrām ir skaidrs signāls.
Protams, pastāv neatbildēti jautājumi. Daži kopienas locekļi vēro, kā EF līdzsvaros ieņēmumu maksimizēšanu ar iespējamiem kompromisiem MEV iegūšanā, cenzūras pretestībā un neitralitātē kvartālu būvniecībā. Savas kvartālu būvniecības loģikas īstenošana, nevis deleģēšana trešo pušu celtniekiem, visticamāk, uzturēs šīs debates dzīvas.
Tomēr fonda galvenais vēstījums ir tāds, ka tas vēlas noteikt darbības pārredzamības un validētāju pārvaldības kritērijsPublicējot savu kases politiku, aprakstot savu likmju noteikšanas sistēmu un atzīstot riskus, ko tā uzņemas, EF cenšas modelēt uzvedības standartu, kam varētu sekot citi lielie turētāji un iestādes, ja tās nolemtu tiešāk piedalīties Ethereum konsensā.
Kopumā Ethereum fonda lēmums ieguldīt aptuveni 70 000 ETH solo steikingā, izkliedētu validācijas rīku, piemēram, Dirk un Vouch, ieviešana, pāreja uz strukturētāku kases politikām un paralēlais spiediens uz tēriņu disciplīnu norāda vienā virzienā: organizācija cenšas finansēt ilgtermiņa ekosistēmas darbu, izmantojot Ethereum pašas ekonomiskās sliedes, vienlaikus rūpīgāk uzraugot operacionālo risku, pārredzamību un tīkla veselību, kuru tā palīdz pārraudzīt.
