- Inaprubahan ng mga shareholder ng Armada Acquisition Corp. II ang merger sa Evernorth, na nagbukas ng daan para sa isang listahan sa Nasdaq sa ilalim ng ticker na XRPN.
- Inaasahang magsasara ang pinagsamang kompanya sa Oktubre 7 at magsisimulang magkalakal sa Oktubre 8, na may treasury na hindi bababa sa 473 milyong XRP.
- Karamihan sa kaban ng XRP ay nagmula sa mga kontribusyon ng tagaloob, hindi sa mga pagbili sa bukas na merkado, at ang Evernorth ay nagpaplano ng isang aktibong diskarte sa pamamahala na may kasamang karagdagang mga panganib.
- Ang XRP ay nakikipagkalakalan malapit sa $1.51 sa gitna ng buwanang paglabas ng escrow at mga ETF inflow, ngunit ang paglilista ay maaaring magkaroon ng limitadong agarang epekto sa presyo ng token.
Sa wakas ay naganap na ang pinakahihintay na boto ng mga shareholder para sa Armada Acquisition Corp. II, at ang resulta ay naghahanda ng daan para sa isang bagong uri ng pagkakalantad sa XRP sa Wall Street. Inaprubahan ng mga shareholder ang pagsasanib sa Evernorth , isang kumpanyang nakasentro sa paghawak at pamamahala ng XRP, ayon sa isang inihaing dokumento mula sa SPAC noong Huwebes. Naipasa ang boto na may humigit-kumulang 20.5 milyong shares na pabor at 1.4 milyon na kontra, na nagtagumpay sa isang malaking balakid na ilang linggo nang nakaamba sa kasunduan.
Kung matutugunan ang lahat ng natitirang kundisyon, inaasahang magsasara ang pinagsamang entidad sa Oktubre 7 at magsisimulang magkalakal sa Nasdaq sa ilalim ng ticker na XRPN kinabukasan. Maglalagay ito sa isang malaking palitan ng US ng isang corporate treasury na may hawak na hindi bababa sa 473 milyong XRP, ngunit ang problema ay nasa mga detalye. Karamihan sa mga token na iyon ay hindi nagmula sa mga pagbili sa open-market; ang mga ito ay iniambag ng mga insider at mga naunang tagasuporta, na nagtataas ng mga katanungan tungkol sa kung sino talaga ang nakikinabang sa listahan.
Ang Tunay na Kahulugan ng Pagsasama ng Armada-Evernorth
Ang Armada Acquisition Corp. II ay isang special purpose acquisition company, o SPAC, na nangangahulugang nakalista ito sa stock market na may cash ng mamumuhunan ngunit walang sariling operating business. Ang pagsasanib sa Evernorth ang mekanismo na gagawin itong isang publicly traded XRP treasury company. Idineklara ng SEC ang Form S-4 registration statement ng Evernorth na epektibo noong Agosto 27, na nagbigay-daan sa transaksyon na magpatuloy sa boto ng mga shareholder. Mahalagang tandaan na ang regulatory step na ito ay hindi isang pag-endorso ng SEC sa deal, Evernorth, o XRP.
Ang mga pampublikong shareholder ng SPAC ay may opsyon na tubusin ang kanilang mga share para sa cash mula sa trust sa tinatayang halagang $10.52 kada share hanggang Setyembre 28. Ang trust ay may hawak na humigit-kumulang $241.9 milyon sa record date noong Agosto 20. Kung gaano karaming mga mamumuhunan ang aktwal na tumubos ay nananatiling hindi malinaw, ngunit ang pangwakas na cash na magagamit ng pinagsamang kumpanya ay depende sa mga pagtubos na iyon at iba pang mga pangako sa financing.
Hindi Ripple ang Evernorth, sa kabila ng malalim na ugnayan sa pagitan ng dalawa. Ang Ripple ay isang mamumuhunan, kasama ang SBI Group, Pantera Capital, Kraken, GSR, at Arrington Capital. Ang tagapagtatag at CEO ng kumpanya, si Asheesh Birla, ay gumugol ng mahigit isang dekada sa Ripple sa pangunguna sa negosyo ng mga pagbabayad nito. Ang pagtawag sa XRPN bilang 'Ripple stock' ay magiging nakaliligaw , dahil ang Evernorth ay isang hiwalay na entidad ng korporasyon na may sariling diskarte at mga panganib.
