- Inilista ng 21Shares ang unang puwesto sa Hyperliquid ETF (THYP) sa Nasdaq, na nag-aalok ng regulated exposure sa HYPE at integrated staking rewards.
- Naglunsad din ang kompanya ng leveraged 2x ETF, ang TXXH, na nagta-target sa mga mamumuhunang may mas mataas na risk tolerance.
- Ang Hyperliquid ay naging isang pangunahing on-chain venue para sa mga perpetual futures, na may malakas na volume at nangingibabaw na open interest sa DeFi.
- Kabilang sa mga produkto ang mababang bayarin sa pamamahala, kustodiya na nasa antas institusyonal, at detalyadong pagsisiwalat ng panganib tungkol sa pabagu-bago at pag-iimpok.
Ang pagdating ng Mga produktong Hyperliquid ng 21Shares sa Nasdaq Nagmamarka ito ng isang bagong hakbang sa crossover sa pagitan ng on-chain derivatives at ng tradisyonal na ETF market sa Estados Unidos. Sa paglabas ng 21Shares Hyperliquid ETF sa ilalim ng ticker na THYP, ang mga mamumuhunan sa US ay mayroon na ngayong access sa isang spot vehicle na sumusubaybay sa HYPE, ang katutubong token ng Hyperliquid protocol, sa pamamagitan ng isang pamilyar na listed format.
Ang kapansin-pansin ay pinagsasama ng THYP pisikal na suporta na may naka-embed na staking, isang katangiang nananatiling hindi pangkaraniwan sa mga produktong ipinagbibili sa palitan ng pera. Kasama ng THYP, ipinakilala rin ng 21Shares ang isang leveraged option, ang 21Shares 2x Long HYPE ETF (TXXH), na nagbibigay sa mas agresibong mga mangangalakal ng paraan upang palakasin ang pang-araw-araw na galaw sa token habang nananatili sa loob ng isang regulated na imprastraktura ng merkado.
Mga detalye ng paglulunsad: Pagsisimula at pangunahing istruktura ng THYP
Opisyal na 21Shares inanunsyo ang paglilista ng THYP sa Nasdaq noong ika-12 ng Mayo 2026, na nagpoposisyon dito bilang unang US spot ETF na nagbibigay ng direktang pagkakalantad sa HYPE. Ang datos ng kalakalan na ibinahagi ng sangay ng US na 21Shares ay nagpakita na ang produkto ay nakapagtala ng humigit-kumulang 1.8 milyong dolyar sa dami ng kalakalan sa unang araw at netong pagpasok na humigit-kumulang 1.2 milyong dolyar, isang panimula na inilarawan ng mga komentarista sa merkado bilang matatag para sa isang niche crypto asset.
Ang ETF ay nakabalangkas bilang isang trust ng grantor na may hawak na aktwal na mga token ng HYPE, sa halip na bilang isang pondong nakarehistro sa ilalim ng US Investment Company Act of 1940. Ang istrukturang iyon, na nakabalangkas sa ilalim ng Securities Act of 1933, ay nagbibigay-daan sa sasakyan na pasibong subaybayan ang presyo ng pinagbabatayang token at isama ang staking, ngunit nangangahulugan din ito na ang THYP ay hindi nagtatamasa ng parehong mga proteksyon sa regulasyon tulad ng isang ganap na rehistradong kumpanya ng pamumuhunan.
Ayon sa dokumentasyon ng produkto, ang THYP ay nakikipagkalakalan sa Nasdaq sa ilalim ng ISIN US90137V1089Naniningil ang sponsor ng management fee na 0.30% kada taon, na inilarawan ng 21Shares bilang pinakamababang management fee sa mga ETF na nakatuon sa Hyperliquid noong Mayo 12. Ang expense ratio ay naaayon sa iba pang mga kamakailang crypto ETP na nagta-target sa mga mamumuhunan na sensitibo sa mga patuloy na gastos.
