- Fluksi institucional i transaksioneve OTC arriti në 72% në gjysmën e parë të vitit 2026, duke përqendruar likuiditetin në më pak altcoin-e.
- Presioni i shitjes spot të altcoin-eve mbetet në nivelet më të larta pesëvjeçare, me 15 muaj shitje neto.
- Ekspertët paralajmërojnë se rritjet e gjera gjatë sezonit të alt-sezonit janë të pamundura; kapitali rrjedh drejt Bitcoin, Ethereum dhe RWA-ve të tokenizuara.
- Pavarësisht rritjeve të izoluara në tokena si TON, treguesit strukturorë (indeksi i sezonit të alt në 57) nuk tregojnë ndonjë rotacion të konfirmuar.
Tregu i kriptovalutave po hyn në një fazë ku termi "sezoni alternativ" mund të mos ketë më atë kuptim që kishte më parë. Të dhënat e fundit nga burime të shumta tregojnë një ndryshim strukturor: aktorët institucionalë po dominojnë flukset spot, likuiditeti po grumbullohet rreth një numri të vogël asetesh dhe rritjet me bazë të gjerë që përcaktuan ciklet e mëparshme po i lënë vendin lëvizjeve më selektive dhe jetëshkurtra. Ndërsa disa altkoinë kanë shënuar fitime mbresëlënëse, pamja e përgjithshme sugjeron që sezoni i ardhshëm alt - nëse ndodh fare - do të jetë më i ngushtë dhe më i përqendruar se kurrë më parë.
Krijuesi i tregut Wintermute raportoi se palët institucionale gjeneruan 72% të fluksit spot OTC në gjysmën e parë të vitit 2026 , pjesa më e lartë e regjistruar ndonjëherë. Kjo shifër u rrit nga 61% në gjysmën e dytë të vitit 2025 dhe 59% një vit më parë. Firma gjithashtu vuri në dukje se numri i tokenëve unikë të tregtuar nga institucionet u rrit vetëm me 24% midis viteve 2024 dhe 2026, krahasuar me 76% për klientët me pakicë. Kjo tregon se institucionet jo vetëm që po nxisin më shumë vëllim, por po përqendrohen edhe në një grup më të vogël asetesh, duke e lënë "bishtin e gjatë" të altcoin-eve me më pak likuiditet dhe vëmendje.
Aktiviteti institucional zbehet më shpejt, tregtia me pakicë mbetet pezull
Analiza e Wintermute mbi sjelljen pas rritjes zbulon një ndryshim kyç midis tregtarëve institucionalë dhe atyre me pakicë. Pas rritjes së çmimit dhe vëllimit të një tokeni, aktiviteti institucional zakonisht zbehet brenda rreth një dite , ndërsa pjesëmarrja me pakicë mbetet e lartë për afërsisht tre ditë. Ky hendek kohor sugjeron që momenti i nxitur nga blerjet institucionale mund të jetë jetëshkurtër, duke zvogëluar pistën për rritje të qëndrueshme në tokenë më të vegjël. Implikimi është se shpërthimet e ardhshme të altcoin-eve mund të jenë më të mprehta, por edhe më të shkurtra, veçanërisht për asetet jashtë vëmendjes institucionale.
Të dhëna të tjera pasqyrojnë këtë trend përqendrimi. Drejtori ekzekutiv i CryptoQuant, Ki Young Ju, vuri në dukje se rotacioni tradicional i fitimeve të Bitcoin në altcoin-e më të vogla është "zhdukur në thelb", me vëllimet e çifteve të altcoin-eve të denominuara në Bitcoin pranë nivelit të tyre më të ulët që nga viti 2021. Ndërkohë, 10 altcoin-et kryesore jo-stabile tani përbëjnë rreth 80.5% të kapitalizimit të tregut jo-Bitcoin dhe jo-stabile , sipas CryptoQuant. Kaiko raportoi një grupim të ngjashëm në bursa: në korrik 2025, dhjetë altcoin-et më të mëdha përfaqësonin 63% të vëllimit të tregtimit të altcoin-eve , nga rreth 50% disa muaj më parë.
Presioni i shitjes arrin nivelin më të lartë pesëvjeçar
Nga ana e shitjes, pamja është po aq e zymtë. Analistët e Keyrock gjurmuan 437 çifte altcoin-esh Binance USDT dhe zbuluan se shitja neto arriti në 90.6 miliardë dollarë më 18 qershor 2026 , niveli më i thellë në pesë vjet. Treguesi, i cili mat hendekun midis blerjes dhe shitjes agresive, ka qenë negativ për 15 muaj rresht. E vetmja herë që u bë pozitiv ishte në maj 2021, pranë kulmit të ciklit të fundit të altcoin-eve. Pavarësisht kësaj, altcoin-et ende përbënin 51% të vëllimit të kontratave me afat të Binance më 16 qershor, duke sugjeruar një rotacion nga mbajtja spot në tregtimin e derivateve në vend të braktisjes së plotë.
