- Umabot sa 72% ang daloy ng institutional OTC noong unang kalahati ng 2026, na nagpokus sa mas kaunting altcoin.
- Nananatili ang spot selling pressure sa altcoin sa pinakamataas na antas sa loob ng limang taon, na may 15 buwan ng net selling.
- Nagbabala ang mga eksperto na malamang na hindi tumaas ang malawakang pagtaas ng altseason; ang daloy ng kapital ay patungo sa Bitcoin, Ethereum, at tokenized RWA.
- Sa kabila ng ilang pag-angat sa mga token tulad ng TON, ang mga structural indicator (altseason index sa 57) ay hindi nagpapakita ng kumpirmadong rotation.
Ang merkado ng crypto ay pumapasok sa isang yugto kung saan ang terminong "altseason" ay maaaring hindi na nangangahulugang kung ano ito dati. Ang mga kamakailang datos mula sa maraming mapagkukunan ay nagpapahiwatig ng isang pagbabago sa istruktura: ang mga institusyonal na manlalaro ay nangingibabaw sa mga spot flow, ang liquidity ay nagkukumpulan sa paligid ng ilang mga asset, at ang malawak na nakabatay na mga pagtaas na tumutukoy sa mga nakaraang siklo ay napapalitan ng mas mapili at mas maikli ang buhay na mga paggalaw. Bagama't ang ilang mga altcoin ay nag-post ng mga kahanga-hangang pagtaas, ang pangkalahatang larawan ay nagmumungkahi na ang susunod na altseason—kung mangyari man ito—ay magiging mas makitid at mas konsentrado kaysa dati.
Iniulat ng market maker na Wintermute na ang mga institutional counterparty ay nakabuo ng 72% ng spot OTC flow sa unang kalahati ng 2026 , ang pinakamataas na share na naitala. Ang bilang na iyon ay tumaas mula sa 61% noong ikalawang kalahati ng 2025 at 59% noong isang taon. Nabanggit din ng kompanya na ang bilang ng mga natatanging token na ipinagpalit ng mga institusyon ay lumago lamang ng 24% sa pagitan ng 2024 at 2026, kumpara sa 76% para sa mga retail client. Ipinapahiwatig nito na ang mga institusyon ay hindi lamang nagtutulak ng mas maraming volume kundi nakatuon din sa isang mas maliit na hanay ng mga asset, na nag-iiwan sa "mahabang buntot" ng mga altcoin na may mas kaunting liquidity at atensyon.
Mas Mabilis na Naglalaho ang Aktibidad ng Institusyon, Nanatili ang Tingian
Ang pagsusuri ni Wintermute sa post-surge behavior ay nagpapakita ng isang mahalagang pagkakaiba sa pagitan ng mga institutional at retail trader. Pagkatapos ng pagtaas ng presyo at volume ng isang token, ang aktibidad ng institusyon ay karaniwang nawawala sa loob ng halos isang araw , habang ang pakikilahok sa tingian ay nananatiling mataas sa loob ng humigit-kumulang tatlong araw. Ang agwat sa oras na ito ay nagmumungkahi na ang momentum na dulot ng institutional buying ay maaaring mas maikli ang buhay, na binabawasan ang runway para sa patuloy na pagtaas sa mas maliliit na token. Ang implikasyon ay ang mga breakout ng altcoin sa hinaharap ay maaaring maging mas matalas ngunit mas panandalian din, lalo na para sa mga asset na wala sa spotlight ng institusyon.
May iba pang datos na sumasalamin sa ganitong kalakaran ng konsentrasyon. Nabanggit ng CEO ng CryptoQuant na si Ki Young Ju na ang tradisyonal na pag-ikot ng kita ng Bitcoin sa mas maliliit na altcoin ay "halos nawala," kung saan ang dami ng pares ng altcoin na denominasyon ng Bitcoin ay malapit sa kanilang pinakamahina simula noong 2021. Samantala, ang nangungunang 10 altcoin na hindi stablecoin ngayon ay bumubuo sa humigit-kumulang 80.5% ng market cap na hindi Bitcoin at hindi stablecoin , ayon sa CryptoQuant. Iniulat ni Kaiko ang katulad na clustering sa mga exchange: noong Hulyo 2025, ang sampung pinakamalaking altcoin ay kumakatawan sa 63% ng dami ng kalakalan ng altcoin , mula sa humigit-kumulang 50% ilang buwan na ang nakalilipas.
Umabot sa Pinakamataas na Presyo sa Loob ng Limang Taon ang Presyon sa Pagbebenta
Sa panig ng pagbebenta, malinaw din ang sitwasyon. Sinubaybayan ng mga analyst ng Keyrock ang 437 live na pares ng altcoin ng Binance USDT at natuklasan na ang net selling ay umabot sa $90.6 bilyon noong Hunyo 18, 2026 , ang pinakamababang antas sa loob ng limang taon. Ang indicator, na sumusukat sa agwat sa pagitan ng agresibong pagbili at pagbebenta, ay negatibo sa loob ng 15 magkakasunod na buwan. Ang tanging pagkakataon na ito ay naging positibo ay noong Mayo 2021, malapit sa tugatog ng huling siklo ng altcoin. Sa kabila nito, ang mga altcoin ay bumubuo pa rin ng 51% ng volume ng Binance futures noong Hunyo 16, na nagmumungkahi ng isang pag-ikot mula sa spot holding patungo sa derivatives trading sa halip na direktang pag-abandona.
