- สภาคองเกรสสหรัฐฯ ขยายขอบเขตการสอบสวนตลาดการคาดการณ์ไปยัง Hyperliquid และ Crypto.com ซึ่งยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ
- หุ้น HYPE พุ่งขึ้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 97.93 ดอลลาร์ในวันที่ 23 กันยายน จากนั้นก็ร่วงลงมาอยู่ในช่วง 85-88 ดอลลาร์ เนื่องจากมีการคาดการณ์ถึงการสอบสวนและข้อตกลงปลดล็อกมูลค่า 856 ล้านดอลลาร์
- การปลดล็อกโทเค็นมูลค่า 856 ล้านดอลลาร์มีกำหนดในวันที่ 6 ตุลาคม ขณะที่ความสนใจจากสถาบันการเงินยังคงมีอยู่ผ่านทาง Lion Group และข้อตกลงส่วนตัวมูลค่า 329 ล้านดอลลาร์
- ตัวชี้วัดทางเทคนิคมีความผันผวน: แนวโน้มระยะยาวเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (SMA-200) ยังคงเป็นขาขึ้น แต่โมเมนตัมระยะสั้นอ่อนแอ และดัชนี RSI อยู่ในระดับกลาง
Hyperliquid แพลตฟอร์มซื้อขายอนุพันธ์แบบกระจายอำนาจที่อยู่เบื้องหลังโทเค็น HYPE กำลังเผชิญกับแรงกดดันจากสองฝ่ายพร้อมกัน ได้แก่การสอบสวนด้านกฎระเบียบของสหรัฐฯ ที่ขยายวงกว้างขึ้น และการออกโทเค็นจำนวนมากที่จะเกิดขึ้นในอนาคตสินทรัพย์ดังกล่าวแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 97.93 ดอลลาร์ในวันที่ 23 กันยายน 2026 แต่สถานการณ์พลิกผันหลังจากที่สมาชิกรัฐสภาขยายการสอบสวนตลาดการคาดการณ์ให้ครอบคลุมถึงแพลตฟอร์มนี้ด้วย
ในช่วงสัปดาห์สุดท้ายของเดือนกันยายนและต้นเดือนตุลาคม ราคาหุ้น HYPE ผันผวนอยู่รอบๆ ระดับ 80-89 ดอลลาร์ รายงานฉบับหนึ่งระบุว่าราคาหุ้นอยู่ใกล้ 85.96 ดอลลาร์ หลังจากลดลง 4.61% ในวันเดียว ขณะที่อีกรายงานหนึ่งแสดงให้เห็นว่าราคาหุ้นดีดตัวขึ้น 3.33% ในระหว่างวันไปอยู่ที่ 88.72 ดอลลาร์ ในวันที่ 1 ตุลาคม เหตุการณ์สำคัญต่อไปในปฏิทินคือการเปิดคลังมูลค่า 856 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 6 ตุลาคมซึ่งอาจเพิ่มปริมาณอุปทานในขณะที่เรื่องกฎระเบียบยังคงพัฒนาอยู่
เหตุใดหน่วยงานกำกับดูแลจึงจับตามอง Hyperliquid
จุดเริ่มต้นโดยตรงมาจากวอชิงตัน ไม่ใช่จากตัวโปรโตคอลเอง รายงานหลายฉบับระบุว่า สภาคองเกรสสหรัฐฯ ได้ขยายการสอบสวนตลาดการคาดการณ์ให้ครอบคลุมถึง Hyperliquid และ Crypto.com ด้วย เรื่องนี้สำคัญเพราะตลาดการคาดการณ์และอนุพันธ์แบบกระจายอำนาจเป็นหัวใจสำคัญของกลไกการคิดค่าธรรมเนียมของ Hyperliquid ดังนั้นภัยคุกคามใดๆ ต่อการกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้นจึงกระทบต่อแก่นของแบบจำลองธุรกิจ
