- Charles Hoskinson Vào ngày 28 tháng 9 năm 2026, họ tuyên bố rằng Midnight sẽ trở nên lớn mạnh hơn Zcash, nhưng không nói rõ điều đó có nghĩa là về giá cả, vốn hóa thị trường hay mức độ phổ biến.
- Vốn hóa thị trường của NIGHT Giá trị của các công ty khác dao động khoảng 400 triệu đến 455 triệu đô la, trong khi Zcash được giao dịch ở mức gần 24 tỷ đến 27.5 tỷ đô la, tạo ra một khoảng cách định giá khổng lồ.
- Nửa đêm đang đến gần Lộ trình kỹ thuật cho hợp đồng thông minh riêng tư, với Node 1.0.3 đã hoạt động, Node 1.0.4 dự kiến, v8 cho hợp đồng riêng tư và v9 cho khả năng kết hợp.
- Câu hỏi về quản trị và việc giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý đối với các quỹ được bảo vệ vẫn là những rủi ro chính đối với cả Midnight và Zcash.
Vào ngày 28 tháng 9 năm 2026, Charles Hoskinson, người sáng lập Cardano, đã đăng bài trên X để lập luận rằng Midnight cuối cùng sẽ vượt trội hơn Zcash . Ông không nói rõ điều đó có nghĩa là giá cả, giá trị thị trường, số người dùng hay hoạt động, điều này để lại nhiều khoảng trống cho sự diễn giải. Bình luận này được đưa ra để đáp lại một nhận định lạc quan từ Weiss Crypto, trong đó mô tả NIGHT là một đồng tiền có tiềm năng hoạt động mạnh mẽ trong hai năm tới.
Chỉ một câu nói đó đã biến một sự so sánh lặng lẽ thành một cuộc thảo luận rộng hơn về các đồng tiền điện tử bảo mật. Midnight vẫn nhỏ hơn nhiều so với Zcash, và token NIGHT của nó được giao dịch ở một đẳng cấp khác về vốn hóa thị trường. Tuy nhiên, chính khoảng cách đó lại làm cho cuộc tranh luận trở nên thú vị , bởi vì những người ủng hộ nhìn thấy tiềm năng phát triển trong khi những người hoài nghi lại cho rằng dự án này còn một chặng đường dài phía trước.
Những gì Hoskinson thực sự đã nói
Hoskinson đã xây dựng dự đoán của mình dựa trên sự kết hợp của nhiều yếu tố: tiết lộ thông tin có chọn lọc, các tác nhân riêng tư, nhân DeFi cho các chuỗi lớn, bằng chứng không tiết lộ thông tin, môi trường thực thi đáng tin cậy, tính toán đa bên và thời gian hoạt động liên tục của Cardano kết hợp với Leios. Ông cũng thêm cụm từ LFG 2027 , mà một số người đọc coi là mốc thời gian sơ bộ, mặc dù đó không phải là hạn chót chính thức. Cách diễn đạt cho thấy tham vọng hơn là một dự báo chính xác.
Sau đó, ông đã phản bác lại những lời chỉ trích cho rằng Midnight đang trở thành mã nguồn đóng và các thực thể sáng lập kiểm soát quá nhiều nguồn cung NIGHT. Gọi những tuyên bố đó là FUD (Fear, Insault, Doubt - tin đồn thất thiệt), ông nói rằng Midnight không phải là mã nguồn đóng và các thực thể sáng lập không kiểm soát nguồn cung. Sự trao đổi đó rất quan trọng vì quản trị và tính minh bạch là yếu tố cốt lõi trong cách các nhà đầu tư đánh giá các mạng lưới bảo mật.
NIGHT và Zcash qua các con số
Tại thời điểm Hoskinson đưa ra nhận xét, NIGHT có vốn hóa thị trường khoảng 443 triệu đô la , trong khi Zcash đạt gần 26 tỷ đô la . Để bắt kịp, NIGHT cần phải tăng trưởng gấp khoảng 59 lần, giả sử Zcash không thay đổi. Các số liệu khác trong cùng kỳ cho thấy NIGHT có giá trị khoảng 400 triệu đến 455 triệu đô la, với định giá sau khi pha loãng hoàn toàn vào khoảng 600 triệu đến 653 triệu đô la.
