- Fluxul de tranzacționare OTC instituțional a atins 72% în primul semestru al anului 2026, concentrând lichiditatea în mai puține altcoins.
- Presiunea asupra vânzărilor spot de altcoin rămâne la maximele ultimilor cinci ani, cu 15 luni de vânzări nete.
- Experții avertizează că sunt puțin probabile creșteri ample în altseason; fluxurile de capital către Bitcoin, Ethereum și RWA tokenizate.
- În ciuda unor creșteri izolate ale tokenurilor precum TON, indicatorii structurali (indicele altseason la 57) nu arată nicio rotație confirmată.
Piața criptomonedelor intră într-o fază în care termenul „altseason” s-ar putea să nu mai însemne ceea ce avea înainte. Date recente din mai multe surse indică o schimbare structurală: jucătorii instituționali domină fluxurile spot, lichiditatea se concentrează în jurul unui număr mic de active, iar creșterile generale care au definit ciclurile anterioare fac loc unor mișcări mai selective, de scurtă durată. Deși unele altcoin-uri au înregistrat câștiguri impresionante, imaginea de ansamblu sugerează că următorul altseason - dacă se va întâmpla - va fi mai restrâns și mai concentrat ca niciodată.
Creatorul de piață Wintermute a raportat că contrapărțile instituționale au generat 72% din fluxul spot OTC în prima jumătate a anului 2026 , cea mai mare pondere înregistrată vreodată. Această cifră a crescut de la 61% în a doua jumătate a anului 2025 și 59% cu un an mai devreme. Firma a remarcat, de asemenea, că numărul de token-uri unice tranzacționate de instituții a crescut doar cu 24% între 2024 și 2026, comparativ cu 76% pentru clienții individuali. Acest lucru indică faptul că instituțiile nu numai că generează un volum mai mare, dar se concentrează și pe un set mai mic de active, lăsând „coada lungă” a altcoin-urilor cu mai puțină lichiditate și atenție.
Activitatea instituțională se diminuează mai rapid, comerțul cu amănuntul persistă
Analiza Wintermute asupra comportamentului post-creștere relevă o diferență cheie între traderii instituționali și cei individuali. După creșterea bruscă a prețului și volumului unui token, activitatea instituțională se diminuează de obicei în aproximativ o zi , în timp ce participarea individuală rămâne ridicată timp de aproximativ trei zile. Acest decalaj de timp sugerează că impulsul generat de achizițiile instituționale ar putea fi de mai scurtă durată, reducând calea pentru creșteri susținute ale tokenurilor mai mici. Implicația este că viitoarele izbucniri ale altcoin-urilor ar putea fi mai accentuate, dar și mai trecătoare, în special pentru activele aflate în afara reflectoarelor instituționale.
Alte date reflectă această tendință de concentrare. CEO-ul CryptoQuant, Ki Young Ju, a remarcat că rotația tradițională a profiturilor Bitcoin către altcoin-uri mai mici „practic a dispărut”, volumele perechilor de altcoin-uri denominate în Bitcoin fiind aproape de cel mai scăzut nivel din 2021. Între timp, primele 10 altcoin-uri non-stablecoin reprezintă acum aproximativ 80.5% din capitalizarea de piață a non-Bitcoin, non-stablecoin , potrivit CryptoQuant. Kaiko a raportat o grupare similară pe burse: în iulie 2025, cele mai mari zece altcoin-uri au reprezentat 63% din volumul tranzacțiilor cu altcoin-uri , în creștere de la aproximativ 50% cu câteva luni mai devreme.
Presiunea de vânzare atinge maximele ultimilor cinci ani
Pe partea vânzărilor, imaginea este la fel de dură. Analiștii Keyrock au urmărit 437 de perechi de altcoin-uri Binance USDT live și au descoperit că vânzările nete au atins 90.6 miliarde de dolari pe 18 iunie 2026 , cel mai ridicat nivel din ultimii cinci ani. Indicatorul, care măsoară decalajul dintre cumpărarea și vânzarea agresivă, a fost negativ timp de 15 luni consecutive. Singura dată când a devenit pozitiv a fost în mai 2021, aproape de vârful ultimului ciclu de altcoin-uri. În ciuda acestui fapt, altcoin-urile au reprezentat încă 51% din volumul futures Binance pe 16 iunie, sugerând o rotație de la deținerea spot la tranzacționarea cu instrumente derivate, mai degrabă decât un abandon complet.
