- Центральный банк Китая и ряд регулирующих органов запретили несанкционированные стейблкоины, привязанные к юаню, в том числе выпущенные за рубежом.
- В настоящее время большая часть операций по токенизации реальных активов рассматривается как незаконное финансирование, если она не осуществляется на инфраструктуре, одобренной государством.
- Биржи, посредники и технические провайдеры, обслуживающие криптовалютную деятельность, связанную с Китаем, сталкиваются с более жестким надзором и контролем.
- Пекин стремится защитить валютный суверенитет и электронный юань, одновременно направляя любые инновации в сфере цифровых активов в строго контролируемые каналы.
Китай предпринял еще один решительный шаг в своей давней кампании против криптовалют. официальный запрет на выпуск стейблкоинов, привязанных к юаню, без явного одобрения регулирующих органов и отнесение большинства форм токенизации реальных активов (RWA) к категории незаконной финансовой деятельности.
В новом совместном уведомлении, подготовленном Народным банком Китая (НБК) и поддержанном широкой коалицией государственных ведомств, Виртуальные валюты, стейблкоины и токенизированные активы рассматриваются как источники системного финансового риска.В документе вновь подчеркивается, что криптоактивы не имеют статуса законного платежного средства в Китае и что коммерческая деятельность, связанная с торговлей, выпуском и посредничеством, считается незаконным финансированием, если она не одобрена властями.
Регуляторы утверждают, что Спекулятивная деятельность с использованием виртуальных валют и токенизации активов, взвешенных по риску (RWA), неоднократно нарушала экономический и финансовый порядок. и поставили под угрозу имущественную безопасность граждан. На этом фоне Пекин ужесточает контроль над всем, что выглядит как альтернативный юань, циркулирующий вне досягаемости государства.
В целях обеспечения того, что в нем называется «национальной безопасностью и социальной стабильностью», в уведомлении подчеркивается, что Виртуальные валюты не должны и не могут использоваться в качестве денег на рынке.Этот принцип теперь распространяется на более явное, чем когда-либо, стейблкоины, отражающие курс юанянезависимо от того, выпущены ли они на территории страны или через сложные оффшорные структуры.
Полный запрет на несанкционированные стейблкоины, привязанные к юаню, как внутри страны, так и за рубежом.
В основе последнего шага лежит простой посыл: Ни одному учреждению или отдельному лицу, внутри или за пределами Китая, не разрешается выпуск стейблкоинов, привязанных к юаню без предварительного согласования с китайскими регулирующими органамиЭто относится как к внутреннему рынку, так и к продуктам, ориентированным на зарубежных пользователей, но использующим юань в качестве основной валюты.
В уведомлении прямо указано, что Несанкционированный выпуск стейблкоинов, номинированных в юанях, за рубежом запрещен.Это закрывает лазейку, которая стала популярной среди некоторых эмитентов, создававших структуры в офшорных юрисдикциях и продававших «параллельные цифровые юани» обратно в регион через торговые платформы или протоколы DeFi.
Регуляторы рассматривают эти токены как воспроизведение основных функций суверенных денегПредлагая цифровое представление юаня вне официальных каналов, они рискуют подорвать контроль за движением капитала, облегчить трансграничные потоки, которые трудно отслеживать, и, в конечном итоге, бросить вызов валютному суверенитету Китая.
В совместном документе четко указано, что Китайские фирмы не могут обойти внутренние правила, просто работая через иностранные дочерние компании или филиалы.Структуры, использующие организации в Гонконге, Сингапуре или других центрах для выпуска стейблкоинов, привязанных к юаню, по-прежнему будут подпадать под действие надзора материкового Китая, если экономические риски, активы или ключевые лица, принимающие решения, связаны с Китаем.
Иностранные платформы и поставщики услуг также получают предупреждение. Согласно рекомендациям, Зарубежные биржи и посредники не имеют права предлагать услуги по торговле, клирингу, ценообразованию или продвижению криптовалютных продуктов, ориентированных на китайских пользователей или использующих юань в качестве валюты.На практике это повышает юридические и операционные риски для любого трансграничного криптобизнеса, связанного с китайским капиталом или инструментами, привязанными к юаню.
Токенизация реальных активов, переосмысленная как незаконное финансирование.
Помимо стейблкоинов, в уведомлении содержится жесткий вердикт по следующим вопросам: токенизация реальных активовВласти определяют токенизацию RWA как использование криптографических технологий и технологий распределенного реестра для преобразования права собственности на активы или права на получение дохода в торгуемые токены.
