中国着手取缔与人民币挂钩的稳定币，并限制实物资产代币化。

密码学家 » 硬币 » 中国着手取缔与人民币挂钩的稳定币，并限制实物资产代币化。

中国在长期打击加密货币的行动中又迈出了决定性的一步。 正式禁止在未经监管机构明确批准的情况下发行与人民币挂钩的稳定币 并将大多数形式的现实世界资产（RWA）代币化归类为非法金融活动。

中国人民银行牵头，并得到众多国家机构支持的一份新的联合通知指出： 虚拟货币、稳定币和代币化资产被视为系统性金融风险的来源。该文件重申，加密资产在中国不具有法定货币地位，除非得到当局的明确批准，否则围绕加密资产的交易、发行和中介等商业活动均被视为非法金融活动。

监管机构辩称： 涉及虚拟货币和RWA代币化的投机活动屡次扰乱经济和金融秩序。 这危及了个人财产安全。在此背景下，北京正在收紧对任何看似在国家监管范围之外流通的“替代人民币”的管控。

为了维护其所谓的“国家安全和社会稳定”，该通知强调： 虚拟货币绝不能也不能在市场上用作货币。这一原则现在比以往任何时候都更加明确地延伸到…… 与人民币汇率挂钩的稳定币无论这些债券是在境内发行，还是通过复杂的离岸结构发行。

全面禁止国内外未经批准的与人民币挂钩的稳定币

最新举措的核心信息很简单： 任何机构或个人，无论在中国境内还是境外，均不得…… 发行与人民币挂钩的稳定币 未经中国监管机构事先批准这涵盖了国内市场以及面向海外用户但以人民币为基础货币的产品。

该通知明确指出： 未经批准在海外发行人民币计价的稳定币是被禁止的。这堵上了一个漏洞，该漏洞曾受到某些发行方的青睐，这些发行方在离岸司法管辖区设立工具，并通过交易平台或 DeFi 协议将“平行数字人民币”推向该地区。

监管机构将这些代币视为 复制主权货币的核心功能通过在官方渠道之外提供人民币的数字表示，他们有可能破坏资本管制，促进难以监控的跨境资金流动，并最终挑战中国的货币主权。

这份联合文件明确指出： 中国企业不能仅仅通过海外子公司或关联公司来规避国内法规。如果经济风险敞口、资产或关键决策者与中国有关，那么使用香港、新加坡或其他中心实体发行人民币挂钩稳定币的架构仍将受到中国大陆的严格监管。

外国平台和服务提供商也收到了通知。根据该指南， 境外交易所和中介机构不得提供针对中国用户或以人民币为标的加密货币产品的交易、清算、定价或推广服务。实际上，这会增加任何涉及中国资本或人民币相关工具的跨境加密货币业务的法律和运营风险。

将现实世界资产代币化重新定义为非法金融

除了稳定币之外，该通知还对其他方面做出了严厉的评判。 现实世界资产代币化权威机构将RWA代币化定义为使用加密和分布式账本技术将资产所有权或收益权转换为可交易的代币。

在新的框架下， 除非获得直接批准并限制在指定的金融基础设施内，否则这些活动以及相关的技术和中介服务均应被视为非法金融业务。无论是实物资产（如房地产或商品）还是金融资产​​（如贷款、证券或应收账款），这一原则都适用。

监管机构强调： 只有在明确许可协议下，并在严格控制、国家监管的系统内运行的代币化项目才会被容忍。其他一切，从实验性的 DeFi 式 RWA 平台到由中国资产支持的境外运营的私人代币化计划，实际上都被推到了法律之外。

省级政府的任务是 识别并拆除未经授权的代币化项目与此同时，互联网平台被要求删除相关营销内容，关闭应用程序，并屏蔽与违禁活动相关的流量。企业注册机构也被要求拒绝使用包含“稳定币”、“加密货币”或“RWA”等词语的公司名称和业务范围。

此前，监管机构已下令经纪商和金融机构暂停与香港相关的RWA代币化活动，理由是监管方面的担忧。这些措施已经影响到那些利用香港较为宽松的监管框架将与内地资产相关的权益代币化的项目。新的通知进一步强化了这一立场，明确指出： 涉及中国抵押品的代币化必须保持在获得许可的境内范围内。.

