- Bitmine ima v lasti 5.8 milijona ETH (4.8 % celotne ponudbe) in je 85 % svojih deležev vložil prek platforme MAVAN.
- Predvideva se, da bodo stavni posli ustvarili približno 247 milijonov dolarjev letnega prihodka na podlagi trenutnih donosov.
- Družba je od julija 2026 v okviru programa odkupa v vrednosti 4 milijarde dolarjev odkupila 16.1 milijona navadnih delnic.
- Koncentracija vložkov povečuje tveganja za izstopne vrste, čeprav bi jih lahko prihajajoča nadgradnja Glamsterdama delno ublažila.
Družba Bitmine Immersion Technologies je utrdila svoj položaj največjega svetovnega korporativnega imetnika Ethereuma, saj je v začetku avgusta 2026 v njeni zakladnici že 5,797,813 ETH . Ta zaloga predstavlja približno 4.8 % celotne ponudbe Ethereuma v obtoku, ki znaša 120.7 milijona žetonov, s čimer je podjetje na dosegu roke svojega samoopisanega cilja »Alkimija 5 %«. Večina teh deležev – približno 4.9 milijona ETH – je že vloženih prek platforme MAVAN podjetja , kar ustvarja stalen tok nagrad za vlaganje.
Podjetje je od uvedbe svoje strategije zakladništva Ethereum junija 2025 tedensko nakupovalo, najnovejše razkritje pa kaže, da je samo v preteklem tednu dodalo 10,399 ETH. Poleg kopičenja je Bitmine agresivno odkupoval tudi lastne delnice in v istem obdobju odkupil 4.5 milijona navadnih delnic. Predsednik Tom Lee je kot ključni razlog za nadaljnje prepričanje izpostavil močno relativno uspešnost Ethereuma v primerjavi z Nasdaq 100, pri čemer je opozoril, da je ETH julija 2026 indeks presegel za 25 odstotnih točk.
Strategija za imetništvo in kopičenje Ethereuma
Celotni kripto portfelj družbe Bitmine, ki vključuje 209 milijonov bitcoinov, 173 milijonov dolarjev v gotovini in tržnih vrednostnih papirjih ter strateške deleže v podjetjih Beast Industries in Eightco Holdings, je ocenjen na približno 11.3 milijarde dolarjev . Samo komponenta Ethereum predstavlja približno 10.9 milijarde dolarjev po referenčni ceni 1,880 dolarjev na ETH. Navedeni cilj podjetja je imeti v lasti 5 % vsega ETH v obtoku, s trenutnimi 4.8 % deleži pa je po 13 mesecih dosledne širitve zakladnice Ethereum doseženih 96 % te poti . Lee je strategijo opisal kot dolgoročno stavo na vlogo Ethereuma kot temeljne plasti za decentralizirane finance in tokenizacijo.
Poslovanje z vložki in projekcije prihodkov
Od 5.8 milijona ETH, ki jih ima podjetje, jih je trenutno vloženih 4,917,189 ETH , kar predstavlja 85-odstotno stopnjo izkoriščenosti. Ta vložena pozicija je ocenjena na približno 9.2 milijarde dolarjev in naj bi ustvarila približno 247 milijonov dolarjev letnih prihodkov od vlaganja na podlagi 7-dnevnega donosa 2.67 %. Če bi bil ves Bitminov ETH v celoti vložen prek podjetja MAVAN in njegovih partnerjev, bi se letna nagrada lahko povzpela na 291 milijonov dolarjev. Platforma MAVAN, ki je bila prvotno zgrajena za podporo Bitminove lastne zakladnice, je zdaj namenjena institucionalnim vlagateljem in skrbnikom, ki iščejo visokokakovostno infrastrukturo za vlaganje. Podjetje je s svojimi vlaganjemi postalo največji vlagatelj Ethereuma na svetu, kar je bilo deležno tako pohval kot kritik.
Program odkupa delnic in tržna uspešnost
Družba Bitmine je bila aktivna tudi na delniških trgih. V okviru predhodno odobrenega programa odkupa delnic v vrednosti 4 milijarde dolarjev je družba od 1. julija 2026 odkupila 16.1 milijona navadnih delnic, vključno s 4.5 milijona v zadnjem tednu. Vodstvo meni, da je delnica podcenjena glede na njene deleže v Ethereumu in prihodnje dohodke od naložb. Družba je bila dodana tudi v indeks Russell 1000, kar naj bi pritegnilo več institucionalnega kapitala. Vendar so se delnice BMNR soočile z ovirami; delnica se je v začetku avgusta trgovala okoli 17 dolarjev, kar je več kot 44 % manj kot v letu prej, kar odraža širši upad kriptovalut in nerealizirane izgube na njeni poziciji ETH. Analitiki pri B. Riley so ohranili oceno »Nakup«, vendar so znižali svojo ciljno ceno na 25 dolarjev, pri čemer so kot razlog navedli odvisnost od cen Ethereuma in pomisleke glede kapitalske strukture.
Koncentracija vložkov in tveganja omrežja
Prevladujoč položaj Bitmina pri vlaganju je sprožil vprašanja o zdravju omrežja. S skoraj 5 milijoni vloženih ETH podjetje predstavlja približno 12 % vseh vloženih ETH. V primeru finančnih težav – kot je potreba po izpolnjevanju obveznosti izplačila dividend prednostnih delnic – bi lahko prisilna odstranitev vlaganja povzročila znatno preobremenjenost izstopnih čakalnih vrst. Incident Kiln leta 2025, ko je bilo vlaganja vloženih 1.6 milijona ETH, je podaljšal čakalne dobe pri izstopu na skoraj 50 dni. Delna likvidacija s strani Bitmina bi lahko imela podoben ali slabši učinek. Prihajajoča nadgradnja Glamsterdama, ki se pričakuje v četrtem četrtletju 2026, vključuje EIP-8061, ki bi odpravil zgornjo mejo izstopa in štirikrat povečal omejitev odliva izstopnih strank, kar bi lahko zmanjšalo tveganja na strani izstopa. Vendar pa preobremenjenost vstopnih čakalnih vrst ostaja nerešena, vpliv Bitmina na čakalno vrsto validatorjev pa bi lahko ohranil podaljšane čakalne dobe pri vstopu. Te strukturne odvisnosti pomenijo, da so drugi validatorji posredno izpostavljeni finančnemu zdravju Bitmina , kar je tveganje, ki ga mnogi udeleženci na trgu morda ne upoštevajo v celoti.
Strategija podjetja Bitmine ga je postavila v vodilo za sprejetje Ethereuma v podjetjih. Zmožnost podjetja, da ustvarja dohodek od naložb, hkrati pa ima ogromno zakladnico, zagotavlja edinstveno vrednostno ponudbo, vendar hkrati uvaja tveganja koncentracije, ki jih mora širši ekosistem Ethereuma premagati. Ker je »Alkimija 5 %« skoraj dosežena, bo naslednja faza preizkusila, ali lahko infrastruktura omrežja prenese obseg vpletenosti posameznega subjekta in ali trg še naprej nagrajuje tako koncentrirano stavo na prihodnost Ethereuma.