Aktibong Istratehiya sa Pananalapi ng Evernorth at XRP Bawat Share
Hindi tulad ng isang passive XRP exchange-traded fund, plano ng Evernorth na aktibong pamahalaan ang mga hawak nito. Ang nakasaad na layunin ay dagdagan ang halaga ng XRP na kinakatawan ng bawat share sa paglipas ng panahon. Ang pamamaraang iyon ay kinabibilangan ng pagpapautang ng XRP, pagbibigay ng liquidity , at pakikilahok sa mas malawak na ecosystem ng XRP sa pamamagitan ng mga aktibidad sa capital-market. Kung magtatagumpay, maaari itong mag-alok sa mga mamumuhunan ng ibang uri ng exposure kaysa sa simpleng pagbili at paghawak ng token.
Ngunit ang aktibong pamamahala ay maaaring pumigil sa magkabilang panig. Ang pagpapautang ay naglalantad sa kaban ng bayan sa creditworthiness ng mga nanghihiram, habang ang paglalaan ng liquidity ay maaaring magsangkot ng mga panganib sa counterparty at teknolohiya . Ang XRP-per-share metric ng kumpanya ay kasalukuyang isang estratehiya sa halip na isang napatunayang track record, kaya ang mga regular na pagsisiwalat pagkatapos magsara ang deal ay mahalaga para sa mga mamumuhunan na bantayan. Ang mismong boto ng shareholder ay hindi nagbabago sa mga balanse o wallet ng XRP ng mga indibidwal na mamumuhunan.
Kaugnay ng pagsasanib, isiniwalat ng Evernorth ang mga kasunduan sa pagtatrabaho para sa ilang ehekutibo. Sina Chief Legal Officer Jessica Jonas, Chief Business Officer Sagar Shah, at Chief Operating Officer Meg Nakamura ay parehong karapat-dapat para sa taunang mga bonus na katumbas ng 50% ng kanilang mga base salary, kasama ang mga restricted stock unit. Ang unang equity award ng CEO na si Asheesh Birla ay tinatayang nagkakahalaga ng humigit-kumulang $44 milyon, na ang vesting ay nakatali sa patuloy na pagtatrabaho at pagkumpleto ng transaksyon.
Pagpopondo, Mga Kontribusyon ng Insider, at ang Pinansyal na Larawan
Ayon sa Evernorth, ang kasunduan at ang mga kaugnay na private placement ay nakalikom ng mahigit $1 bilyon sa kabuuang kita. Humigit-kumulang $300 milyon sa kabuuang iyon ay nasa gross cash . Ang mga private placement ay nagkakahalaga ng $225 milyon, at ang isang $30 milyong kasunduan sa convertible note na nilagdaan noong Setyembre ay nagdagdag ng karagdagang $30 milyon. Ang mga convertible note ay may 4% taunang interes, na matatapos sa 2031, at nakabalangkas bilang payment-in-kind, ibig sabihin ay idinaragdag ang interes sa prinsipal sa halip na binabayaran ng cash. Ang financing ay nakabatay sa pagsasara ng business combination.
Malaking bahagi ng kaban ng XRP ay nagmula sa mga kontribusyon mula sa loob sa halip na mga pagbili sa bukas na merkado. Ang RippleWorks, sa pamamagitan ng pamumuhunan nito sa sponsor ng SPAC na Arrington XRP Capital Fund, ay nagtustos ng 211.3 milyong XRP. Ang Ripple mismo ay nag-ambag ng 126.8 milyong XRP, at ang Larsen Lam Children's Remainder Trust ay nagdagdag ng 50 milyong XRP. Humigit-kumulang 84.4 milyong XRP lamang ang binili sa bukas na merkado , sa average na presyo na humigit-kumulang $2.54 bawat token noong huling bahagi ng 2025 , para sa kabuuang $214 milyon. Sa kasalukuyang presyo na malapit sa $1.51, ang mga token na iyon ay mas mababa ang halaga, na kumakatawan sa isang pagkalugi sa papel na humigit-kumulang 40%.