В соответствии с новой структурой, Данная деятельность, а также связанные с ней технические и посреднические услуги, должны рассматриваться как незаконная финансовая деятельность, если она не одобрена напрямую и не осуществляется в рамках специально отведенной финансовой инфраструктуры.Это относится как к физическим активам (таким как недвижимость или товары), так и к финансовым (таким как кредиты, ценные бумаги или дебиторская задолженность).
Регуляторы подчеркивают, что Допускаются только проекты токенизации, работающие на основании явно выраженных лицензий и в рамках строго контролируемых, находящихся под государственным надзором систем.Всё остальное, от экспериментальных платформ RWA в стиле DeFi до частных схем токенизации, управляемых из-за рубежа, но обеспеченных китайскими активами, фактически выведено за рамки закона.
На правительства провинций возложена задача выявление и ликвидация несанкционированных проектов токенизацииПри этом интернет-платформам предписано удалять связанный с этим маркетинговый контент, закрывать приложения и блокировать трафик, связанный с запрещенной деятельностью. Бизнес-реестрам также предписано отклонять названия компаний и сферы деятельности, содержащие такие термины, как «стейблкоин», «криптовалюта» или «RWA».
Ранее власти обязали брокеров и финансовые учреждения приостановить токенизацию активов, взвешенных по риску (RWA), связанных с Гонконгом, ссылаясь на опасения по поводу соблюдения нормативных требований. Эти меры уже затронули проекты, которые использовали более либеральную гонконгскую нормативную базу для токенизации долей, связанных с активами материкового Китая. Новое уведомление ужесточает эту позицию, ясно давая понять, что Токенизация, затрагивающая китайское залоговое обеспечение, должна осуществляться в пределах разрешенной, находящейся на территории Китая зоны..
Криптовалютная деятельность остается незаконной даже в условиях расширения границ ее деятельности.
Хотя позиция Китая в отношении криптовалют уже много лет является жесткой, последний документ идет дальше в своем изложении. Какие виды деятельности, связанные с криптовалютами, запрещены?В нем вновь подчеркивается, что виртуальные валюты, включая Bitcoin, Ether и широко используемые, обеспеченные долларом стейблкоины, такие как USDT не имеют статуса законного платежного средства и не должны находиться в обращении в качестве денег.
На этом основании Такие услуги, как конвертация криптовалюты в фиатные деньги, торговля токенами, выполнение функций центрального контрагента, предоставление ценовых потоков или информационных услуг для криптовалютных транзакций, классифицируются как незаконная финансовая деятельность. за исключением случаев получения специального разрешения. Биржи, торговые платформы, маркет-мейкеры и другие посредники, предоставляющие такие услуги, «строго запрещены» и, как говорится в уведомлении, будут «неуклонно запрещены в соответствии с законом».
Финансовым учреждениям рекомендуется не предоставлять банковские, платежные, расчетные или депозитарные услуги организациям, занимающимся криптодеятельностьюГорнодобывающие операции остаются под строгим контролем, усилен надзор за поставщиками оборудования и местными операторами, чтобы гарантировать, что ранее закрытые мощности не возобновят работу незаметно.
Китайским правоохранительным органам, включая регулятор рынка ценных бумаг и органы общественной безопасности, поручено уделять приоритетное внимание делам, связанным с... мошенничество, незаконный сбор средств и отмывание денег, связанные с криптовалютойИдея заключается не только в пресечении спекулятивной торговли, но и в борьбе с преступным злоупотреблением цифровыми активами под предлогом защиты инвесторов и предотвращения системных рисков.
В соответствии с действующими правилами контроля за иностранным долгом и движением капитала, Китайские компании, осуществляющие токенизацию или выпуск цифровых активов за рубежом, должны получить разрешение или заполнить необходимые документы.Это закрывает еще один набор путей, по которым капитал мог бы покинуть страну, будучи обернутым в новые цифровые форматы.
Защита электронного юаня и ужесточение денежно-кредитного контроля
Время публикации уведомления тесно связано с инициативой Китая по созданию собственной цифровой валюты центрального банка. e‑CNYОфициальные лица неоднократно предупреждали, что офшорные стейблкоины, особенно те, которые имитируют юань, могут представлять собой угрозу. частная конкуренция против государственных средствэто открывает лазейки для оттока капитала и ослабляет политический контроль.
