- Bitwise kotē savu Avalanche ETF BAVA Ņujorkas fondu biržā, nodrošinot tiešu AVAX ekspozīciju, izmantojot tradicionālu tirgus instrumentu.
- Fonds iegulda ievērojamu daļu savu AVAX akciju, izmantojot Bitwise Onchain Solutions, un tā mērķis ir sasniegt aptuveni 5.4 % ienesīgumu.
- BAVA iekasē 0.34 % sponsorēšanas maksu, kas pirmā mēneša laikā tiek īslaicīgi samazināta līdz 0 % pirmajiem 500 miljoniem ASV dolāru aktīvu.
- AVAX cena turas nedaudz zem 10 ASV dolāru atzīmes, kamēr institucionālā interese un konkurējošo Avalanche ETF pieteikumu skaits turpina pieaugt.
Bitwise Asset Management jaunākais solis ļauj Avalanche (AVAX) nonākt tieši publiskajos tirgos, izmantojot biržā tirgotu fondu (ETF), kas ietver arī steikošanu. Produkts, kas tiek tirgots Ņujorkas Fondu biržā ar biržas kodu BAVA, ir paredzēts investoriem, kuri vēlas piekļūt Avalanche ekosistēmai, pašiem neturot vai nepārvaldot žetonu.
Tā vietā, lai investoriem būtu jāizveido maki vai jāmijiedarbojas ar ķēdes rīkiem, ETF ietver šo sarežģītību regulētā struktūrā. Daļa no fonda AVAX aktīviem tiek piešķirta steikošanai, izmantojot uzņēmuma iekšējo steikošanas nodaļu Bitwise Onchain Solutions, kuras mērķis ir gūt tīkla atlīdzību, vienlaikus saglabājot pietiekamu likviditāti parastai tirdzniecībai un atpirkšanai.
Kā ir strukturēts Bitwise Avalanche ETF BAVA
Bitwise Avalanche ETF ir spot produkts, kas tieši tur AVAX , nevis izmanto atvasinātos instrumentus, un kura mērķis ir pēc iespējas precīzāk atspoguļot Avalanche žetona pamatā esošās cenas cenu. BAVA sāka tirgoties 2026. gada 15. aprīlī pēc kotēšanas Ņujorkas fondu biržā, kas bija viens no pirmajiem uz Avalanche orientētajiem spot ETF, kas pieejams ASV investoriem.
Saskaņā ar Bitwise sniegto informāciju fonda portfelis ir sadalīts starp steikotu un likvīdu AVAX. Aptuveni 70% no žetonu portfeļa ir paredzēti steikošanai, izmantojot Bitwise Onchain Solutions, kas pārvalda validatoru darbības un tehnisko pusi, kas saistīta ar dalību Avalanche tīklā.
Atlikušā portfeļa daļa paliek neiesaistīta un viegli pieejama. Šī likvīdā bufera palīdz ETF izpildīt atpirkšanas pieprasījumus, veicināt tirdzniecību otrreizējā tirgū un apmierināt operacionālās vajadzības, nepiespiežot pastāvīgi samazināt iesaisīšanas pozīcijas . Bitwise uzsver, ka šis līdzsvars starp ienesīguma ģenerēšanu un likviditāti ir BAVA darbības pamatā.
No ienākumu viedokļa uzņēmums pašlaik norāda uz aplēsto gada atlīdzību aptuveni 5.4% apmērā no aktīvi ieguldītā AVAX. Šī atlīdzība tiek izmaksāta papildu AVAX tokenos protokola līmenī un atspoguļojas fonda ienākumos no ieguldījumiem, kas pēc tam periodiski tiek sadalīti akcionāriem saskaņā ar ETF politiku.
Izmaksu pusē BAVA piemēro 0.34 % gada sponsorēšanas maksu . Tomēr Bitwise ir īslaicīgi atcēlis šo maksu uz pirmajām 30 dienām pārvaldāmajiem aktīviem līdz 500 miljoniem ASV dolāru, un šī soļa mērķis ir piesaistīt gan institucionālo, gan privāto investoru sākotnējo interesi, kuri meklē zemākas berzes un izmaksas uzsākšanas fāzē.
