- De aandeelhouders van Armada Acquisition Corp. II hebben de fusie met Evernorth goedgekeurd, waarmee de weg vrijgemaakt is voor een notering aan de Nasdaq onder het tickersymbool XRPN.
- Het gecombineerde bedrijf verwacht de transactie op 7 oktober af te ronden en op 8 oktober te beginnen met de handel, met een eigen vermogen van minstens 473 miljoen XRP.
- Het grootste deel van de XRP-reserves is afkomstig van bijdragen van insiders, niet van aankopen op de open markt, en Evernorth is van plan een actieve beheerstrategie te volgen die extra risico's met zich meebrengt.
- XRP wordt verhandeld rond de $1.51 te midden van een maandelijkse vrijgave uit escrow en instroom van ETF's, maar de notering zal naar verwachting slechts een beperkte directe impact hebben op de prijs van het token.
De langverwachte aandeelhoudersstemming voor Armada Acquisition Corp. II heeft eindelijk plaatsgevonden en de uitslag maakt de weg vrij voor een nieuwe vorm van XRP-belegging op Wall Street. Aandeelhouders hebben de fusie met Evernorth , een bedrijf dat zich richt op het aanhouden en beheren van XRP, goedgekeurd, zo blijkt uit een document dat de SPAC donderdag heeft ingediend. De stemming werd aangenomen met ongeveer 20.5 miljoen stemmen voor en 1.4 miljoen stemmen tegen, waarmee een belangrijke hindernis die wekenlang boven de deal hing, werd weggenomen.
Als aan alle resterende voorwaarden is voldaan, zal de fusie naar verwachting op 7 oktober worden afgerond en de volgende dag onder het tickersymbool XRPN op de Nasdaq worden verhandeld. Daarmee zou een bedrijfsfonds met minstens 473 miljoen XRP op een belangrijke Amerikaanse beurs worden genoteerd, maar de details zijn cruciaal. Het grootste deel van deze tokens is niet afkomstig van aankopen op de open markt; ze werden ingebracht door insiders en vroege investeerders, wat vragen oproept over wie er nu echt van de notering profiteert.
Wat de fusie tussen Armada en Evernorth nu eigenlijk betekent
Armada Acquisition Corp. II is een zogenaamde SPAC (Special Purpose Acquisition Company), wat betekent dat het bedrijf met investeerderskapitaal naar de beurs is gegaan, maar geen eigen operationele activiteiten heeft. De fusie met Evernorth is het mechanisme dat het bedrijf zou transformeren tot een beursgenoteerd XRP-treasurybedrijf. De SEC heeft de S-4-registratieverklaring van Evernorth op 27 augustus goedgekeurd, waardoor de transactie kon worden voorgelegd aan de aandeelhouders. Het is belangrijk om te benadrukken dat deze regelgevende stap geen goedkeuring van de deal, Evernorth of XRP door de SEC inhoudt.
Aandeelhouders van de SPAC hadden tot 28 september de mogelijkheid om hun aandelen in te wisselen voor contant geld van het trustfonds tegen een geschatte prijs van $ 10.52 per aandeel. Het trustfonds beheerde op de registratiedatum van 20 augustus ongeveer $ 241.9 miljoen. Het is nog onduidelijk hoeveel investeerders daadwerkelijk van hun aandelen gebruik hebben gemaakt , maar het uiteindelijke beschikbare geld voor het gecombineerde bedrijf zal afhangen van deze inwisselingen en andere financieringsverplichtingen.
Evernorth is niet Ripple, ondanks de nauwe banden tussen de twee. Ripple is een investeerder, samen met SBI Group, Pantera Capital, Kraken, GSR en Arrington Capital. De oprichter en CEO van het bedrijf, Asheesh Birla, werkte meer dan tien jaar bij Ripple, waar hij leiding gaf aan de betaalactiviteiten. Het zou misleidend zijn om XRPN een 'Ripple-aandeel' te noemen , omdat Evernorth een aparte rechtspersoon is met een eigen strategie en risico's.
De actieve schatkiststrategie van Evernorth en XRP per aandeel
In tegenstelling tot een passief XRP-ETF is Evernorth van plan zijn portefeuille actief te beheren. Het verklaarde doel is om de hoeveelheid XRP die elk aandeel vertegenwoordigt in de loop der tijd te vergroten. Deze aanpak omvat het uitlenen van XRP, het verschaffen van liquiditeit en deelname aan het bredere XRP-ecosysteem via activiteiten op de kapitaalmarkt. Indien succesvol, zou dit beleggers een ander soort blootstelling kunnen bieden dan simpelweg het token kopen en aanhouden.
Actief beheer heeft echter voor- en nadelen. Leningen verstrekken stelt de schatkist bloot aan de kredietwaardigheid van de leners, terwijl liquiditeitsverschaffing tegenpartij- en technologierisico's met zich mee kan brengen . De XRP-per-aandeel-ratio van het bedrijf is momenteel meer een strategie dan een bewezen trackrecord, dus regelmatige openbaarmakingen na de afronding van de deal zullen belangrijk zijn voor beleggers om in de gaten te houden. De aandeelhoudersstemming zelf verandert niets aan de XRP-saldi of -portefeuilles van individuele beleggers.
In verband met de fusie heeft Evernorth de arbeidsovereenkomsten van verschillende leidinggevenden openbaar gemaakt. Juridisch directeur Jessica Jonas, bedrijfsleider Sagar Shah en operationeel directeur Meg Nakamura komen elk in aanmerking voor een jaarlijkse bonus van 50% van hun basissalaris, plus beperkte aandelen. De initiële aandelenbeloning voor CEO Asheesh Birla had een waarde van ongeveer $44 miljoen, waarbij de toekenning ervan afhankelijk is van voortzetting van het dienstverband en de voltooiing van de transactie.