Ang pangangalaga ng mga pinagbabatayang ari-arian ay pinangangasiwaan ng Anchorage Digital Bank at BitGo Bank & TrustParehong gumagamit ang mga custodian ng mga kaayusan sa cold-storage at nagbibigay ng pinagsamang saklaw ng insurance na hanggang 350 milyong dolyar laban sa pagnanakaw at pandaraya, isang puntong itinatampok ng 21Shares bilang bahagi ng balangkas ng pamamahala ng peligro sa paligid ng produkto.
Integrated staking: kung paano naghahanap ang THYP ng karagdagang ani
Isa sa mga natatanging katangian ng THYP ay ang tiwala maaaring itaya ang isang bahagi ng mga hawak nitong HYPE upang kumita ng mga gantimpala sa protocol. Ipinapahiwatig ng mga materyales ng produkto na, sa ilalim ng normal na mga kondisyon, sa pagitan ng 30% at 70% ng HYPE sa portfolio ay maaaring italaga sa staking sa pamamagitan ng provider na Figment Inc., na may opsyon para sa 21Shares na itaas ang share na iyon hanggang 100% kung sa tingin nito ay naaangkop.
Ang mga gantimpalang nalilikha ng staking ay hinahati sa pagitan ng pondo at ng validator. 70% ng mga nalikom sa staking ay mapupunta sa trust, habang humigit-kumulang 30% ang napupunta sa Figment bilang kabayaran para sa mga serbisyo ng pagpapatunay. Ang mga gantimpalang iyon ay hindi ipinamamahagi bilang mga dibidendo sa cash sa mga indibidwal na shareholder; sa halip, ang mga ito ay ibinabayad sa trust at nilalayong maipakita sa net asset value ng pondo sa paglipas ng panahon.
Binanggit ng 21Shares na Ang aktibidad ng staking ay napapailalim sa mga panahon ng lock-up at unbonding, na maaaring makaapekto sa kung gaano kabilis maisasaayos ng ETF ang mga staked balances nito. Kaugnay nito, maaari nitong maimpluwensyahan ang likididad sa mga panahon ng stress sa merkado, dahil ang ilan sa mga asset ay maaaring hindi agad magagamit para sa pagbebenta o pagtubos kapag may mga unbonding window na may bisa.
Para pamahalaan ang mga daloy ng pangunahing pamilihan, ginagamit ng THYP paglikha at pagtubos ng mga basket ng 10,000 shares na magagamit lamang ng mga awtorisadong kalahok. Ang indicative value ng ETF ay idinisenyo upang sumunod sa isang nakalaang Hyperliquid reference index para sa HYPE, habang ang secondary-market trading ay nagaganap sa mga presyo sa merkado, na maaaring lumihis mula sa pinagbabatayang net asset value.
TXXH: ang leveraged 2x Hyperliquid ETF
Kasama ng spot product, inilunsad din ang 21Shares ang 21Shares 2x Long HYPE ETF, TXXH, na ginawa para sa mga mamumuhunang naghahanap ng mas malawak na pagkakalantad sa pang-araw-araw na pagganap ng token. Nilalayon ng TXXH na maghatid ng humigit-kumulang doble ng pang-araw-araw na kita ng HYPE, na ginagawa itong isang mas taktikal na instrumento na nakatuon sa mga panandaliang estratehiya kaysa sa mga alokasyon ng buy-and-hold.
Ang TXXH ay may dalang bayad sa pamamahala na 1.89%, kapansin-pansing mas mataas kaysa sa THYP, na sumasalamin sa parehong kasalimuotan at karagdagang mga gastos na kasangkot sa pagpapanatili ng leveraged exposure. Hindi tulad ng THYP, na inorganisa bilang isang spot ETP sa ilalim ng 1933 Act, ang TXXH ay nagpapatakbo bilang isang exchange-traded fund sa ilalim ng Investment Company Act of 1940, na dinadala ito sa ilalim ng isang naiiba at mas mahigpit na rehimen ng pangangasiwa.
Ang leveraged fund inilunsad noong Abril 30, 2026, ilang sandali bago ang opisyal na pasinaya ng THYP, na nagbibigay sa 21Shares ng maagang pagbasa sa interes ng merkado sa mga estratehiyang naka-link sa Hyperliquid. Sa pamamagitan ng pagpapares ng isang spot-style trust sa isang produktong 2x, sadyang tinatarget ng issuer ang dalawang magkaibang uri ng mamumuhunan: ang mga mas gusto ang medyo direktang pagkakalantad sa ecosystem, at ang mga handang humawak ng mga karagdagang panganib ng leverage at pang-araw-araw na rebalancing.
