- Битмајн поседује 5.8 милиона ETH (4.8% укупне понуде) и уложио је 85% својих удела путем MAVAN платформе.
- Пројектовано је да ће операције стејкинга генерисати приближно 247 милиона долара годишњег прихода на основу тренутних приноса.
- Компанија је откупила 16.1 милиона обичних акција од јула 2026. године у оквиру програма откупа вредног 4 милијарде долара.
- Концентрација улагања повећава ризике од излазног реда, иако би предстојећа надоградња Гламстердама могла делимично да их ублажи.
Компанија Bitmine Immersion Technologies је учврстила своју позицију највећег корпоративног власника Етереума на свету, са трезором који сада садржи 5,797,813 ETH од почетка августа 2026. године. Та залиха представља отприлике 4.8% укупне циркулишуће понуде Етереума од 120.7 милиона токена, што компанију ставља на дохват руке од самопроглашеног циља „Алхемије од 5%“. Већина тих удела – око 4.9 милиона ETH – већ је уложена путем MAVAN платформе компаније , генеришући сталан ток награда за улагање.
Компанија је била у недељном полетном куповању од покретања своје Етереум стратегије трезора у јуну 2025. године, а најновије откриће показује да је додала 10,399 ETH само у протеклој недељи. Уз акумулацију, Битмајн је такође агресивно откупљивао сопствене акције, откупивши 4.5 милиона обичних акција у истом периоду. Председник Том Ли је указао на Етереумов снажан релативни учинак у односу на Насдак 100 као кључни разлог за континуирану осуду, напомињући да је ETH надмашио индекс за 25 процентних поена у јулу 2026. године.
Стратегија задржавања и акумулације Етереума
Укупан крипто портфолио компаније Битмајн, који укључује 209 биткоина, 173 милиона долара у готовини и тржишним хартијама од вредности , као и стратешке уделе у компанијама Бист Индустрис и Ејтко Холдингс, процењује се на приближно 11.3 милијарде долара . Само Етеријум компонента чини око 10.9 милијарди долара по референтној цени од 1,880 долара по ETH. Декларисани циљ компаније је да поседује 5% свих ETH у оптицају, а са тренутним уделом од 4.8%, то је 96% пута до циља након 13 месеци константног ширења трезора Етеријума . Ли је описао стратегију као дугорочну опкладу на улогу Етеријума као темељног слоја за децентрализоване финансије и токенизацију.
Операције улагања и пројекције прихода
Од 5.8 милиона ETH који се држе, 4,917,189 ETH је тренутно уложено у стејк , што представља стопу искоришћења од 85%. Ова уложена позиција процењује се на отприлике 9.2 милијарде долара и предвиђа се да ће генерисати око 247 милиона долара годишњег прихода од улагања на основу 7-дневног приноса од 2.67%. Ако би сав Bitmine-ов ETH био у потпуности уложен преко MAVAN-а и његових партнера, годишња награда би могла да порасте на 291 милион долара. MAVAN платформа, првобитно изграђена да подржи Bitmine-ову сопствену благајну, сада је позиционирана да служи институционалним инвеститорима и старатељима који траже висококвалитетну инфраструктуру за улагање. Операције улагања компаније учиниле су је највећим појединачним улагачем Ethereum-а на глобалном нивоу, чињеница која је изазвала и похвале и критике.
Програм откупа акција и тржишни учинак
Компанија Битмајн је такође била активна на тржиштима акција. У оквиру претходно одобреног програма откупа акција вредног 4 милијарде долара , компанија је откупила 16.1 милион обичних акција од 1. јула 2026. године, укључујући 4.5 милиона у последњој недељи. Руководство сматра да је акција потцењена у односу на њена улагања у Етереум и будуће приходе од улагања. Компанија је такође додата у индекс Расел 1000, што је потез за који се очекује да ће привући више институционалног капитала. Међутим, акције БМНР-а суочиле су се са проблемима; акције су се трговале око 17 долара почетком августа, што је пад од преко 44% у односу на почетак године, што одражава шири пад криптовалута и нереализоване губитке на њеној позицији у ЕТХ-у. Аналитичари у Б. Рајлију задржали су оцену „Купи“, али су смањили своју циљну цену на 25 долара, наводећи ослањање на цене Етереума и забринутост у вези са структуром капитала.
Концентрација улагања и ризици мреже
Доминантна позиција компаније Битмајн у улагању покренула је питања о здрављу мреже. Са скоро 5 милиона уложених ETH, компанија чини око 12% свих уложених ETH. У случају финансијског стреса - као што је потреба за испуњавањем обавеза за дивиденду преференцијалних акција - присилно уклањање улагања могло би изазвати значајно загушење реда за излазак. Инцидент у Килну 2025. године, где је 1.6 милиона ETH било уклоњено, померио је време чекања на излаз на скоро 50 дана. Делимична ликвидација од стране Битмајна могла би имати сличан или гори ефекат. Предстојећа надоградња Гламстердама, која се очекује у четвртом кварталу 2026. године, укључује EIP-8061, који би уклонио ограничење излаза и повећао ограничење одлива излаза за четири пута, потенцијално ублажавајући ризике на страни излаза. Међутим, загушење реда за улазак остаје нерешено, а утицај Битмајна на ред валидатора могао би да одржи време чекања на улазак повишеним. Ове структурне зависности значе да су други валидатори индиректно изложени финансијском здрављу Битмајна , ризику који многи учесници на тржишту можда не у потпуности узимају у обзир у цени.
Битмајнова стратегија га је учинила показатељем за корпоративно усвајање Етереума. Способност компаније да генерише приход од улагања док држи огромно благо пружа јединствену вредносну понуду, али такође уводи ризике концентрације кроз које шири Етереум екосистем мора да се креће. Са скоро постигнутом „Алхемијом од 5%“, следећа фаза ће тестирати да ли инфраструктура мреже може да поднесе обим учешћа једног ентитета и да ли тржиште наставља да награђује тако концентрисану опкладу на будућност Етереума.
