- Yayasan Ethereum sedang melancarkan strategi perbendaharaan untuk mempertaruhkan sekitar 70,000 ETH dan menyalurkan ganjaran kembali ke dalam operasinya.
- Program ini bermula dengan deposit awal dalam rantaian sebanyak lebih 2,000 ETH dan akan dijalankan melalui alat sumber terbuka Dirk dan Vouch daripada Attestant.
- Ganjaran pertaruhan diperuntukkan untuk menyokong penyelidikan protokol, pembangunan ekosistem dan geran komuniti, selaras dengan dasar perbendaharaan Yayasan.
- Langkah ini datang bersama-sama dengan fasa "penjimatan sederhana" dan kritikan terdahulu terhadap jualan ETH, mendorong Yayasan ke arah strategi dalam rantaian yang menjana hasil.
Yayasan Ethereum sedang membentuk semula cara ia membiayai kerjanya di rangkaian. Organisasi itu telah mula menggunakan sebahagian besar perbendaharaannya melalui pertaruhan, dengan rancangan untuk akhirnya mengunci kira-kira 70,000 ETH dalam pengesah dan mengalih balik ganjaran yang terhasil ke dalam bajetnya sendiri.
Daripada membiarkan pegangan ethernya terbiar atau bergantung terutamanya pada jualan langsung, Yayasan kini berhasrat untuk memanfaatkan mekanik bukti pegangan Ethereum sendiri. Ideanya agak mudah: mempertaruhkan sebahagian daripada perbendaharaan, memperoleh hasil ETH asli, dan menggunakan hasil tersebut untuk menyokong penyelidikan protokol, inisiatif ekosistem dan geran komuniti, di samping turut mengambil bahagian secara lebih langsung dalam menjamin keselamatan rangkaian.
Bagaimana program pertaruhan perbendaharaan baharu sedang dilancarkan
Peralihan bermula secara atas rantaian dengan deposit pengesah awal sedikit lebih 2,000 ETH, dibahagikan kepada 32 lot pengesah ETH standard. Laporan dan data atas rantaian menunjukkan transaksi awal kira-kira 2,016-2,106 ETH, bernilai kira-kira sekitar 3.8 juta dolar AS pada masa pergerakan pertama.
Dari situ, Yayasan Ethereum (EF) berhasrat untuk meningkatkan skala program ini kepada kira-kira 70,000 ETH dalam pertaruhan solo, satu angka yang diterjemahkan kepada kira-kira 120-130 juta dolar bergantung pada pasaran. Daripada mendelegasikan kepada kumpulan taruhan pihak ketiga, EF memilih untuk menjalankan validatornya sendiri, dengan mengekalkan tanggungjawab dan kawalan secara dalaman.
Dalam catatan blog yang menggariskan perubahan tersebut, pasukan tersebut menjelaskan bahawa dengan "menyertai secara langsung dalam konsensus melalui pertaruhan solo, Yayasan memperoleh pulangan asli yang didenominasikan dalam ETH" untuk membantu membiayai peranannya dalam menjaga ekosistem. Hasil asli itu dijangka akan terus mengalir kembali ke dalam perbendaharaan untuk memperkukuhkan operasi yang berterusan.
Langkah Yayasan itu sejajar dengan dasar perbendaharaan yang diumumkannya tahun lalu. Rangka kerja itu direka bentuk untuk mengimbangi kemampanan jangka panjang dengan nilai-nilai seperti desentralisasi, akses terbuka dan privasi pengguna, dan ia secara eksplisit membuka pintu untuk menggunakan staking dan DeFi dan bukannya hanya bergantung pada jualan spot ETH untuk menampung perbelanjaan.
Apa yang dirancang oleh Yayasan untuk dibiayai dengan ganjaran pertaruhan
Menurut EF, program staking bertujuan untuk menjadi lebih daripada sekadar helah pengoptimuman kewangan. Organisasi itu telah menggariskan bahawa ganjaran yang dijana oleh pengesah akan dikitar semula kepada tiga baldi teras: penyelidikan peringkat protokol, pembangunan ekosistem dan geran berfokuskan komuniti.
Penyelidikan protokol biasanya merangkumi kerja-kerja pada pelan hala tuju Ethereum – daripada penskalaan dan ketersediaan data kepada penambahbaikan dalam keselamatan dan prestasi pelanggan. Dengan membiayai penyelidikan ini dengan hasil pertaruhan, Yayasan ini bertujuan untuk mengaitkan kemajuan ekosistem dengan lebih rapat dengan ekonomi rangkaian itu sendiri, daripada perlu mengira masa jualan ETH kepada kitaran pasaran.