Financiering, bijdragen van insiders en het financiële plaatje
De deal en de bijbehorende private plaatsingen hebben volgens Evernorth meer dan 1 miljard dollar aan bruto-opbrengsten opgeleverd. Ongeveer 300 miljoen dollar daarvan is in contanten . Private plaatsingen vertegenwoordigen 225 miljoen dollar, en een in september getekende overeenkomst voor converteerbare obligaties ter waarde van 30 miljoen dollar voegt daar nog eens 30 miljoen dollar aan toe. De converteerbare obligaties hebben een jaarlijkse rente van 4%, vervallen in 2031 en zijn gestructureerd als betaling in natura, wat betekent dat de rente bij de hoofdsom wordt opgeteld in plaats van in contanten te worden betaald. De financiering is afhankelijk van de afronding van de bedrijfscombinatie.
Een aanzienlijk deel van de XRP-voorraad was afkomstig van bijdragen van insiders in plaats van aankopen op de open markt. RippleWorks, via zijn investering in de sponsor van de SPAC, Arrington XRP Capital Fund, leverde 211.3 miljoen XRP. Ripple zelf droeg 126.8 miljoen XRP bij en de Larsen Lam Children's Remainder Trust voegde 50 miljoen XRP toe. Slechts ongeveer 84.4 miljoen XRP werden op de open markt gekocht , tegen een gemiddelde prijs van ongeveer $ 2.54 per token eind 2025 , voor een totaalbedrag van $ 214 miljoen. Bij de huidige koers van ongeveer $ 1.51 zijn die tokens veel minder waard, wat neerkomt op een papieren verlies van ongeveer 40%.
Uit de financiële overzichten in de volmachtdocumenten blijkt dat Evernorth 346.3 miljoen XRP boekte tegen een kostprijs van $846.6 miljoen. Op 30 juni 2026 had het bedrijf dit afgeschreven tot $348.8 miljoen. Waardeverminderingen bedroegen $233.7 miljoen in 2025 en $264.1 miljoen in de eerste helft van 2026. Evernorth boekt XRP tegen kostprijs en schrijft het af tot de laagste intradagkoers sinds de acquisitie, zonder de waarde naar boven bij te stellen als de koers later herstelt.
Marktcontext: XRP-prijs, escrow, ETF's en risico's
XRP werd op 30 september verhandeld rond de $1.51, na eerder op de dag onder de $1.47 te zijn gezakt. De token schommelt al dagen rond de $1.50, met een koersbereik in september tussen ongeveer $1.2833 en $1.5713. De koers ligt nog steeds ongeveer 59% onder het hoogste punt ooit van $3.65, bereikt in juli 2025. Ondertussen staat de maandelijkse escrow-vrijgave van Ripple gepland voor 1 oktober, waarbij tot 1 miljard XRP kan worden vrijgegeven. Historisch gezien wordt het grootste deel van dat bedrag opnieuw vastgezet in nieuwe contracten, maar de enorme omvang van de vrijgave – ongeveer $1.51 miljard tegen de huidige koers – betekent dat het nog steeds de liquiditeit op korte termijn kan beïnvloeden.
Amerikaanse spot XRP ETF's hebben tussen de 1.16 en 1.18 miljard tokens verzameld, met een cumulatieve instroom van ongeveer $ 1.79 miljard. Dat vertegenwoordigt iets meer dan 1% van het vaste aanbod van 100 miljard tokens . Voor beleggers in Duitsland zijn deze Amerikaanse producten over het algemeen niet rechtstreeks toegankelijk via standaard brokerage-accounts, en de fiscale behandeling verschilt aanzienlijk van het rechtstreeks aanhouden van de token. Volgens de Duitse wetgeving valt XRP dat als privévermogen wordt aangehouden onder artikel 23, met een houdperiode van één jaar voor belastingvrije winsten en een vrijstellingsdrempel van € 1,000. Een aandeel zoals XRPN zou onder artikel 20 vallen, onderworpen aan een bronbelasting van 25% plus een solidariteitstoeslag.
Er zijn ook risico's verbonden aan de strategie van Evernorth. Als het bedrijf zijn XRP uitleent, zouden leners die tokens op de markt kunnen verkopen, wat het idee zou ondermijnen dat een bedrijfskas het beschikbare aanbod vermindert. Het escrow-mechanisme van Ripple blijft volgens een vast schema nieuwe XRP vrijgeven, wat een extra laag aan aanbod toevoegt. Een significant positief effect op de XRP-prijs zou daarom beperkt kunnen blijven, tenzij Evernorth nieuwe aandelen verkoopt om meer tokens op de open markt te kopen, in plaats van simpelweg bijdragen van insiders te hergebruiken.
Al met al heeft de fusie tussen Armada en Evernorth het grootste obstakel overwonnen en staat XRPN op het punt een notering aan de Nasdaq te krijgen met een enorme XRP-voorraad. Maar de notering zelf creëert niet zomaar nieuwe vraag naar XRP. De meeste tokens zijn ingebracht door insiders en de actieve beheerstrategie van het bedrijf brengt risico's met zich mee die een eenvoudige ETF niet heeft. De komende weken zullen veelzeggend zijn , met name de vrijgave van de escrow op 1 oktober en de eerste publicaties van Evernorth als beursgenoteerd bedrijf. Deze gebeurtenissen zullen uitwijzen of XRPN daadwerkelijk een verschil kan maken voor XRP-houders of dat het vooral de vroege investeerders beloont die de voorraad hebben opgebouwd.