- Inilista ng Bitwise ang Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP) sa NYSE, na nag-aalok ng spot exposure sa HYPE kasama ang onchain staking rewards na pinamamahalaan nang in-house.
- Ang pondo ay naniningil ng 0.34% na bayad sa sponsor, na hindi na sisingilin sa 0% sa unang buwan para sa unang USD $500 milyon na mga asset.
- Mabilis na naging nangungunang lugar ang Hyperliquid para sa mga onchain derivatives, na nagpoproseso ng humigit-kumulang USD $2.9 trilyon noong 2025 at humahawak ng humigit-kumulang 60% ng pandaigdigang open interest ng onchain perp.
- Ang pagsisimula ng BHYP ay nagpainit ng kompetisyon kung saan ang 21Shares at iba pa ay nagmamadaling mag-empake ng Hyperliquid exposure para sa mga mamumuhunan sa US sa pamamagitan ng mga regulated ETF.
Higit pa sa simpleng pagkakalantad sa presyo, ipinoposisyon ng Bitwise ang BHYP bilang isang sasakyan na pinagsasama ang spot exposure sa HYPE staking reward direktang isinagawa ng kompanya, sa panahong umakyat ang Hyperliquid sa pinakamataas na antas ng merkado ng crypto sa pamamagitan ng kapitalisasyon at aktibidad ng mga derivatives.
Paano gumagana ang BHYP at ano ang nagpapaiba rito
Ang Bitwise Hyperliquid ETF nagsimulang makipagkalakalan sa NYSE noong ika-15 ng Mayo 2026 sa ilalim ng simbolong BHYPAyon sa Bitwise, ang ETF ay kabilang sa mga unang produkto sa US nakatali sa HYPE, at namumukod-tangi ito dahil itataya ng pondo ang mga hawak nitong HYPE sa loob ng kumpanya sa halip na i-outsource ang aktibidad na iyon.
Ang pag-stake para sa BHYP ay pinangangasiwaan sa pamamagitan ng Mga Solusyon sa Bitwise Onchain, ang in-house infrastructure division ng kompanya. Sa pamamagitan ng pagpapanatili ng workflow na ito sa loob ng organisasyon, nilalayon ng Bitwise na maiwasan ang pag-asa sa mga third-party validator, na posibleng magpahigpit ng kontrol sa operational risk habang sinusubukang makakuha ng karagdagang onchain rewards para sa pondo.
Sa praktikal na termino, ang mga mamumuhunang bumibili ng mga bahagi ng BHYP ay makakatanggap ng kinokontrol na pagkakalantad ng ETF sa spot performance ng HYPE kasama ang anumang netong benepisyo na makukuha ng pondo mula sa pag-stake, pagkatapos ng mga bayarin at gastusin. Paulit-ulit na binibigyang-diin ng Bitwise na ang pagmamay-ari ng BHYP ay hindi katulad ng direktang paghawak ng HYPE sa isang wallet o sa isang crypto exchange.
Sa unang araw nito, ang BHYP ay nakaakit ng halos USD $750,000 sa mga unang pag-agos, isang katamtaman ngunit kapansin-pansing simula dahil sa espesyalisadong katangian ng pinagbabatayang asset at sa kompetisyong nabubuo na sa mga produktong nauugnay sa Hyperliquid.
Mga bayarin, insentibo at profile ng panganib
Ang ETF ay may dala 0.34% taunang bayad sa sponsorGayunpaman, nagpakilala ang Bitwise ng isang promosyon sa paglulunsad: sa unang buwan, ang bayad sa pamamahala ay babawasan sa 0% sa unang USD $500 milyon na mga asset ng pondoMaaari pa ring ipatupad ang mga komisyon sa brokerage at iba pang gastos na may kaugnayan sa pangangalakal, tulad ng anumang nakalistang seguridad.