Sasaran kedua adalah pembangunan ekosistem yang lebih luas, yang merangkumi perkakasan, pelaksanaan pelanggan, infrastruktur dan sokongan pembangun. Geran dan pembiayaan dalam bidang ini sering diberikan kepada pasukan yang membina perisian sumber terbuka yang memastikan rangkaian kekal sihat dan pelbagai, termasuk klien minoriti dan pelaksanaan eksperimen.
Fokus ketiga ialah geran komuniti: program yang menyokong inisiatif pendidikan, barangan awam, komuniti tempatan dan eksperimen yang mungkin tidak mempunyai sudut komersial serta-merta. Dengan mempertaruhkan ganjaran sebagai sumber pendapatan berulang, EF sedang memposisikan dirinya untuk mengekalkan usaha ini walaupun dalam tempoh di mana harga atau kecairan kurang menggalakkan.
Dirk, Vouch dan persediaan pengesah teragih
Elemen utama pelan ini ialah bagaimana pertaruhan sebenarnya dijalankan. Yayasan Ethereum mendedahkan bahawa ia bergantung pada Dirk dan Vouch, dua alat sumber terbuka yang dicipta oleh penyedia infrastruktur Attestant, untuk mengurus kunci dan tugas pengesah dengan cara yang meminimumkan titik kegagalan tunggal.
Dirk beroperasi sebagai penandatangan teragih: kunci pengesah dibahagikan secara berkesan merentasi berbilang operator dan lokasi supaya tiada pelayan atau bidang kuasa tunggal boleh menandatangani blok secara unilateral. Persediaan ini bertujuan untuk mengurangkan risiko operasi, menjadikannya lebih sukar untuk satu isu teknikal atau gangguan serantau untuk melumpuhkan pengesah atau menjejaskan kunci peribadi.
Vouch menguruskan tanggungjawab pengesah, bekerjasama dengan Dirk untuk tandatangan dan mengurus cara pengesah berinteraksi dengan rangkaian. Salah satu kekuatan utamanya ialah sokongan untuk pelbagai kombinasi pelanggan, yang membantu mempelbagaikan susunan perisian dan mengurangkan risiko sistemik yang boleh timbul jika terlalu ramai pengesah bergantung pada satu pelaksanaan.
Dari segi perkakasan, EF menggunakan gabungan infrastruktur yang dihoskan dan mesin yang diurus sendiri, yang tersebar di beberapa negara. Penyebaran geografi dan infrastruktur ini, digabungkan dengan penggunaan pelanggan minoriti jika boleh, bertujuan untuk menyelaraskan operasi staking Yayasan dengan usaha komuniti yang lebih luas untuk kepelbagaian pelanggan dan nod.
Pilihan teknikal: kelayakan pengeluaran dan pembinaan blok
Selain persediaan pengesah teras, Yayasan juga membuat beberapa pilihan teknikal khusus tentang cara dana diuruskan secara dalam rantaian. Salah satunya ialah penggunaan Kelayakan pengeluaran 0x02, format baharu yang memberikan lebih fleksibiliti apabila berurusan dengan dana yang terkunci dalam pertaruhan.
Dalam praktiknya, kelayakan 0x02 boleh bertindak seperti kunci pentadbiran yang membolehkan EF menyusun semula baki pengesah, menyatukan atau mengagihkan semula dana atau melaraskan alamat destinasi pengeluaran tanpa perlu menutup pengesah sepenuhnya. Reka bentuk ini memudahkan menyesuaikan pengurusan perbendaharaan dari semasa ke semasa, contohnya, jika organisasi ingin mengubah cara ia menyegmen atau menghalakan hasil pertaruhan.
Yayasan itu juga menyatakan bahawa ia akan menjadi blok binaan secara langsung, dan bukannya mengalihdayakan tugas tersebut melalui aliran kerja pemisahan pencadang-pembina (PBS) penuh kepada pihak ketiga yang tertumpu pada memaksimumkan pendapatan. Ini bermakna pengesahnya akan mengendalikan pemilihan dan susunan transaksi dalam setiap blok, dan bukannya bergantung pada pembina blok luaran.
Walaupun pendelegasian pembinaan blok kadangkala boleh menghasilkan hasil yang lebih tinggi – terutamanya dengan memanfaatkan pasaran yang tertumpu pada MEV – EF nampaknya mengutamakan kawalan operasi dan ketelusan. Mengurus pembinaan blok secara dalaman membolehkan organisasi menyelaraskan tingkah lakunya dengan lebih ketat dengan nilai yang dinyatakan dan mengurangkan pergantungan kepada pelakon luaran dalam bahagian susunan yang boleh menjadi sensitif dari segi politik dan ekonomi.