Analiștii Keyrock au descris acest lucru ca pe o „tranzacție de rotație”, în care oferta spot pentru altcoin slăbește, în timp ce speculațiile se mută către contracte futures. De asemenea, aceștia au subliniat schimbări structurale, cum ar fi trecerea de la burse centralizate la cele descentralizate și tranzacții în afara bursei, dar au recunoscut că acumularea spot a „scăzut semnificativ”. Dominanța Bitcoin, de aproximativ 56.6%, rămâne ridicată, iar capitalul pare să se consolideze în Bitcoin sau să se mute în lateral, în loc să se rotească către active cu risc mai mare.
Părerile experților: Sezonul alternativ larg este de domeniul trecutului
Cifrele din industrie sunt din ce în ce mai sceptice cu privire la o repetare a sezoanelor alternative din trecut. Andrei Grachev, partenerul manager al DWF Labs, a declarat pentru Cointelegraph că trei factori ucid creșterile ample ale sezoanelor alternative : o ofertă excesivă de token-uri care concurează pentru capital limitat, o bază mai mică de participanți activi și creșterea ETF-urilor cripto. „Capitalul nu va continua să se extindă suficient de rapid pentru a susține totul”, a spus el, anticipând creșteri mai scurte, determinate de narațiune, și rotații sectoriale mai abrupte. Directorul IT pe biți, Matt Hougan, a fost de acord, menționând că, acum, capitalul instituțional se îndreaptă către instrumente sau active care generează randament și care au venituri măsurabile.
Analiști precum Willy Woo și Arthur Hayes și-au exprimat și ei opinia. Woo consideră că fiecare altseason ulterior va fi mai slab și va afecta doar anumite tokenuri, în timp ce Hayes susține că altseason-ul are loc tot timpul - dar numai pentru anumite tokenuri sau sectoare. Markus Thielen de la 10x Research a adăugat că, fără o singură narațiune puternică precum DeFi în 2020 sau NFT-urile în 2021, creșterea ar putea fi limitată la sectoare individuale.
Semnale mixte: Creșteri izolate vs. date structurale
În ciuda datelor structurale negative, unele criptomonede alternative au înregistrat performanțe remarcabile. Toncoin (TON) a crescut cu peste 100% într-o săptămână, după ce CEO-ul Telegram, Pavel Durov, a anunțat că platforma va deveni forța motrice din spatele TON. Zcash (ZEC) a atins un maxim de la începutul anului, iar alte token-uri precum Internet Computer (ICP), Bittensor (TAO) și Ondo (ONDO) au înregistrat, de asemenea, câștiguri. Aceste mișcări au reînviat discuțiile despre sezonul alternativ pe rețelele de socializare, unii traderi indicând tipare similare cu cele de dinaintea raliului din 2021.
Cu toate acestea, indicele sezonului Altcoin de la BlockchainCenter indică în prezent 35, mult sub pragul de 75 care semnalează un altseason amplu. O citire mai recentă de la o altă sursă plasează indicele la 57 la 21 iulie 2026 - încă într-o zonă de tranziție. Perechea ETH/BTC a câștigat aproximativ 8% pe parcursul săptămânii, dar rămâne cu 12.5% sub nivelul său de acum șase luni. Dominanța Bitcoin se îndreaptă spre 66%, iar corelația pe 14 zile dintre altcoin-uri și Bitcoin a atins recent cel mai scăzut nivel din iulie 2025, indicând o performanță superioară selectivă, mai degrabă decât o creștere sincronizată.
Dogecoin (DOGE) se situează în apropierea nivelului de 0.195 USD, cu 70% sub vârful său din 2025, iar redresarea sa depinde de impulsul mai larg al sezonului alternativ. Analiștii notează că, dacă va avea loc o rotație, probabil că va fi mai întâi direcționat către Ethereum, Solana și companiile cu capitalizare mare, monedele meme rămânând în urmă. Calea către 0.50 USD pentru DOGE rămâne fragilă și condiționată de depășirea valorii Bitcoin de 90,000 USD și de o rotație susținută a capitalului.
Toate aceste date prezintă o imagine consistentă: piața altcoin trece printr-o transformare structurală. Dominanța instituțională, presiunea persistentă de vânzare și lipsa unei narațiuni unificatoare fac ca sezoanele alternative generale să fie mai puțin probabile. Deși creșterile izolate vor continua, zilele în care fiecare altcoin creștea împreună s-ar putea să se fi terminat. Investitorii ar trebui să fie atenți la scăderi susținute ale dominanței Bitcoin, la o creștere a indicelui altseason peste 75 și la o consolidare a perechii ETH/BTC ca confirmare a oricărei rotații autentice. Până atunci, piața rămâne într-o stare de oportunitate selectivă, mai degrabă decât de euforie generalizată.