Ngược lại, Zcash được định giá khoảng 24 tỷ USD đến 27.5 tỷ USD trong các báo cáo gần đây. Giá của nó giao dịch quanh mức 1,402 USD và nằm trong top 10 tiền điện tử có vốn hóa thị trường lớn nhất. Trong khi đó, Cardano có giá trị thị trường khoảng 9.3 tỷ USD với giá gần 0.25 USD, và vẫn thấp hơn khoảng 92% so với mức cao nhất mọi thời đại , phản ánh việc ADA đang đối mặt với bước ngoặt quan trọng trên thị trường hiện nay.
Giá của NIGHT đã dao động quanh mức 0.027 đô la, mặc dù một báo cáo ghi nhận sự tăng mạnh từ 0.022 đô la vào ngày 24 tháng 9 lên khoảng 0.048 đô la trước khi giảm trở lại khoảng 0.044 đô la. Sự biến động như vậy là phổ biến đối với các token nhỏ hơn. Token này hiện có khoảng 16.6 tỷ đến 17 tỷ NIGHT đang lưu hành từ nguồn cung tối đa là 24 tỷ, và khối lượng giao dịch trong 24 giờ của nó được báo cáo là gần 28.8 triệu đô la.
Điều thú vị là, NIGHT và ZEC cho thấy mối tương quan chặt chẽ trong khoảng thời gian 20 ngày, với một chỉ số cho thấy hệ số tương quan là 0.87 . Điều đó không có nghĩa là Zcash chi phối giá của NIGHT. Nó có thể đơn giản có nghĩa là các nhà giao dịch đang coi cả hai là một phần của cùng một câu chuyện về quyền riêng tư, ngay cả khi chúng đang cạnh tranh để thu hút sự chú ý.
Các mô hình bảo mật: Khác biệt về thiết kế
Zcash nổi tiếng với các giao dịch được bảo mật, giúp che giấu người gửi, người nhận và số tiền bằng cách chuyển tiền vào một nhóm được mã hóa. Tính năng này đã giúp nó vượt trội hơn các đối thủ như Monero, nhưng cũng thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý. Sau khi tin tặc đánh cắp 387.5 triệu đô la từ Bitget vào ngày 24 tháng 9, chúng đã chuyển 2,746 ZEC, trị giá khoảng 3.9 triệu đô la, vào các nhóm bảo mật của Zcash vào ngày 30 tháng 9. Sự việc đó đã làm dấy lên những lo ngại về các loại tiền điện tử bảo mật và mức độ dễ dàng chúng có thể được sử dụng để che giấu các khoản tiền bất hợp pháp.
Midnight đi theo một hướng khác. Token NIGHT của nó được mô tả là một tài sản quản trị và bản địa không được bảo vệ , trong khi mạng lưới sử dụng hợp đồng thông minh không tiết lộ thông tin để cung cấp quyền riêng tư có thể lập trình. Người nắm giữ NIGHT tạo ra DUST, một nguồn tài nguyên riêng biệt không thể chuyển nhượng được sử dụng cho phí và thực thi hợp đồng thông minh. Thiết kế này tách biệt quản trị khỏi nguồn tài nguyên được tiêu thụ bởi các giao dịch, điều mà hầu hết các đồng tiền điện tử bảo mật không hoạt động theo cách đó.
Midnight không chỉ đơn thuần là một sidecar bảo mật của Cardano. Nó là một chuỗi đối tác lớp 1 chuyên biệt, vận hành sổ cái riêng và xử lý các giao dịch độc lập, đồng thời vẫn duy trì các liên kết kiến trúc với Cardano. NIGHT chính thức ra mắt trên Cardano vào tháng 12 năm 2025, và dự án bắt đầu quy đổi hơn 4.5 tỷ token được yêu cầu trong các chương trình phân phối . Người nắm giữ ADA không nhận được quyền tiếp cận trực tiếp với NIGHT chỉ bằng cách nắm giữ Cardano , mặc dù việc ủy quyền cho các nhóm đặt cược xác thực Midnight có thể mang lại phần thưởng NIGHT.
Lộ trình, quản trị và phản ứng của thị trường
Sebastien Guillemot, giám đốc công nghệ của Midnight Foundation, đã công khai vạch ra lộ trình phát triển kỹ thuật được đẩy nhanh. Vào ngày 19 tháng 9, ông báo hiệu rằng việc hỗ trợ triển khai hợp đồng thông minh trên mạng chính sắp hoàn tất. Vào ngày 26 tháng 9, Midnight Node 1.0.3 đã ra mắt, mà ông gọi là bản cập nhật kỹ thuật lớn cuối cùng trước khi các hợp đồng riêng tư được đưa vào hoạt động. Bản cập nhật Node 1.0.4 dự kiến sẽ sớm được phát hành.