Sa kabila ng regulated wrapper nito, ang BHYP ay iniharap bilang isang produktong may mataas na panganibBinigyang-diin ng kompanya na ang pagkakalantad sa HYPE sa pamamagitan ng isang ETF ay kinabibilangan ng pabagu-bagong-anyo, potensyal na malalaking pagbabago-bago ng presyo at ang posibilidad ng malaki, kahit na kabuuang, pagkalugi sa kapital. Binanggit din ng Bitwise na ang BHYP ay hindi nakarehistro sa ilalim ng US Investment Company Act of 1940, ibig sabihin ay wala itong parehong mga proteksyon sa regulasyon tulad ng mga tradisyunal na mutual fund.
Para sa ilang mamumuhunan, ang kaakit-akit na katangian ng BHYP ay nakasalalay mismo sa istrukturang ito: Maaari nilang ma-access ang isang kumplikadong onchain asset sa pamamagitan ng isang pamilyar na brokerage account, nang hindi direktang nakikipag-ugnayan sa mga wallet, private key o DeFi protocol, habang hindi direktang nakikinabang pa rin sa staking.
Kasalukuyang namamahala ang Bitwise ng humigit-kumulang USD $11 bilyon na mga ari-arian noong Abril 1, 2026 sa kabila mahigit 70 produktong naka-link sa crypto, kabilang ang mga ETF, mga estratehiya sa hedge-fund, mga hiwalay na pinamamahalaang account, mga pribadong pondo at iba pang mga solusyon na nakatuon sa staking. Epektibong pinalalawak ng BHYP ang lineup na iyon sa niche ng onchain perpetual derivatives infrastructure.
Hyperliquid: ang makapangyarihang onchain derivatives sa likod ng HYPE
Ang Hyperliquid ay isang Layer 1 blockchain na nakatuon sa onchain trading at desentralisadong pananalapi, na may partikular na diin sa walang hanggang hinaharapItinayo sa paligid ng isang high-performance matching engine sa halip na purong automated market makers, ang platform ay naglalayong magdala ng isang sentralisadong karanasan na parang palitan sa DeFi.
Ang datos na binanggit sa mga materyales ng Bitwise ay nagpapahiwatig na sa taong 2025, Humigit-kumulang USD $2.9 trilyon ang dami ng kalakalan na naproseso gamit ang hyperliquid, na kumakatawan sa paglago ng mahigit 400% kumpara sa nakaraang taon. Tinatayang aabot sa humigit-kumulang 60% ng pandaigdigang bukas na interes sa mga onchain derivatives, na nagpapatibay sa posisyon nito bilang isang nangingibabaw na lugar sa sulok na ito ng merkado.
Mula sa teknikal na pananaw, naiulat na kayang hawakan ng Hyperliquid ang hanggang sa humigit-kumulang 200,000 order kada segundo, isang throughput na inihaharap ng Bitwise bilang ebidensya na sinusuportahan na ng network ang imprastraktura na angkop para sa aktibidad ng mga pamilihan ng kapital na direktang isinasagawa sa chain.
Bagama't ang perpetual futures ang pangunahing produkto nito, Nag-aalok din ang Hyperliquid ng spot trading, pagpapautang at paghiram, at isang smart contract environment na tinatawag na HyperEVM, na tugma sa mga tool ng Ethereum. Ang kombinasyong iyon ay nagpoposisyon dito bilang isang malawak na ecosystem ng DeFi na binuo sa paligid ng mga derivatives ngunit umaabot sa iba pang mga primitibong pinansyal.
Bakit nakakakuha ng atensyon ng mga institusyon ang HYPE at Hyperliquid
Ang katutubong token ng network, Ang HYPE, ay umakyat sa nangungunang 10 crypto assets ayon sa market capitalization (hindi kasama ang mga stablecoin), na may halaga sa merkado na humigit-kumulang USD $11 bilyon. Ang token ay ginagamit para sa pamamahala, pag-stake at mas malawak na pakikilahok sa ecosystem.