Informācija par palaišanu: kotācija, tirdzniecības rādītāji un komisijas maksas akcijas
Bitwise Avalanche ETF oficiāli sāka tirgoties 2026. gada 15. aprīlī ar biržas kodu BAVA Ņujorkas Fondu biržā. Produkts nodrošina investoriem kotētu ekspozīciju AVAX regulārajās akciju tirgus stundās, veicot norēķinus un klīringu, izmantojot standarta brokeru infrastruktūru, nevis kriptovalūtu platformas.
Bloomberg ETF analītiķis Džeimss Seifārts atzīmēja, ka BAVA tirdzniecības sākumā aktīvi bija aptuveni 2.5 miljoni ASV dolāru . Pirmajās 90 tirdzniecības minūtēs ETF apjoms pārsniedza 400 000 ASV dolāru, kas nišas altkoinu produktam raksturojams kā stabils sniegums, pat ja tas nekvalificējās kā rekordliels debijas rezultāts.
Līdz pirmās sesijas beigām ETF bija reģistrējis aptuveni 1.5% pieaugumu, un akciju cena dienas beigās bija tuvu 25.50 USD . Šī cenu kustība atbilda nelielam Avalanche spot tirgus vērtības ikdienas pieaugumam, uzsverot saikni starp BAVA sniegumu un AVAX uzvedību kriptovalūtu biržās.
Paralēli šiem tirdzniecības rādītājiem, Bitwise reklāmas maksas logs kļuva par svarīgu palaišanas paketes sastāvdaļu. Pirmajās 30 tirdzniecības dienās 0.34% sponsorēšanas maksa ir noteikta 0% apmērā no pirmajiem 500 miljoniem ASV dolāru aktīvu, efektīvi samazinot agrīnas dalības izmaksas investoriem, kuri šajā periodā piešķir fondam kapitālu.
Šī ievada pieeja atbilst Bitwise plašākajai stratēģijai digitālo aktīvu ETF jomā, kur uzņēmums ir meklējis pirmā vai agrīnā tirgus dalībnieka pozīcijas vairākos viena aktīva kriptovalūtu produktos , bieži vien apvienojot tos ar īslaicīgām maksas stimulēšanas iespējām, lai palielinātu mērogojamību.
ETF ietvaros ieguldīšana: ienesīgums, mehānika un riska apsvērumi
Viena no BAVA raksturīgajām iezīmēm ir tā, ka tas dara vairāk nekā tikai tur AVAX. Izmantojot Bitwise Onchain Solutions, ETF ievērojamu daļu savu žetonu krājumu izvieto tieši Avalanche tīklā . Šīs pieejas mērķis ir gūt protokola atlīdzības, kas citādi būtu pieejamas tikai tīkla dalībniekiem, līdzīgi kā citi steikošanas fondi, piemēram, BlackRock steikotais Ethereum ETF.
Pašreizējās prognozes liecina par aptuveni 5.4% ienesīgumu gadā , lai gan Bitwise norāda, ka šis skaitlis laika gaitā var mainīties atkarībā no izmaiņām tīkla dalībā, inflācijas parametriem un validatoru veiktspējas. Ienešamība tiek ģenerēta jaunizveidotu AVAX veidā, ko protokols izplata validatoriem un deleģētājiem, un pēc tam apkopo fonda līmenī.
Paredzams, ka šīs steikošanas atlīdzības parādīsies kā ETF tīrie ieguldījumu ienākumi. Laika gaitā šī struktūra var potenciāli palielināt fonda kopējo ienesīgumu salīdzinājumā ar instrumentu bez steikošanas , kas tikai seko AVAX cenai. Tomēr šī struktūra ievieš arī specifiskus darbības un tirgus riskus, kas saistīti ar validāciju ķēdē.