Saiz Perbendaharaan, hasil yang dijangkakan dan kedudukan dalam rantaian
Data daripada platform analitik Arkham Intelligence menunjukkan bahawa Ethereum Foundation kini mempunyai sekitar 172,000 ETH dalam dompet utamanya, ditambah kira-kira 10,000 eter terbungkus (WETH). Pada harga terkini, kedudukan asas itu berada dalam lingkungan beberapa ratus juta dolar AS.
Oleh itu, menyasarkan 70,000 ETH untuk pertaruhan mewakili peruntukan pegangan ethernya yang besar, tetapi bukan keseluruhannya. Yayasan ini secara efektif memilih untuk meletakkan sebahagian besar kunci kira-kiranya ke dalam pengesah, sambil mengekalkan sebahagian besar cecair atau diperuntukkan kepada strategi lain, termasuk kedudukan DeFi yang mula diterokai pada tahun-tahun sebelumnya.
Berdasarkan metrik seperti Kadar Komposit Pemerhatian Ether (CESR) CoinDesk, hasil agregat semasa untuk set validator Ethereum dianggarkan berlegar sekitar 2.8% setiap tahunKadar tersebut bergantung kepada beberapa faktor – termasuk jumlah keseluruhan ETH yang dipertaruhkan pada rangkaian dan hasil berkaitan yuran – tetapi ia memberikan gambaran kasar tentang potensi pulangan yang mungkin dilihat oleh Yayasan dari semasa ke semasa.
Dalam rantaian, keputusan ini menandakan bahawa EF berhasrat untuk menjadi peserta aktif dalam konsensus Ethereum sendiri, bukan sekadar penyelaras luaran. Dengan meletakkan perbendaharaannya ke dalam pengesah, organisasi mendedahkan dirinya secara langsung kepada staking. geseran, risiko dan kekangan operasi dunia sebenar, daripada mengurangkan risiko dan penalti masa henti kepada penyelenggaraan infrastruktur dan pengurusan kepelbagaian pelanggan.
Daripada jualan ETH kepada staking dan DeFi: perubahan dalam strategi pendanaan
Strategi pertaruhan baharu ini tidak datang secara tiba-tiba. Sejak beberapa tahun kebelakangan ini, Yayasan Ethereum telah menghadapi kritikan atas jualan ETH berkalanya, dengan beberapa ahli komuniti berpendapat bahawa transaksi ini boleh menambah tekanan menurun kepada harga atau menghantar isyarat negatif apabila ia muncul dalam rantaian.
Sebagai tindak balas, EF secara beransur-ansur mula lebih bergantung pada strategi dalam rantaian yang menjana hasil, termasuk protokol DeFi dan produk institusi seperti fondo tokenizado en Ethereum, untuk mengurus sebahagian daripada rizabnya. Dasar perbendaharaan eksplisit tahun lepas merupakan langkah penting ke arah itu, yang menentukan bagaimana organisasi akan berfikir tentang baki fiat, pegangan kripto dan toleransi risiko merentasi senario pasaran yang berbeza.
Dasar itu juga memperkenalkan idea "penimbal perbelanjaan operasi" – ukuran dalaman berapa tahun landasan yang ingin disimpan oleh Yayasan dalam aset cair atau berisiko rendah. Secara berkala, pasukan tersebut menyemak jurang antara sasaran penimbal ini dan komposisi perbendaharaannya untuk menentukan sama ada dan berapa banyak ETH harus ditukar menjadi fiat dalam beberapa bulan berikutnya.
Akibatnya, apabila EF menjual ETH, ia kini berbuat demikian dalam tempoh rangka kerja yang lebih telus dan berasaskan peraturan, dan bukannya membuat keputusan yang nampaknya ad-hoc. Pertaruhan sesuai dengan gambaran ini sebagai satu lagi tuas: dengan menjana ganjaran berterusan, organisasi berpotensi kurang bergantung pada jualan pasaran langsung untuk membiayai bajetnya, terutamanya semasa tempoh yang tidak menentu.
Jualan Vitalik Buterin dan fasa “penjimatan sederhana”
Pendekatan terkini Yayasan terhadap pengurusan perbendaharaan sedang berjalan selari dengan langkah daripada pengasas bersama Ethereum, Vitalik Buterin, yang juga telah secara aktif memperuntukkan semula beberapa pegangan ETH peribadinya. Aktiviti dalam rantaian baru-baru ini menunjukkan jualan sekitar ETH bernilai 6 juta dolar, dan komen terdahulu daripada Buterin merujuk kepada rancangan untuk melikuidasi puluhan juta lagi bagi menyokong Yayasan tersebut.