Kasunod ng mga anunsyo tungkol sa BHYP at iba pang produktong may kaugnayan sa Hyperliquid, Nakasaksi ang HYPE ng mga kapansin-pansing pagbabago sa presyoSa iba't ibang trading window kaugnay ng paglulunsad, ang token ay ikinakalakal sa mababa hanggang katamtamang USD $40 na hanay, na may ilang ulat na tumutukoy sa intraday jumps na 5% hanggang 16% sa loob ng 24 na oras habang ang mga mamumuhunan ay tumugon sa mga bagong alok ng ETF at sa mga pakikipagsosyo sa mga pangunahing manlalaro tulad ng Coinbase at Circle.
Ang mga komentarista sa merkado tulad ni Arthur Hayes ay lumutang mga agresibong sitwasyon ng pagtaas para sa HYPE, na may ilang mga pagtataya na tumatanaw sa antas na USD $150 kung patuloy na bumibilis ang pag-aampon at patuloy na dumarami ang mga produktong institusyonal. Ang mga pananaw na ito ay nananatiling haka-haka ngunit nakakatulong sa naratibo na ang HYPE ay hindi na isang niche asset.
Ang isang mahalagang bahagi ng tesis ng Bitwise ay Malinaw na iniuugnay ng tokenomics ng HYPE ang paglago sa aktibidad ng pangangalakal ng Hyperliquid sa mga potensyal na benepisyo para sa mga may hawak ng token.Isang malaking bahagi ng mga bayarin sa protocol ang naiulat na bumabalik sa mga buyback o mekanismo ng value accrual na nakatali sa HYPE, na, sa pananaw ng kompanya, ay matagal nang sumusuporta sa performance at ginagawang partikular na kawili-wili ang asset sa loob ng crypto universe.
Ang kaso ng pamumuhunan ng Bitwise at ang papel ng Hyperliquid sa pagtuklas ng presyo
Inilarawan ni Matt Hougan, ang Chief Investment Officer ng Bitwise, Ang Hyperliquid bilang isa sa mga pinakakaakit-akit na oportunidad sa pamumuhunan sa cryptoPara sa kanya, ang pag-uugali ng plataporma sa panahon ng mga kaganapan ng stress ay nagpalakas sa ideya na ito ay gumaganap ng isang istruktural na papel sa mga modernong merkado sa halip na maging isang panandaliang uso lamang.
Itinuro ni Hougan ang isang partikular na katapusan ng linggo sa Pebrero, kung kailan tumindi ang mga tensyong heopolitikal at nagsara ang mga tradisyunal na pamilihanSa pangyayaring iyon, bumaling ang mga negosyante sa Hyperliquid upang makipagkalakalan ng mga sintetikong kontrata sa krudong langis at iba pang mga asset sa buong araw. Iniulat na binanggit ng Bloomberg ang kontrata ng krudo ng Hyperliquid bilang isang mahalagang sanggunian para sa pagtuklas ng presyo noong panahong iyon.
Mula sa pananaw ni Bitwise, ipinakita ng episode na ito na Ang mga onchain derivatives ay maaaring magsilbing real-time na panukat para sa mga pandaigdigang risk asset kapag ang mga legacy venue ay offlineAng papel na iyan, ayon sa kompanya, ay nagbibigay-diin sa lumalaking kaugnayan ng Hyperliquid para sa parehong mga kalahok na crypto-native at mas tradisyonal na mga mamumuhunan na tumitingin sa mga instrumentong macro-sensitive.
Samakatuwid, ang BHYP ay nakabalangkas upang bigyan ang mga mamumuhunan ng praktikal na paraan upang magamit ang nakikitang pangmatagalang potensyal na iyon, habang sinasamantala ang mga karagdagang oportunidad sa kita na maaaring ialok ng staking. Kasabay nito, paulit-ulit na nagbabala ang Bitwise na ang kombinasyon ng leverage sa mga perps, crypto volatility at umuusbong na regulasyon ay isinasalin sa isang hindi-trivial na risk profile.