Itinuro ng mga tagamasid sa industriya tulad ni Nate Geraci, presidente ng NovaDius Wealth, na ang pagkakaroon ng isang leveraged 2x companion ETF Pinalalawak nito ang toolkit para sa mga mangangalakal, ngunit hinihingi rin nito ang mas maingat na pamamahala ng peligro mula sa sinumang gumagamit ng TXXH bilang bahagi ng isang portfolio.
Profile ng panganib: pabagu-bago, mga panganib na nakataya at mga limitasyon sa istruktura
Inilalaan ng 21Shares ang isang mahalagang bahagi ng dokumentasyon nito sa mga pagsisiwalat ng panganib tungkol sa THYP at TXXHPara sa THYP, partikular na binibigyang-diin ng prospektus na ang produkto ay maaaring hindi angkop para sa mga mamumuhunan na hindi kayang tiisin ang posibilidad ng malalaking pagkalugi, kabilang ang ganap na pagkawala ng kapital.
Ang token na HYPE ay ipinakita taunang pagkasumpungin na higit sa 126%, isang antas na higit pa sa nararanasan ng karamihan sa mga tradisyonal na benchmark ng equity. Ang matalim na pagbabago ng presyo, mga puwang sa liquidity at mabilis na pagbabago sa sentimyento sa merkado ay maaaring maging sanhi ng malinaw na paggalaw sa presyo ng bahagi ng ETF, kapwa sa loob ng isang araw at sa mas mahahabang panahon.
Bukod sa pabago-bagong presyo, Ang pag-stake ay nagpapakilala ng mga karagdagang patong ng panganibAng trust ay mahaharap sa mga potensyal na parusa kung ang mga validator ay hindi gumana nang maayos o makisali sa mga pag-uugali na nagreresulta sa pagputol ng stock. Ang mga panahon ng pag-lock-up at mga pagkaantala kapag ang pag-unbonding ng mga staked token ay maaari ring magpabagal sa kakayahan ng pondo na mabilis na matugunan ang malalaking kahilingan sa pagtubos, lalo na sa mga stressed market kung saan maraming mamumuhunan ang maaaring sumubok na umalis nang sabay-sabay.
Ang isa pang elementong istruktural ay ang Ang mga bahagi ng THYP ay ipinagbibili sa mga presyo sa merkado, hindi direkta sa NAVHindi maaaring direktang matubos ng mga indibidwal na mamumuhunan ang mga share sa trust, na nangangahulugang maaaring lumitaw ang mga premium o diskwento sa net asset value sa secondary market, lalo na kapag manipis ang trading volume o biglang nagbabago ang sentiment.
Dahil ang THYP ay inorganisa bilang isang grantor trust at hindi nakarehistro bilang isang investment company sa ilalim ng Batas sa Investment Company noong 1940, hindi ito nag-aalok ng parehong mga pananggalang sa regulasyon na nauugnay sa mga kumbensyonal na mutual fund o ETF. Sa kabilang banda, ang TXXH ay nagpapatakbo sa ilalim ng 1940 Act, nakikinabang mula sa balangkas na iyon ngunit napapailalim din sa mga paghihigpit at mga kinakailangan sa pangangasiwa nito.
Ang papel ng Hyperliquid sa on-chain derivatives landscape
Ang desisyon na bumuo ng mga produkto batay sa HYPE ay malapit na nauugnay sa Lumalaking bakas ng Hyperliquid sa merkado ng mga derivatives ng DeFiAng protocol ay nagpoposisyon sa sarili bilang isang susunod na henerasyong desentralisadong palitan, na dalubhasa sa mga perpetual futures sa parehong crypto-native at tokenized na tradisyonal na mga asset.