สิ่งสำคัญคืออย่าตีความพาดหัวข่าวมากเกินไป การสอบสวนของรัฐสภาไม่เหมือนกับการปรับ การห้าม หรือการดำเนินการบังคับใช้กฎหมาย แต่ถึงกระนั้น มันก็เพิ่มความเสี่ยงใหม่ให้กับโทเค็นที่เพิ่งพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ นักลงทุนไม่ชอบความไม่แน่นอน และเมื่อความไม่แน่นอนนั้นกระทบต่อรายได้ ปฏิกิริยามักจะเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว
ภาพรวมด้านกฎระเบียบนั้นมีความซับซ้อนกว่า ในเดือนพฤษภาคม 2026 คณะกรรมการกำกับสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ได้อนุมัติสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่จำกัดระยะเวลา และในเดือนกรกฎาคม 2026 Hyperliquid และ Phantom ได้ยื่นคำร้องร่วมกันเพื่อขอหลักเกณฑ์ที่ปรับให้เหมาะสมกับDeFiและกระเป๋าเงินดิจิทัลแบบไม่เก็บรักษาไว้ในครอบครอง คณะกรรมการที่ปรึกษาด้านนวัตกรรมของ CFTC ซึ่งมี Michael Selig เป็นประธาน ได้จัดการประชุมครั้งแรกในเดือนสิงหาคม 2026 คณะกรรมการดังกล่าวประกอบด้วยตลาดแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิม แพลตฟอร์มคริปโตโปรโตคอล DeFiและบริษัทร่วมทุน ซึ่งการจัดตั้งเช่นนี้ชี้ให้เห็นถึงการกำกับดูแลแบบร่วมมือกันมากกว่าการบังคับใช้กฎหมายเพียงอย่างเดียว
นอกจากนี้ยังมีปัจจัยของทรัมป์ด้วย เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม 2026 ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ กล่าวในการประชุมที่ทำเนียบขาวว่า ไมค์กำลังทำงานเพื่อนำ Hyperliquid เข้ามาในสหรัฐอเมริกาในรูปแบบที่ "ถูกต้องตามกฎหมายและเป็นไปตามข้อกำหนดอย่างสมบูรณ์" ส่งผลให้ราคาหุ้น HYPE พุ่งขึ้นจาก 62.23 ดอลลาร์ไปเกือบ 71 ดอลลาร์ภายในสองชั่วโมง เพิ่มขึ้น 14% และ Hyperliquid Strategies (PURR) เพิ่มขึ้น 30% แต่ข้อควรระวังคือ การรับรองคริปโตเคอร์เรนซีครั้งก่อนๆ ของทรัมป์มักมีนิสัยที่ไม่ดีคือ ราคาจะพุ่งขึ้นก่อนแล้วค่อยลดลงในภายหลัง โดยมีค่าเฉลี่ยการลดลงประมาณ 60% ในการศึกษาที่อ้างอิงโดย Crypto Economy ความแตกต่างในครั้งนี้คือกระบวนการกำกับดูแลที่แท้จริงได้เริ่มขึ้นแล้วไม่ใช่แค่การกล่าวถึงจากประธานาธิบดีเท่านั้น
การเคลื่อนไหวของราคา ปริมาณการซื้อขาย และระดับทางเทคนิค
กราฟของ HYPE แสดงให้เห็นถึงความเสียหายในระยะสั้นที่เกิดขึ้นภายในแนวโน้มขาขึ้นระยะยาว โทเค็นซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 7 วันและ 15 วัน ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 89.89 ดอลลาร์และ 90.34 ดอลลาร์ ตามลำดับ ในขณะเดียวกัน ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันก็อยู่ต่ำกว่าตลาดมาก อยู่ที่ประมาณ 59.21-59.71 ดอลลาร์ ซึ่งทำให้แนวโน้มขาขึ้นเชิงโครงสร้างยังคงอยู่