Piemēram, samazināšanas vai dīkstāves mehānismi noteiktos tīklos var sodīt validatorus, lai gan Avalanche dizains atšķiras no dažām citām likmju apliecinājuma sistēmām. Bitwise uzsver, ka tā Onchain Solutions nodaļa ir atbildīga par šo tehnisko aspektu pārvaldību, tostarp validatoru darbības laiku, atslēgu pārvaldību un atbilstību tīkla likmju noteikumiem . Fonds arī tur daļu no saviem AVAX aktīviem ārpus likmēm, lai samazinātu nepieciešamību pēc pēkšņas iziešanas no validatoru pozīcijām svārstīgu tirgus apstākļu laikā.
No likviditātes viedokļa likvīdā AVAX daļa ir paredzēta, lai nodrošinātu, ka BAVA otrreizējā tirgus tirdzniecība paliek sakārtota , ļaujot pilnvarotiem dalībniekiem un tirgus veidotājiem veikt izveidi un atpirkšanu bez liekas berzes, pat ja liela daļa portfeļa ir iesaldēta steikos.
Bitwise viedoklis par Avalanche un tā pieņemšanu reālajā pasaulē
Bitwise investīciju tēze BAVA ir vērsta uz Avalanche kā pirmā slāņa blokķēdi, kas paredzēta uzņēmumiem, valdībām un reālās pasaules lietojumprogrammām . Palaišanas paziņojumos uzņēmums uzsvēra tīkla koncentrēšanos uz ātrumu, mērogojamību un modularitāti.
Mets Hūgans, Bitwise galvenais investīciju direktors, raksturoja Avalanche kā platformu, kas ļauj lietotājiem apvienot drošību, mērogojamību un elastību, veidojot blokķēdes risinājumus. Pēc Hūgana teiktā, Avalanche piedāvā rīkus, kas nepieciešami jaunai institucionālo un uzņēmumu līmeņa ieviešanas vilnim finanšu tirgos un citās nozarēs.
Avalanche arhitektūra ļauj izstrādātājiem un organizācijām izveidot pielāgotas blokķēdes, ko bieži dēvē par apakštīkliem, kas var pielāgot savas pārvaldības sistēmas, atļauju piešķiršanas un atbilstības noteikumus, vienlaikus mijiedarbojoties ar plašāku tīklu. Šī pieeja ir piesaistījusi projektus, kuriem nepieciešami īpaši normatīvie vai darbības ierobežojumi.
Praksē šis dizains ir atbalstījis eksperimentus un ražošanas lietošanas gadījumus dažādās nozarēs. FIFA ir izmantojusi uz Avalanche balstītu infrastruktūru, lai izdotu digitālus kolekcionējamus priekšmetus, kas saistīti ar tās globālajiem futbola turnīriem , tostarp iniciatīvām saistībā ar 2026. gada Pasaules kausu. Šo centienu mērķis ir apvienot fanu iesaisti ar blokķēdes balstītiem īpašumtiesību reģistriem.
ASV Vaiomingas štats ir strādājis pie ar valdību saistītas stabilās kriptovalūtas iniciatīvas ar nosaukumu “Frontier Stable Token” , izmantojot “Avalanche” tehnoloģiju steku štata atbalstītiem digitālo aktīvu eksperimentiem. Tikmēr Ņūdžersija ir izpētījusi ar “Avalanche” saistītus risinājumus uzņēmējdarbības dokumentu un licencēšanas procesu digitalizēšanai, cenšoties panākt efektīvāku dokumentu apstrādi un auditējamību.
Institucionāli eksperimenti un tokenizācijas iniciatīvas platformā Avalanche
Papildus publiskā sektora un ar sportu saistītiem projektiem Avalanche ir piesaistījis korporatīvo un institucionālo dalībnieku uzmanību, kas pēta tokenizāciju un ķēdes infrastruktūru . Šie centieni veido nozīmīgu daļu no naratīva, kas saistīts ar BAVA palaišanu.
Tiek ziņots, ka autoražotājs Toyota ir testējis ar Avalanche darbināmus rīkus tādās jomās kā mobilitāte un piegādes ķēdes pārvaldība. Lai gan šīs iniciatīvas joprojām ir izpētes stadijā, tās izceļ, kā rūpniecības grupas eksperimentē ar blokķēdē balstītu koordināciju un datu apmaiņu , kas galu galā varētu tikt iekļauta ražošanas sistēmās.