Ang datos na itinampok ng 21Shares ay nagmumungkahi na ang Hyperliquid mga proseso na humigit-kumulang 8 bilyong dolyar sa karaniwang pang-araw-araw na dami ng kalakalan at kinokontrol ang mahigit kalahati ng bukas na interes sa mga desentralisadong perpetual na kontrata. Simula nang ilunsad ito, ang platform ay naiulat na nakaipon ng mahigit 4 trilyong dolyar sa kabuuang dami ng kalakalan, mga sukatan na nakatulong sa pag-akit ng atensyon ng mga institusyonal at ETF issuer.
Isa sa mga natatanging katangian ng plataporma ay ang arkitektura ng pangangalakal batay sa order-book, na pinagsasama ang on-chain settlement na may sentralisadong order book sa real time. Ang pamamaraang ito ang nagpapaiba sa Hyperliquid mula sa maraming DeFi protocol na pangunahing umaasa sa mga automated market maker o labis na umaasa sa mga price oracle para sa pagpapatupad, at nakikita ng ilan na mas malapit, sa karanasan ng gumagamit, sa mga sentralisadong palitan.
Malakas din ang paggamit ng Hyperliquid sa mga bersyong tokenized ng mga tradisyunal na instrumento sa pamilihan, partikular na ang mga kontratang nauugnay sa mga benchmark ng langis tulad ng Brent at WTI, pati na rin ang mga produktong nauugnay sa mahahalagang metal at mga tokenized equities. Ang kakayahang ikalakal ang mga exposure na ito nang 24/7 ay naging mahalaga sa mga panahon ng matinding geopolitical tension at pabagu-bago ng presyo ng mga bilihin.
Ayon sa mga datos na ibinahagi ng 21Shares, Mahigit sa 76% ng suplay ng HYPE token ay inilalaan sa komunidad, habang ang mga token ng koponan ay nananatiling naka-lock hanggang 2028. Ang protocol ay naiulat na bumubuo ng mahigit 56 milyong dolyar bawat buwan sa mga bayarin sa pangangalakal, na may mahigit 95% ng halagang iyon ay ginagamit para sa pang-araw-araw na open-market buybacks ng HYPE, na nagpapatibay sa isang ugnayan sa pagitan ng aktibidad ng platform at daloy ng token.
Reaksyon sa merkado, mga daloy at nakikipagkumpitensyang paghahain ng ETF
Sa unang araw ng kalakalan ng THYP, ipinakita ng datos sa on-chain at merkado na Pansamantalang tumaas ang presyo ng HYPE sa mahigit 42 dolyar bago ibalik ang bahagi ng paglipat. Noong mga panahong tinipon ang mga kwento, ang token ay nagpapalit-palit ng mga kamay sa mababang 40-dolyar na lugar, na may mga pagbabago-bago sa loob ng araw na karaniwan para sa ganitong uri ng asset.
Sinabi ni James Seyffart, analyst ng ETF sa Bloomberg, na Umabot sa humigit-kumulang 750,000 dolyar ang dami ng kalakalan ng THYP sa loob ng halos dalawa at kalahating oras bago magbukas ang merkado. Pagsapit ng pagtatapos, ang kabuuang 1.8 milyong dolyar ay naglagay sa paglulunsad sa kanyang inilarawan bilang isang "napaka-solid" na saklaw para sa isang bagong ETF, kahit na mas mababa ito sa pinakamalaking kamakailang paglabas ng mga produktong crypto.
Para sa konteksto, ang iba pang mga paglulunsad ay nakapagtala ng mas mataas na bilang. Bitwise Solana staking ETF (BSOL)Halimbawa, ang Bitcoin ETF (MSBT) ng Morgan Stanley ay kumita ng humigit-kumulang 56 milyong dolyar sa unang araw ng benta nito noong Oktubre 2025, habang ang Bitcoin ETF (MSBT) ng Morgan Stanley ay kumita ng humigit-kumulang 34 milyong dolyar sa unang araw nito noong Abril 2026. Ang THYP, kung ikukumpara, ay sumusunod sa isang mas maliit at hindi gaanong malawak na hawak na asset, na natural na naglilimita sa potensyal nitong panimulang base.
