- Náročnosť ťažby bitcoinov klesla pod úroveň spred roka len druhýkrát, a to o 19 % oproti historickému maximu, keďže ťažiari prechádzajú na umelú inteligenciu a čelia nízkej cene hashu.
- Texaskí baníci pomohli sieti vyhnúť sa výpadkom prúdu počas rekordného dopytu, ale prechod na umelú inteligenciu dátových centier narúša túto flexibilitu a vedie k štátnemu auditu, ktorý zvyšuje hodnotu schválenej energetickej kapacity.
- Rusko zakazuje ťažbu v Moskve a Kursku od augusta 2026 do roku 2032, zatiaľ čo Kazachstan spúšťa dobrovoľný program, v rámci ktorého ťažiari dávajú štátu 10 % BTC výmenou za lacnú elektrinu.
- Veľké ťažobné firmy ako Core Scientific a Ionic Digital rýchlo prechádzajú na hosting s umelou inteligenciou, pričom Core Scientific v súčasnosti generuje 83 % príjmov z kolokácie a nie z ťažby.
Ťažobný priemysel Bitcoinu prechádza jedným z najbúrlivejších období vo svojej histórii. Kombinácia klesajúcich ťažkostí, meniacej sa energetickej ekonomiky a masívneho prechodu na umelú inteligenciu mení situáciu. Regulačné orgány v kľúčových regiónoch medzitým zavádzajú zákazy alebo vytvárajú nové stimuly, čím pridávajú ďalšiu vrstvu zložitosti pre prevádzkovateľov na celom svete.
Za posledných niekoľko mesiacov klesla náročnosť ťažby v sieti pod úroveň z predchádzajúceho roka iba druhýkrát v histórii, čo signalizuje výrazné zníženie výpočtového výkonu súťažiaceho o bloky. Tento pokles je spôsobený slabou ziskovosťou ťažby, nízkymi cenami bitcoinov a rastúcim odlivom kapitálu a energie smerom k infraštruktúre umelej inteligencie. Zároveň texaskí ťažiari – kedysi oslavovaní ako stabilizátori siete – strácajú svoju flexibilitu, pretože premieňajú svoje zariadenia na obsluhu pracovných úloh umelej inteligencie, zatiaľ čo Rusko a Kazachstan zaujímajú opačné regulačné prístupy.
Náročnosť ťažby bitcoinov klesá v dôsledku zmien v ekonomike
Metrika obtiažnosti, ktorá sa upravuje každých 2 016 blokov, aby sa časy blokov udržali okolo 10 minút, je teraz na úrovni 126.23 bilióna – približne o 1.1 % pod 127.62 bilióna zaznamenaných pred rokom a o 19.1 % pod historickým maximom 155.97 bilióna z novembra 2025. Ide len o druhý medziročný pokles v histórii Bitcoinu, prvý bol po zákaze ťažby v Číne v roku 2021. Podľa indexu hashrate spoločnosti Luxor je súčasný pokles zakorenený v ekonomike ťažby: klesajúce ceny Bitcoinu, znížené príjmy na hash (hashprice) a presmerovanie zdrojov smerom k umelej inteligencii a vysokovýkonným výpočtom. Hashprice dosiahol koncom júna minimum 27.66 USD za petahash za deň, čo je len o cent viac ako februárové minimum, predtým ako sa mierne zotavil na 31.7 USD. Trhy s futures naznačujú, že ťažiari očakávajú len malé zlepšenie do konca roka 2026, pričom priemerné kontrakty s hashprice boli do decembra na úrovni 31.85 USD za petahash za deň.
Hashrate klesol o 12 % z vrcholu 1 ZH/s a odhaduje sa, že 15 – 20 % globálnej ťažobnej flotily pracuje so stratou. Ťažiari predali v prvom štvrťroku 2026 viac ako 32 000 BTC – rekord, ktorý prekonal celý rok 2025 a krízu Terra-Luna – keďže spoločnosti ako Riot Platforms, Core Scientific a MARA speňažili rezervy na pokrytie nákladov a dlhov. Táto kapitulácia je najdlhšia v histórii Bitcoinu, trvá 287 dní a odráža skôr štrukturálny posun ako dočasný pokles.