Aktīvu pārvaldības un finanšu jomā tādi uzņēmumi kā KKR, Apollo un BlackRock ir izpētījuši vai izmēģinājuši ar Avalanche saistītas tokenizācijas stratēģijas . Šīs iniciatīvas ir daļa no plašākas nozares pārejas uz tradicionālo finanšu instrumentu, piemēram, fondu vai kredītu produktu, pārstāvību ķēdē ar mērķi uzlabot norēķinu efektivitāti, pārredzamību un pieejamību.
“Avalanche” ir arī atbalstījis agrīnās stadijas regulētu stabilo kriptovalūtu projektus Āzijā, kas saistīti ar tādām valūtām kā Japānas jena un Dienvidkorejas vona. Šie projekti ir paredzēti, lai pārbaudītu reģionam specifiskus digitālās valūtas modeļus saskaņā ar atbilstošu regulējumu , izveidojot infrastruktūru, kas varētu būt noderīga pārrobežu maksājumiem un lokalizētiem finanšu pakalpojumiem.
Entonijs Skaramuči, SkyBridge dibinātājs, publiski norādījis, ka viņa uzņēmums izvēlējās Avalanche, kad tas tokenizēja noteiktus līdzekļus, minot iespēju tīklā izveidot privātas, drošas joslas. Šis komentārs uzsver, kā Avalanche apakštīkla pieeja ļauj finanšu iestādēm izstrādāt atļautas vides, kas joprojām ir saistītas ar plašāku ekosistēmu.
Regulējošais statuss, struktūra un aizsardzība
Lai gan BAVA tiek tirgots Ņujorkas biržā kā tradicionāls ETF, tā juridiskā struktūra un regulējums ievērojami atšķiras no standarta akciju fondiem. Bitwise ir precizējis, ka produkts nav reģistrēts saskaņā ar 1940. gada Investīciju sabiedrību likumu , kas regulē daudzus tradicionālos kopieguldījumu fondus un noteiktus ETF veidus.
Tā vietā BAVA darbojas saskaņā ar noteikumiem, kas parasti tiek piemēroti uz precēm vai aktīviem balstītām trasta struktūrām biržā tirgotiem produktiem. Tas nozīmē, ka regulatīvā aizsardzība un uzraudzības mehānismi var nebūt pilnībā saskaņoti ar diversificētu, 1940. gada likumā reģistrētu ETF mehānismiem . Investoriem ieteicams izprast šīs atšķirības un rūpīgi pārskatīt piedāvājuma dokumentus pirms kapitāla piešķiršanas.
Tas, ka nav reģistrēts 1940. gada likumā, nenozīmē uzraudzības trūkumu, bet gan atspoguļo mainīgo regulējumu attiecībā uz viena aktīva kriptofondiem, kas tur nevērtspapīru preces vai digitālos aktīvus . Tāpat kā citu kriptovalūtu biržā tirgoto tirdzniecībā pieejamo ETP gadījumā, BAVA darbība ir atkarīga no rūpīgiem glabāšanas līgumiem, tirgus uzraudzības līgumiem un riska pārvaldības protokoliem, kas izstrādāti, lai risinātu digitālo aktīvu svārstīguma un infrastruktūras prasības.
Bitwise lēmums apvienot tūlītējo ekspozīciju ar steikošanas ienesīgumu šajā struktūrā piešķir vēl vienu dimensiju. Lai gan tas potenciāli var palielināt ienesīgumu, izmantojot protokola atlīdzības , tas arī liek investoriem apsvērt operacionālos, tehniskos un darījuma partnera riskus, kas saistīti ar steikošanas infrastruktūru un validatoru veiktspēju fonda kontekstā.
AVAX tirgus sniegums BAVA ieviešanas laikā
BAVA ieviešana sakrita ar AVAX cenu aktivitātes mērenību, bet piesardzīgu uzlabošanos . Aptuveni kotācijas laikā Avalanche vietējais tokens lielākajās biržās kotējās aptuveni 9 ASV dolāru līmenī.