Ang paglilista ng THYP ay naganap din sa gitna ng isang katamtamang pagpapabuti ng kapaligiran para sa mga produktong pamumuhunan sa cryptoAng mga US Bitcoin ETF ay nakaakit ng halos 2 bilyong dolyar noong Abril 2026, na nagpabaliktad sa ilang buwan ng mga net outflow at nagtulak sa mga pinagsama-samang daloy para sa taon pabalik sa positibong teritoryo, isang konteksto na maaaring makatulong na suportahan ang interes sa mas espesyalisadong mga alok.
Ang paglulunsad ng Hyperliquid ay hindi nangyayari nang mag-isa. Ang mga tagapamahala ng asset na Bitwise at Naghain ng S-1 ang Grayscale upang ilista ang mga Hyperliquid ETF sa ilalim ng mga ticker na BHYP at GHYP, ayon sa pagkakabanggit. Binabantayan ng mga kalahok sa merkado kung paano umuunlad ang mga maagang daloy sa THYP, dahil maaari nitong maimpluwensyahan kung gaano agresibo ang pagsulong ng mga kakumpitensya at kung paano nagbabago ang mga bayarin o disenyo ng produkto bilang tugon.
Para kanino ang mga produktong ito at ano ang susunod na dapat bantayan
Sa mga komunikasyon kaugnay ng paglulunsad, inilarawan ng 21Shares ang THYP at TXXH bilang mga kagamitang idinisenyo upang iugnay ang mga tradisyunal na mamumuhunan sa ecosystem ng HyperliquidPara sa mga mas gustong hindi humarap sa self-custody, private keys o on-chain interfaces, ang isang nakalistang ETF ay maaaring magmukhang mas madaling lapitan habang pinapanatili pa rin ang direktang koneksyon sa mga pinagbabatayang token.
Ang THYP, kasama ang spot exposure at integrated staking nito, ay nakaposisyon bilang isang daanan para sa mga mamumuhunan na naghahanap ng mas direktang koneksyon sa HYPE, posibleng para sa katamtamang terminong alokasyon o para sa paggamit kasama ng mas malawak na mga portfolio ng crypto. Sa kabaligtaran, ang TXXH ay tahasang nakatuon sa mga mamumuhunan na may mas mataas na risk tolerance na nakakaintindi sa mekanismo ng pang-araw-araw na leverage at komportable sa posibilidad ng pinalaking mga kita at pagkalugi.
Binigyang-diin ng mga ehekutibo ng kumpanya ang papel ng Hyperliquid sa merkado ng mga derivatives ng DeFi bilang isang mahalagang dahilan para dalhin ang mga produktong ito sa Nasdaq. Inilarawan ni Andres Valencia, executive vice president para sa Investment Management sa 21Shares, ang protocol bilang isang pandaigdigang sentro ng likididad para sa mga desentralisadong derivatives at ikinatwiran na ang mga bagong ETF ay nakakatulong na paliitin ang agwat sa pagitan ng mga mamumuhunan sa US at ng imprastrakturang on-chain na iyon.
Sa hinaharap, itinuturo ng mga analyst ang ilang mga tagapagpahiwatig na dapat subaybayan: netong daloy at dami ng kalakalan sa THYP at TXXH, kung gaano kalapit na sinusubaybayan ng mga pondo ang pinagbabatayang token, ang epekto ng mga gantimpala sa staking sa pagganap, at kung pipiliin ng malalaking platform ng brokerage na ilista ang mga produkto para sa kanilang mga kliyente. Ang mismong pag-uugali ng HYPE—na patuloy na nakikipagkalakalan sa ibaba ng pinakamataas nitong naitala noong Setyembre 2025—ay huhubog din sa mga pananaw sa mga bagong ETF.
Sa kabuuan, ang paglulunsad ng mga lugar ng THYP at TXXH Ang Hyperliquid at ang HYPE token nito ay nasa radar ng mga regulated marketSa pamamagitan ng pagsasama-sama ng spot exposure, staking mechanics at, sa kaso ng TXXH, leverage, nakalikha ang 21Shares ng isang hanay ng mga instrumento na nagdadala ng ilan sa mas espesyalisadong aktibidad ng DeFi sa isang ETF wrapper, habang nililinaw ang mga kaugnay na panganib at mga istrukturang nuances para sa mga nag-iisip kung lalahok ba sila.