Inilarawan ito ng mga analyst ng Keyrock bilang isang "rotation trade," kung saan humihina ang bid sa spot altcoin habang ang espekulasyon ay lumilipat sa mga futures. Itinuro rin nila ang mga pagbabago sa istruktura tulad ng paglipat mula sa sentralisadong palitan patungo sa desentralisadong mga palitan at mga kalakalan sa labas ng palitan, ngunit inamin na ang akumulasyon sa spot ay "bumaba nang malaki." Ang pangingibabaw ng Bitcoin, sa humigit-kumulang 56.6%, ay nananatiling mataas, at ang kapital ay tila nagsasama-sama sa Bitcoin o lumilipat sa mga sideline sa halip na umiikot sa mga asset na may mas mataas na panganib.
Mga Pananaw ng Eksperto: Ang Malawak na Altseason ay Isang Bagay na ng Nakaraan
Ang mga numero ng industriya ay lalong nagdududa sa pag-uulit ng mga nakaraang altseason. Sinabi ni Andrei Grachev, managing partner ng DWF Labs, sa Cointelegraph na tatlong salik ang pumapatay sa malawak na mga rally ng altseason : isang labis na suplay ng mga token na nakikipagkumpitensya para sa limitadong kapital, isang mas maliit na base ng mga aktibong kalahok, at ang pagtaas ng mga crypto ETF. "Ang kapital ay hindi magpapatuloy sa paglawak nang sapat na mabilis upang suportahan ang lahat ng ito," aniya, na hinuhulaan ang mas maiikling mga rally na hinihimok ng naratibo at mas biglaang mga pag-ikot ng sektor. Sumang-ayon ang Bitwise CIO na si Matt Hougan, na binanggit na ang institutional capital ngayon ay dumadaloy patungo sa mga instrumento o asset na may kita na may masusukat na kita.
Nagbigay din ng kanilang opinyon ang mga analyst tulad nina Willy Woo at Arthur Hayes. Naniniwala si Woo na ang bawat kasunod na altseason ay magiging mas mahina at makakaapekto lamang sa piling mga token, habang ikinakatuwiran ni Hayes na ang altseason ay nangyayari sa lahat ng oras—ngunit para lamang sa ilang partikular na token o sektor. Idinagdag ni Markus Thielen ng 10x Research na kung walang iisang makapangyarihang naratibo tulad ng DeFi noong 2020 o mga NFT noong 2021, ang paglago ay maaaring limitado sa mga indibidwal na sektor.
Mga Halo-halong Senyales: Mga Hiwalay na Rally vs. Datos ng Istruktura
Sa kabila ng bearish na datos sa istruktura, ang ilang altcoin ay nag-post ng mga kapansin-pansing pagganap. Ang Toncoin (TON) ay tumaas ng mahigit 100% sa loob ng isang linggo matapos ianunsyo ng CEO ng Telegram na si Pavel Durov na ang platform ang magiging puwersang nagtutulak sa likod ng TON. Ang Zcash (ZEC) ay umabot sa pinakamataas na antas nito sa taong ito, at ang iba pang mga token tulad ng Internet Computer (ICP), Bittensor (TAO), at Ondo (ONDO) ay nakakita rin ng mga pagtaas. Ang mga galaw na ito ay nagpabuhay muli ng usap-usapan sa altseason sa social media, kung saan itinuturo ng ilang mga mangangalakal ang mga pattern na katulad ng mga bago ang rally noong 2021.
Gayunpaman, ang Altcoin Season Index mula sa BlockchainCenter ay kasalukuyang nagbabasa ng 35, mas mababa sa 75 threshold na hudyat ng isang malawak na altseason. Ang mas kamakailang pagbasa mula sa ibang mapagkukunan ay naglalagay sa index sa 57 noong Hulyo 21, 2026—nasa isang transitional zone pa rin. Ang pares ng ETH/BTC ay tumaas ng humigit-kumulang 8% sa loob ng linggo ngunit nananatiling 12.5% na mas mababa sa antas nito anim na buwan na ang nakalilipas. Ang pangingibabaw ng Bitcoin ay patungo sa 66%, at ang 14-araw na ugnayan sa pagitan ng mga altcoin at Bitcoin kamakailan ay umabot sa pinakamababang antas nito mula noong Hulyo 2025, na nagpapahiwatig ng selective outperformance sa halip na isang synchronized rally.
Ang Dogecoin (DOGE) ay nasa malapit sa $0.195, 70% na mas mababa sa pinakamataas nitong presyo noong 2025, at ang pagbangon nito ay nakasalalay sa mas malawak na momentum ng altseason. Binanggit ng mga analyst na kung magkakaroon ng rotation, malamang na unang dadaloy ito sa Ethereum, Solana, at mga malalaking caps, habang ang mga meme coin ay nahuhuli. Ang landas patungo sa $0.50 para sa DOGE ay nananatiling marupok at nakasalalay sa paglampas ng Bitcoin sa $90,000 at patuloy na pag-ikot ng kapital.
Ang lahat ng mga datos na ito ay nagpapakita ng isang pare-parehong larawan: ang merkado ng altcoin ay sumasailalim sa isang estruktural na pagbabago. Ang pangingibabaw ng institusyon, patuloy na presyur sa pagbebenta, at kakulangan ng isang nagkakaisang naratibo ay nagpapaliit sa posibilidad ng malawak na altseason. Bagama't magpapatuloy ang magkakahiwalay na pagtaas, maaaring tapos na ang mga araw ng sabay-sabay na pagtaas ng bawat altcoin. Dapat bantayan ng mga mamumuhunan ang patuloy na pagbaba sa pangingibabaw ng Bitcoin, isang tumataas na index ng altseason na higit sa 75, at isang lumalakas na pares ng ETH/BTC bilang kumpirmasyon ng anumang tunay na pag-ikot. Hanggang sa panahong iyon, ang merkado ay nananatili sa isang estado ng mapiling pagkakataon sa halip na malawakang euphoria.