Jaunākie dati liecina, ka AVAX cena ir aptuveni 9.44–9.53 ASV dolāru, ar dienas pieaugumu 1.4–2.2 % diapazonā un tirgus kapitalizāciju aptuveni 4.1 miljarda ASV dolāru apmērā. BAVA kotēšana un sākotnējā tirdzniecība notika vienlaikus ar nelielu tokena cenas pieaugumu, lai gan kopējā tirgus likviditāte un apgrozījums nav vienlaikus pieauguši.
Diennakts tirdzniecības apjoms AVAX platformā dažkārt ir samazinājies par vairāk nekā 25 %, sasniedzot mazāk nekā 300 miljonus ASV dolāru dienas aktivitātei , pat ja tokens īstermiņā guva peļņu, kas saistīta ar ETF debiju. Tas liecina, ka, lai gan ieviešana ir radījusi jaunu piekļuves punktu kapitālam, plašāki tirgus apstākļi joprojām ir relatīvi ierobežoti.
Ilgtermiņa perspektīvā AVAX joprojām tiek tirgots krietni zem 2021. gada rekordaugstā līmeņa – aptuveni 145–146 USD par žetonu , tādējādi aktīva cena ir samazinājusies par vairāk nekā 90 % salīdzinājumā ar tā maksimumu. Šis vēsturiskais konteksts iezīmē BAVA ienākšanu tirgū, kurā daudzas altkoinas nav atguvušas iepriekšējā cikla vērtējumus, neskatoties uz notiekošo infrastruktūras un produktu attīstību.
Tehniskie analītiķi ir norādījuši uz spītīgu AVAX pretestības zonu netālu no 10 USD atzīmes lielāko 2026. gada daļu. Diagrammu modeļi ietver dilstošas struktūras ar atbalsta līmeņiem, kas koncentrēti ap 8 USD, un dziļāku pieprasījuma zonu, kas tuvāka 6.80 USD, ja atsāksies pārdošanas spiediens. Izšķirošs pārtraukums virs 10–10.50 USD joslas varētu pavērt ceļu uz augstākiem mērķiem, piemēram, 15 USD reģionu, taču noskaņojums līdz šim ir saglabājies piesardzīgs.
Plūsmas, pieprasījuma signāli un ETF konkurence
Plūsmu pusē ar AVAX saistītie biržā tirgotie produkti nedēļās pirms un ap BAVA palaišanu ir uzrādījuši nelielu investoru pieprasījuma tendenci . Dati no tādiem pakalpojumu sniedzējiem kā SoSo Value liecina, ka neto ieplūde uz Avalanche orientētajos ETP kopš marta vidus ir saglabājusies nemainīga.
Pēc aktīvākas aktivitātes posma ceturkšņa sākumā — ar vienu izcilu sesiju februāra vidū, kad dienas neto ieplūde pārsniedza 4 miljonus ASV dolāru — aktivitāte ir mazinājusies. Turpmākās kapitāla kustības ir bijušas nelielas, un līdz 17. martam ieplūde spot Avalanche ETF bija faktiski apstājusies, kopējiem neto aktīviem svārstoties ap 17.19 miljoniem ASV dolāru.
Šis fons nozīmē, ka BAVA ienāk segmentā, kurā investoru entuziasms tiek mērīts, nevis pārpilns. Konkurējoši produkti, tostarp VanEck un Grayscale Avalanche Trust piedāvājumi , tajā pašā laika posmā ir uzrādījuši arī niecīgu neto pieplūdumu, kas atspoguļo plašāku piesardzību attiecībā uz altkoinu ieguldījumiem.
Pēc aktīvākas aktivitātes posma ceturkšņa sākumā — ar vienu izcilu sesiju februāra vidū, kad dienas neto ieplūde pārsniedza 4 miljonus ASV dolāru — aktivitāte ir mazinājusies. Turpmākās kapitāla kustības ir bijušas nelielas, un līdz 17. martam ieplūde spot Avalanche ETF bija faktiski apstājusies, kopējiem neto aktīviem svārstoties ap 17.19 miljoniem ASV dolāru.
