- Потік інституційних позабіржових операцій досяг 72% у першій половині 2026 року, зосередивши ліквідність у меншій кількості альткойнів.
- Тиск на спотові продажі альткоїнів залишається на п'ятирічному максимумі, з 15 місяцями чистих продажів.
- Експерти попереджають, що широке зростання в альтсезон малоймовірне; капітал перетікає до біткойна, ефіріума та токенізованих RWA.
- Незважаючи на окремі зростання токенів, таких як TON, структурні індикатори (індекс altseason на рівні 57) не показують підтвердженої ротації.
Криптовалютний ринок вступає у фазу, коли термін «альтсезон» може більше не означати те, що колись. Останні дані з різних джерел вказують на структурний зсув: інституційні гравці домінують у спотових потоках, ліквідність концентрується навколо кількох активів, а широкі зростання, які визначали попередні цикли, поступаються місцем більш вибірковим, короткочасним рухам. Хоча деякі альткоїни продемонстрували вражаючі прибутки, загальна картина свідчить про те, що наступний альтсезон — якщо він взагалі відбудеться — буде вужчим і концентрованішим, ніж будь-коли раніше.
Маркет-мейкер Wintermute повідомив, що інституційні контрагенти згенерували 72% спотового позабіржового потоку у першій половині 2026 року , що є найвищою часткою за всю історію спостережень. Цей показник зріс з 61% у другій половині 2025 року та 59% роком раніше. Фірма також зазначила, що кількість унікальних токенів, якими торгували інституції, зросла лише на 24% між 2024 і 2026 роками, порівняно з 76% для роздрібних клієнтів. Це свідчить про те, що інституції не лише збільшують обсяг торгів, але й зосереджуються на меншому наборі активів, залишаючи «довгий хвіст» альткоїнів з меншою ліквідністю та увагою.
Інституційна активність швидше згасає, роздрібна торгівля залишається
Аналіз поведінки після сплеску, проведений Wintermute, виявляє ключову різницю між інституційними та роздрібними трейдерами. Після зростання ціни та обсягу токена інституційна активність зазвичай згасає приблизно протягом одного дня , тоді як участь роздрібних трейдерів залишається підвищеною протягом приблизно трьох днів. Цей часовий проміжок свідчить про те, що імпульс, зумовлений інституційними покупками, може бути короткочасним, що зменшує можливості для стійкого зростання менших токенів. Це означає, що майбутні прориви альткоїнів можуть бути різкішими, але також і більш швидкоплинними, особливо для активів поза межами інституційної уваги.
Інші дані підтверджують цю тенденцію концентрації. Генеральний директор CryptoQuant Кі Йонг Джу зазначив, що традиційна ротація прибутку від біткойнів у менші альткоїни «практично зникла», а обсяги пар альткоїнів, деномінованих у біткойнах, близькі до найнижчого рівня з 2021 року. Тим часом, за даними CryptoQuant, 10 найкращих альткоїнів, що не є стейблкойнами, зараз становлять близько 80.5% ринкової капіталізації не-біткойнів та не стейблкойнів . Kaiko повідомила про аналогічну кластеризацію на біржах: у липні 2025 року десять найбільших альткоїнів становили 63% обсягу торгів альткоїнами , порівняно з приблизно 50% кількома місяцями раніше.
Тиск продажів досяг п'ятирічного максимуму
Щодо продажу, картина не менш разюча. Аналітики Keyrock відстежили 437 активних пар альткоїнів Binance USDT і виявили, що чистий обсяг продажів 18 червня 2026 року досяг 90.6 мільярда доларів , що є найглибшим рівнем за п'ять років. Індикатор, який вимірює розрив між агресивною купівлею та продажем, був негативним протягом 15 місяців поспіль. Єдиний раз, коли він став позитивним, був у травні 2021 року, близько до піку останнього циклу альткоїнів. Незважаючи на це, альткоїни все ще становили 51% обсягу ф'ючерсів Binance станом на 16 червня, що свідчить про поворот від спотового утримання до торгівлі деривативами, а не про повну відмову від торгівлі.
