- Bitmine memegang 5.8 juta ETH (4.8% daripada jumlah bekalan) dan telah mempertaruhkan 85% pegangannya melalui platform MAVAN.
- Operasi pertaruhan diunjurkan menjana kira-kira $247 juta dalam hasil tahunan berdasarkan hasil semasa.
- Syarikat itu telah membeli balik 16.1 juta saham biasa sejak Julai 2026 di bawah program pembelian balik bernilai $4 bilion.
- Kepekatan taruhan meningkatkan risiko giliran keluar, walaupun naik taraf Glamsterdam yang akan datang mungkin dapat mengurangkan sebahagiannya.
Bitmine Immersion Technologies telah mengukuhkan kedudukannya sebagai pemegang Ethereum korporat terbesar di dunia, dengan perbendaharaannya kini mengandungi 5,797,813 ETH pada awal Ogos 2026. Simpanan itu mewakili kira-kira 4.8% daripada jumlah bekalan Ethereum yang beredar sebanyak 120.7 juta token, meletakkan syarikat itu dalam jarak yang hampir mencapai matlamat "Alkimia 5%" yang digambarkan sendiri. Sebahagian besar pegangan tersebut—kira-kira 4.9 juta ETH—sudah dipertaruhkan melalui platform MAVAN firma , menjana aliran ganjaran pertaruhan yang stabil.
Syarikat itu telah melakukan pembelian mingguan sejak melancarkan Strategi Perbendaharaan Ethereum pada Jun 2025, dan pendedahan terkini menunjukkan ia menambah 10,399 ETH dalam seminggu lalu sahaja. Selain pengumpulan itu, Bitmine juga telah membeli balik sahamnya sendiri secara agresif, membeli balik 4.5 juta saham biasa dalam tempoh yang sama. Pengerusi Tom Lee telah menunjukkan prestasi relatif Ethereum yang kukuh berbanding Nasdaq 100 sebagai sebab utama keyakinan berterusan , dengan menyatakan bahawa ETH mengatasi indeks sebanyak 25 mata peratusan pada Julai 2026.
Pegangan dan Strategi Pengumpulan Ethereum
Jumlah portfolio kripto Bitmine, yang merangkumi 209 Bitcoin, $173 juta dalam bentuk tunai dan sekuriti boleh pasar , serta pegangan strategik dalam Beast Industries dan Eightco Holdings, bernilai kira-kira $11.3 bilion . Komponen Ethereum sahaja menyumbang kira-kira $10.9 bilion pada harga rujukan $1,880 setiap ETH. Sasaran syarikat yang dinyatakan adalah untuk memiliki 5% daripada semua ETH dalam edaran, dan dengan pegangan semasa pada 4.8%, ia adalah 96% daripada jalan ke sana selepas 13 bulan pengembangan perbendaharaan Ethereum yang konsisten . Lee telah menggambarkan strategi itu sebagai pertaruhan jangka panjang terhadap peranan Ethereum sebagai lapisan asas untuk kewangan dan tokenisasi yang terdesentralisasi.
Operasi Pemerhatian dan Unjuran Hasil
Daripada 5.8 juta ETH yang dipegang, 4,917,189 ETH sedang dipertaruhkan , mewakili kadar penggunaan 85%. Kedudukan dipertaruhkan ini bernilai kira-kira $9.2 bilion dan diunjurkan menjana sekitar $247 juta dalam hasil pertaruhan tahunan berdasarkan hasil 7 hari sebanyak 2.67%. Jika semua ETH Bitmine dipertaruhkan sepenuhnya melalui MAVAN dan rakan kongsinya, ganjaran tahunan boleh meningkat kepada $291 juta. Platform MAVAN, yang pada asalnya dibina untuk menyokong perbendaharaan Bitmine sendiri, kini diposisikan untuk melayani pelabur institusi dan penjaga yang mencari infrastruktur pertaruhan gred tinggi. Operasi pertaruhan syarikat telah menjadikannya sebagai pemegang saham terbesar Ethereum di seluruh dunia, satu fakta yang telah mendapat pujian dan penelitian.
Program Pembelian Balik Saham dan Prestasi Pasaran
Bitmine juga aktif dalam pasaran ekuiti. Di bawah program pembelian balik saham bernilai $4 bilion yang dibenarkan sebelum ini , syarikat itu telah membeli balik 16.1 juta saham biasa sejak 1 Julai 2026, termasuk 4.5 juta pada minggu terakhir. Pihak pengurusan percaya saham itu dinilai rendah berbanding pegangan Ethereum dan pendapatan pegangan masa depannya. Syarikat itu juga telah ditambah ke dalam indeks Russell 1000, satu langkah yang dijangka menarik lebih banyak modal institusi. Walau bagaimanapun, saham BMNR telah menghadapi rintangan; saham itu diniagakan sekitar $17 pada awal Ogos, turun lebih 44% setakat tahun ini, mencerminkan penurunan kripto yang lebih luas dan kerugian yang tidak direalisasikan pada kedudukan ETHnya. Penganalisis di B. Riley mengekalkan penarafan Beli tetapi mengurangkan sasaran harga mereka kepada $25, memetik pergantungan pada harga Ethereum dan kebimbangan struktur modal.
Kepekatan Pertaruhan dan Risiko Rangkaian
Kedudukan dominan Bitmine dalam pegangan telah menimbulkan persoalan tentang kesihatan rangkaian. Dengan hampir 5 juta ETH dipertaruhkan, syarikat itu menyumbang kira-kira 12% daripada semua ETH dipertaruhkan. Sekiranya berlaku tekanan kewangan—seperti keperluan untuk memenuhi obligasi dividen saham pilihan—pembatalan pegangan secara paksa boleh mencetuskan kesesakan barisan keluar yang ketara. Insiden Kiln pada tahun 2025, di mana 1.6 juta ETH tidak dipertaruhkan, telah menyebabkan masa menunggu keluar kepada hampir 50 hari. Pembubaran separa oleh Bitmine boleh memberi kesan yang serupa atau lebih teruk. Naik taraf Glamsterdam yang akan datang, yang dijangkakan pada Suku Keempat 2026, termasuk EIP-8061, yang akan menghapuskan had keluar dan meningkatkan had keluar sebanyak empat kali ganda, berpotensi mengurangkan risiko bahagian keluar. Walau bagaimanapun, kesesakan barisan masuk masih belum ditangani, dan kesan Bitmine terhadap barisan pengesah boleh meningkatkan masa menunggu masuk. Kebergantungan struktur ini bermakna pengesah lain secara tidak langsung terdedah kepada kesihatan kewangan Bitmine , satu risiko yang mungkin tidak dinilai sepenuhnya oleh ramai peserta pasaran.
Strategi Bitmine telah menjadikannya penentu bagi penerimaan Ethereum korporat. Keupayaan syarikat untuk menjana pendapatan pertaruhan sambil memegang perbendaharaan yang besar memberikan cadangan nilai yang unik, tetapi ia juga memperkenalkan risiko penumpuan yang mesti dilalui oleh ekosistem Ethereum yang lebih luas. Dengan "Alkimia 5%" hampir dicapai, fasa seterusnya akan menguji sama ada infrastruktur rangkaian boleh mengendalikan skala penglibatan entiti tunggal, dan sama ada pasaran terus memberi ganjaran kepada pertaruhan tertumpu sedemikian pada masa depan Ethereum.