Phiên bản v8 được thiết kế để cho phép các hợp đồng riêng tư, trong khi v9 nhằm mục đích bổ sung khả năng kết hợp, cho phép các hợp đồng thông minh và ứng dụng phi tập trung khác nhau tương tác dễ dàng hơn. Guillemot cho biết v9 cũng có thể ra mắt trong năm nay, nhờ vào tiến triển với các đối tác kiểm toán, mặc dù chưa có ngày cụ thể nào được xác nhận. Các nhà phát triển được khuyến khích sử dụng thời gian của v8 để chuẩn bị cho v9. Mỗi bước đều nhằm mục đích đưa Midnight từ một chuỗi phụ thử nghiệm trở thành một mạng lưới với khả năng thực hiện các hợp đồng thông minh riêng tư.
Vấn đề quản trị vẫn là một điểm gây tranh cãi. Justin Bons, người sáng lập Cyber Capital, đã bày tỏ lo ngại về việc các trình xác thực của Midnight đang chuyển sang sử dụng mã nguồn đóng và về việc hai thực thể sáng lập nắm giữ khoảng 50% nguồn cung NIGHT mà không có các điều khoản khóa ràng buộc. Hoskinson đã bác bỏ những tuyên bố đó, nhưng những câu hỏi vẫn chưa biến mất. Đối với một mạng lưới bán sự riêng tư và tính trung lập đáng tin cậy, cách thức phân phối quyền kiểm soát sẽ quan trọng không kém gì chính công nghệ đó.
Diễn biến thị trường khá trái chiều. Trong khi NIGHT tăng giá mạnh vào một số thời điểm, Zcash và Monero lại giảm giá trong cùng khoảng thời gian đó. Điều này cho thấy dòng vốn có thể đang chuyển hướng sang các dự án bảo mật mới hơn, đang trong giai đoạn phát triển tích cực, thay vì thúc đẩy toàn bộ lĩnh vực này. Đồng thời, Zcash vẫn là một đồng tiền điện tử bảo mật hoạt động đầy đủ với giá trị thị trường cao hơn nhiều, trong khi Midnight vẫn đang ở giai đoạn đầu với sự tham gia của các trình xác thực còn hạn chế.
Điều gì có thể làm thay đổi cán cân?
Nếu Midnight mở hệ thống xác thực của mình, phát hành mã nguồn minh bạch và khóa nguồn cung NIGHT của các thực thể sáng lập, tuyên bố của Hoskinson có thể sẽ có trọng lượng hơn. Nếu các cơ quan quản lý có hành động chống lại các pool được bảo vệ sau sự cố Bitget, lợi thế của Zcash có thể nhanh chóng bị thu hẹp. Kết quả không thể được định trước , và cả hai mạng lưới đều đối mặt với các rủi ro về kỹ thuật, quy định và quản trị có thể làm thay đổi cục diện.
Hiện tại, những cột mốc quan trọng tiếp theo được báo cáo là bản cập nhật Node 1.0.4, triển khai hợp đồng riêng tư v8 và phát hành tính năng kết hợp v9. Dự kiến sẽ có thêm các sản phẩm được ra mắt trong suốt phần còn lại của năm khi Midnight nỗ lực xây dựng một hệ sinh thái hợp đồng thông minh rộng lớn hơn. Các nhà đầu tư và nhà phát triển sẽ theo dõi xem những bản cập nhật đó có chuyển thành lợi nhuận thực tế hay chỉ là biến động giá cả.
Dự đoán của Hoskinson đã làm được một điều rõ ràng: nó buộc phải so sánh kỹ hơn giữa một đồng tiền điện tử bảo mật đã được khẳng định và một mạng lưới mới hơn muốn làm nhiều hơn là chỉ chuyển tiền được bảo vệ đơn giản. Midnight hướng đến khả năng lập trình bảo mật, tham vọng xuyên chuỗi và kết nối với Cardano. Lợi thế của Zcash là thời gian, tính thanh khoản và một sản phẩm hoạt động hiệu quả, đã thống trị giá trị thị trường tập trung vào bảo mật. Cuộc tranh luận thực sự xoay quanh việc liệu một mạng lưới nhỏ hơn, linh hoạt hơn có thể bắt kịp trước khi các quy định hoặc rủi ro thực thi thay đổi cuộc chơi hay không.