Требуя предварительного одобрения для любого токена, привязанного к юаню, Пекин фактически утверждать монополию на цифровое представление своей валютыДжейми Грин, руководитель платформы ликвидности Superset, описал этот подход как форму «регулятивного ограждения», при которой государство берет развивающуюся отрасль и загоняет ее в замкнутое пространство, разработанное и контролируемое государственными органами.
В основе этой концепции лежит электронный юань (e-CNY). Цифровой юань, который выпускается и управляется непосредственно Народным банком Китая, позиционируется как единственный законный путь для перевода юаня в цифровую среду. Электронные кошельки для юаня (e-CNY) начали предлагать проценты, стирая грань между традиционными депозитами и деньгами центрального банка в цифровой форме. и подчеркивая стремление к глубокой интеграции валюты в повседневные платежи.
На этом фоне регулирующие органы рассматривают частные стейблкоины в юанях как прямую угрозу. Теоретически их можно использовать в трансграничной торговле, на платформах DeFi или в системах денежных переводов, минуя банковскую систему Китая и валютный режим. Новые запреты направлены на прекращение этих экспериментов до того, как они достигнут критической массы..
Чиновники утверждают, что их позиция не является нападением на технологии как таковые. По их мнению, отвергается то, что... неконтролируемое использование криптоинструментов для создания псевдофинансовых продуктов вне рамок государственного регулированияЭтот нюанс важен для риторики Пекина: инновации приветствуются, но только тогда, когда они укрепляют, а не бросают вызов авторитету центрального банка и надзорных органов.
Новый этап в затянувшейся кампании Китая по борьбе с криптовалютами.
Последнее уведомление является продолжением ужесточения ограничений, продолжавшегося почти десять лет. Еще в 2017 году... Китай запретил первичное размещение монет (ICO). Власти объявили криптовалюту незаконным механизмом сбора средств и приказали внутренним биржам прекратить торговлю фиатными валютами и криптовалютой. В 2021 году они пошли еще дальше, объявив незаконной всю коммерческую деятельность, связанную с криптовалютами, включая майнинг, и оказали давление на финансовые учреждения, чтобы те разорвали связи с этим сектором.
Отличие нынешнего подхода заключается в более четком акценте на Стейблкоины и токенизация как передовые направления криптоинновацийВ документе применяется принцип «один и тот же бизнес, один и тот же риск, одни и те же правила» к токенизации активов, взвешенных по риску (RWA), проводимой за рубежом, но обеспеченной внутренними активами, фактически требуя, чтобы такие структуры рассматривались как традиционные ценные бумаги или продукты, обеспеченные активами.
Для китайских инвесторов и компаний это означает сужение круга вариантов. Розничные пользователи, привыкшие к ограничениям и считавшие иностранные стейблкоины более безопасным средством сохранения стоимости, теперь сталкиваются с более четким сигналом о том, что любые цифровые инструменты, привязанные к юаню, вне государственных каналов, находятся под запретом.В то же время многие эмитенты стейблкоинов и продуктов, взвешенных по риску (RWA), работают в глобальном масштабе, что может ослабить непосредственное влияние действий Китая на рынок.
Некоторые компании в криптоиндустрии отмечают, что Китайские инвесторы и без того склонны отдавать предпочтение стейблкоинам, привязанным к доллару, перед альтернативами, привязанными к юаню.Это связано как с соображениями ликвидности, так и с представлением о том, что подверженность влиянию юаня сопряжена с более высоким политическим риском. С этой точки зрения, прямой экономический удар по существующим рынкам стейблкоинов, торгуемых юанем, может быть относительно сдержанным, даже несмотря на громкий регуляторный сигнал.
Тем не менее, путем прямого запрета выпуска стейблкоинов в офшорных юанях и ужесточения контроля над токенизацией Китай добавляет еще один уровень к своей всеобъемлющей антикриптовалютной системе. Любая попытка восстановить инфраструктуру вокруг юаня вне официальных каналов теперь сопряжена со значительными юридическими рисками.Это заставляет как отечественных, так и зарубежных игроков дважды подумать, прежде чем запускать продукцию, ориентированную на китайский рынок.
Взятые вместе, эти шаги подчеркивают, как Пекин намерен жестко контролировать цифровую эволюцию своей валюты и финансовой системы.Стейблкоины и токенизация RWA не отвергаются полностью, но их направляют в узкий коридор, где одобренные государством институты, инфраструктура и надзор устанавливают границы возможного.