Analistët e Keyrock e përshkruan këtë si një "tregti rrotulluese", ku oferta spot e altcoin-it dobësohet ndërsa spekulimet kalojnë në kontrata me afat. Ata gjithashtu vunë në dukje ndryshime strukturore si kalimi nga bursat e centralizuara në ato të decentralizuara dhe tregtitë jashtë bursës, por pranuan se akumulimi spot ka "rënë ndjeshëm". Dominimi i Bitcoin, në rreth 56.6%, mbetet i lartë dhe kapitali duket se po konsolidohet në Bitcoin ose po zhvendoset në anë të tregut në vend që të rrotullohet në asete me rrezik më të lartë.
Pikëpamjet e Ekspertëve: Sezoni i Gjerë Alternativ është një gjë e së Kaluarës
Shifrat e industrisë janë gjithnjë e më skeptike ndaj një përsëritjeje të sezoneve alternative të kaluara. Andrei Grachev, partner menaxhues i DWF Labs, i tha Cointelegraph se tre faktorë po i shkatërrojnë rritjet e gjera të sezonit alternative : një furnizim i tepërt i tokenëve që konkurrojnë për kapital të kufizuar, një bazë më e vogël e pjesëmarrësve aktivë dhe rritja e ETF-ve kripto. "Kapitali nuk do të vazhdojë të zgjerohet mjaftueshëm shpejt për të mbështetur të gjithën," tha ai, duke parashikuar rritje më të shkurtra të nxitura nga narrativa dhe rotacione më të menjëhershme të sektorit. CIO i bitit, Matt Hougan, u pajtua, duke vënë në dukje se kapitali institucional tani rrjedh drejt instrumenteve që sjellin rendiment ose aseteve me të ardhura të matshme.
Analistë si Willy Woo dhe Arthur Hayes gjithashtu kanë dhënë mendimin e tyre. Woo beson se çdo sezon alternativ pasues do të jetë më i dobët dhe do të ndikojë vetëm në tokena të zgjedhura, ndërsa Hayes argumenton se sezoni alternativ po ndodh gjatë gjithë kohës - por vetëm për tokena ose sektorë të caktuar. Markus Thielen i 10x Research shtoi se pa një narrativë të vetme të fuqishme si DeFi në vitin 2020 ose NFT-të në vitin 2021, rritja mund të kufizohet në sektorë individualë.
Sinjale të përziera: Rritje të izoluara kundrejt të dhënave strukturore
Pavarësisht të dhënave strukturore në rënie, disa altkoin-e kanë shënuar performanca të shkëlqyera. Toncoin (TON) u rrit mbi 100% brenda një jave pasi CEO i Telegram, Pavel Durov, njoftoi se platforma do të bëhej forca lëvizëse pas TON. Zcash (ZEC) arriti nivelin më të lartë të vitit të kaluar, dhe token-e të tjerë si Internet Computer (ICP), Bittensor (TAO) dhe Ondo (ONDO) gjithashtu panë rritje. Këto lëvizje kanë ringjallur bisedat e sezonit të alt në mediat sociale, me disa tregtarë që tregojnë modele të ngjashme me ato para rritjes së vitit 2021.
Megjithatë, Indeksi i Sezonit të Altcoin nga BlockchainCenter aktualisht është 35, shumë nën pragun 75 që sinjalizon një sezon të gjerë alt. Një lexim më i fundit nga një burim tjetër e vendos indeksin në 57 që nga 21 korriku 2026 - ende në një zonë tranzicioni. Çifti ETH/BTC ka fituar rreth 8% gjatë javës, por mbetet 12.5% nën nivelin e tij gjashtë muaj më parë. Dominimi i Bitcoin po shkon drejt 66%, dhe korrelacioni 14-ditor midis altcoin-eve dhe Bitcoin kohët e fundit arriti nivelin e tij më të ulët që nga korriku 2025, duke treguar një performancë të shkëlqyer në vend të një rritjeje të sinkronizuar.
Dogecoin (DOGE) është afër 0.195 dollarëve, 70% nën kulmin e tij të vitit 2025, dhe rimëkëmbja e tij varet nga momenti më i gjerë i sezonit të alt-sezonit. Analistët vërejnë se nëse ndodh rotacioni, ai ka të ngjarë të rrjedhë së pari në Ethereum, Solana dhe monedha me kapitalizime të mëdha, me monedhat meme që mbeten prapa. Rruga drejt 0.50 dollarëve për DOGE mbetet e brishtë dhe varet nga tejkalimi i nivelit të Bitcoin mbi 90,000 dollarë dhe nga rotacioni i qëndrueshëm i kapitalit.
Të gjitha këto të dhëna japin një pamje të qëndrueshme: tregu i altcoin-eve po kalon një transformim strukturor. Dominimi institucional, presioni i vazhdueshëm i shitjes dhe mungesa e një narrative unifikuese po i bëjnë altseason-et e gjera më pak të mundshme. Ndërsa rritjet e izoluara do të vazhdojnë, ditët kur çdo altcoin ngrihej së bashku mund të kenë mbaruar. Investitorët duhet të presin rënie të qëndrueshme të dominimit të Bitcoin, një indeks altseason në rritje mbi 75 dhe një çift ETH/BTC në forcim si konfirmim të çdo rotacioni të vërtetë. Deri atëherë, tregu mbetet në një gjendje mundësie selektive në vend të një euforie të përhapur.