Kompetisyon: kung paano nakatabla ang Bitwise laban sa 21Shares at iba pa
Ang paglulunsad ng BHYP ay hindi nangyayari nang mag-isa. Ilang araw lang ang nakalipas, Inilunsad ng 21Shares ang sarili nitong mga Hyperliquid ETF sa merkado ng US, kabilang ang isang spot product (THYP) at isang leveraged 2x vehicle (TXXH) na nakatali sa pang-araw-araw na galaw ng HYPE.
Kasama rin sa pondo ng THYP ng 21Shares ang pagtaya ng mga gantimpala sa bahagi ng mga hawak nitong HYPE, ngunit sa kasong iyon, itinatalaga ng kompanya ang mga operasyon ng staking sa isang panlabas na provider, ang Figment. Sa kabaligtaran, ang produkto ng Bitwise ay binuo sa paligid ng isang panloob na modelo ng staking sa pamamagitan ng Bitwise Onchain Solutions.
Simula nang ilabas ang mga ito, ang mga produktong Hyperliquid ng 21Shares ay nag-post na ng malakas na maagang daloy, kung saan ang THYP pa lamang ay nakalikha ng humigit-kumulang USD $1.8 milyon sa dami ng kalakalan sa unang araw at kabuuang pinagsama-samang daloy na higit sa USD $7 milyon sa mga unang araw, ayon sa SoSoValue at iba pang mga tagasubaybay.
Ang Bitwise, sa bahagi nito, ay isa sa mga pinakaunang kumpanya sa US na naghain para sa isang Hyperliquid ETF, na nagsusumite ng isang pahayag ng rehistrasyon ng S-1 noong Setyembre 2025. Ang paglilista ng BHYP noong Mayo 2026 ay epektibong nagtatapos sa isang mahabang siklo ng pag-apruba at paghahanda at inilalagay ang Bitwise sa laban ng 21Shares sa karera upang makuha ang kapital na naghahanap ng pagkakalantad sa network na ito.
Ang larangan ng kompetisyon ay nakatakdang lumawak pa. Naghain na ang Grayscale na maglunsad ng sarili nitong Hyperliquid ETF, na naglalayong gamitin ang pagkilala sa tatak nito sa mga institutional at retail crypto investors. Sama-sama, ang mga hakbang na ito ay nagmumungkahi ng isang umuusbong na sub-sektor ng mga produktong partikular na nakatuon sa imprastraktura ng onchain derivatives, sa halip na lamang sa mga malalaking layer-1 na coin tulad ng Bitcoin at Ether.
Pagsusuri sa regulasyon at ang paninindigan ng Wall Street sa Hyperliquid
Habang lumalaki ang interes, lumalaki rin ang atensyon sa mga regulator. Ang mga pangunahing tradisyunal na palitan ng pera na CME Group at Intercontinental Exchange (ICE), ang kumpanyang magulang ng NYSE, ay naiulat na hinimok ang mga tagagawa ng patakaran sa US na higpitan ang pangangasiwa sa Hyperliquid. at mga katulad na offshore crypto venues.
Ang kanilang mga alalahanin ay nakasentro sa ang halos hindi kilalang istruktura ng pangangalakal ng Hyperliquid, na ikinakatuwiran ng mga kritiko ay maaaring magbukas ng pinto sa pang-aabuso sa merkado, aktibidad ng mga tagaloob o pag-iwas sa mga parusa ng mga aktor na may kaugnayan sa estado. Dahil sa patuloy na impluwensya ng Hyperliquid sa mga presyo ng benchmark para sa mga kalakal tulad ng langis at metal, nanawagan ang mga institusyong ito para sa higit na transparency at pagkakahanay ng mga regulasyon.
Ang presyur na ito ay nagpapakita ng mas malawak na alitan sa pagitan ng mga desentralisadong plataporma ng pangangalakal at nakaugat na imprastraktura ng Wall StreetSa isang banda, nakikita ng mga tagapagtaguyod ng DeFi ang mga onchain venue bilang mas bukas, mahusay, at naa-access sa buong mundo. Sa kabilang banda, nag-aalala ang malalaking nanunungkulan tungkol sa mga sistematikong panganib na kumakalat mula sa mga hindi reguladong merkado patungo sa tradisyonal na pananalapi.