ตัวชี้วัดโมเมนตัมแสดงผลลัพธ์ที่หลากหลาย ดัชนี RSI เคลื่อนไหวอยู่ระหว่าง 49 ถึง 53 ซึ่งเป็นโซนกลางที่เปิดโอกาสให้ราคาเคลื่อนไหวไปในทิศทางใดก็ได้ ฮิสโตแกรม MACD ยังคงติดลบ อยู่ที่ประมาณ -0.86 ถึง -0.94 แสดงให้เห็นว่าผู้ขายยังคงมีอำนาจในการควบคุมเชิงกลยุทธ์อยู่บ้าง ตัวชี้วัด Stochastic Oscillator ก็อ่อนตัวลงเช่นกัน และค่า Bollinger Band แสดงให้เห็นว่าราคาอยู่ใกล้กึ่งกลางของช่องราคามากกว่าที่จะอยู่สุดขั้ว
แนวรับอยู่ที่บริเวณ 85-86.90 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 30 วัน (30-day SMA) และระดับ Fibonacci retracement 23.6% อยู่ หากราคาปิดต่ำกว่า 85.02 ดอลลาร์ จะทำให้โครงสร้างอ่อนแอลงและเปิดโอกาสให้ราคาลงไปที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (50-day SMA) ใกล้ 79.35 ดอลลาร์ ในทางกลับกัน แนวต้านอยู่ที่ 89.23 ถึง 91.57 ดอลลาร์ โดยมีเป้าหมายที่ใหญ่กว่าคือราคาสูงสุดตลอดกาลที่ 97.93 ดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขายไม่สม่ำเสมอ: ในช่วงที่ราคาร่วงลง ปริมาณการซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 30 วันถึง 37% ถึง 43% ซึ่งบ่งชี้ว่าเป็นการทำกำไรมากกว่าการเทขายเนื่องจากความตื่นตระหนกแต่ต่อมาก็เพิ่มขึ้นประมาณ 15% ในวันที่ราคาดีดตัวขึ้น
เงินทุนจำนวน 856 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ถูกปลดล็อกและความต้องการจากสถาบันต่างๆ
ประเด็นสำคัญที่ทุกคนมองข้ามคือการปลดล็อกในวันที่ 6 ตุลาคม Hyperliquid เตรียมปล่อยHYPE มูลค่า 856 ล้านดอลลาร์ซึ่งเหตุการณ์นี้อาจเพิ่มปริมาณโทเค็นหมุนเวียนและกดดันราคาหากผู้รับตัดสินใจขาย ด้วยมูลค่าตลาดประมาณ 22 พันล้านดอลลาร์ การปลดล็อกครั้งนี้คิดเป็นประมาณ 3.8% ของมูลค่าโทเค็น ซึ่งเป็นจำนวนที่สำคัญสำหรับตลาดที่กำลังรับมือกับข่าวสารด้านกฎระเบียบอยู่แล้ว
กระแสเงินทุนจากสถาบันช่วยถ่วงดุลราคา Lion Group โอนเงิน 20 ล้านดอลลาร์จาก Solana ไปลงทุนใน HYPE และการซื้อขายส่วนตัวได้โอน HYPE จำนวน 3.75 ล้านโทเค็นในราคาประมาณ 329 ล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายถึงราคาต่อโทเค็นอยู่ที่ประมาณ 87.73 ดอลลาร์ ธุรกรรมเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าผู้ซื้อรายใหญ่เต็มใจที่จะสะสมโทเค็นในระดับราคาปัจจุบันมากกว่าที่จะรอให้ราคาตกต่ำกว่านี้