Texas Miners: Od záchrancov siete k konvertitom k umelej inteligencii
V Texase zohrali ťažiari bitcoinov kľúčovú úlohu pri stabilizácii izolovanej elektrickej siete štátu. Počas dvoch rekordných dní dopytu v júli – s vrcholom 91 308 MW 22. júla – sa ERCOT vyhol výzve na ochranu životného prostredia vďaka tomu, že ťažiari rýchlo ukončili prevádzku. Tieto zariadenia sa zúčastňujú programov reakcie na dopyt a získavajú kredity za zníženie spotreby počas špičky. Spoločnosť Riot Platforms v minulom roku vykázala 21 miliónov dolárov v takýchto kreditoch. Situácia sa však mení, keďže mnohé ťažobné lokality sa menia na dátové centrá s umelou inteligenciou. Pracovné zaťaženie s umelou inteligenciou netoleruje náhle vypnutia , čím sa flexibilné záťaže menia na pevné. Tento posun narúša práve ten nárazník, ktorý pomohol Texasu vyhnúť sa výpadkom prúdu.
Guvernér Greg Abbott nedávno nariadil audit všetkých projektov dátových centier v štáte, čo viedlo ERCOT k pozastaveniu procesu prepojenia „Lot Zero“. Analytici spoločnosti Bernstein poznamenávajú, že to spomalí špekulatívny rozvoj a zvýši hodnotu už schválenej energetickej kapacity. Za beneficientov sa považujú spoločnosti ako Cipher Digital , CleanSpark a Core Scientific, zatiaľ čo Terawulf, Riot a IREN tiež profitujú zo svojej existujúcej schválenej kapacity. Audit by mohol vytvoriť prémiu za nedostatok už pripojených megawattov , keďže nové projekty čelia oneskoreniam a politickým prekážkam. Bernstein udelil viacerým ťažiarom hodnotenie „Outperform“ (Prekonávajúci očakávania) a zdôraznil, že energetická kapacita 8 GW, ktorú ťažiari zmluvne uzavreli s hyperscalemi a firmami zaoberajúcimi sa umelou inteligenciou, predstavuje potenciálnu hodnotu viac ako 160 miliárd dolárov.
Regulačné vlny: Rusko zakazuje, Kazachstan prijíma
Rusko zaujíma tvrdý postoj k ťažbe. Od 15. augusta 2026 bude v Moskve, Moskovskej oblasti, ôsmich okresoch Kurska a meste Lgov platiť zákaz, ktorý potrvá do 31. decembra 2032. Vláda sa odvoláva na riziká pre energetickú sieť vrátane nekontrolovanej spotreby energie a zaťaženia infraštruktúry. Tento krok nadväzuje na širší trend regionálnych obmedzení v Dagestane, Čečensku a Irkutsku. Porušovatelia by mohli čeliť trestnej zodpovednosti, keďže Duma presadzuje návrh zákona o nelegálnej ťažbe. To núti baníkov presťahovať sa do tolerantnejších regiónov alebo krajín.
Naproti tomu Kazachstan zavádza dobrovoľný program, ktorý mení ťažiarov na štátnych partnerov. Od 1. augusta 2026 môžu kvalifikované ťažobné spoločnosti odovzdať vláde 10 % svojej mesačnej produkcie bitcoinov. Na oplátku získajú prístup k regulovaným tarifám za elektrinu garantovaným na 10 rokov. Aktíva bude spravovať Národná investičná spoločnosť s cieľom dosiahnuť štátnu rezervu digitálnych aktív vo výške 500 miliónov až 1 miliardy dolárov. Tento model zosúlaďuje ťažbu s národnou energetickou politikou a poskytuje predvídateľnosť pre ťažiarov aj pre sieť. Úspech závisí od ceny bitcoinu a účasti ťažiarov, ale mohol by vytvoriť precedens pre ďalšie krajiny bohaté na zdroje.