Paredzams, ka konkurence kļūs intensīvāka. Nasdaq ir iesniegusi dokumentus ASV Vērtspapīru un biržu komisijā, lai saņemtu apstiprinājumu VanEck Avalanche Trust akciju kotēšanai biržā kā uz precēm balstīta trasta ETP . Ja tas tiks apstiprināts, šis instruments līdzās BAVA nodrošinātu AVAX tūlītēju ekspozīciju publiskā tirgus investoriem, paplašinot iespēju klāstu, bet arī sadrumstalojot potenciālās plūsmas.
Vienlaikus CME Group ir paplašinājusi savu kriptovalūtu atvasināto instrumentu klāstu, iekļaujot tajā ar Avalanche saistītus nākotnes līgumus , tādējādi pievienojot vēl vienu iespēju tirgotājiem un iestādēm iegūt vai ierobežot AVAX risku. Šīs norises veicina augošu ekosistēmu ap Avalanche biržā kotētajos tirgos, aptverot tūlītējos ETP, nākotnes līgumus un tokenizācijas projektus.
Bitwise plašākā kripto ETF stratēģija un plūsmas
BAVA ieviešana iekļaujas plašākā Bitwise centienos izveidot diversificētu kriptovalūtu biržā tirgotu produktu portfeli, kas pārsniedz Bitcoin un Ethereum . Uzņēmums ir bijis īpaši agresīvs, īstenojot viena aktīva altkoinu stratēģijas, kas tiecas pēc pirmā ienākēja priekšrocībām.
2025. gada beigās Bitwise izmantoja jaunāku, racionalizētāku kotācijas procesu, lai laistu tirgū ASV spot Solana ETF , kas palīdzēja katalizēt konkurences vilni ap altkoinu fondiem. Kopš tā laika uzņēmums ir turpinājis paplašināt gan savu aktīvo produktu klāstu, gan piedāvāto produktu klāstu.
Līdz 2026. gada sākumam Bitwise bija iesniedzis Vērtspapīru un biržas komisijai (SEC) kriptovalūtu ETF pieteikumus , tostarp produktus, kas saistīti ar tādiem protokoliem kā Aave, Uniswap, Tron, Bittensor, NEAR, Sui, Zcash, Ethena, Hyperliquid, Starknet un Canton. Starp šiem pieteikumiem bija tas, ko uzņēmums raksturoja kā pirmo uz Uniswap orientēto ETF, uzsverot tā interesi par decentralizētām finanšu (DeFi) ievirzēm.
Ņemot vērā esošos fondus un iesniegtos pieteikumus, Bitwise produktu un piedāvāto instrumentu klāsts aptver aptuveni 15 dažādus ar kriptovalūtu saistītus ETF . Šis plašais klāsts pozicionē uzņēmumu kā ievērojamu spēlētāju digitālo aktīvu ETP jomā, kas orientējas uz investoriem, kuri vēlas piekļūt dažādām blokķēdes ekosistēmām biržā, tieši nedarbojoties ar makiem vai biržām.
Papildus produktiem, kas paredzēti tikai cenu izsekošanai, Bitwise ir eksperimentējis arī ar ienesīgumu un atlīdzību uzlabojošām struktūrām , piemēram, BAVA iegulto steikinga komponentu, un ir paudis interesi par ar tokenizāciju saistītu piedāvājumu paplašināšanu, tostarp par instrumentiem, kas integrē tādus aktīvus kā XRP specializētās glabātuvēs vai DeFi programmās, ja to atļauj regulējums.
Neskatoties uz relatīvi lēno AVAX produktu plūsmu pēdējās nedēļās, Bitwise lēmums ieviest BAVA — ar AVAX tūlītējiem ieguldījumiem, likmju izvietošanu, izmantojot Bitwise Onchain Solutions, pagaidu maksas atbrīvojumu un koncentrēšanos uz reālās pasaules un institucionālajiem Avalanche lietošanas gadījumiem — ilustrē to, kā ETF emitenti joprojām paļaujas uz ilgtermiņa pieprasījumu pēc specializētiem, ķēdē integrētiem ieguldījumiem tradicionālajos brokeru kontos , pat ja tirgus atrodas piesardzīgā fāzē zem iepriekšējiem cenu maksimumiem.