บริษัท Hyperliquid Strategies Inc. ซึ่งจดทะเบียนซื้อขายในตลาด Nasdaq ภายใต้สัญลักษณ์ PURR ได้กลายเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน บริษัทได้ออกหุ้นประมาณ 76.06 ล้านหุ้น ระดมทุนได้ 646.6 ล้านดอลลาร์ และสะสม HYPE ประมาณ 29.3 ล้านโทเค็น ในเดือนกันยายน 2026 บริษัทได้ขยายวงเงินสินเชื่อกับ Chardan Capital Markets จาก 1 พันล้านดอลลาร์เป็น 2.5 พันล้านดอลลาร์ รายงานในภายหลังระบุว่าบริษัทถือครอง HYPE เกือบ 35.1 ล้านโทเค็น มูลค่าประมาณ 3.2 พันล้านดอลลาร์ โดยมีกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง 1.57 พันล้านดอลลาร์ การกระจุกตัวของการถือครองนี้เป็นดาบสองคม: มันเป็นการยืนยันความสนใจจากสถาบันการเงิน แต่ การขายครั้งใหญ่โดย PURR อาจส่งผลกระทบอย่าง รุนแรงต่อตลาดได้
โทเคโนมิกส์ ระบบนิเวศ และการนำไปใช้
HYPE มีจำนวนโทเค็นสูงสุดที่กำหนดไว้ประมาณ 1 พันล้านโทเค็นโดยไม่มีแผนที่จะออกโทเค็นเพิ่มเติม การสร้างโทเค็นเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 29 พฤศจิกายน 2024 โดยมีการสร้างโทเค็นประมาณ 310 ล้านโทเค็น ประมาณ 389 ล้านโทเค็นถูกสงวนไว้สำหรับรางวัลของชุมชนและการออกโทเค็นในอนาคต ในขณะที่ 238 ล้านโทเค็นอยู่ภายใต้กำหนดการทยอยได้รับสิทธิ์หลายปีสำหรับผู้สนับสนุน ซึ่งเริ่มต้นในเดือนพฤศจิกายน 2025
กลไกการเผาทำลายจะเพิ่มมุมมองของภาวะเงินฝืด การซื้อโดยกองทุนช่วยเหลือจะถูกเผาทำลายอย่างถาวร ทำให้ปริมาณอุปทานทั้งหมดลดลงจาก 1 พันล้านเหรียญเหลือประมาณ 956 ล้านเหรียญภายในเดือนเมษายน 2026 หากความต้องการเพิ่มขึ้นในขณะที่อุปทานลดลง ตัวเลขก็อาจสนับสนุนการเพิ่มขึ้นของราคาได้ แม้ว่ากลไกการเผาทำลายจะไม่ใช่การรับประกันว่าราคาจะเพิ่มขึ้นเสมอไปก็ตาม
ในด้านผลิตภัณฑ์ Hyperliquid เป็นบล็อกเชน Layer 1 ที่สร้างขึ้นสำหรับอนุพันธ์แบบกระจายอำนาจ โดยมีกลไกการชำระเงินบนบล็อกเชนที่เรียกว่า HyperCore นอกจากนี้ยังใช้งานHyperEVM ซึ่งเป็นเลเยอร์การดำเนินการที่เข้ากันได้กับ Ethereumซึ่งใช้ผู้ตรวจสอบความถูกต้องและฉันทามติร่วมกับ HyperCore สถาปัตยกรรมดังกล่าวช่วยให้สัญญาอัจฉริยะสามารถเข้าถึงข้อมูลตลาดแบบเรียลไทม์และฟังก์ชันการซื้อขายทำให้สามารถสร้าง Vaults กลยุทธ์อัตโนมัติ และผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างได้ ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 Hyperliquid ได้ร่วมมือกับ Rysk ในการสร้าง Institutional Volatility Income Vault สำหรับกลยุทธ์ออปชั่นบนบล็อกเชน
สัญญาณการยอมรับนั้นค่อนข้างหลากหลาย แต่โดยทั่วไปแล้วเป็นไปในทิศทางบวก Gemini เปิดใช้งานการ Staking HYPE โดยมีผลตอบแทนต่อปีประมาณ 2.1% ซึ่งเป็นก้าวที่ทำให้สินทรัพย์เข้าใกล้การดูแลรักษาภายใต้การกำกับดูแลมากขึ้น นอกจากนี้ Ethereum ยังมีกิจกรรมบน Hyperliquid มากกว่า Bitcoin ซึ่งบ่งชี้ว่าระบบนิเวศกำลังดึงดูดนักลงทุนนอกเหนือจากโทเค็น HYPE เอง ถึงกระนั้น แพลตฟอร์มก็ยังคงมีความเสี่ยงด้านวัฏจักรและกฎระเบียบของอนุพันธ์คริปโตอยู่