Jualan ini terikat dengan apa yang digambarkan oleh EF sebagai fasa "penjimatan sederhana"Ideanya adalah untuk menurunkan kadar perbelanjaan tahunan organisasi secara beransur-ansur daripada kira-kira 15% daripada perbendaharaannya kepada kira-kira 5% menjelang tahun 2030, dengan memperluas sumbernya dalam tempoh masa yang lebih lama sambil masih membiayai keutamaan teras.
Di bawah rangka kerja ini, gabungan perbelanjaan yang lebih ketat, penukaran ETH kepada fiat sekali-sekala, dan kini hasil berasaskan pertaruhan bertujuan untuk memanjangkan jangka hayat perbendaharaan dan mengurangkan kemungkinan EF mendapati dirinya terhimpit semasa kemelesetan pasaran. Ia sebenarnya merupakan satu langkah ke arah perancangan kewangan yang lebih konservatif dan boleh diramal.
Peserta pasaran telah memerhatikan dinamik ini. Pada masa yang sama Yayasan mengumumkan strategi pertaruhannya, harga ETH telah jatuh lebih daripada 2% dalam tempoh 24 jam dan kira-kira 37% berbanding bulan sebelumnya, diniagakan dalam lingkungan pertengahan 1,800 dolar. Pasaran ramalan seperti Myriad, yang dikendalikan oleh Dastan, menetapkan harga dalam kebarangkalian yang tinggi bahawa ETH boleh jatuh ke arah 1,500 dolar sebelum sebarang potensi pemulihan ke tahap yang lebih tinggi.
Reaksi komuniti, isyarat tadbir urus dan keselamatan rangkaian
Dalam komuniti Ethereum, langkah untuk mempertaruhkan aset perbendaharaan ditafsirkan melalui pelbagai lensa. Bagi sesetengah pemerhati, keputusan itu menggariskan keinginan untuk Yayasan "makan makanan anjingnya sendiri" dengan bergantung pada infrastruktur dan ekonomi yang sama yang digunakan oleh validator biasa, dan bukannya duduk sepenuhnya di luar lapisan konsensus.
Yang lain memberi tumpuan kepada potensi kesan rangkaian: menambah puluhan ribu ETH kepada pengesah yang dijalankan dengan tandatangan teragih, pelanggan yang pelbagai dan pelbagai geografi boleh menyumbang – sekurang-kurangnya pada margin – kepada memperkukuh daya tahan sistem bukti peganganDalam konteks di mana tumpuan pelanggan dan dinamik MEV merupakan topik hangat, mempunyai institusi utama yang mengutamakan secara terbuka persediaan yang berorientasikan desentralisasi menghantar isyarat yang jelas.
Sudah tentu terdapat persoalan terbuka. Sesetengah ahli komuniti sedang memerhatikan bagaimana EF akan mengimbangi pemaksimuman hasil terhadap potensi pertukaran dalam pengekstrakan MEV, penentangan penapisan dan berkecuali dalam pembinaan blok. Menjalankan logik pembinaan bloknya sendiri dan bukannya mendelegasikannya kepada pembina pihak ketiga kemungkinan besar akan memastikan perdebatan ini terus hidup.
Namun begitu, mesej utama daripada Yayasan ini adalah ia ingin menetapkan penanda aras untuk ketelusan operasi dan pengurusan pengesahDengan menerbitkan dasar perbendaharaannya, menerangkan persediaan taruhannya, dan mengakui risiko yang diambilnya, EF cuba memodelkan piawaian tingkah laku yang boleh diikuti oleh pemegang dan institusi besar lain jika mereka memutuskan untuk mengambil bahagian secara lebih langsung dalam konsensus Ethereum.
Secara keseluruhannya, keputusan Yayasan Ethereum untuk melaburkan sekitar 70,000 ETH dalam pertaruhan solo, penggunaan alat pengesahan teragih seperti Dirk dan Vouch, peralihan ke arah dasar perbendaharaan yang lebih berstruktur, dan usaha selari untuk disiplin perbelanjaan semuanya menunjukkan arah yang sama: organisasi itu cuba membiayai kerja ekosistem jangka panjang menggunakan landasan ekonomi Ethereum sendiri, sambil mengawasi risiko operasi, ketelusan dan kesihatan rangkaian yang dibantu olehnya.