Ang mga pahayag sa pananalapi na kasama sa mga materyales ng proxy ay nagpapakita na ang Evernorth ay may hawak na 346.3 milyon ng XRP nito sa halagang $846.6 milyon. Pagsapit ng Hunyo 30, 2026, nabawasan ito ng kumpanya sa $348.8 milyon. Ang mga singil sa pagpapahina ay umabot sa $233.7 milyon noong 2025 at $264.1 milyon sa unang kalahati ng 2026. Itinatala ng Evernorth ang XRP sa halagang halaga at ibinababa ito sa pinakamababang presyo sa loob ng isang araw na nakita simula nang makuha, nang hindi inaayos ang halaga pataas kung sakaling bumalik sa dati ang presyo kalaunan.
Konteksto ng Pamilihan: Presyo ng XRP, Escrow, ETF, at mga Panganib
Ang XRP ay nakipagkalakalan sa humigit-kumulang $1.51 noong Setyembre 30, na nakabawi matapos bumaba sa ibaba ng $1.47 noong unang bahagi ng sesyon. Ang token ay umuugoy sa paligid ng $1.50 na marka sa loob ng ilang araw, na may saklaw sa Setyembre na humigit-kumulang sa pagitan ng $1.2833 at $1.5713. Nananatili itong humigit-kumulang 59% na mas mababa sa pinakamataas nitong halaga na $3.65 na naabot noong Hulyo 2025. Samantala, ang buwanang paglabas ng escrow ng Ripple ay nakatakda sa Oktubre 1, kung kailan maaaring ma-unlock ang hanggang 1 bilyong XRP. Ayon sa kasaysayan, karamihan sa halagang iyon ay muling inilalagay sa mga bagong kontrata, ngunit ang laki ng paglabas—mga $1.51 bilyon sa kasalukuyang presyo—ay nangangahulugan na maaari pa rin itong makaimpluwensya sa panandaliang likididad.
Ang mga US spot XRP ETF ay naipon sa pagitan ng 1.16 bilyon at 1.18 bilyong token, na may pinagsama-samang pagpasok na humigit-kumulang $1.79 bilyon. Ito ay kumakatawan sa mahigit 1% ng nakapirming 100 bilyong suplay . Para sa mga mamumuhunan sa Germany, ang mga produktong ito sa US ay karaniwang hindi direktang maa-access sa pamamagitan ng mga karaniwang brokerage account, at ang pagtrato sa buwis ay lubhang naiiba sa direktang paghawak sa token. Sa ilalim ng batas ng Germany, ang XRP na hawak bilang isang pribadong asset ay nasa ilalim ng Seksyon 23, na may isang taong holding period para sa mga kita na walang buwis at isang €1,000 exemption threshold. Ang isang stock tulad ng XRPN ay nasa ilalim ng Seksyon 20, na sasailalim sa 25% na withholding tax kasama ang solidarity surcharge.
Mayroon ding mga panganib na partikular sa estratehiya ng Evernorth. Kung ipapahiram ng kumpanya ang XRP nito, maaaring ibenta ng mga nangungutang ang mga token na iyon sa merkado, na magpapahina sa ideya na binabawasan ng isang corporate treasury ang magagamit na supply. Ang mekanismo ng escrow ng Ripple ay patuloy na naglalabas ng bagong XRP sa isang regular na iskedyul, na nagdaragdag ng isa pang layer ng supply. Samakatuwid, ang anumang makabuluhang positibong epekto sa presyo ng XRP ay maaaring limitado maliban kung ang Evernorth ay gumagamit ng mga bagong benta ng share upang bumili ng higit pang mga token sa bukas na merkado, sa halip na i-recycle lamang ang mga kontribusyon ng insider.
Sa kabuuan, nalampasan na ng pagsasanib ng Armada-Evernorth ang pinakamalaking balakid nito, at ang XRPN ay nakatakdang maging isang sasakyang nakalista sa Nasdaq na may napakalaking XRP treasury. Ngunit ang paglilista mismo ay hindi lumilikha ng bagong demand para sa XRP nang basta-basta. Karamihan sa mga token ay iniambag ng mga insider, at ang aktibong diskarte sa pamamahala ng kumpanya ay nagpapakilala ng mga panganib na wala sa isang simpleng ETF. Ang mga susunod na linggo ay magiging makahulugan , lalo na ang paglabas ng escrow noong Oktubre 1 at ang mga unang pagsisiwalat ng Evernorth bilang isang pampublikong kumpanya. Ang mga pangyayaring iyon ay magpapakita kung ang XRPN ay talagang makakapagbigay ng magandang resulta para sa mga may hawak ng XRP o kung higit nitong ginagantimpalaan ang mga naunang tagasuporta na nagtipon ng treasury.