สถานการณ์จำลองและการจัดการความเสี่ยง
แนวโน้มระยะสั้นที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุดคือการทรงตัวระหว่าง 85 ถึง 92 ดอลลาร์ในขณะที่ตลาดรอการเปิดประเทศในวันที่ 6 ตุลาคม สถานการณ์ขาขึ้นจะทำให้ HYPE ดูดซับอุปทานใหม่ กลับมาอยู่ที่ 92-98 ดอลลาร์ และทดสอบจุดสูงสุดตลอดกาลที่ใกล้ 97.93 ดอลลาร์ ซึ่งจะต้องอาศัยปริมาณการซื้อขายที่สูงขึ้น ไม่มีมาตรการควบคุมที่เข้มงวดขึ้น และการซื้อจากสถาบันอย่างต่อเนื่อง สถานการณ์ขาลงจะเกี่ยวข้องกับการปิดตลาดรายวันต่ำกว่า 85.02 ดอลลาร์ การร่วงลงสู่ 79.35 ดอลลาร์ และอาจทดสอบโซน 71-78 ดอลลาร์ หากการเปิดประเทศกระตุ้นให้เกิดการขายอย่างหนัก
สำหรับนักลงทุนแล้ว อัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนในตอนนี้ไม่ชัดเจน การซื้อก่อนการเปิดประเทศเป็นการเดิมพันกับเหตุการณ์อุปทานที่ทราบล่วงหน้า การขายโดยตรงเป็นการมองข้ามแนวโน้มระยะยาวและกระแสเงินทุนจากสถาบัน คำแนะนำทั่วไปในรายงานที่วิเคราะห์คือให้ถือสถานะที่มีอยู่ด้วยการควบคุมความเสี่ยง อย่างเข้มงวด และรอการยืนยัน นั่นหมายถึงการตั้งจุดหยุดขาดทุนต่ำกว่า 84.80-85.02 ดอลลาร์ การทำกำไรบางส่วนใกล้ 91.50 ดอลลาร์ และหลีกเลี่ยงการใช้เลเวอเรจเนื่องจากความผันผวนรายปีสูงกว่า 60%
นักลงทุนระยะยาวอาจมองว่าการปรับฐานครั้งนี้เป็นโอกาสในการสะสมหุ้น แต่เฉพาะในกรณีที่ราคายังคงรักษาระดับตามเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (200-day SMA) ที่ประมาณ 59.21-59.71 ดอลลาร์เท่านั้น การทยอยเข้าซื้อในช่วงราคา 85-87 ดอลลาร์หลังจากเปิดตลาดอาจเป็นทางเลือกที่เหมาะสมสำหรับผู้ที่มีระยะเวลาลงทุนหลายเดือน ในขณะที่นักลงทุนที่ระมัดระวังอาจรอให้ราคาปิดตลาดรายวันสูงกว่า 89-91 ดอลลาร์ก่อนที่จะเพิ่มการลงทุน สิ่งสำคัญคือการกำหนดขนาดของตำแหน่งการลงทุนสำหรับโทเค็นที่สามารถเคลื่อนไหวได้ถึง 5% ในวันเดียว
ในตอนนี้ Hyperliquid ยังคงเป็นหุ้นที่มีความผันผวนสูงในตลาดอนุพันธ์แบบกระจายอำนาจที่มีการใช้งานจริง การมีส่วนร่วมของสถาบันที่เติบโตขึ้น และความคลุมเครือด้านกฎระเบียบที่ยังไม่คลี่คลาย การปลดล็อกเงิน 856 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 6 ตุลาคมจะเป็นตัวกระตุ้นที่สำคัญต่อไป และปฏิกิริยาของตลาดต่อเรื่องนี้จะบอกอะไรหลายอย่างเกี่ยวกับว่าการลดลงล่าสุดเป็นเพียงการปรับตัวหรือเป็นจุดเริ่มต้นของบางสิ่งที่ลึกซึ้งกว่านั้น แนวโน้มระยะยาวยังคงเป็นขาขึ้น แต่ระยะสั้นขึ้นอยู่กับข่าวสาร อุปทาน และการบริหารความเสี่ยง