Laban sa backdrop na iyon, Ang mga produktong tulad ng BHYP ay nasa sangandaan ng magkabilang mundoAng pinagbabatayang pagkakalantad ay sa isang desentralisadong network, ngunit ang pambalot ay isang ETF na nakalista sa US na dapat sumunod sa mga patakaran ng seguridad at mga pamantayan sa pagsisiwalat. Kung paano binabalanse ng mga regulator ang inobasyon at proteksyon ng mamumuhunan ay maaaring hubugin ang hinaharap na landas ng mga instrumentong nauugnay sa Hyperliquid.
Pag-aampon ng institusyon at ang tulay patungo sa tradisyonal na pananalapi
Ang lumalaking listahan ng mga Hyperliquid ETF ay umaangkop sa mas malawak na kalakaran ng muling paggamit ng mga katutubong estratehiya sa crypto sa mga pamilyar na format para sa mga tradisyunal na mamumuhunanPara sa mga institusyon, mga tanggapan ng pamilya, at mga rehistradong tagapayo sa pamumuhunan na mas gusto ang mga regulated na sasakyan, ang mga ETF ay maaaring mas madaling idagdag sa mga portfolio kaysa sa mga direktang posisyon sa onchain.
Sinasabi na ito ngayon ng Bitwise Nagsisilbi sa mahigit 5,000 wealth teams, RIAs, family offices at institutional clients, kasama ang 21 bangko at broker-dealersPara sa mga madlang ito, ang kakayahang makakuha ng pagkakalantad sa HYPE sa pamamagitan ng mga karaniwang daloy ng trabaho ng brokerage ay maaaring magpasimple sa mga konsiderasyon sa pagsunod, pag-uulat, at kustodiya.
Ang papel ng Hyperliquid bilang isang 24/7 na lugar para sa pangangalakal ng mga tokenized na bersyon ng mga tradisyonal na asset—kapansin-pansin ang krudo, mahahalagang metal at mga tokenized na equities—ay nakakaakit din sa mga mamumuhunang naghahanap ng access sa mga oras ng operasyon na may mas mahabang oras. Sa panahon ng mga macro event na nagaganap tuwing Sabado at Linggo o sa labas ng mga sesyon ng kalakalan sa Wall Street, ang platform ay lalong gumaganap bilang alternatibong arena para sa pagtuklas ng presyo.
Bukod pa riyan, iniulat ng network na pang-araw-araw na dami ng kalakalan na humigit-kumulang USD $8 bilyon at mahigit USD $4 trilyon sa pinagsama-samang dami Mula nang ilunsad, pinatitibay nito ang persepsyon na ang Hyperliquid ay hindi isang eksperimental na proyektong pang-side, kundi isang mahalagang liquidity hub para sa mga onchain derivatives.
Para sa mga tagapagbigay ng pondo na nagsisiyasat sa espasyong ito, nag-aalok ang BHYP ng isang ruta upang lumahok sa ecosystem na iyon. nang hindi inaako ang mga gawaing operasyonal ng pagpapatakbo ng mga node, pagtatalaga ng stake o pamamahala ng mga kumplikadong integrasyon ng DeFiKasabay nito, iniiwan silang ganap na nalalantad sa mga panganib sa ekonomiya at regulasyon ng pinagbabatayang token.
Habang patuloy na lumalawak ang bahagi ng Hyperliquid sa mga onchain perpetual at ang impluwensya nito sa pagpepresyo ng mga bilihin, ang paglulunsad ng BHYP sa NYSE ay isa pang senyales na Ang linya sa pagitan ng mga desentralisadong pamilihan at tradisyonal na pananalapi ay nagiging lalong manipis, kung saan sinusubok ng magkabilang panig kung gaano kalayo ang handa nilang pagtagpuin sa gitna.