Аналітики Keyrock описали це як «ротаційну торгівлю», де спотова ціна на альткоїни слабшає, тоді як спекуляції переходять до ф'ючерсів. Вони також вказали на структурні зміни, такі як перехід від централізованих до децентралізованих бірж та позабіржових торгів, але визнали, що спотове накопичення «суттєво скоротилося». Домінування біткойна, яке становить близько 56.6%, залишається високим, і капітал, схоже, консолідується в біткойні або відходить на узбіччя, а не перетворюється на активи з вищим ризиком.
Думки експертів: Широкий альтсезон – це пережиток минулого
Представники галузі дедалі скептичніше ставляться до повторення минулих альтсезонів. Андрій Грачов, керуючий партнер DWF Labs, розповів Cointelegraph, що три фактори вбивають широкі альтсезонні ралі : надлишок токенів, які конкурують за обмежений капітал, менша база активних учасників та зростання криптовалютних ETF. «Капітал не продовжуватиме зростати достатньо швидко, щоб підтримувати все це», – сказав він, прогнозуючи коротші наративні ралі та більш різкі ротації секторів. Метт Хоуган, директор з інформаційних технологій Bitwise, погодився, зазначивши, що інституційний капітал зараз спрямовується до дохідних інструментів або активів з вимірюваним доходом.
Аналітики, такі як Віллі Ву та Артур Гейз, також висловили свою думку. Ву вважає, що кожен наступний альтсезон буде слабшим і вплине лише на окремі токени, тоді як Гейз стверджує, що альтсезон відбувається постійно, але лише для певних токенів або секторів. Маркус Тілен з 10x Research додав, що без єдиного потужного наративу, такого як DeFi у 2020 році або NFT у 2021 році, зростання може бути обмежене окремими секторами.
Змішані сигнали: ізольовані ралі проти структурних даних
Незважаючи на негативні структурні дані, деякі альткоїни продемонстрували видатні результати. Toncoin (TON) зріс більш ніж на 100% за тиждень після того, як генеральний директор Telegram Павло Дуров оголосив, що платформа стане рушійною силою TON. Zcash (ZEC) досяг річного максимуму, а інші токени, такі як Internet Computer (ICP), Bittensor (TAO) та Ondo (ONDO), також продемонстрували зростання. Ці кроки відродили альтсезонні розмови в соціальних мережах, причому деякі трейдери вказують на тенденції, подібні до тих, що були до ралі 2021 року.
Однак, індекс сезону альткоїнів від BlockchainCenter наразі становить 35, що значно нижче порогу в 75, який сигналізує про широкий альтсезон. Згідно з пізнішим показником з іншого джерела, станом на 21 липня 2026 року індекс становив 57, що все ще перебуває в перехідній зоні. Пара ETH/BTC зросла приблизно на 8% за тиждень, але залишається на 12.5% нижче рівня, який був півроку тому. Домінування біткойна прямує до 66%, а 14-денна кореляція між альткоїнами та біткойном нещодавно досягла найнижчого рівня з липня 2025 року, що вказує на вибіркове перевершення, а не на синхронізоване зростання.
Ціна Dogecoin (DOGE) становить близько $0.195, що на 70% нижче піку 2025 року, а її відновлення залежить від ширшого альтсезонного імпульсу. Аналітики зазначають, що якщо ротація відбудеться, то вона, ймовірно, спочатку перетече в Ethereum, Solana та компанії з великою капіталізацією, а мем-коїни відставатимуть. Шлях до $0.50 для DOGE залишається нестійким і залежить від подолання ціни Bitcoin вище $90 000 та сталого обертання капіталу.
Усі ці дані малюють узгоджену картину: ринок альткоїнів переживає структурну трансформацію. Інституційне домінування, постійний тиск продавців та відсутність об'єднуючого наративу роблять широкі альтсезони менш ймовірними. Хоча окремі ралі триватимуть, дні спільного зростання кожного альткоїна можуть закінчитися. Інвесторам слід стежити за стійким зниженням домінування біткойна, зростанням індексу альтсезона вище 75 та зміцненням пари ETH/BTC як підтвердженням будь-якої справжньої ротації. До того часу ринок залишається в стані вибіркових можливостей, а не повсюдної ейфорії.