Medzitým Malajzia pokračuje v zásahu proti nelegálnej ťažbe. Úrady v Peraku rozložili tri tajné operácie, zatkli dvoch mužov a zaistili 73 ASIC minerov. Zariadenia kradli elektrinu z národnej siete, čo je opakujúci sa problém, ktorý štátne energetické spoločnosti ročne stojí milióny. Takéto presadzovanie pravidiel zdôrazňuje pretrvávajúci problém neregulovanej ťažby v regiónoch s dotovanou energiou.
Ťažobné spoločnosti prechádzajú na infraštruktúru umelej inteligencie
Najvýraznejšou transformáciou je prechod odvetvia na umelú inteligenciu. Spoločnosť Core Scientific, kedysi čisto bitcoinová ťažobná spoločnosť, teraz generuje 83 % svojich príjmov z kolokačných služieb pre klientov s umelou inteligenciou. Nedávna dohoda so spoločnosťou AMD zahŕňa warranty na nákup až 30 miliónov akcií za 23.47 USD a zmluvná kapacita spoločnosti vzrástla na 1.1 GW, čo predstavuje potenciálne príjmy vo výške viac ako 24 miliárd USD. Príjmy spoločnosti Core Scientific z ťažby v druhom štvrťroku medziročne klesli o 66 % na 21.5 milióna USD, zatiaľ čo kolokačné služby priniesli 136.7 milióna USD. Firma tiež uzavrela dohodu o kúpe čipov so spoločnosťou Block, pričom prevzala poplatok vo výške 41.9 milióna USD.
Spoločnosť Ionic Digital, ktorá vznikla z bankrotu spoločnosti Celsius Mining, debutovala na burze Nasdaq pod symbolom IOND. V prvom štvrťroku 2026 zarobila 44 miliónov dolárov z prenájmu digitálnej infraštruktúry a iba 7.4 milióna dolárov z ťažby. Jej zariadenie s výkonom 234 MW v Texase je prenajaté spoločnosti Nscale na vysokovýkonné výpočty na základe 126-mesačnej zmluvy. Spoločnosť drží 34.9 milióna dolárov v hotovosti, 192.1 milióna dolárov v kryptomenách a nemá žiadne dlhy , ale čelí výzve presvedčiť veriteľov Celsius, aby držali akcie vo firme, ktorá sa od ťažby odkláňa.
Iní ťažiari ako Hut 8, TeraWulf a IREN podpísali zmluvy o umelej inteligencii v hodnote niekoľkých miliárd dolárov. TeraWulf teraz generuje viac príjmov z umelej inteligencie ako z ťažby. Tieto dohody ponúkajú predvídateľný, dlhodobý príjem (až 15 rokov), ale vyžadujú si vysoké počiatočné investície. Analytici varujú, že firmy, ktoré tieto náklady podceňujú, by sa mohli ocitnúť medzi upadajúcim ťažobným biznisom a neúplnou infraštruktúrou umelej inteligencie.
Všetky tieto udalosti poukazujú na zásadnú reštrukturalizáciu sektora ťažby bitcoinov. Kombinácia nízkej ceny hashu, vysokých nákladov na energiu a neodolateľnej príťažlivosti umelej inteligencie núti ťažiarov opustiť svoj pôvodný obchodný model. Regulačné orgány reagujú zákazmi alebo stimulmi, zatiaľ čo audit v Texase by mohol ešte viac koncentrovať hodnotu v rukách prevádzkovateľov so schválenou energiou. Odvetvie už nie je len o ťažbe bitcoinov – ide o to, kto dokáže najlepšie využiť energetické aktíva pre najvyššiu návratnosť, či už ide o zabezpečenie siete, hosťovanie umelej inteligencie alebo predaj hashovej energie. Najbližších niekoľko rokov určí, či ťažba zostane samostatným odvetvím alebo sa stane odrazovým mostíkom k niečomu úplne inému.