在扩大范围后，加密货币业务仍然是非法的。

尽管中国多年来对加密货币的立场一直很强硬，但最新文件进一步明确了这一点。 哪些类型的加密货币相关活动是被禁止的？它重申了包括比特币、以太坊等在内的虚拟货币已被广泛使用。 美元支持的稳定币，例如 USDT 不具备法定货币地位，不得作为货币流通。

基于此， 诸如加密货币与法币兑换、代币间交易、充当中央对手方、提供加密货币交易价格信息或信息服务等服务均被归类为非法金融活动。 除非获得特别豁免，否则交易所、交易平台、做市商和其他提供此类服务的中介机构均“严格禁止”，并且正如通知中所述，将“依法坚决取缔”。

金融机构被警告不得提供 银行、支付、结算或托管服务 从事加密活动的实体采矿作业仍受到严格控制，对硬件供应商和当地运营商的监督力度加大，以确保先前关闭的产能不会悄然恢复。

中国执法机构，包括证监会和公安机关，被指示优先处理涉及以下情况的案件： 与加密货币相关的欺诈、非法筹款和洗钱活动其目的不仅在于取缔投机交易，还在于以保护投资者和预防系统性风险为名，打击数字资产的犯罪滥用行为。

根据现行的外债和资本管制规则， 中国企业在海外进行代币化或发行数字资产时，必须获得批准或完成必要的备案文件。这就堵死了另一条资本以新的数字形式流出该国的途径。

保护电子人民币并加强货币管制

该通知的发布时机与中国大力推进其央行数字货币密切相关。 电子人民币官员们多次警告称，离岸稳定币——尤其是那些模仿人民币的稳定币——可能造成巨大损失。 私人企业与国家资金展开竞争为资本外逃打开后门，削弱政策控制。

北京方面要求对任何与人民币挂钩的代币事先进行审批，这实际上…… 声称对其货币的数字表示形式拥有垄断权流动性平台 Superset 的高管 Jamie Green 将这种做法描述为一种“监管围栏”，即国家将新兴产业强行纳入由公共机构设计和监控的“瓶子”中。

电子人民币是这一设计的核心。由中国人民银行直接发行和管理的数字人民币，被视为人民币数字化的唯一合法途径。 电子人民币钱包已开始提供利息，模糊了传统存款和央行数字货币之间的界限。 并强调了将该货币深度融入日常支付的雄心。

在此背景下，监管机构将私人发行的人民币稳定币视为直接威胁。理论上，这些稳定币无需经过中国的银行系统或外汇管制机制，即可用于跨境交易、去中心化金融（DeFi）平台或汇款渠道。 新禁令旨在阻止这些实验发展到临界规模之前就将其扼杀在萌芽状态。.

官员们辩称，他们的立场并非针对技术本身。在他们看来，他们拒绝的是…… 在国家监管范围之外，不受控制地使用加密工具创建伪金融产品这种细微差别对北京的叙事至关重要：创新是受欢迎的，但前提是创新要加强而不是挑战央行和监管机构的权威。

中国长期打击加密货币进入新阶段

最新通知建立在近十年来不断升级的限制措施之上。早在2017年， 中国禁止首次代币发行（ICO） 当局认定加密货币是一种非法筹资机制，并责令国内交易所停止法币兑加密货币的交易。2021年，当局更进一步，宣布所有与加密货币相关的商业活动均为非法，包括挖矿，并向金融机构施压，要求其切断与该行业的联系。

现在的不同之处在于，人们更加关注…… 稳定币和代币化：加密创新的前沿该文件将“同样的业务、同样的风险、同样的规则”的原则应用于在国外进行但由国内资产支持的RWA代币化，实际上要求将此类结构视为传统证券或资产支持产品。

对于中国投资者和企业而言，这意味着选择范围更窄。 已经习惯于应对各种限制并将外国稳定币视为更安全价值储存手段的零售用户，现在面临着一个更明确的信息：任何在国家渠道之外进行的与人民币挂钩的数字工具都是禁止交易的。与此同时，许多稳定币和RWA产品的发行方在全球范围内运营，这可能会削弱中国此举对市场的直接影响。

加密货币行业的一些公司指出： 中国投资者往往更青睐与美元挂钩的稳定币，而不是与人民币挂钩的稳定币。这既是出于流动性方面的考虑，也是因为人们普遍认为人民币敞口会带来更高的政策风险。从这个角度来看，即使监管信号强烈，现有人民币稳定币市场受到的直接经济冲击也可能相对有限。

不过，通过明确禁止境外人民币稳定币发行和加强对代币化的管控，中国为其全面的反加密货币框架又增加了一层。 任何试图在官方渠道之外重建人民币相关基础设施的举动，如今都将面临巨大的法律风险。这使得国内外企业在推出涉及中国市场的产品之前都要三思。

综合来看，这些步骤突显了如何 北京打算严格控制其货币和金融体系的数字化转型。稳定币和 RWA 代币化并没有被彻底拒绝，而是被引导到一个狭窄的通道中，在这个通道中，国家批准的机构、基础设施和监管设定了可能性的界限。